清華版國(guó)際金融第七章國(guó)際金融市場(chǎng)-資料下載頁(yè)
2025-05-15 01:25本頁(yè)面
【正文】 場(chǎng) ?（一）擺脫了任何國(guó)家或地區(qū)政府法令的管理約束 ?傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)，必須受所在地政府的政策法令的約束，而歐洲貨幣市場(chǎng)則不受國(guó)家政府管制與稅收限制。因?yàn)橐环矫?，這個(gè)市場(chǎng)本質(zhì)上是一個(gè)為了避免主權(quán)國(guó)家干預(yù)而形成的 超國(guó)家 的資金市場(chǎng)，它在貨幣發(fā)行國(guó)境外，貨幣發(fā)行國(guó)無(wú)權(quán)施以管制；另一方面，市場(chǎng)所在地的政府為了吸引更多的歐洲貨幣資金，擴(kuò)大借貸業(yè)務(wù)，則采取種種優(yōu)惠措施，盡力創(chuàng)造寬松的管理氣候。因此，這個(gè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)非常自由，不受任何管制。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?（二）突破了國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融業(yè)務(wù)匯集地的限制 ?傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)，通常是在國(guó)際貿(mào)易和金融業(yè)務(wù)極其發(fā)達(dá)的中心城市，而且必須是國(guó)內(nèi)資金供應(yīng)中心，但歐洲貨幣市場(chǎng)則超越了這一限制，只要某個(gè)地方管制較松、稅收優(yōu)惠或地理位置優(yōu)越，能夠吸引投資者和籌資者，即使其本身并沒有巨量的資金積累，也能成為一個(gè)離岸的金融中心。這個(gè)特點(diǎn)使許多原本并不著名的國(guó)家或地區(qū)如盧森堡、拿騷、開曼、巴拿馬、巴林及百慕大等發(fā)展為國(guó)際金融中心。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?（三）建立了獨(dú)特的利率體系 ?歐洲貨幣市場(chǎng)利率較之國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)獨(dú)特，表現(xiàn)在，其存款利率略高于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，而放款利率略低于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)。存款利率較高，是因?yàn)橐环矫鎳?guó)外存款的風(fēng)險(xiǎn)比國(guó)內(nèi)大，另一方面不受法定準(zhǔn)備金和存款利率最高額限制。而貸款利率略低，是因?yàn)闅W洲銀行享有所在國(guó)的免稅和免繳存款準(zhǔn)備金等優(yōu)惠條件，貸款成本相對(duì)較低，故以降低貸款利率來招徠顧客。存放利差很小，一般為 %%，因此，歐洲貨幣市場(chǎng)對(duì)資金存款人和資金借款人都極具吸引力。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?（四）完全由非居民交易形成的借貸關(guān)系 ?歐洲貨幣市場(chǎng)的借貸關(guān)系，是外國(guó)投資者與外國(guó)籌資者的關(guān)系，亦即非居民之間的借貸關(guān)系。國(guó)際金融市場(chǎng)通常有三種類型的交易活動(dòng)：① 外國(guó)投資者與本國(guó)籌資者之間的交易；② 本國(guó)投資者與外國(guó)籌資者之間的交易。③ 外國(guó)投資者與外國(guó)籌資者之間的交易。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?（五）擁有廣泛的銀行網(wǎng)絡(luò)與龐大的資金規(guī)模 ?歐洲貨幣市場(chǎng)是銀行間的市場(chǎng)，具有廣泛的經(jīng)營(yíng)歐洲貨幣業(yè)務(wù)的銀行網(wǎng)絡(luò)，它的業(yè)務(wù)一般都是通過電話、電報(bào)、電傳等工具在銀行間、銀行與客戶之間進(jìn)行；歐洲貨幣市場(chǎng)是以批發(fā)交易為主的市場(chǎng)，該市場(chǎng)的資金來自世界各地，數(shù)額極其龐大，各種主要可兌換貨幣應(yīng)有盡有，充分滿足了各國(guó)不同類型的銀行和企業(yè)對(duì)不同期限和不同用途的資金的需求。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?（六）具有信貸創(chuàng)造機(jī)制 ?歐洲貨幣市場(chǎng)不僅是信貸中介機(jī)制，而且是信貸創(chuàng)造機(jī)制。進(jìn)入該市場(chǎng)的存款，經(jīng)過銀行之間的輾轉(zhuǎn)貸放使信用得到擴(kuò)大，這些貸款如果存回歐洲貨幣市場(chǎng)，便構(gòu)成了貨幣市場(chǎng)派生的資金來源，把其再貸放出去則形成了歐洲貨幣市場(chǎng)派生的信用創(chuàng)造。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) 國(guó)際貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn) 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?三、歐洲貨幣市場(chǎng)的組成 ?歐洲貨幣市場(chǎng)按借貸方式、借貸期限和業(yè)務(wù)性質(zhì)，可分為歐洲貨幣信貸市場(chǎng)與歐洲貨幣債券市場(chǎng)。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?（一）歐洲貨幣信貸市場(chǎng) ?1．歐洲貨幣短期信貸市場(chǎng) ?歐洲貨幣短期信貸市場(chǎng)主要進(jìn)行 1年以內(nèi)的短期資金拆放，最短的為日拆。但隨著國(guó)際金融業(yè)務(wù)的不斷拓展，有的期限也延至 l5年。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?歐洲貨幣短期信貸市場(chǎng)的業(yè)務(wù)有四個(gè)特點(diǎn)： ?① 期限短，一般多為 3個(gè)月以內(nèi)； ?② 批發(fā)性質(zhì)，一般借貸額都比較大，有的年份有1億美元甚至更大的交易； ?③ 靈活方便，即在借款期限、借款貨幣種類和借款地點(diǎn)等方面都有較大的選擇余地； ?④ 利率由雙方具體商定，一般低于各國(guó)專業(yè)銀行對(duì)國(guó)內(nèi)大客戶的優(yōu)惠放款利率，但比倫敦銀行同業(yè)拆放利率為高。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?2．歐洲貨幣中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng) ?歐洲貨幣中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)與歐洲貨幣債券市場(chǎng)合稱為歐洲資本市場(chǎng)。該市場(chǎng)信貸期限都在 1年以上。這個(gè)市場(chǎng)的籌資者主要是世界各地私營(yíng)或國(guó)營(yíng)企業(yè)、社會(huì)團(tuán)體、政府以及國(guó)際性機(jī)構(gòu)。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?歐洲貨幣中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)的業(yè)務(wù)也有四個(gè)特點(diǎn)： ?① 期限長(zhǎng)，數(shù)額大，一般為 13年，有的是 5年或更長(zhǎng)，最長(zhǎng)的可達(dá) l0年以上； ?② 以辛迪加貸款為主，分散了提供中長(zhǎng)期貸款的風(fēng)險(xiǎn)； ?③ 吸引力強(qiáng)，它對(duì)貸款人和借款人都非常方便從而極具吸引力； ?④ 必需簽訂貸款協(xié)定，有的還須政府擔(dān)保，協(xié)定主要包括幣種、期限、數(shù)量、利率、貨幣選擇權(quán)條款、違約和保證條款等。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?（二）歐洲貨幣債券市場(chǎng) ?1．歐洲貨幣債券市場(chǎng)的概念 ?歐洲貨幣債券市場(chǎng)是指發(fā)行歐洲貨幣債券進(jìn)行籌資而形成的一種長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。它是國(guó)際中長(zhǎng)期資金市場(chǎng)的重要組成部分，也是歐洲貨幣市場(chǎng)的重要組成部分。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?目前，歐洲貨幣債券市場(chǎng)上的債券種類主要有五種： ?① 普通固定利率債券 ?② 浮動(dòng)利率債券 ?③ 可轉(zhuǎn)換債券 ?④ 授權(quán)證債券 ?⑤ 合成債券 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?2．歐洲貨幣債券市場(chǎng)的特點(diǎn) ?① 債券的發(fā)行者、債券面值和債券發(fā)行地點(diǎn)分屬于不同的國(guó)家 ?② 債券發(fā)行方式以辛迪加為主 ?③ 高度自由 ?④ 不影響發(fā)行地國(guó)家的貨幣流通 ?⑤ 貨幣選擇性強(qiáng) ?⑥ 債券的發(fā)行條件比較優(yōu)惠 ?⑦ 安全性較高，流動(dòng)性強(qiáng) ?⑧ 市場(chǎng)反映靈敏，交易成本低 ?⑨ 金融創(chuàng)新持續(xù)不斷 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?四、歐洲貨幣市場(chǎng)的作用和影響 ?歐洲貨幣市場(chǎng)形成以后，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響是兩方面的。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?（一）歐洲貨幣市場(chǎng)的積極作用 ? ? ? 第四節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng) ?（二）歐洲貨幣市場(chǎng)的消極影響 ?1．加劇外匯市場(chǎng)的動(dòng)蕩 ?2．會(huì)削弱各國(guó)金融政策實(shí)施的效果 ?3．增加了經(jīng)營(yíng)歐洲貨幣業(yè)務(wù)的銀行所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)
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