【正文】 6月 20日和 12月 20日）公司與銀行發(fā)生何種業(yè)務(wù)？ 中國銀行按日元利率水平向公司支付日元利息，公司將日元利息支付給貸款行，同時(shí)按約定的美元利率水平向中國銀行支付美元利息。 ⑶在到期日（ 2022年 12月 20日）公司與發(fā)生何種業(yè)務(wù)？ 中國銀行向公司支付日元本金，公司將日元本金歸還給貸款行，同時(shí)按約定的匯率水平向中國銀行支付相應(yīng)的美元。 課 后 習(xí) 題 5年的 4000萬美元銀團(tuán)貸款，于 2022年 3月 20日生效，規(guī)定承擔(dān)期為 6個(gè)月（即到 2022年 9月 20日止）；同時(shí)還規(guī)定，貸款銀行從簽訂貸款協(xié)議日 1個(gè)月后（即2022年 4月 20日）開始對(duì)借款人收取承擔(dān)費(fèi)，承擔(dān)費(fèi)率為 ％。借款人的提款情況如下：3月 28日支用了 1000萬美元； 4月 5日支用了500萬美元； 5月 6日支用了 1700萬美元； 8月17日支用了 600萬美元。試計(jì)算借款人應(yīng)支付的承擔(dān)費(fèi)（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）。 ⑴從 4月 20日至 5月 5日共 16天，未動(dòng)用貸款余額為 2500萬美元（ 4000－ 1000－ 500），應(yīng)支付承擔(dān)費(fèi)為： 2500萬 ％ 16/360= ⑵從 5月 6日至 8月 16日共 103天，未動(dòng)用貸款余額800萬美元（ 2500－ 1700），應(yīng)支付承擔(dān)費(fèi)為：800萬 ％ 103/360= ⑶從 8月 17日至 9月 19日共 34天，未動(dòng)用貸款余額200萬美元（ 800－ 600），應(yīng)支付承擔(dān)費(fèi)為： 200萬 ％ 34/360= 借款人共須支付承擔(dān)費(fèi)為： ＋ ＋ ＝ 參考答案 課 后 習(xí) 題 3月一美國進(jìn)口商三個(gè)月以后需要支付貨款 500 000瑞士法郎，目前即期匯率為CHF1=。為避免三個(gè)月后瑞士法郎升值的風(fēng)險(xiǎn)，決定買入 4份 6月份到期的瑞士法郎期貨合同（每份合同為 125 000瑞士法郎），成交價(jià)為 CHF1=。 6月份瑞士法郎果然升值，即期匯率為 CHF1=，瑞士法郎期貨合同的價(jià)格上升到CHF1=。 如果不考慮傭金、保證金及利息，試計(jì)算該進(jìn)口商的凈盈虧。 如果不考慮期貨交易，進(jìn)口商比 3月份多花費(fèi)成本： （ － ） 500 000=USD100 000 如果不考慮期貨交易成本，進(jìn)口商在期貨市場賣出期貨合同可獲利： （ － ） 500 000=USD100 000 進(jìn)口商的凈盈虧： 0 因此，進(jìn)口商利用期貨市場上的盈利沖抵現(xiàn)匯市場的損失，規(guī)避了外匯風(fēng)險(xiǎn)。 參考答案 課 后 習(xí) 題 方支付 1000萬美元。如果當(dāng)時(shí)市場匯率為USD1=，則須向銀行申請(qǐng) 7500萬人民幣貸款。為固定進(jìn)口成本和防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)向銀行支付 2％的費(fèi)用，即 150萬人民幣，買進(jìn)一筆美式 3個(gè)月期權(quán)，該公司則有權(quán)在合約有效期內(nèi)的任何一天按 1∶ 匯率買進(jìn)所需的 1000萬美元。其成本為 7750萬人民幣（ 7600萬＋ 150萬）。 當(dāng) 3個(gè)月后市場匯率出現(xiàn)以下三種不同情況時(shí)，企業(yè)如何決策？為什么？ ⑴ USD1= ⑵ USD1= ⑶ USD1= ⑴ USD1=，則企業(yè)只需用 7550萬人民幣購入 1000萬美元，再加上 150萬人民幣期權(quán)費(fèi)，其成本為 7700萬人民幣。小于 7750萬人民幣，可不履行合約。 ⑵ USD1=，則企業(yè)只需用 7650萬人民幣購入 1000萬美元，再加上 150萬人民幣期權(quán)費(fèi)，其成本為 7800萬人民幣，與履行期權(quán)成本比， 7800－ 7750＝ 50，履約可節(jié)省 50萬人民幣。因此應(yīng)該履行合約。 ⑶ USD1=，那么企業(yè)沒有因匯率變動(dòng)而發(fā)生損失，與現(xiàn)匯交易相比多支出 150萬人民幣期權(quán)費(fèi)。在這種情況下，企業(yè)最高成本為 7750萬人民幣，企業(yè)可以選擇履行合約也可以選擇不履行合約。 參考答案 ⑴實(shí)訓(xùn)目的：學(xué)會(huì)運(yùn)用外匯理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行投資。 ⑵實(shí)訓(xùn)方式：實(shí)際調(diào)查。 ⑶項(xiàng)目內(nèi)容：比較國內(nèi)各家銀行的外匯理財(cái)產(chǎn)品。 ⑷調(diào)研部門： 國有銀行：中國銀行、中國工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行。 股份制銀行：招商銀行、交通銀行、中信實(shí)業(yè)銀行、光大銀行、廣發(fā)銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行。 ⑸調(diào)研渠道：網(wǎng)上、電話 和實(shí)地調(diào)查。 ⑹實(shí)訓(xùn)指導(dǎo)： 第一步：調(diào)研。每組一題，每組中的每個(gè)成員按題目要求分別調(diào)研三家銀行。 第二步：以組為單位整理、匯總和分析寫出調(diào)研報(bào)告。 第三步：以調(diào)研報(bào)告為題在課堂進(jìn)行交流。采取模擬方式，發(fā)言者以銀行理財(cái)室的客戶經(jīng)理身份介紹外匯理財(cái)產(chǎn)品，其他同學(xué)作為客戶，向 “ 客戶經(jīng)理 ” 咨詢。 課后作業(yè)： 2022年 1月 1日，香港地區(qū)某跨國公司預(yù)料在 2022年 12月 31日將收到其設(shè)在 A國的分公司的匯款 AUD1 000 000。 2022年 1月 1日， A國的外匯牌價(jià)為：即期匯率（ 2022年 1月 1日）為 HKD1=AUD5，一年的遠(yuǎn)期匯率（ 2022年 12月 31日）為 HKD1=AUD6。該公司預(yù)測2022年 12月 31日的即期匯率將為 HKD1=。假定 A國的借款利率為年率 15％，在香港的投資利潤率為年率 10％，香港的所得稅率為 18％。 在下列三種情況下，香港某跨國公司應(yīng)在遠(yuǎn)期合同法、 BSI法、接受風(fēng)險(xiǎn)（不采取方法）三者中選擇哪種最佳方案來回避風(fēng)險(xiǎn)？ 第一種情況： 2022年 12月 31日的實(shí)際匯率與預(yù)測的一樣，即HKD1=。 第二種情況： 2022年 12月 31日的實(shí)際匯率為 HKD1=AUD4。 第三種情況： 2022年 12月 31日的實(shí)際匯率為 HKD1=AUD7。 第一種情況下， 2022年 12月 31日的實(shí)際匯率與預(yù)測的一樣，即 HKD1=。采用 3種方案的結(jié)論如下： ⑴采用遠(yuǎn)期合同法，即簽訂一個(gè)賣出 AUD1 000 000的 1年期的遠(yuǎn)期外匯合同， 2022年 12月 31日的收入為 1 000 000/6=HKD166 。 ⑵ BSI法，即在 A國的分公司于 2022年 1月 1日向 A國銀行借 AUD1 000 000，以當(dāng)天的匯率 HKD1=AUD5匯回香港，可以收到 1 000 000/5=HKD200 000。將這筆港元投資一年可獲利潤收入為 200 000 100％（ 1－ 18％）＝ HKD16 400。在 A國的分公司借款應(yīng)付利息合港元金額為 1 000 000 15％ /＝ HKD27 。 2022年 12月 31日的凈收入為 200 000＋ 16 400－ 27 ＝ HKD189 。此方案最佳。 ⑶接受風(fēng)險(xiǎn)， 2022年 12月 31日的收入為 1 000 000/=HKD181 。此方案居中。 第二種情況下， 2022年 12月 31日的實(shí)際匯率為HKD1=AUD4。采用 3種方案的結(jié)論如下： ⑴采用遠(yuǎn)期合同法， 2022年 12月 31日的收入仍為HKD166 。此方案最佳。 ⑵利用 BSI法， 2022年 12月 31日的收入為 1 000 000/5+1 000 000/5 10％ （ 1－ 18％）＋ 1 000 000 15％ /4＝200 000＋ 16 400－ 37 500＝ HKD178 900。此方案居中。 ⑶接受風(fēng)險(xiǎn)， 2022年 12月 31日的收入為 1 000 000/4=HKD250 000。此方案最佳。 第三種情況下， 2022年 12月 31日的實(shí)際匯率為HKD1=AUD7。采用 3種方案的結(jié)論如下： ⑴采用遠(yuǎn)期合同法， 2022年 12月 31日的收入仍為HKD166 。此方案居中。 ⑵利用 BSI法， 2022年 12月 31日的收入為 1 000 000/5+1 000 000/5 10％ （ 1－ 18％）－ 1 000 000 15％ /7＝200 000＋ 16 400－ 21 ＝ HKD194 。此方案最佳。 ⑶ 接受風(fēng)險(xiǎn)， 2022年 12月 31日的收入為 1 000 000/7=HKD142 。此方案最差