國(guó)際金融市場(chǎng)講義課件-資料下載頁(yè)
2025-02-16 12:04本頁(yè)面
【正文】 BOR+%)%+(LIBOR+%)=10%南開大學(xué) 范小云 71第四節(jié) 幾種主要的國(guó)際金融創(chuàng)新四、票據(jù)發(fā)行便利（ Note Insurance FacilitiesNIFs）借款人通過(guò)循環(huán)發(fā)行短期票據(jù)，達(dá)到中期融資的效果。它是銀行與借款人之間簽訂的在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)由銀行以承購(gòu)連續(xù)性票據(jù)的形式向借款人提供信貸資金的協(xié)議，協(xié)議具有法律約束力。如果承購(gòu)的短期票據(jù)不能以協(xié)議中約定的最高利率成本出售，則銀行必須自己購(gòu)買這些票據(jù)，或向借款人提供等額銀行貸款，銀行為此每年收取一定費(fèi)用。南開大學(xué) 范小云 72第四節(jié) 幾種主要的國(guó)際金融創(chuàng)新四、票據(jù)發(fā)行便利（ Note Insurance FacilitiesNIFs）NIFs1981年問(wèn)世， 1982年債務(wù)危機(jī)后受到青睞。一般期限 3－ 5年，票據(jù)的期限從 7天到 1年不等，最常用的是 3個(gè)月或 6個(gè)月的。優(yōu)越性：票據(jù)投資人或持有人只承擔(dān)短期風(fēng)險(xiǎn)，承購(gòu)銀行承擔(dān)中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)；借款人可以穩(wěn)定地獲得連續(xù)的資金來(lái)源；承包銀行無(wú)需增加投資就增收了傭金費(fèi)用。南開大學(xué) 范小云 73第四節(jié) 幾種主要的國(guó)際金融創(chuàng)新五、遠(yuǎn)期利率協(xié)定（ Forward Rate Agreenments, FRAs）FRAs是一種遠(yuǎn)期合約。買賣雙方商定將來(lái)一定時(shí)間的協(xié)定利率，并規(guī)定以何種利率為參照利率，在將來(lái)清算時(shí)，按規(guī)定的期限和本金，由一方支付協(xié)議利率與參照利率利息差額的貼現(xiàn)金額。中國(guó)人民銀行發(fā)布 “遠(yuǎn)期利率協(xié)議業(yè)務(wù)管理規(guī)定 ”(FRA)，該規(guī)定自 2023年 11月 1日起正式生效。10月 9日，傳花旗銀行和匯豐銀行在海外市場(chǎng)成交一筆以 3M Shibor為浮動(dòng)基準(zhǔn)的 FRA交易，協(xié)定利率為 %，成為 “吃螃蟹 ”第一單。 南開大學(xué) 范小云 74第四節(jié) 幾種主要的國(guó)際金融創(chuàng)新五、遠(yuǎn)期利率協(xié)定（ Forward Rate Agreenments,FRAs）例如：兩家銀行就未來(lái) 3個(gè)月（確切期限為 91天）期限的歐洲美元存款利率達(dá)成協(xié)定（ 9％），規(guī)模為 100萬(wàn)美元，合同開始日（清算日）為 3個(gè)月后，參照利率為市場(chǎng)利率：目前1月 1日清算日4月 1日3個(gè)月期 FRAs6月 30日南開大學(xué) 范小云 75第四節(jié) 幾種主要的國(guó)際金融創(chuàng)新五、遠(yuǎn)期利率協(xié)定（ Forward Rate Agreenments,FRAs）4月 1日， FRAs開始時(shí)，如果市場(chǎng)利率為 ％，買方向賣方收取現(xiàn)金，數(shù)額為： 在 FRAs結(jié)束時(shí)，銀行的凈借款成本為：南開大學(xué) 范小云 76第四節(jié) 幾種主要的國(guó)際金融創(chuàng)新五、遠(yuǎn)期利率協(xié)定（ Forward Rate Agreenments,FRAs）這就等同于銀行的凈借款成本是按照鎖定利率 %借取的 100萬(wàn)美元資金：FRAs的優(yōu)勢(shì)在于鎖定利率、規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，客戶可以視自己需要的期限和利率種類來(lái)簽訂非標(biāo)準(zhǔn)化的合同。南開大學(xué) 范小云 77六、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品 結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品又被稱為連結(jié)型產(chǎn)品或掛鉤型產(chǎn)品，是對(duì)已有的債券、期權(quán)等金融產(chǎn)品進(jìn)行重新設(shè)計(jì)，組合出來(lái)的一類金融衍生產(chǎn)品。 股票債券指數(shù)外匯利率商品 …..歐式期權(quán)亞式期權(quán)彩虹期權(quán)障礙期權(quán)……=權(quán)證牛熊證ELN可轉(zhuǎn)換債券保本票據(jù)….基礎(chǔ)資產(chǎn) 期權(quán) 結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品南開大學(xué) 范小云 78結(jié)構(gòu)化衍生產(chǎn)品各種類型的結(jié)構(gòu)型債券基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品，包括：股票、債券、外匯、商品、指數(shù)等及基于這些標(biāo)的資產(chǎn)的遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換金融及其衍生產(chǎn)品市場(chǎng)廣義結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品普通的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，包括：可轉(zhuǎn)債、權(quán)證、牛熊證、股票掛鉤票據(jù)等狹義的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品南開大學(xué) 范小云 79衍生產(chǎn)品之間的交錯(cuò)關(guān)系圖南開大學(xué) 范小云 80補(bǔ)充概念：跨式期權(quán)（ Straddle）? 指一種包含相同的行使價(jià)和到期日的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的期權(quán)策略。? 這種策略通過(guò)在市場(chǎng)上漲時(shí)履行看漲期權(quán)，而在下跌時(shí)履行看跌期權(quán)，而使期權(quán)的購(gòu)買者享受價(jià)格波動(dòng)較大的好處。? 風(fēng)險(xiǎn)是如果價(jià)格只小幅波動(dòng)，價(jià)格的變化過(guò)小，無(wú)法抵償購(gòu)買兩份期權(quán)的成本。南開大學(xué) 范小云 81對(duì)沖基金如何引發(fā)亞洲金融危機(jī) 1997年爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)波及了年爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)波及了中國(guó)大陸以外的幾乎所有的東亞國(guó)中國(guó)大陸以外的幾乎所有的東亞國(guó)家和地區(qū)，給這一地區(qū)帶來(lái)了數(shù)千家和地區(qū)，給這一地區(qū)帶來(lái)了數(shù)千億美元的直接損失億美元的直接損失對(duì)沖基金對(duì)于危機(jī)的爆發(fā)起了直接對(duì)沖基金對(duì)于危機(jī)的爆發(fā)起了直接推動(dòng)作用推動(dòng)作用南開大學(xué) 范小云 82? 什么是對(duì)沖基金？– 利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品以及對(duì)相關(guān)聯(lián)的不同股票進(jìn)行實(shí)買空賣、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的操作技巧，以規(guī)避和化解證券投資風(fēng)險(xiǎn) u對(duì)沖基金的特點(diǎn)復(fù)雜性 高杠桿性私募性 隱蔽性和靈活性南開大學(xué) 范小云 83? 對(duì)沖基金的種類種類種類傳統(tǒng)型傳統(tǒng)型套期保值型套期保值型多元化風(fēng)險(xiǎn)分散型多元化風(fēng)險(xiǎn)分散型綜合型綜合型炒買炒賣型炒買炒賣型南開大學(xué) 范小云 84n對(duì)沖基金的種類? 傳統(tǒng)型– 運(yùn)用長(zhǎng)線與短線結(jié)合的投資策略– 將部分資金用于投資一批盈利前景被市場(chǎng)看好的股票– 利用市場(chǎng)的反復(fù)波動(dòng)的心理 ,拋空一些被市場(chǎng)看淡的股票– 當(dāng)股市聚升聚跌時(shí)，可彌補(bǔ)因不被市場(chǎng)看好而遭沽空的股票投資損失南開大學(xué) 范小云 85n對(duì)沖基金的種類?炒買炒賣型–在對(duì)某些國(guó)家或地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)以及金融證券市場(chǎng)進(jìn)行全面分析基礎(chǔ)上，制定一套十分周密且詳盡的投資和投機(jī)計(jì)劃及策略–乘其不備乘虛而入，以閃電般的速度同時(shí)炒作幾個(gè)不同的市場(chǎng)，以獲取價(jià)差回報(bào)–投資和投機(jī)的對(duì)象可以是貨幣、債券、指數(shù)期貨、股票期權(quán)以及其它一些金融衍生產(chǎn)品南開大學(xué) 范小云 86n對(duì)沖基金的種類? 套期保值型– 操作穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)也比較小，年回報(bào)率一般維持在 10%20%左右– 投資策略主要是利用同類型金融產(chǎn)品在兩個(gè)市場(chǎng)間的不同價(jià)格，即價(jià)差，用買低賣高的操作方法獲取價(jià)差的最大收益南開大學(xué) 范小云 87n對(duì)沖基金的種類? 多元化風(fēng)險(xiǎn)分散型– 利用分散的投資方法 ,將資金投資于世界不同的匯市，債市，股市和能源以及農(nóng)產(chǎn)品等期貨市場(chǎng)中去– 以求達(dá)到分散和降低風(fēng)險(xiǎn)的目的，同時(shí)追求最大化的投資回報(bào)率南開大學(xué) 范小云 88n對(duì)沖基金的種類? 綜合型– 將資金分散投資于風(fēng)險(xiǎn)、回報(bào)都不同的對(duì)沖基金中去，集合名家之大成 ,以求達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)較低且回報(bào)穩(wěn)定的目的– 該類型基金的基金單位較其它單一的對(duì)沖基金小 ,更方便散戶和小額投資者南開大學(xué) 范小云 89? 1997年 10月 — 1999年 11月，港府與國(guó)際炒家進(jìn)行 4次交鋒? 國(guó)際炒家狙擊香港主要是在三個(gè)領(lǐng)域興風(fēng)作浪：貨幣現(xiàn)貨及期貨市場(chǎng)傳媒領(lǐng)域證券現(xiàn)貨及期貨市場(chǎng)國(guó)際炒家南開大學(xué) 范小云 90?投機(jī)者狙擊香港的手法主要是在匯市、股市及恒指期貨三個(gè)市場(chǎng)同時(shí)作手，并利用媒體散播流言，造成市場(chǎng)心理恐慌，以達(dá)到?jīng)_擊市場(chǎng)，牟取暴利的目的。?前 3次，港府被動(dòng)應(yīng)戰(zhàn)，香港經(jīng)濟(jì)陷入衰退。?第 4次，港府正面與國(guó)際炒家交鋒，取得了香港保衛(wèi)戰(zhàn)的勝利。南開大學(xué) 范小云 91杠桿效應(yīng)以小成本控大效益閱讀 《 榮智?。撼梢操Y本，敗也資本 》 ， 2023年南風(fēng)窗南開大學(xué) 范小云 92Thank you for your ing!謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAI
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