國際金融市場(ppt56)-國際金融-資料下載頁
2025-08-06 12:43本頁面
【導讀】場是外國債券市場和國際股票市場。國貨幣標示面值的債券。外國人在美國發(fā)行的美。信息披露規(guī)定，二級市場交易活躍；場即為有限開放）。外進行交易，例如在倫敦經(jīng)營美元的存款放款業(yè)務。由于此類業(yè)務最早在倫敦國際金融中心大規(guī)模展開，不實行外匯管制與資本流動等控制，外匯交易。36150億美元，近20年增長了；各地的金融市場和機構緊密聯(lián)系在一起；樣化，產生較高的收益并改善風險的管理。機構投資者一般比銀行受到相對寬松的管制與監(jiān)督約束；1958年后，美國國際收支開始出現(xiàn)赤字，美元資金大量流出國外；美國對資本流出的限制，進一步刺激了歐。這一市場自身具有存貸款利差比美國市場。這一市場沒有存款準備金及利率上限等管制與限制；這一市場在很大程度上是銀行同業(yè)市場，交易數(shù)額大，手。續(xù)費及其他各項服務性費用成本較低；這一市場競爭格外激烈，競爭因素也會降低費用；這一市場因管制少而創(chuàng)新活動發(fā)展更快，降低市場參與者。分短期信貸和中長期信貸兩種。
【正文】 貨幣互換的例子 10% % 5% 6% 公司 A 公司 B 美元融資 瑞郎融資 差值（ A－ B） － % － % － % 南開大學 范小云 44 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 三、互換 （三）互換市場受到青睞的原因 3. 貨幣互換的例子 可以看出： A公司在籌集美元時具有相對優(yōu)勢，B公司在籌集瑞郎時具有相對優(yōu)勢。如果 A公司需要瑞郎而 B公司需要美元，則雙方都可以通過一次貨幣互換交易降低自身的融資成本。 南開大學 范小云 45 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 三、互換 （三）互換市場受到青睞的原因 3. 貨幣互換的例子 A B t0期的美元 t0期的瑞郎 %（美元） 5. 5%（瑞郎） t7期的瑞郎 t7期的美元 以 10%利率借入美元 以 6%利率借入瑞郎 南開大學 范小云 46 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 三、互換 （三）互換市場受到青睞的原因 3. 貨幣互換的例子 因此， A公司使用瑞郎的成本： %10%+%=% B公司使用美元的成本： %6%+%=% 則雙方都可以通過一次貨幣互換交易降低自身的融資成本 ％。 南開大學 范小云 47 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 三、互換 （三）互換市場受到青睞的原因 4. 利率互換的例子 A、 B兩個公司，都可以發(fā)行以美元為面值的固定利率和浮動利率債券 南開大學 范小云 48 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 三、互換 （三）互換市場受到青睞的原因 4. 利率互換的例子 9% % LIBOR＋ 0% LIBOR+% 公司 A 公司 B 固定利率融資 浮動利率融資 差值（ A－ B） － % － % － % 南開大學 范小云 49 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 三、互換 （三）互換市場受到青睞的原因 3. 貨幣互換的例子 A B % LIBOR+% 以 9%固定利率借入 以 LIBOR +%浮動利率借入 南開大學 范小云 50 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 三、互換 （三）互換市場受到青睞的原因 4. 利率互換的例子 因此， A公司使用浮動利率資金的成本： 9%(LIBOR+)+%=(%) B公司使用固定利率資金的成本： (LIBOR+%)%+(LIBOR+%)=10% 南開大學 范小云 51 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 四、票據(jù)發(fā)行便利 （ Note Insurance FacilitiesNIFs） 借款人通過循環(huán)發(fā)行短期票據(jù)，達到中期融資的效果。 它是銀行與借款人之間簽訂的在未來的一段時間內由銀行以承購連續(xù)性票據(jù)的形式向借款人提供信貸資金的協(xié)議，協(xié)議具有法律約束力。如果承購的短期票據(jù)不能以協(xié)議中約定的最高利率成本出售，則銀行必須自己購買這些票據(jù)，或向借款人提供等額銀行貸款，銀行為此每年收取一定費用。 南開大學 范小云 52 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 四、票據(jù)發(fā)行便利 （ Note Insurance FacilitiesNIFs） NIFs1981年問世， 1982年債務危機后受到青睞。一般期限 3－ 5年，票據(jù)的期限從 7天到 1年不等，最常用的是 3個月或 6個月的。 優(yōu)越性：票據(jù)投資人或持有人只承擔短期風險，承購銀行承擔中長期風險；借款人可以穩(wěn)定地獲得連續(xù)的資金來源；承包銀行無需增加投資就增收了傭金費用。 南開大學 范小云 53 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 五、遠期利率協(xié)定 （ Forward Rate Agreenments,FRAs） FRAs是一種遠期合約。買賣雙方商定將來一定時間的協(xié)定利率，并規(guī)定以何種利率為參照利率，在將來清算時，按規(guī)定的期限和本金，由一方支付協(xié)議利率與參照利率利息差額和貼現(xiàn)金額。 例如：兩家銀行就未來 3個月（確切期限為 91天）期限的歐洲美元存款利率達成協(xié)定（ 9％），規(guī)模為100萬美元，合同開始日（清算日）為 3個月后，參照利率為市場利率： 南開大學 范小云 54 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 五、遠期利率協(xié)定 （ Forward Rate Agreenments,FRAs） 目前 1月 1日 清算日 4月 1日 3個月期 FRAs 6月 30日 南開大學 范小云 55 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 五、遠期利率協(xié)定 （ Forward Rate Agreenments,FRAs） 4月 1日， FRAs開始時，如果市場利率為 ％，買方向賣方收取現(xiàn)金，數(shù)額為： ? ? 2 3 4360/91% 360/91%% 0 0 0 0 0 0U S D US D??? ???在 FRAs結束時，銀行的凈借款成本為： 2 7 5 03 6 0/91% 2 3 43 6 0/91% 0 0 0 0 0 0U S DU S DU S D??????）＋（南開大學 范小云 56 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 五、遠期利率協(xié)定 （ Forward Rate Agreenments,FRAs） 這就等同于銀行的凈借款成本是按照鎖定利率 %借取的 100萬美元資金： 2 7 5 0360/91% 0 0 0 0 0 0U S D U S D??? FRAs的優(yōu)勢在于鎖定利率、規(guī)避利率風險的同時，客戶可以視自己需要的期限和利率種類來簽訂非標準化的合同。
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