第12章國際金融市場-資料下載頁
2025-10-15 15:28本頁面
【導(dǎo)讀】一般企業(yè)大多先在本國金融市場籌資，當(dāng)企業(yè)。本章將說明企業(yè)如何使用銀行借款、票券與債。發(fā)行歐洲通貨票劵。在通貨發(fā)行國境外作的銀行存放款市場稱為?！笟W洲通貨市場」，透過電訊設(shè)備交易的市場。存放款利率差額小。存款與放款期限搭配比較緊密。歐洲通貨業(yè)務(wù)主要為大額的存款與放款、銀行。同業(yè)的拆放款及歐洲通貨票劵業(yè)務(wù)。為了規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，歐洲銀行利用「展期定價(jià)法」。歐洲銀行彼此借貸、互通資金有無的市場。歐洲通貨票券是由企業(yè)發(fā)行，以歐洲通貨表示的中短。法順利發(fā)行票券時(shí)，依約定利率買入或提供融資。存放款金額大，平均作業(yè)成本低。債券投資人及發(fā)行人想要隱匿敏感的消息。依發(fā)行時(shí)約定的固定利率定期支付利息的債券，通。常每年付息一次，發(fā)行期限為5～10年。零息票債券是到期前不支付利息，只在到期時(shí)償還。持有人有權(quán)利在特定期間內(nèi)，另外以特定價(jià)格認(rèn)。指以某一種貨幣發(fā)行，但約定以另一種貨幣償還。歐洲債券的發(fā)行通常由國際性銀行團(tuán)以聯(lián)合包
【正文】 的投資人募集資金 24 跨國權(quán)益籌資 ? 跨國權(quán)益籌資的利益 企業(yè)到外國上市的主要利益 ? 增加籌資管道，降低籌資成本。 ? 提高公司股票價(jià)值。 ? 提高國際聲譽(yù)。 ? 擴(kuò)大股東基礎(chǔ)。 ? 可以增發(fā)新股，取得海外發(fā)展與併購海外企業(yè)所需之資金。 ? 可以藉著發(fā)放股票紅利或股票選擇權(quán)來吸引當(dāng)?shù)貎?yōu)秀人才。 25 跨國權(quán)益籌資 (續(xù) ) 海外上市的主要成本如下 ? 必須遵循當(dāng)?shù)刈C券交易法規(guī)，並根據(jù)當(dāng)?shù)貢?huì)計(jì)準(zhǔn)則重新編制財(cái)務(wù)報(bào)表。 ? 程序冗長而複雜，而且投資人對(duì)財(cái)務(wù)資訊的要求比較高。 ? 必須同時(shí)考慮國內(nèi)及國外會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及法令之影響。 ? 必須面對(duì)國外的訴訟環(huán)境。 26 跨國權(quán)益籌資的方式 ? 利用 「交叉掛牌」 (cross listing) 方式到外國證券市場上市。 ? 發(fā)行 「全球記名股票」 (global registered share, GRS)，透過電子交易系統(tǒng)在各國證券市場交易。 ? 利用 「存託憑證」（ depository receipts, DR） 到外國上市，企業(yè)進(jìn)行海外上市最常見的方式。 27 存託憑證 ? 依 公司是否參與憑證發(fā)行 區(qū)分 ?「公司參與型存託憑證」 （ sponsored DR） ? 原證券發(fā)行公司參與發(fā)行，並與存託機(jī)構(gòu)共同向發(fā)行地政府註冊(cè)登記而發(fā)行的存託憑證。 ?「非公司參與型存託憑證」 （ unsponsored DR） ? 原證券發(fā)行公司沒有參與發(fā)行，而由存託機(jī)構(gòu)自行向發(fā)行地政府註冊(cè)登記發(fā)行的存託憑證。 28 存託憑證 (續(xù) ) ? 依 發(fā)行地區(qū) 區(qū)分 ?「美國存託憑證」 （ American depositary receipt, ADR） ? 在美國發(fā)行的存託憑證，同理，「臺(tái)灣存託憑證」 （ Taiwan depositary receipt, TDR）是指在臺(tái)灣發(fā)行的存託憑證。 ?「全球存託憑證」 （ Global depositary receipt, GDR） ? 同時(shí)在美國境內(nèi)對(duì)機(jī)構(gòu)投資人及美國境外對(duì)非美國籍投資人發(fā)行的存託憑證，通常在盧森堡或倫敦交易所掛牌。 29
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