【正文】 互換是指交易雙方在債務(wù)幣種同一的情況下，互相交換不同形式利率的一種預(yù)約業(yè)務(wù)，一般采取凈額支付的方法來結(jié)算。 ? 利率互換有兩種形式： ? 息票互換（ Coupon Swaps） ? 基礎(chǔ)互換（ Basis Swaps） 國際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院 202309 陳平 牛鴻 周天蕓 勞平 遠(yuǎn)期利率協(xié)定 （ Forward Rate Agreements, FRAS） ? 遠(yuǎn)期利率協(xié)定是一種遠(yuǎn)期合約 。 買賣雙方商定將來一定時(shí)間的協(xié)議利率并規(guī)定以何種利率為參照利率 。 在將來清算月 ， 按規(guī)定的期限和本金額 ， 由一方或另一方支付協(xié)議利率和參照利率利息差額和貼現(xiàn)金額 。 ? FRAS主要用于銀行機(jī)構(gòu)之間防范利率風(fēng)險(xiǎn) ， 它可以保證合同的買方在未來的時(shí)期內(nèi)以固定的利率借取資金或發(fā)放貸款 。 國際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院 202309 陳平 牛鴻 周天蕓 勞平 金融衍生工具 （ Financial Derivative Products） ?衍生工具的定義及種類 ?衍生工具 ， 或者稱衍生品 ， 是指其價(jià)值派生于其基礎(chǔ)金融資產(chǎn) （ 包括外匯 、 債券 、 股票和商品 ）價(jià)格及價(jià)格指數(shù)的一種金融合約 。 ?國際清算銀行 （ BIS） 將衍生品劃分為遠(yuǎn)期協(xié)議 、期貨 、 互換和期權(quán)等四類 。 國際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院 202309 陳平 牛鴻 周天蕓 勞平 金融衍生產(chǎn)品的主要特點(diǎn) ?價(jià)值受制于基礎(chǔ)工具的價(jià)值變動 ?產(chǎn)品特性復(fù)雜 ?產(chǎn)品多具有財(cái)務(wù)杠桿作用 ?產(chǎn)品設(shè)計(jì)具有靈活性 ?交易活動的特殊性 ?衍生產(chǎn)品具有高風(fēng)險(xiǎn)性 。 國際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院 202309 陳平 牛鴻 周天蕓 勞平 金融工程 ?金融工程的內(nèi)涵 ?金融工程包括創(chuàng)新金融工具與金融手段的設(shè)計(jì)開發(fā)與應(yīng)用 ， 以及對金融問題進(jìn)行創(chuàng)造性的解決 ” 。 ?芬納蒂由此將金融工程學(xué)的研究范圍分成三個(gè)方面：一是新型金融工具的設(shè)計(jì)與開發(fā)；二是為降低交易成本的新型金融手段的開發(fā)；三是創(chuàng)造性地為解決某些金融問題提供系統(tǒng)完備的解決辦法 。 ?金融工程的產(chǎn)品 ?金融工程所創(chuàng)造的產(chǎn)品包括金融工具 、 金融方法和金融戰(zhàn)略 國際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院 202309 陳平 牛鴻 周天蕓 勞平 金融工程的功能及應(yīng)用領(lǐng)域 ? 特殊 、 尖端金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與開發(fā)； ? 金融活動的安排 。 ? 金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)作的優(yōu)化 ， ? 金融機(jī)構(gòu)組織形式的優(yōu)化； ? 發(fā)掘套利機(jī)會 ， 增強(qiáng)市場有效性； ? 支付與清算系統(tǒng)的創(chuàng)新 。 金融工程被用來保證全球支付與清算系統(tǒng)的時(shí)滯和成本的最小及為交易提供最大的便利 。 國際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院 202309 陳平 牛鴻 周天蕓 勞平 金融工程和金融自由化、金融創(chuàng)新、金融衍生工具的關(guān)系 ? 金融創(chuàng)新以金融自由化為背景 ? 金融自由化以金融創(chuàng)新為體現(xiàn)形式 ? 金融衍生工具是金融創(chuàng)新的一個(gè)有機(jī)組成部分 ? 金融工程學(xué)則是金融創(chuàng)新和金融衍生工具發(fā)展的理論基礎(chǔ) ? 金融創(chuàng)新和金融衍生是在金融自由化背景下，將金融工程學(xué)應(yīng)用于實(shí)踐的產(chǎn)物。 國際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院 202309 陳平 牛鴻 周天蕓 勞平 復(fù)習(xí)思考題 ? 新興的境外市場與傳統(tǒng)的國際金融市場相比 ， 有何特色 ？ ? 試述 80年代以來國際金融市場的新發(fā)展 。 ? 試述歐洲貨幣市場的產(chǎn)生背景及發(fā)展原因 。 ? 歐洲銀團(tuán)貸款的主要特點(diǎn)是什么 ？ ? 歐洲債券市場有何特點(diǎn) ？ ? 如何評價(jià)歐洲貨幣市場的積極作用和消極影響 ？ ? 80年代以來國際金融的主要金融創(chuàng)新工具有哪些 ？ ? 什么是衍生金融工具 ？ 它有何特點(diǎn) ？ ? 什么是金融工程 ？ 推動金融工程學(xué)發(fā)展的主要因素是什么 ？ ? 金融期貨交易有哪些主要類型 ？ 它們各自的功能是什么 ？ ? 試比較遠(yuǎn)期外匯交易 、 外幣期貨交易和外幣期權(quán)交易的異同 。 ? 期權(quán)合同交易有哪些金融工具 ？ ? 影響期權(quán)價(jià)格的因素有哪些 ？ 國際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院 202309 陳平 牛鴻 周天蕓 勞平 參考書目 ? 錢榮堃、馬君潞主編：《國際金融市場與制度創(chuàng)新》，南開大學(xué)出版社， 1998年。 ? （美）邁克爾 梅爾文著，歐陽向軍、俞志暖譯：《國際貨幣金融》，上海三聯(lián)書店， 1991年。 ? （美）約翰 馬歇爾、維普爾 班塞爾著，宋逢明、朱寶憲、張?zhí)諅プg：《金融工程》，清華大學(xué)出版社，1998年。 ? Ian :“Global Financial Markets”,. Health and Company,1994. ? John :“Options, Futures, and other Derivatives” (3rd edition), Prentice—Hall International Inc., 1997. ? Adrian Buckley:“ Multinational Finance”, Philip Allan Publishers Ltd., 1986. 國際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院 202309 陳平 牛鴻 周天蕓 勞平 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH