國際金融市場(ppt56)-國際金融-全文預覽
【正文】 1年出現第一筆貨幣互換交易， 1982年出現第一筆利率互換交易，但互換市場的發(fā)展非常迅速。某投資者認為股票價格將會上升，他有兩個投資策略可供選擇，買入 100股股票，或者買入 20份買權，擁有以協議價格買入 2020股股票的權利，投資額均為 9400美元。 南開大學 范小云 30 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 二、金融期權 （二）貨幣期權合同的使用 ： 基礎交易貨幣：德國馬克 合同規(guī)模： DEM250000（ 62500 4） 合同期限： 2個月 協定價格： 期權價格：每馬克 2美分（ USD5000） 南開大學 范小云 31 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 二、金融期權 （二）貨幣期權合同的使用 ： 如果： 即期匯率為 ，不行使，損失 5000美元 即期匯率為 ，不行使，損失 5000美元 即期匯率為 ，行使，收支相抵 即期匯率為 ，行使，收益 5000美元 南開大學 范小云 32 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 二、金融期權 （二）貨幣期權合同的使用 期權合同的買方是否行使合約取決于合同處于什么狀態(tài)，一般來說，買方只有在合同處于實值狀態(tài)才會行使合約： ? 實值（ in the money）狀態(tài)：就買權而言，指交易貨幣的 即期市場價格高于合同協定價格，就賣權而言，指即期市 場價格低于合同協定價格。 買權（看漲期權， Call Option），是指在約定的未來時間按協定價格購買若干標準單位金融工具的權利；賣權（看跌期權， Put Option），是指在約定的未來時間按協定價格賣出若干標準單位金融工具的權利。 南開大學 范小云 27 第四節(jié) 幾種主要的國際金融創(chuàng)新 一、金融期貨 （二）追蹤一份期貨合約 假定在 6月 15日，在 CME購買歐元 9月期貨，價格為每歐元 ，購入 8份合約，每份標準合約 125000歐元，于是持有 100萬歐元多頭。 遠期市場交易中，每個交易的當事方都要承擔信用風險或違約風險；在有組織的交易所交易的每一份期貨合約都是清算所作為兩個當事方之一，它比銀行作為當事方的風險小。 而期貨交易是高度標準化的：交易規(guī)模標準（如CME10萬英鎊、 1250萬日元等）、到期日標準化、交割條件、每日價格限制移動、最小價格波動等都是標準化的。 集中交易利于價格發(fā)現。期貨合約有保證金要求，交由公正的第三方持有。 貨幣期貨很象外匯遠期交易，買賣雙方約定在將來某時刻，按既定匯率，相互交割若干標準單位數額的貨幣。 買賣雙方在特定的交易場所，約定在將來某時刻，按現時同意的價格，買進或賣出若干標準單位數量的金融資產（也可以是某種金融資產的利息率或股指波動幅度）。 南開大學 范小云 19 第三節(jié) 國際金融市場創(chuàng)新 一、金融創(chuàng)新的含義 金融創(chuàng)新包括新的市場、新的金融工具、新的交易技術等。 沒有票面利率，以折價出售，到期一次還本。對投資者具有一定的吸引力，對發(fā)行公司可解除債務。 提供一部分貸款的銀行，由牽頭銀行或代理銀行出面邀請，一般同牽頭銀行或銀團貸款方面有過良好的合作關系。 南開大學 范小云 15 第二節(jié) 歐洲貨幣市場 二、歐洲銀行信貸市場 銀團的構成： 牽頭銀行或經理集團 代理銀行 參加銀行 銀團貸款可以由一家或幾家銀行牽頭，若一家銀行牽頭稱為牽頭銀行，若幾家銀行牽頭，則分別稱為牽頭銀行、經理銀行和共同經理銀行，共同組成經理集團。 南開大學 范小云 14 第二節(jié) 歐洲貨幣市場 二、歐洲銀行信貸市場 分短期信貸和中長期信貸兩種。 南開大學 范小云 11 第二節(jié) 歐洲貨幣市場 歐洲貨幣市場是指在貨幣發(fā)行國境外進行的該國貨幣存儲與貸放的市場，可以分為歐洲信貸市場和歐洲債券市場。 產生這種趨勢的主要原因是： 各國政府和金融管理當局為了增強金融機構的競爭能力和增強金融制度活力，自 20世紀 70年代以來紛紛放松管制； 電子技術的廣泛應用，計算機和衛(wèi)星通訊網絡把遍布世界各地的金融市場和機構緊密聯系在一起； 從投資者角度看，全球化的資產組合能提供較好的資產多樣化，產生較高的收益并改善風險的管理。 南開大學 范小云 7 第一節(jié) 國際金融市場概述 三、離岸國際金融市場 是境外市場，使自由兌換的貨幣在其發(fā)行國以外進行交易，例如在倫敦經營美元的存款放款業(yè)務。 開放本國股票市場是股票市場國際化的重要前提。 （一）外國債券市場 外國債券是指外國借款人在某國發(fā)行的，以該國貨幣標示面值的債券。南開大學 范小云 1 國際金融市場 南開大學 范小云 2 第一節(jié) 國際金融市場概述 一、國際金融市場的構成 國際金融市場是在國際范圍內進行資金融通、證券買賣及相關金融業(yè)務活動的場所，包括貨幣市場、外匯市場、證券市場、黃金市場和金融期貨期權市場等。 南開大學 范小云 3 第一節(jié) 國際金融市場概述 二、在岸國際金融市場 在岸國際金融市場是指居民與非居民之間進行資金融通及相關金融業(yè)務的場所，典型的在岸市場是外國債券市場和國際股票市場。 南開大學 范小云 5 第一節(jié) 國際金融市場概述 二、在岸國際金融市場 （二）國際股票市場 國際股票是對發(fā)行公司所在國家以外的投資者銷售的股票；國際股票市場就是籌措國際股票的國際金融市場。 間接開放的主要形式之一是通過基金投資開放本國市場，從而達到間接投資于通過他國證券市場的目的。 南開大學 范小云 8 第一節(jié) 國際金融市場概述 三、離岸國際金融市場 根據營運特點，離岸金融中心可以分為： 離岸金融中心 名義中心 （開曼、巴哈馬、澤西島、
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