【正文】 2023/1/24 15:19:5415:19:5424 January 2023? 1一個(gè)人即使已登上 頂 峰，也仍要自 強(qiáng) 不息。 勝 人者有力，自 勝 者 強(qiáng) 。 一月 21一月 21Sunday, January 24, 2023? 閱讀 一切好 書 如同和 過 去最杰出的人 談話 。 。 一月 2115:19:5415:19Jan2124Jan21? 1世 間 成事，不求其 絕對(duì)圓滿 ，留一份不足，可得無限完美。 2023/1/24 15:19:5415:19:5424 January 2023? 1做前，能 夠環(huán)視 四周；做 時(shí) ，你只能或者最好沿著以腳 為 起點(diǎn)的射 線 向前。 一月 21一月 2115:19:5415:19:54January 24, 2023? 1他 鄉(xiāng) 生白 發(fā) ，舊國(guó) 見 青山。 一月 21一月 21Sunday, January 24, 2023? 雨中黃葉 樹 ，燈下白 頭 人。（三）調(diào)整會(huì)計(jì)揭示方法（ 3）l （ 3）對(duì)表外業(yè)務(wù)中的避險(xiǎn)交易和非避險(xiǎn)交易規(guī)定不同的處理方法。l 充分性揭示原則：要求公開發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)揭示有重要影響的全部經(jīng)濟(jì)信息，會(huì)計(jì)記錄必須以信息資料的貨幣化計(jì)量為基礎(chǔ)，因而無法反映表外業(yè)務(wù)中具有重要決策意義的非量化的會(huì)計(jì)信息。這些頭寸主要受長(zhǎng)期信用風(fēng)險(xiǎn)的影響l 交易帳簿：記載其他期權(quán)頭寸。l （ 3）注重流動(dòng)性比率管理：如在貸款承諾中要求客戶提供補(bǔ)償金額，在備用信用證下要求客戶提供押金，以減少風(fēng)險(xiǎn)，保證清償力。（一）商業(yè)銀行對(duì)表外業(yè)務(wù)的管理（ 2）l （ 3）雙重審核制度：前臺(tái)交易員和后臺(tái)管理人員嚴(yán)格分工，各負(fù)其責(zé)，以對(duì)交易活動(dòng)進(jìn)行有效的監(jiān)督。l 結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)l 指在從事表外業(yè)務(wù)后，到交割日不能即時(shí)履約產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。l （ 3）主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)：由于債務(wù)人所在國(guó)的信用等級(jí)下降而給債權(quán)人帶來的風(fēng)險(xiǎn)。l 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)l 指銀行以外幣供給國(guó)外債務(wù)人的資產(chǎn)受到損失的可能性。（二）表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)（ 1）l 根據(jù)巴塞爾委員會(huì)的定義，表外業(yè)務(wù)主要有 10 種風(fēng)險(xiǎn)：l 信用風(fēng)險(xiǎn)l 指借款人還款能力發(fā)生問題而使債權(quán)人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。銀行從中賺取保險(xiǎn)費(fèi)l 二是年金保險(xiǎn)：購(gòu)買年金保險(xiǎn)的人在退休以后可持續(xù)地每年從出售保險(xiǎn)的銀行領(lǐng)取一筆年金。等等（二）金融服務(wù)類業(yè)務(wù)（ 19）l 商業(yè)銀行介入證券業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)：l 資源優(yōu)勢(shì)：商業(yè)銀行具有和大型投資者的廣泛而良好的業(yè)務(wù)關(guān)系，了解發(fā)行證券企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況，并具有從事財(cái)務(wù)分析的專業(yè)知識(shí)和技術(shù)l 法律空子：商業(yè)銀行在提供有價(jià)證券的私募等經(jīng)紀(jì)服務(wù)方面，沒有法律上的障礙（二）金融服務(wù)類業(yè)務(wù)（ 20）l （ 1）主要的介入方式l 一是代理承銷賺取手續(xù)費(fèi)l 二是包銷與分銷，賺取買進(jìn)賣出價(jià)差l 三是以與大型經(jīng)紀(jì)人公司建立合作或合伙關(guān)系的方式，或者以兼并收購(gòu)經(jīng)紀(jì)人公司的方式，介入有價(jià)證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)l 四是積極開拓共同基金的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。 目前我國(guó)主要有公積金信托和社會(huì)保險(xiǎn)基金信托l(wèi) 對(duì)公益基金信托業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理的基本原則：保證本金的安全；實(shí)現(xiàn)公益金的流動(dòng)性與收益性l 公益基金的收益主要用于擴(kuò)大基金，銀行除收取一定的手續(xù)費(fèi)外，不可謀取其他收益l 公益基金的用途：退休保險(xiǎn)金和失業(yè)保險(xiǎn)金的發(fā)放、住房公積金貸款等，公益金的穩(wěn)定金額銀行可用于盈利性資產(chǎn)的投入（二）金融服務(wù)類業(yè)務(wù)（ 8）l 三是個(gè)人理財(cái)和公司理財(cái)。借款人信譽(yù)越高，銀行需要實(shí)際履行包銷業(yè)務(wù)的可能性就越小l 發(fā)行銀行：以銀行投標(biāo)小組負(fù)責(zé)票據(jù)發(fā)行便利l 包銷銀行：按協(xié)議約定，提供期限轉(zhuǎn)換便利，以保證借款人在中期內(nèi)不斷獲得短期資金l 投資者：資金提供人或票據(jù)持有者，承擔(dān)期限風(fēng)險(xiǎn)（一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 36）l 遠(yuǎn)期利率協(xié)議（ FRA）l （ 1）定義：是一種遠(yuǎn)期合約，買賣雙方商定將來一定時(shí)間段的協(xié)議利率，并指定一種參照利率，在將來清算日按規(guī)定的期限和本金數(shù)額，由一方向另一方支付協(xié)議利率和屆時(shí)參照利率之間差額利息的貼現(xiàn)金額l 協(xié)議建立的前提：交易雙方對(duì)未來一段時(shí)間利率預(yù)測(cè)存在差異（一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 37）l 協(xié)議的買方（擔(dān)心利率上升使其負(fù)債成本上升的銀行） → 預(yù)測(cè)利率上升 → 力求把未來的負(fù)債成本確定在現(xiàn)在可接受的利率水平上 → 與預(yù)測(cè)未來利率下降的另一方達(dá)成協(xié)議l 注：協(xié)議的買方在資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)上，通常是利率敏感性負(fù)債大于利率敏感性資產(chǎn)（一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 38）l 若利率上升 → 買方從賣方獲得名義利率和協(xié)議利率間的差額利息收入 → 彌補(bǔ)實(shí)際籌資成本上升所需增加的利息費(fèi)用l 若實(shí)際利率下降 → 未來實(shí)際籌資中的利息費(fèi)用減少 → 減少的部分支付給協(xié)議的賣方 →賣方獲得協(xié)議利率高于名義利率間的差額利息收入（一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 39）l 協(xié)議的賣方（擔(dān)心利率下降使其資產(chǎn)業(yè)務(wù)收益損失的銀行） → 預(yù)測(cè)利率下降 → 把未來收益率按現(xiàn)在的利率水平固定下來l 注：協(xié)議的賣方在資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)上，通常是利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債（一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 40）l 若未來利率下降（低于協(xié)議利率） → 從買方獲得差額利息收入 → 彌補(bǔ)實(shí)際投資中利息收入的減少l 若未來利率上升（高于協(xié)議利率） → 賣方的實(shí)際投資增加了利息收入 → 用于支付給買方獲得的差額利息收入（一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 41）l （ 2）協(xié)議交易雙方的結(jié)算l 交易雙方按結(jié)算當(dāng)日參照利率與協(xié)定利率的差額計(jì)算應(yīng)支付利息差額，由應(yīng)付利息額高的一方向應(yīng)付利息額低的一方進(jìn)行支付l 結(jié)算日按本金借貸的起息日，而不是按本金借貸的到期日，則利息差額應(yīng)按結(jié)算日的參照利率（市場(chǎng)利率）進(jìn)行貼現(xiàn)l 交易雙方交換的利息差額計(jì)算公式：（一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 42）l l l 其中： P 為本金， L 為指定的市場(chǎng)參照利率， R 為協(xié)定利率， D 為協(xié)議天數(shù)l 英鎊、澳元等貨幣的年計(jì)息天數(shù)為 365 天；本金額 P 為協(xié)議本金額按協(xié)定利率的貼現(xiàn)l 美元等其他貨幣的年計(jì)息天數(shù)為 360 天；計(jì)算中的本金額 P 為協(xié)議本金額（一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 43）l （ 3）遠(yuǎn)期利率協(xié)議的特點(diǎn)l 雙方以降低收益為代價(jià)，用預(yù)先固定遠(yuǎn)期利率的辦法來防范未來利率的波動(dòng)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定貸款成本和資產(chǎn)保值的目的l 遠(yuǎn)期利率協(xié)議產(chǎn)生的原因l 商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債在期限上的不匹配，容易導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)（一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 44）l （ 4）遠(yuǎn)期利率協(xié)議的作用l 一是鎖定未來籌資成本。擔(dān)保人承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)l 如果貸款損失超過了利差帳戶準(zhǔn)備金與信用擔(dān)保額的總和，損失則由投資者承擔(dān)（一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 23）（一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 24）l 例如：根據(jù)以往的呆賬率，銀行的準(zhǔn)備金按貸款的 5% 存放在利差賬戶里，信用擔(dān)保人保證到貸款損失的 10%l 如果貸款的損失在 5% 10%之間，貸款發(fā)放銀行承擔(dān)第一個(gè) 5%，不足部分由信用擔(dān)保人承擔(dān)l 如果貸款損失超過 10%，超過的部分則由投資者承擔(dān)l 資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)：利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)l 承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的主體：原始貸款發(fā)放銀行、信用擔(dān)保公司、投資者（一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 25）l 貸款出售l 指銀行在貸款形成后，采取各種方式出售貸款債權(quán)給其他投資者，出售貸款的銀行從中獲得手續(xù)費(fèi)收入l （ 1）貸款出售的類型l 更改：貸款的購(gòu)買者取代出售銀行與借款人重新簽訂合同。信用擔(dān)保公司收取傭金l 五是在承銷商推銷債券之前，信托公司要了解交易的信用等級(jí)l 通常由信用評(píng)級(jí)公司評(píng)估貸款的質(zhì)量、信用擔(dān)保公司的資本強(qiáng)度和交易的結(jié)構(gòu)等，以確定貸款違約時(shí)，投資者是否能及時(shí)地收回利息和本金（一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 19）l 六是債券承銷商負(fù)責(zé)向投資者推銷債券l 承銷商從信托公司購(gòu)買債券，再以較高的價(jià)格出售給投資者（較低的回報(bào)率）。價(jià)格差是承銷商的利潤(rùn)來源l 七是借款者付給貸款發(fā)放銀行貸款利息和本金，銀行收款并扣除一定的服務(wù)費(fèi)后轉(zhuǎn)給信托公司，信托公司再轉(zhuǎn)給投資者l 如果收回的貸款額少于投資者的應(yīng)得款，信托公司會(huì)要求擔(dān)保公司在保額內(nèi)補(bǔ)足余額（一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 20）l （ 2）資產(chǎn)證券化的管理（三個(gè)方面）l 一是考慮成本和規(guī)模效益，規(guī)模較小的銀行的資產(chǎn)證券化可能得不償失l （美）阿諾德（ Arnold） 1986年曾估計(jì)，只有當(dāng)其資產(chǎn)規(guī)模大于 1 億美元時(shí)，銀行發(fā)行資產(chǎn)證券化的債券才可能有利可圖l 小銀行可聯(lián)合起來從事資產(chǎn)證券化（一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 21）l 二是可用作證券化的貸款組合l 住宅抵押貸款最容易組合和證券化。出售銀行與借款人和購(gòu)買者不再有任何聯(lián)系l 轉(zhuǎn)讓：出售銀行將貸款合同中屬于出售銀行的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給購(gòu)買者，即購(gòu)買者取得直接要求借款人還本付息的權(quán)利（一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 26）l 參與：不涉及貸款合同中法定權(quán)利的正式轉(zhuǎn)移，出售銀行與購(gòu)買者簽訂無追索權(quán)的協(xié)議l 購(gòu)買者通過支付一定金額，取得獲取相應(yīng)貸款本金所產(chǎn)生收益的權(quán)利l 出售銀行通常保留服務(wù)權(quán)，繼續(xù)管理貸款，在借款人和購(gòu)買者之間撥付資金（一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 27）l （ 2）貸款出售中的各種利得l 對(duì)出售銀行：l 具有較高的收益性，可把獲得的本金用于利差更大的貸款，或再度形成貸款后出售，在不占有自有資金的情況下反復(fù)賺取手續(xù)費(fèi)l 實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的流動(dòng)性l 有利于回避資本金要求的管制（一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 28）l 對(duì)購(gòu)買銀行：l 有利于充分實(shí)現(xiàn)分散化的貸款組合，降低對(duì)外融資的成本l 開辟新的投資領(lǐng)域l 對(duì)借款人：促進(jìn)了融資的便利性 貸款具有出售的可能性，銀行通常會(huì)更易于滿足借款人所有的資金要求 貸款具有可銷性，銀行會(huì)傾向于形成貸款進(jìn)一步出售，使企業(yè)擴(kuò)大了籌資機(jī)會(huì) （一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 29）l （ 3）貸款出售的定價(jià)l 優(yōu)質(zhì)貸款出售定價(jià)：出售的