國際金融第五章國際金融市場-資料下載頁
2025-02-08 10:11本頁面
【正文】 （ 1）股指期貨是一種有期貨無現(xiàn)貨的品種 期貨市場上沒有單種股票的期貨交易，這是因?yàn)閱畏N股票不能滿足期貨交易上市的條件。而現(xiàn)貨市場上從來沒有股指的交易。 利用股票指數(shù)期貨合約交易可以消除股市波動所帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 （ 2）股指期貨合約以股票指數(shù)的“點(diǎn)”來表示，合約價(jià)格是以約定乘數(shù)乘以點(diǎn)位來確定 例如， SP500指數(shù)六月份合約為 260點(diǎn)，以指數(shù)點(diǎn)數(shù)乘以約定乘數(shù)就是該合約的交易價(jià)格。美國期市的約定乘數(shù)定為 500美元，香港期市定為 50港元，等等。 （ 3）股票指數(shù)期貨合約的采用現(xiàn)金交割的方式 股票指數(shù)期貨合約采用現(xiàn)金交割的原因是，第 — ，股票指數(shù)是眾多股票價(jià)格的平均值的相對指標(biāo)，如果采用實(shí)物交割，勢必涉及繁瑣的計(jì)算和實(shí)物交接等極為麻煩的手續(xù)；第二，股指期貨合約的交易者并不愿意交收該股指所代表的實(shí)際股票，他們的目的在于保值和投機(jī)，而采用現(xiàn)金最終結(jié)算和交割，既簡單快捷，又節(jié)省費(fèi)用。 股指期貨的現(xiàn)狀和發(fā)展 發(fā)達(dá)國家和部分發(fā)展中國家相繼推出股票指數(shù)期貨交易，配合全球金融市場的國際化程度的提高，股指期貨的運(yùn)用更為普遍。 股指期貨的發(fā)展還引起了其他各種非股票的指數(shù)期貨品種的創(chuàng)新，如以消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的物價(jià)指數(shù)期貨合約，以空中二氧化硫排放量為標(biāo)的物的大氣污染期貨合約，以及以電力價(jià)格為標(biāo)物的電力期貨合約等等?？梢灶A(yù)見，隨著金融期貨的日益深入發(fā)展，這些非實(shí)物交收方式的指數(shù)類期貨合約交易將有更為廣闊的發(fā)展前景。 六、世界主要期貨交易所 芝加哥期貨交易所 (CBOT) CBOT是當(dāng)前世界上交易規(guī)模最大、最具代表性的農(nóng)產(chǎn)品交易所， 1848年，由 82位谷物交易商發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所，該交易所成立后，對交易規(guī)則不斷加以完善，于 1865年用標(biāo)準(zhǔn)的期貨合約取代了遠(yuǎn)期合同，并實(shí)行了保證金制度。 CBOT除了提供玉米，大豆、小麥等農(nóng)產(chǎn)品期貨交易外，還為中、長期美國政府債券、股票指數(shù)、市政債券指數(shù)、黃金和白銀等商品提供期貨交易市場，并提供農(nóng)產(chǎn)品、金融及金屬的期權(quán)交易。芝加哥期貨交易所的玉米、大豆、小麥等品種的期貨價(jià)格，不僅成為美國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、加上的重要參考價(jià)格，而且成為國際農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易中的權(quán)威價(jià)格。 倫敦金屬交易所 (LME) LME是世界上最大的有色金屬交易所，倫敦金屬交易所的價(jià)格和庫存對世界范圍的有色金屬生產(chǎn)和銷售有著重要的影響。 1877年、一些金屬交易商人成立了倫敦金屬交易所并建立了規(guī)范化的交易方式。從本世紀(jì)初起， LME開始公開發(fā)布其成交價(jià)格并被廣泛作為世界金屬貿(mào)易的某準(zhǔn)價(jià)格。交易品種有銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫、白銀和鋁合金。 目前 LME擁有 14家會員公司。會員經(jīng)紀(jì)公司可以做自營，同時(shí)也為客戶代理交易。與其它交易所不同的是， LME三個月期貨合約是連續(xù)的合約，所以每日都有交割 。 世界上全部銅生產(chǎn)量的 70％是按照倫敦金屬交易所公布的正式牌價(jià)為基準(zhǔn)進(jìn)行貿(mào)易的。 2023年，全球鋁產(chǎn)量達(dá)到 21， 191， 000噸，LME鋁期貨和期權(quán)成交量達(dá)到 2500萬手（約為6億噸）； 2023年 17月份， LME鋁期貨期權(quán)成交量達(dá)到 15， 170， 158手（約為 ）。 芝加哥商業(yè)交易所 CME 成立于 1898 年的 CME是美國最大的期貨交易所，也是世界上第二大買賣期貨和期貨期權(quán)合約的交易所。 CME為投資者提供多項(xiàng)金融和農(nóng)產(chǎn)品交易。 2023 年 12 月，芝加哥商業(yè)交易所控股公司正式在紐約股票交易所上市，芝加哥商業(yè)交易所也由此從會員制的非營利組織轉(zhuǎn)變?yōu)闋I利公司。 “公開喊價(jià)”的申報(bào)方式仍在進(jìn)行，但近年來芝加哥商業(yè)交易所正在進(jìn)行革新，增強(qiáng)電子交易。目前，電子交易量已占交易所總交易量的一半。 芝加哥商業(yè)交易所向投資者提供多項(xiàng)產(chǎn)品，包括期貨和期貨期權(quán)合約： 股指產(chǎn)品：包括 SP 500、 NASDAQ100、 Russell2023等。 利率產(chǎn)品：基于短期利率的產(chǎn)品，包括歐洲美元和 LIBOR。 外匯產(chǎn)品：包括澳元、歐元、英鎊、日元和瑞士法郎。 農(nóng)產(chǎn)品：包括牛、乳制品、木材、豬肉和天氣合約。 紐約商品交易所 COMEX 紐約商業(yè)交易所是美國第三大期貨交易所，也是世界上最大的實(shí)物商品交易所。該交易所成立于 1872 年，坐落于曼哈頓市中心，為能源和金屬提供期貨和期權(quán)交易，產(chǎn)生的價(jià)格是全球市場上的基準(zhǔn)價(jià)格。 期貨和期權(quán)合約的主要品種有金、銀、銅、鋁，還原油、汽油、燃油、天然氣、電力，煤、丙烷、鈀等。在 COMEX 分部上市的有的期貨和期權(quán)合約。 交易所名稱 交易量 （千美元） 成長率 1988 1989 芝加哥期貨交易所 143038 138351 － % 芝加哥商品交易所 78011 104351 34% 東京股票交易所 20607 27644 34% 法國國際商業(yè)交易所 16580 26002 57% 倫敦國際金融期貨交易所 15546 223859 53% 大阪證券交易所 2433 12053 395% 悉尼期貨交易所 7709 11821 53% 全球七大金融期貨交易所交易量及成長比例 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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