【導(dǎo)讀】內(nèi)部控制體系是銀行的“免疫系統(tǒng)”，如果銀行內(nèi)控體系存在“實質(zhì)性漏洞”，則其公司治理與外部監(jiān)管的有效性將難以保證，進而增加銀行的風(fēng)險。本文主要在介紹內(nèi)部控制實質(zhì)性漏。善我國上市銀行內(nèi)部控制制度建設(shè)，為加強上市銀行的全面風(fēng)險管理提供參考依據(jù)。我國最近處于風(fēng)口浪尖上的齊魯銀行，都與其內(nèi)部控制制度存在嚴(yán)重漏洞有關(guān)。目批準(zhǔn)號：10CJY012）及教育部人文社會科學(xué)研究青年項目《中國上市銀行內(nèi)部控制實質(zhì)性漏洞信息披露。這是2020年頒布的《SOX法案》。投資者信心頒布了《SOX法案》，并成立了PCAOB。在這里，《SOX法案》首次提出了“實質(zhì)性。《SOX法案》404節(jié)還強制性要求管理層評估內(nèi)部控制中的實質(zhì)性漏洞，并承擔(dān)相應(yīng)法。律責(zé)任，外部審計師對管理層評估報告提供鑒證。相比較于傳統(tǒng)理論中的重大缺陷，實。式的實質(zhì)性漏洞中又包含著不同的缺陷形式和相關(guān)缺陷的組合。覺的合理可能，該缺陷構(gòu)成實質(zhì)性漏洞，它可以是一項缺陷，亦可以是若干項缺陷的組合。訓(xùn)、期末決算等。

　　

【正文】 A 公司數(shù) 最小值 最大值 均值 標(biāo)準(zhǔn)差 硬披露 143 0 25 軟披露 143 0 12 總披露 143 0 36 Part B 組別 公司數(shù) 均值 標(biāo)準(zhǔn)差 硬披露 BB 89 BC 54 軟披露 BB 89 BC 54 總披露 BB 89 BC 54 由表 2 Part A部分可以發(fā)現(xiàn)，樣本公司總體披露環(huán)境信息較少，最高得分僅為 36分。樣本公司硬披露的均值大于軟披露均值，由此可見，公司的環(huán)境信息定量化披露開始增加，前人研究中所提到的“公司社會責(zé)任信息以定性化披露為主”現(xiàn)象有所改善。這可能與我國2020年 5月 1日施行的《環(huán)境信息公開方法（試行）》有關(guān)。 Part B部分?jǐn)?shù)據(jù)顯示， BC企業(yè)的披露均值要明顯高于 BB公司，這說明 BC企業(yè)披露的社會責(zé)任信息要比 BB企業(yè)較多，產(chǎn)品的主要客戶群性質(zhì)對企業(yè)披露社會責(zé)任信息有潛在的影響，產(chǎn)品的客戶群若為普通消費者，則企業(yè) 更傾向于進行社會責(zé)任信息披露。 （二）變量描述性統(tǒng)計 本文首先對研究中所采用的主要變量進行數(shù)據(jù)搜集，另外，為了消除變量之間的共線性，我們對每股盈余 EPS和每股凈資產(chǎn) BPS這兩個變量進行了中心化處理，得到調(diào)整 EPS和調(diào)整BPS 兩個變量。然后運用 和 EXCEL 軟件對變量數(shù)據(jù)進行相關(guān)處理，得到關(guān)于變量的描述性統(tǒng)計，統(tǒng)計結(jié)果如表 3所示。 表 3 主要變量的描述性統(tǒng)計分析 公司數(shù) 最小值 最大值 均值 標(biāo)準(zhǔn)差 收盤價 P 143 每股收益 EPS 143 每股凈資產(chǎn) BPS 143 環(huán)境信息披露 CSRDI 143 調(diào)整 EPS*CSRDI 143 調(diào)整 BPS*CSRDI 143 （三）回歸結(jié)果分析 為了檢驗 BB企業(yè)和 BC企業(yè)兩類企業(yè)的環(huán)境信息披露對股價的影響是否存在差異，我們分別 對 BB企業(yè)和 BC企業(yè)的環(huán)境信息數(shù)據(jù)與股價進行了回歸分析。在回歸分析過程中，為了消除模型中變量的共線性，我們對 EPS、 BPS 兩個指標(biāo)進行了中心化處理，得到調(diào)整的EPS 和調(diào)整 BPS。將調(diào)整 EPS和調(diào)整 BPS 代入到模型 2中的交叉項?；貧w結(jié)果如表 4 和表 5所示。 表 4 BB企業(yè)回歸結(jié)果分析 解釋變量 被解釋變量：股價 P 模型 1 模型 2 T值 Sig值 T值 Sig值 (Constant) 每股收益 EPS 每股凈資產(chǎn) BPS CSRDI 調(diào)整 BPS*CSRDI 調(diào)整 EPS*CSRDI RSquared Adj. RSquared 表 5 BC企業(yè)回 歸結(jié)果分析 解釋變量 被解釋變量：股價 P 模型 1 模型 2 T值 Sig值 T值 Sig值 (Constant) 每股收益 EPS 每股凈資產(chǎn) BPS CSRDI 調(diào)整 BPS*CSRDI 調(diào)整 EPS*CSRDI RSquared Adj. RSquared 由表 4可以看出，模型 2中環(huán)境信息披露 CSRDI 變量的系數(shù)為 ， sig值為 ，這說明，公司環(huán)境信息披露后十天，股價呈負(fù)向變動，但環(huán)境信息對公司股價變動的這種直接影響并不顯著。另外，調(diào)整 EPS*CSRDI 和調(diào)整 BPS*CSRDI這兩個交互項變量的系數(shù)分別為 ，這說明披露環(huán)境信息的公司，會通過影響公司的 EPS和 BPS這兩個變量，進而更大的影響公司股價。然而，交互項變量的 sig系數(shù)值分別為 和 ，都大于，這 說明對于 BB企業(yè)而言，環(huán)境信息披露對公司股價的間接影響也不顯著。綜上所述，BB 企業(yè)環(huán)境信息披露對股價的影響并不顯著， BB企業(yè)披露的環(huán)境信息沒有受到投資者的很大關(guān)注。 而表 5中數(shù)據(jù)顯示，模型 2中環(huán)境信息披露 CSRDI變量的系數(shù)為 ， sig值為 ，這說明 BC 企業(yè)環(huán)境信息披露對股價的直接影響不具有顯著性。但是，交互項變量“ 調(diào)整EPS*CSRDI”和“調(diào)整 BPS*CSRDI”的系數(shù)分別為 （ sig 值為 ）、 （ sig 值為 ），這說明環(huán)境信息披露變量會通過影響 EPS 和 BPS 這兩個變量進而影響股價，且對股價的這種間接影響是正向并顯著的。比如，若公司的每股盈余 EPS每增加一個單位，則公司的環(huán)境信息披露會使得公司的股價提升 （ +）個單位；同理，如果公司的每股凈資產(chǎn) BPS每增加一個單位，則環(huán)境信息披露變量會進行間接影響，使得公司的股價增加 （ +）個單位。 另外，表 4 中模型 1 和模型 2 的調(diào)整 RSquared 系數(shù)分別為 、 ，而表 5 中模型 1和模型 2的調(diào)整 RSquared系數(shù)分別為 、 ， 這表明，相對于 BB企業(yè)而言， BC企業(yè)模型的擬合優(yōu)度要較好。而且，對于 BC企業(yè)而言，將環(huán)境信息變量及交互變量加入到回歸模型以后，模型的擬合優(yōu)度要比模型 1好，這也表明企業(yè)社會責(zé)任信息會對公司股價產(chǎn)生間接影響。 另外，觀察表 3和表 4模型 1的結(jié)果，不難發(fā)現(xiàn)： EPS、 BPS這兩個變量與股價之間為顯著正相關(guān)關(guān)系，這說明我國資本市場上投資者對公司的 EPS、 BPS這類會計信息較為關(guān)注。 綜上分析，我們得出結(jié)論： 接影響不顯著，投資者更傾向于將 EPS、 BPS 等會 計指標(biāo)作為其投資決策的判斷標(biāo)準(zhǔn)； 市公司所披露的環(huán)境信息可以通過影響公司 EPS、 BPS等會計指標(biāo)進而影響公司股價，其中， 對于 BC型企業(yè)，投資者會更關(guān)注公司所披露的環(huán)境信息，環(huán)境信息變量對股價的間接影響是顯著正相關(guān)的。 五、研究結(jié)論及啟示 本文以我國石化塑膠行業(yè)上市公司為樣本，研究了三個問題：（ 1）檢驗了上市公司社會責(zé)任信息對公司股價變動是否有直接影響；（ 2）檢驗了上市公司披露的社會責(zé)任信息是否會通過影響其他影響股價的變量（如 EPS、 BPS） 進而間接影響公司的股價變動；（ 3）本文還檢驗了 BB和 BC這兩種類型的企業(yè)所披露的社會責(zé)任信息對股價的影響是否存在差異。 為了研究上述三個問題，本文在奧爾森模型（ 1995）的基礎(chǔ)上，加入環(huán)境信息披露指數(shù)及交互項自變量，形成本文的研究模型。研究得出以下結(jié)論：（ 1）不管是 BB企業(yè)還是 BC企業(yè)，企業(yè)社會責(zé)任信息披露對股價變動無直接的影響（呈不顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系），這表明目前我國資本市場對上市公司所披露的社會責(zé)任信息并不喜好。投資者對傳統(tǒng)的 EPS、 BPS 等會計信息更為為關(guān)注，主要將其作為投資決策時考慮的重要評判指標(biāo)；（ 2）企業(yè)披露的社會責(zé)任信息對股價變動有間接的影響，其中 BC企業(yè)尤其明顯，投資者更愿意關(guān)注 BC企業(yè)披露的環(huán)境信息，并將這些信息作為公司未來 EPS、 BPS等會計指標(biāo)變化的趨勢。另外，本文還發(fā)現(xiàn)， BC企業(yè)披露的社會責(zé)任信息比 BB企業(yè)多。這說明，客戶類型的不同對企業(yè)披露社會責(zé)任信息有影響作用，以普通消費者為主要客戶類型的企業(yè)更注重社會責(zé)任信息的披露。 【 參考文獻 】 [1]Ingram, Robert W. 1978. 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