國際金融-侯東岳02b國際金融市場-資料下載頁
2025-05-13 11:49本頁面
【正文】 活躍 ? 有獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu)， LIBOR 加點(diǎn) ? 一般從事非居民的境外借貸，管制少 國際金融創(chuàng)新 國際金融創(chuàng)新的原因 金融衍生工具 國際金融創(chuàng)新的影響 2021/6/16 侯東岳 53 一、國際金融創(chuàng)新的原因 ? 引起金融創(chuàng)新的原因 ? 技術(shù)進(jìn)步 ? 較高的通脹 ? 政府管制的逆效應(yīng)及放松管制 ? 國際金融創(chuàng)新的特殊原因 ? 國際信息傳遞領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步 ? 國際金融市場的各種風(fēng)險(xiǎn) ? 國際金融市場面臨的政策因素 2021/6/16 侯東岳 54 二、金融衍生工具 ? 遠(yuǎn)期類和約 forward based ? Forward ? Future ? Swap ? 期權(quán)類和約 option based ? Option ? Interest rate caps ? Note facilities 2021/6/16 侯東岳 55 三、國際金融創(chuàng)新的影響 ? 刺激了國際間的資本流動 ? 提供了資本國際流動的風(fēng)險(xiǎn)管理手段 ? 提高了資本流動的效率 ? 提供了新的盈利途徑 ? 已成為影響國際經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要因素 ? 風(fēng)險(xiǎn)由風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者 → 集中于風(fēng)險(xiǎn)愛好者 ? 提高了金融交易的杠桿性 國際資金流動 兩種不同的國際資本流動 1980年代以來國際資金流動的特點(diǎn) 國際資金流動飛速增長的原因 國際資金流動的影響 2021/6/16 侯東岳 57 一、兩種國際資本流動 ? 國際直接投資 ? International Direct Investment ? 與實(shí)際生產(chǎn)、交換發(fā)生直接聯(lián)系的資本流動 ? 國際金融資本流動、國際資金流動 ? International Financial Capital Flow ? International Funds Flow ? 與實(shí)際生產(chǎn)、交換沒有直接聯(lián)系的資本流動 2021/6/16 侯東岳 58 兩種資本流動的比較 國際直接投資 國際資金流動 主體 以跨國公司為主 以跨國金融公司為主 形式 多樣化：實(shí)物、貨幣、技術(shù)、品牌、管理 貨幣 成因 復(fù)雜（技術(shù)、品牌、戰(zhàn)略、經(jīng)營環(huán)境） 風(fēng)險(xiǎn)、利率 特點(diǎn) 直接介入企業(yè)管理，享有永久性權(quán)益，穩(wěn)定 資金融通關(guān)系，始終在金融市場上，不穩(wěn)定 2021/6/16 侯東岳 59 二、 1980年代以來國際資金流動的特點(diǎn) ? 規(guī)模巨大，不再依賴于實(shí)物經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ) ? 結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化 ? 橫向流動 ? 縱向流動 ? 機(jī)構(gòu)投資者成為國際資金流動的主體 2021/6/16 侯東岳 60 三、國際資金流動飛速增長的原因 ? 根本原因 ? 生產(chǎn)的全球化、紙幣與電子貨幣的產(chǎn)生 ? 必要條件 ? 國際范圍內(nèi)與實(shí)際生產(chǎn)相脫離的巨額金融資產(chǎn)的積累 ? 各國對國際資金流動管制的放松 ? 具體原因 ? 收益率差異 ? 風(fēng)險(xiǎn)差異 ? 國際資金流動的自發(fā)增加傾向 2021/6/16 侯東岳 61 四、國際資金流動的影響 ? 放大效應(yīng) → 對全球經(jīng)濟(jì)發(fā)揮極其重要作用 ? 杠桿效應(yīng)：國際資金流動可以借助衍生工具發(fā)揮作用 ? 聯(lián)動效應(yīng)：各種資金之間存在著密切的聯(lián)系 ? 羊群效應(yīng)： bandwagon effect ? 推動了國際金融市場的一體化：利差縮小 ? 國內(nèi)市場與離岸市場的利率差異縮小 ? 各國金融市場的利率水平差異縮小 ? 使國際金融市場價(jià)格波動加劇 、外匯市場 ? 使資金在各國間轉(zhuǎn)移迅速便捷 ? 各國的國際收支易受到國際游資的沖擊 2021/6/16 侯東岳 62 思考題 ? 為什么說金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心？ ? 金融市場中交易的都是未來的現(xiàn)金流，為什么金融市場卻會有這樣豐富多彩的種類？ ? 金融衍生市場與傳統(tǒng)的金融市場主要區(qū)別在什么地方？它比傳統(tǒng)的金融市場風(fēng)險(xiǎn)是更大了還是更小了？ ? 資產(chǎn)證券化、金融全球化、金融自由化之間的關(guān)系是怎樣的？
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