國際金融衍生產(chǎn)品及其業(yè)務(wù)(ppt22)-資料下載頁
2025-02-18 00:05本頁面
【正文】 入 10筆美元賣出期權(quán) （ 每張金額為 50 000美元 ） ， 到期日為 6月份 ， 履約價格為 USD1＝， 每一期權(quán)資為 CHF 。 假設(shè)到 6月中旬 ， 出現(xiàn)下列情況： （ 1） 該出口商中標 ， 而市場行情為 U S D 1＝CHF1． 4300； （ 2 ） 該出口商中標 ， 市場行情為 U S D 1 = ； （ 3） 該出口商沒有中標 ， 市場行情為 USD1＝； （ 4） 該出口商沒有中標 ， 市場行情為 USD1＝CHF1． 5300。 試問：在上述四種情況下 ， 該出口商如何操作 ？ 結(jié)果如何 ？ 案例：出口商利用貨幣期貨交易達到避險目的 假定在 1987年 10月 16日 ， 美國某出口商與國外簽約出口一批貨物 ， 于 2個月后裝船交貨并獲得一筆外匯收入 DM500 000， 簽約時馬克匯率為 US$1＝ ，則折合美元為 US$278 010。 該出口商認為 2個月后馬克不可能升值 ， 而貶值的機會卻較大 ， 屆時 DM500 000換成美元可能比簽約時少 。 在此情況下 ， 該出口商可以利用貨幣期貸交易的對沖 (Hedge)操作 ， 以減少兌損失 。 操作方式如下： 1．在 10月 16日，該出口商先賣出 12月份交割的馬克期貨，因每個契約的交易單位為 DM125 000，故為對沖出口貸款 DM500 000，共需出售 4個契約，并以US$(即 $)成交。 2． 假定在 12月 16日 ， 現(xiàn)貨市場馬克貶值至 US$1＝， 則該出口商： (1) 將收到的出口貨款 DM500 000在現(xiàn)貨市場出售 ， 得到 US$271 739； (2)在期貨市場結(jié)清原先所售出的 4張馬克期貨契約 (即買入 4張契約軋平期貨頭寸 )， 成交價格假定為 US$(即 $)。 3． 損益計算如下： (1) 期貨市場收益為 US$/DM(－ ) DMl25 000 4＝ US$6350 (2) 現(xiàn)貨市場出售 DM500 000得到 US$271 739。 兩者合計 US$6350＋ US$27l 739＝ US$278 289， 約相當于出口商簽約時該筆 DM500 000折合 US$278 010的金額 。此即該出口商利用貨幣期貨交易固定出口貨款的過程 。 資料來源：蔡玉龍 、 胡穗華 ， 《 國際金融實務(wù) 》 ， 1996年 6月 ， 第 1版 。 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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