房地產(chǎn)全程策劃理論-房地產(chǎn)評估項目案例分析(ppt67)-管理案例(參考版)
2024-08-22 16:46本頁面
【正文】 A科技公司企業(yè)價值 評估案例 案例分析 ? 關(guān)注交易背景 ? 報表分析和資產(chǎn)清查 ? 評估方法 ? 委托方預(yù)測的合理性分析 B生產(chǎn)性企業(yè) 企業(yè)價值評估案例 企業(yè)價值評估存在的問題 ? 整體性資產(chǎn)采用收益法評估應(yīng)具備的條件 ? 貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型的應(yīng)用 ? 財務(wù)預(yù)測的一致性和相關(guān)性 ? 虧損企業(yè)是否可以采用收益法評估 企業(yè)價值評估存在的問題 ※ 收益法的前提 ※ 收益法的應(yīng)用要點 ※ 收益法的適用性和局限性 ※ 虧損企業(yè)的企業(yè)價值評估（市場乘數(shù)的應(yīng)用） 。 ? 某種評估方法的使用可能由于收集信息的不完整 ， 使得該方法不能得出一個絕對的評估結(jié)論 ， 但一個相對的結(jié)論足以對最后確定評估方法產(chǎn)生影響 。 對價值類型進行研究 ， 結(jié)合國內(nèi)的評估業(yè)務(wù) ， 定義不同種類的價值類型成為目前評估界急需解決的問題 。 價值類型的問題仍未得到解決 。 與未出臺準則的相互關(guān)系 。 與現(xiàn)行法規(guī)的接口問題一直是困擾準則制定工作的難題 。 盡早出臺相關(guān)釋義 ， 幫助廣大評估師對指導意見形成正確的理解； 實務(wù)上仍存在操作上的困難 ， 如溢價 、 折價 、 流動性等因素的考慮 ， 必然需要大量的案例數(shù)據(jù)作支持 ， 而國內(nèi)的數(shù)據(jù)和相關(guān)研究相對匱乏 。 與９１號文相比增加的內(nèi)容包括： １ 、 評估報告使用者； ２ 、 價值類型和定義； ３ 、 評估假設(shè)和限制條件； ４ 、 評估程序?qū)嵤┻^程和情況 。 由于資產(chǎn)評估報告準則一直未出臺 ， 在該指導意見中指出應(yīng) “ 根據(jù)相關(guān)評估準則和本指導意見編制并由所在機構(gòu)出具評估報告 ” 。 《 企業(yè)價值評估指導意見 》 革命性之四 報告披露方面與以往的相關(guān)規(guī)定有了質(zhì)的區(qū)別 。 國際企業(yè)價值評估理念的引入 ， 使中國的評估師少走彎路 ， 迎接國際資本市場對國內(nèi)評估業(yè)的挑戰(zhàn) 。 《 企業(yè)價值評估指導意見 》 革命性之三 引入了國際上一些成熟的企業(yè)價值評估的理念 ， 使中國的企業(yè)價值評估盡早與國際接軌 。 ? 提出長期投資項目是否單獨評估的原則 ， 是其對企業(yè)價值的影響程度 ， 而非其是否為委估企業(yè)的控股單位 。 ? 提出企業(yè)價值評估中所采用的成本法 ， 其實質(zhì)就是資產(chǎn)基礎(chǔ)法 ，就是將構(gòu)成企業(yè)的各項資產(chǎn)進行評估或調(diào)整 ， 將結(jié)果加合后減去企業(yè)應(yīng)當承擔的全部負債 ， 各項資產(chǎn)可以根據(jù)情況選用適當?shù)木唧w評估方法 。 在成本法方面，具體有 ? 提出成本法評估的范圍 ， 應(yīng)當包括被評估企業(yè)所擁有的所有有形資產(chǎn) 、 無形資產(chǎn)以及應(yīng)當承擔的負債 。區(qū)分了資產(chǎn)評估收益預(yù)測與審計盈利預(yù)測審核，在委托方與中介機構(gòu)責任劃分方面的不同。 ? 提出在預(yù)測過程中委托方、相關(guān)當事方和評估機構(gòu)的相互配合和溝通。 未來收益折現(xiàn)法往往適用于成熟的企業(yè) ， 基于對其正常經(jīng)營的預(yù)測 ， 其收益通常是穩(wěn)定的和可預(yù)測的 。 ? 提出選擇 、 計算 、 使 用 價 值 比 率 應(yīng) 考 慮 的 因 素 。 改變了以往實務(wù)界認為資本市場尚不活躍 ， 無法收集交易案例的傳統(tǒng)觀念 ， 為市場法的使用提供了具有操作性的思路 。 《 企業(yè)價值評估指導意見 》 革命性之二 ? 罷除了成本法在企業(yè)價值評估中的壟斷地位 ， 強調(diào)了收益法和市場法是企業(yè)價值評估最為適用的方法 ， 同時對使用各種方法提出了具有操作性的規(guī)定 。 股東全部權(quán)益價值 ， 即企業(yè)整體價值中由全部股東投入資產(chǎn)創(chuàng)造的價值 ， 本質(zhì)上是構(gòu)造企業(yè) （ 法人實體 ） 的一系列的經(jīng)濟合同與各種契約中蘊含的權(quán)益 ， 而非會計報表上反映的資產(chǎn)與負債相減后凈資產(chǎn)的價值 。 企業(yè)整體價值指股東權(quán)益與有息債務(wù)之和 ， 即企業(yè)的整體價值是由股東投入資本和籌集的有償資金共同創(chuàng)造的 。 《 企業(yè)價值評估指導意見 》 革命性之一 ， 從根本上扭轉(zhuǎn)了對企業(yè)價值概念的認識 ， 澄清了企業(yè)價值評估所指的對象 ，即 “ 企業(yè)整體價值 、 股東全部權(quán)益價值或部分權(quán)益價值 ” 。 整體評估的范圍為企業(yè)的全部資產(chǎn)和負債 ” 。 由此看出 ， 最早的國有資產(chǎn)評估的法律文件并未認識到作為交易對象的企業(yè)與單項資產(chǎn)之間的差異 ， 因此資產(chǎn)評估一開始對企業(yè)價值的概念是建立在企業(yè)整體資產(chǎn)之上的 ， 而企業(yè)整體資產(chǎn)被認為是企業(yè)各單項資產(chǎn)的簡單加總 。 ? 法人股在未實施股權(quán)分置方案前的價格與當時的流通股價的比例為： 原法人股的每股價格 = 權(quán)益價值 /原擁有的股數(shù)=266295/18000= 。 三一重工除權(quán)日的自然除權(quán)價為 。 ? 方案實施的股權(quán)登記日三一重工的股價為 。 ? 三一重工在 05年 3月 31日的凈資產(chǎn)為 ， 非流通股為 18000萬股 ， 流通股 6000萬股 。因為股票的流通量大了 ， 供需關(guān)系發(fā)生了變化 ， 股票的價格會降低 ， 流通股東的利益會受到損失 。 股權(quán)分置的基本思路 ? 非流通的法人股要獲得上市流通權(quán) ， 就要為取得流通權(quán)支付相應(yīng)的代價 ， 這就是解決股權(quán)分置過程中所稱的對價 。 ? 有效樣本分析： ? 扣除掉流通折扣率在 10%以下 (主要為莊股或凈資產(chǎn)為負的 。 ” 法人股評估 —市場風險 ? 涉案的債權(quán)人和債務(wù)人存在嚴重的沖突 ? 拍賣中的操縱行為 ? 市場的蓄意利用 —通過拍賣渠道低價實現(xiàn)國退民進 —“鄭州宇通 ” 事件 法人股評估 —評估中的技術(shù)障礙 ? 在何種情況下實施現(xiàn)場程序 ， 如何實施現(xiàn)場程序 ? “ 清算前提 ” OR”持續(xù)經(jīng)營前提 ” ? 拍賣底價是 “ 市場價值 ” OR“非市場價值 ” ? 特殊的報告使用者和特殊的報告披露 法人股評估 —幾點建議 ? 市場法和收益法并用 ? 市場法應(yīng)考慮的重點：根據(jù)轉(zhuǎn)讓性質(zhì) 、 轉(zhuǎn)讓
法律信息相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1