國(guó)際金融學(xué)-第七章計(jì)算-資料下載頁(yè)
2025-08-04 14:04本頁(yè)面
【正文】 并將其換成美元，按5%的年利率獲息，$/SF的匯率換回瑞士法郎，按3％的年利率付息后仍然有凈利。理解：在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上，大白菜（外匯SF）的市場(chǎng)價(jià)格低于滿足利率平價(jià)的均衡價(jià)格（即到期的真實(shí)價(jià)格），根據(jù)投資者“低買高賣”的原則，投資者合理的投資選擇是：在遠(yuǎn)期市場(chǎng)購(gòu)買便宜的大白菜（即購(gòu)買遠(yuǎn)期外匯SF）7．在倫敦外匯市場(chǎng)，英鎊兌美元匯率為GBP/USD＝1．4457，％%，如果利率平價(jià)成立，則GBP/USD三個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為多少？（上海交大2000）解： （1）方法一：以美國(guó)為本國(guó)，假設(shè)GBP/USD三個(gè)月的匯率為F，根據(jù)利率平價(jià)理論，英鎊和美元的收益率應(yīng)保持一致，所以有： 解得： 即倫敦外匯市場(chǎng)上得GBP/USD三個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為GBP/USD=。（2）方法二：以英國(guó)為本國(guó)，假設(shè)GBP/USD三個(gè)月的匯率為F，根據(jù)利率平價(jià)理論，英鎊和美元的收益率應(yīng)保持一致，所以有：解得：小結(jié)：以誰(shuí)為本國(guó)計(jì)算的結(jié)果都是正確的，當(dāng)然結(jié)果也是相同的。一定要注意的是：標(biāo)價(jià)方法的本幣對(duì)應(yīng)的國(guó)家，與本國(guó)利率中的本國(guó)是同一個(gè)國(guó)家。所以進(jìn)行這類題目計(jì)算的技巧有：（1）找本國(guó)，建議假設(shè)給定的即期匯率（不管這個(gè)市場(chǎng)的匯率是哪個(gè)地方的）是直接標(biāo)價(jià)法；（2）找出在這種直接標(biāo)價(jià)法下的本國(guó)利率和外國(guó)利率；（3）利用利率平價(jià)的計(jì)算公式進(jìn)行計(jì)算，建議列鉆石方程：方法a：或者直接利用公式方法b：或者應(yīng)用近似公式：在這里是12
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