國(guó)際金融第三版外匯衍生產(chǎn)品市場(chǎng)-資料下載頁(yè)
2025-07-31 09:05本頁(yè)面
【導(dǎo)讀】本質(zhì)上是一種預(yù)約買賣外匯的交易。買賣雙方簽訂合同，約定買賣外匯的幣種、數(shù)。到規(guī)定的交割日期或在約定的交割期內(nèi)，按照。在成交日順延相應(yīng)遠(yuǎn)期期限后進(jìn)行交割。擇期外匯遠(yuǎn)期交易。零售外匯市場(chǎng)上，銀行在約定期限內(nèi)給予客戶。沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)化的透明性的條款。可能要求合約對(duì)手方提供擔(dān)保。到期前不能轉(zhuǎn)讓，合約簽訂時(shí)無(wú)價(jià)值。遠(yuǎn)期匯率直接報(bào)價(jià)法。外匯銀行直接報(bào)遠(yuǎn)期匯率。瑞士、日本等國(guó)采用此法。外匯銀行在即期匯率之外，標(biāo)出遠(yuǎn)期升貼水。也可采用報(bào)標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)期升貼水的做法。如果兩種相似金融工具的預(yù)期收益不同，資金就會(huì)從一。相似金融工具的預(yù)期收益率相等時(shí)達(dá)到均衡。如果經(jīng)過(guò)匯率調(diào)整，一國(guó)某種金融工具的預(yù)期收益率仍。資金在國(guó)際間的轉(zhuǎn)移，必然影響相關(guān)國(guó)家可貸資金市場(chǎng)。某美國(guó)居民可持有一年期美元資產(chǎn)或英鎊資產(chǎn)。兩國(guó)利率分別是Rh和Rf. 如果某投資者持有1000萬(wàn)日元，日元年利率4％，美元年利率10％；指在有組織的交易場(chǎng)所內(nèi)，以公開(kāi)叫價(jià)方式。季度期權(quán)、月期權(quán)、周期權(quán)
【正文】 ? 主要內(nèi)容 ? 允許國(guó)際銀行吸收非居民或海外公司的存款 ? 免除存款準(zhǔn)備金、利率上限和存款保險(xiǎn)等相關(guān)要求 ? 允許向非居民或海外公司提供貸款 (限境外使用 ) 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 58 美國(guó)的離岸金融市場(chǎng) IBF ? 核心意義 ? 美國(guó)政府不僅把境內(nèi)的外國(guó)貨幣視為歐洲貨幣，也將這種在美國(guó)境內(nèi)但不受金融當(dāng)局管理的美元存貸款定義為歐洲美元 ? 歐洲貨幣的概念從此突破了特定地理區(qū)域限制，由 “ 境外貨幣 ” 發(fā)展為 “ 治外貨幣 ” ，表現(xiàn)出鮮明的國(guó)際借貸機(jī)制的特點(diǎn) 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 59 歐洲貨幣市場(chǎng)結(jié)構(gòu) ? 歐洲資金市場(chǎng) ? 歐洲中長(zhǎng)期借貸市場(chǎng) ? 歐洲債券市場(chǎng) 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 60 歐洲資金市場(chǎng) ? 經(jīng)營(yíng)短期資金存放業(yè)務(wù) ? 存款 ? 通知存款 ? 定期存款 ? 貸款 ? 同業(yè)信用拆放 ? LIBOR＋加息率 3個(gè)月存款利率被視為 歐洲貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率 LIBOR是 6家主要倫敦商業(yè)銀行上午 11點(diǎn)相互間存款利率的算術(shù)平均數(shù) 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 61 歐洲資金市場(chǎng)的特點(diǎn) 高 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 62 歐洲美元利率結(jié)構(gòu) 利率 美國(guó)貸款 歐洲貸款 歐洲美元利差 美國(guó)美元利差 歐洲存款 美國(guó)存款 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 63 歐洲中長(zhǎng)期借貸市場(chǎng) ? 用于政府或企業(yè)進(jìn)口成套設(shè)備或大型工程項(xiàng)目的投資，是歐洲貨幣市場(chǎng)主要放款形式 ? 主要特點(diǎn) ? 期限多為 5－ 7年 ? 需簽合同，有時(shí)還需擔(dān)保 ? 浮動(dòng)利率 ? 金額大、期限長(zhǎng)的項(xiàng)目多使用 銀團(tuán)貸款方式 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 64 歐洲貨幣市場(chǎng)的資金來(lái)源 ? 商業(yè)銀行 ? 跨國(guó)公司等私人部門 ? 政府和中央銀行的外匯資金與外匯儲(chǔ)備 ? 石油美元 (petrodollars)存款 ? 銀行發(fā)行的歐洲票據(jù)和歐洲貨幣存單 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 65 歐洲貨幣市場(chǎng)的資金運(yùn)用 ? 跨國(guó)公司 ? 非產(chǎn)油國(guó)家 ? 石油美元環(huán)流 (recycling of petrodollars) ? 蘇聯(lián)、東歐集團(tuán) ? 外匯投機(jī)者 OPEC 石油進(jìn)口國(guó) 歐洲貨幣市場(chǎng) $ 石油 存款 $ 借款 $ 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 66 歐洲貨幣市場(chǎng)發(fā)展與信用膨脹 ? 歐洲貨幣市場(chǎng) ? 加速國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展 ? 促進(jìn)國(guó)際金融密切聯(lián)系 ? 與外匯交易聯(lián)系密切 ? 外匯掉期業(yè)務(wù) ? 外匯遠(yuǎn)期 =即期 +貨幣市場(chǎng)存款 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 歐洲貨幣市場(chǎng)發(fā)展與信用膨脹 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 68 歐洲貨幣市場(chǎng)發(fā)展與國(guó)際金融穩(wěn)定 ? 經(jīng)營(yíng)歐洲貨幣業(yè)務(wù)要承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn) ? 市場(chǎng)參與者背景和關(guān)系復(fù)雜 ? 金額大，無(wú)抵押 ? 難以把握資金最終去向 ? 資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不匹配，容易導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) ? 證券市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 69 歐洲貨幣市場(chǎng)發(fā)展與國(guó)際金融穩(wěn)定 ? 影響各國(guó)金融政策的實(shí)施 ? 過(guò)度依賴歐洲貨幣資金會(huì)影響國(guó)內(nèi)貨幣流通和外匯市場(chǎng)運(yùn)行 ? 歐洲貨幣市場(chǎng)利率可能干擾國(guó)內(nèi)金融政策的實(shí)施效果 ? 監(jiān)管問(wèn)題始終難以有效解決 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 70 歐洲債券市場(chǎng) ? 國(guó)際債券可以分為外國(guó)債券和歐洲債券 ? 外國(guó)債券：指借款人在外國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)行的東道國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)債券 ? 主要市場(chǎng)包括蘇黎士、紐約、東京、法蘭克福、倫敦、阿姆斯特丹等 ? 主要外國(guó)債券包括 Yankee bonds、 Samurai bonds、Bulldog bonds 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 71 ? 歐洲債券：指借款人在外國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)行的非東道國(guó)貨幣標(biāo)價(jià)債券 ? 通常由銀行等金融機(jī)構(gòu)建立的國(guó)際承銷辛迪加出售，并由相關(guān)國(guó)家政府提供擔(dān)保 ? 歐洲債券市場(chǎng)是跨國(guó)公司籌集長(zhǎng)期資金的一個(gè)重要渠道，對(duì)于借貸雙方都具有國(guó)際性的特征 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 72 歐洲債券市場(chǎng)特點(diǎn) ? 對(duì)籌資者而言 ? 融資成本更低 ? 發(fā)行自由，手續(xù)簡(jiǎn)便，環(huán)境寬松 ? 自由選擇面值 ? 可利用多種貨幣債券還本付息 ? 市場(chǎng)容量大，方便籌集大額長(zhǎng)期資金 ? 由國(guó)際辛迪加承銷發(fā)行，經(jīng)認(rèn)購(gòu)機(jī)構(gòu)進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng) 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 73 歐洲債券市場(chǎng)特點(diǎn) ? 對(duì)投資者而言 ? 安全等級(jí)高 ? 市場(chǎng)規(guī)模保證高度流動(dòng)性 ? 債券利息在多數(shù)國(guó)家免稅 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院國(guó)際金融精品課程 74 復(fù)習(xí)要點(diǎn) ? 歐洲貨幣市場(chǎng)迅速發(fā)展的原因 ? IBF ? 石油美元環(huán)流 ? 歐洲資金市場(chǎng)的業(yè)務(wù)和特點(diǎn) ? 比較歐洲債券與外國(guó)債券的異同 ? 歐洲貨幣市場(chǎng)套利 ? 歐洲貨幣市場(chǎng)對(duì)國(guó)際金融穩(wěn)定的影響
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