國(guó)際金融市場(chǎng)(1)-文庫吧資料
2025-02-19 14:36本頁面
【正文】 周天蕓 勞平 加曼 — 科爾哈根模型 r— 本國(guó)無風(fēng)險(xiǎn)利率 R— 外國(guó)無風(fēng)險(xiǎn)利率 C— 歐式買權(quán)價(jià)格 S— 現(xiàn)在的即期匯率 E— 外匯期權(quán)協(xié)定匯率 T— 距到期日的時(shí)間 — 以復(fù)利計(jì)算的外匯年收益率方差 、 — 累積正態(tài)分布函數(shù) TrTR edNEedNSC .21 )()( ??? ???? TTRrESd?? )2/()/ln( 21????Tdd ??? 12()N國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院 202309 陳平 牛鴻 周天蕓 勞平 其他金融期權(quán)交易 ? 股票期權(quán)和股票指數(shù)期權(quán) ? 利率期權(quán) 。無風(fēng)險(xiǎn)利率和股票收益的變動(dòng)幅度在整個(gè)期權(quán)有效期內(nèi)是常數(shù)； ?期權(quán)是歐式期權(quán)； ? ?內(nèi)在價(jià)值是行使合同所產(chǎn)生的資產(chǎn)增值 ，當(dāng)即期價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格，合同處于實(shí)值狀態(tài)時(shí)，內(nèi)在價(jià)值為正。 ?期權(quán)的時(shí)間價(jià)值取決于： (1) 距到期日時(shí)間的長(zhǎng)短。 國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院 202309 陳平 牛鴻 周天蕓 勞平 ?期權(quán)價(jià)格的決定因素 。 ?兩平 （ At the Money） 。 ?合同的三種狀態(tài) ： ?實(shí)值 （ In the Money） 。 ?期權(quán)交易也有場(chǎng)內(nèi)交易 （ 交易所交易 ） 和場(chǎng)外交易之分 國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院 202309 陳平 牛鴻 周天蕓 勞平 外國(guó)貨幣期權(quán)（ Foreign Currency Options） ? 貨幣期權(quán)的報(bào)價(jià)方式 。 ?期權(quán)有買權(quán) （ Call Option） 也稱看漲期權(quán)和賣權(quán)（ Put Option） 也稱看跌期權(quán)之分 。 ?黃金期貨 。 open int 39783, +2629 國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院 202309 陳平 牛鴻 周天蕓 勞平 其他金融資產(chǎn)的期貨交易 ?利率期貨 。 USDY per mark Mar .5995 .6029 .5978 .6020 + .0017 .6426 .5359 35748 June .6053 .6082 .6045 .6074 + .0017 .6494 .5410 3785 Sept .6146 .6146 .6146 .6313 + .0017 .6555 .5609 170 Est VoL 15278。 ?從事期貨交易需支付傭金。 ?當(dāng)交易者準(zhǔn)備開始期貨交易時(shí)，需要在期貨經(jīng)紀(jì)人那里開設(shè)一個(gè)帳戶，并交納一定的保證金存款。 ?期貨交易具有固定的到期日。 ? 在國(guó)際金融期貨市場(chǎng)上 ， 期貨交易的類型主要有外國(guó)貨幣期貨 、 利率期貨 、 股票指數(shù)期貨和貴金屬期貨交易 。 國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院 202309 陳平 牛鴻 周天蕓 勞平 金融期貨市場(chǎng) ? 金融期貨交易是一種合同承諾 ， 簽訂期貨合同的雙方 ，或合同的買方和賣方在特定的交易場(chǎng)所 ， 約定在將來某時(shí)刻 ， 按現(xiàn)時(shí)同意的價(jià)格 ， 買進(jìn)或賣出若干標(biāo)準(zhǔn)單位數(shù)量的金融資產(chǎn) （ 也可以是某種金融資產(chǎn)的利息率 ，或股票價(jià)格指數(shù)的波動(dòng)幅度 ） 。 ? 《核心原則》提出了在新的國(guó)際形勢(shì)下對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管的新概念，強(qiáng)調(diào)要對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行全方位、持續(xù)的監(jiān)管，對(duì)跨國(guó)銀行業(yè)務(wù)要實(shí)施全球統(tǒng)一的監(jiān)管，對(duì)跨國(guó)銀行業(yè)務(wù)要實(shí)施全球統(tǒng)一的監(jiān)管，建立銀行業(yè)的有效監(jiān)管系統(tǒng)，并注重建立銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)防范約束機(jī)制， 國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院 202309 陳平 牛鴻 周天蕓 勞平 金融期貨與期權(quán)交易市場(chǎng) ? 現(xiàn)代的金融期貨 （ Financial Futures） 和期權(quán) (Options)交易是 70年代和 80年代初期國(guó)際金融市場(chǎng)最重要的創(chuàng)新與發(fā)展之一 。 國(guó)際金融 中山大學(xué)嶺南學(xué)院 202309 陳平 牛鴻 周天蕓 勞平 ? 1997年 9月 ， 巴塞爾委員會(huì)正式發(fā)布了 《 銀行業(yè)有效監(jiān)管核心原則 》 ， 將風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域擴(kuò)展到銀行業(yè)的各個(gè)方面 ， 以建立更為有效的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制 。 ? 《 巴塞爾協(xié)議》的主要內(nèi)容： ? 確定銀行資本的構(gòu)成、資本與資產(chǎn)比率的計(jì)算方法和標(biāo)準(zhǔn)的比率 ? 規(guī)定了國(guó)際銀行各種類型的表外業(yè)務(wù)應(yīng)按“信用換算系數(shù)”折算成資產(chǎn)負(fù)債表以內(nèi)相應(yīng)的項(xiàng)目，進(jìn)而計(jì)算銀行為此類業(yè)務(wù)應(yīng)保持的資本額。 ?使儲(chǔ)備貨幣國(guó)家國(guó)內(nèi)的貨幣政策難以順利貫徹執(zhí)行 。 ?消極作用： ?加劇了主要儲(chǔ)備貨幣之間匯率的波動(dòng)幅度 。 歐洲債券的發(fā)行金額較大，不是一家經(jīng)理銀行可以包銷的，要經(jīng)過辛迪加銀行集團(tuán)的承購包銷。 牽頭經(jīng)理還需請(qǐng)更多的機(jī)構(gòu)參加辛迪加 ，作為包銷商或銷售商 。 牽頭經(jīng)理銀行的職責(zé)是帶頭認(rèn)購一部分債券 ， 要有能力組織一個(gè) “ 經(jīng)理銀行集團(tuán) ” 來承銷全部債券 。 7. 流動(dòng)性強(qiáng)，容易轉(zhuǎn)手兌現(xiàn)。 5. 安全。 3. 發(fā)行費(fèi)用和利息成本比較低。 ?歐洲債券市場(chǎng)的特點(diǎn) ?1. 市場(chǎng)容量大。 ?承擔(dān)費(fèi) （ Commitment Fee） 費(fèi)率一般在 ~%之間 。 利息可以有固定利率或者浮動(dòng)利率 。 ?第二步是牽頭銀行與借款人共同擬定一份情況備忘錄（ Information Memorandum）， 說明借款人的財(cái)務(wù)狀況和其他有關(guān)情況。② 盡最大努力承擔(dān)（ Bestefforts Basis）。證券融資仍在國(guó)際融資中絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，表現(xiàn)出日益顯著的證券化趨勢(shì)。 ?有的貸款需要由借款方的官方機(jī)構(gòu)或政府擔(dān)保 。 通常以倫敦銀行同業(yè)拆放利率（ London InterBank Offered Rate,簡(jiǎn)稱 LIBOR） 為基礎(chǔ) ， 再加上一個(gè)加息率 （ Margin或 Spread） 來計(jì)算的 。 ?歐洲中長(zhǎng)期貸款的特點(diǎn)： ?必須簽訂貸款協(xié)議 。 ?中長(zhǎng)期貸款是指期限在 1年以上至 10年左右的
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