財務管理學復習題及答案-資料下載頁
2025-12-06 05:49本頁面
【導讀】1．企業(yè)發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面利率6%，所得稅率40%，發(fā)行價為1050元，手續(xù)費率為1%，其資本成本為（）。2．在杜邦分析體系中，假設其他情況相同，下列說法中錯誤的是（）。3．在下列費用中，屬于應收賬款機會成本的是（）。4．假定某項目的原始投資在建設期初全部投入，其預計的凈現(xiàn)值率為15%，則該項目的獲利指數(shù)是（）。6．普通股每股價格，籌資費用每股，第一年支付股利每股，股利增長率5%。8．企業(yè)資金中資本與負債的比例關系稱為（）。此股價所需要的股利年增長率為（）。14．某投資項目原始投資額為100萬元，使用壽命10年，已知該項目第10年的經營凈現(xiàn)金流量為25萬元，期滿處置固定資產殘值收入及回。收流動資金共8萬元，則該投資項目第10年的凈現(xiàn)金流量為（）萬元。6．在長期持有、股利固定的股票估價模型中，股票價格取決于（）。
【正文】 就越低。 聯(lián)合杠桿系數(shù)反映企業(yè)的總風險程度，并受經營風險和財務風險的影響（同方向變動）。因此，為達到企業(yè)總風險程度不變而企業(yè)總收益提高的目的，企業(yè)可以通過降低營業(yè)杠桿系數(shù)來降低經營風險（可采取減少固定成本或擴大銷售的方法），而同時適當提高負債比例來提高財務杠 桿系數(shù)，以增加企業(yè)收益。 7. (CH 4)某企業(yè)計劃期銷售收入將在基期基礎上增長 40%，其他有關資料如下表（單位：元）： 年份 項目 基期 計劃期 銷售收入 貢獻毛益 固定成本 息稅前利潤 稅后資本利潤 率 貢獻毛益率 經營杠桿系數(shù) 財務杠桿系數(shù) 總杠桿系數(shù) 400 0 0 0 （ 2 ） 24 0 0 0 0 （ 4 ） （ 10 ） 75% （ 7 ） （ 8 ） 7 . 5 （ 1 ） （ 3 ） 240 0 0 0 （ 5 ） 35% 75% —— —— —— 息稅前利潤增長率 稅后資本利潤率的增長率 （ 6 ） （ 9 ） 要求 :按序號計算表中未填列數(shù)字，并列出計算過程。 解答 : （ 1）計劃期銷售收入 =400000 （ 1+40%） =560000（元） （ 2）基期貢獻毛益 =40000075%=300000 （元） （ 3）計劃期貢獻毛益 =56000075%=420210 （元） （ 4）基期息稅前利潤 =300000240000=60000（元） （ 5）計劃 期息稅前利潤 =420210240000=180000（元） （ 6）息稅前利潤增長率 =（ 18000060000） 247。60000=200% （ 7）經營杠桿系數(shù)（ DOL） = %40 %200?銷售額增長率息稅前利潤增長率 =5 （ 8）財務杠桿系數(shù)（ DFL） =DTL247。DOL=247。5= （ 9）稅后資本利潤率的增長率 =息稅前利潤增長率 財務杠桿系數(shù) =200%=300% （ 10）基期稅后資本利潤率： 因為： 稅后資本利潤率增長率基期稅后資本利潤率 基期稅后資本利潤率計劃期稅后資本利潤率 ?? 所以： %300%35 ??基期稅后資本利潤率 基期稅后資本利潤率 計算得：基期稅后 資本利潤率 =35%247。4=% 8. (CH5) 某公司原有設備一套，購置成本為 150萬元，預計使用 10年，已使用 5年，預計殘值為原值的 10%，該公司用直線法計提折舊，現(xiàn)該公司擬購買新設備替換原設備，以提高生產率，降低成本。新設備購置成本為 200萬元，使用年限為 5年，同樣用直線法提取折舊，預計殘值為購置成本的 10%，使用新設備后公司每年的銷售額可以從 1 500萬元上升到 1 650萬元，每年付現(xiàn)成本將從 1 100萬元上升到 1 150萬元，公司如購置新設備，舊設備出售可得收入 100萬元，該企業(yè)的所得稅稅率 為 33%，資本成本為 10%。 已知： PVIF10%， 5=， PVIFA10%， 5= 要求：通過計算說明該設備應否更新。 解答 : （ 1）繼續(xù)使用舊設備 舊設備年折舊 =150 （ 1－ 10%） ∕10= 萬元 舊設備賬面凈值 =150－ 5= 萬元＜變現(xiàn)值 100萬元 初始現(xiàn)金流量 =－［ 100－（ 100－ ） 33% ］ =－ 營業(yè)現(xiàn)金流量 =1500 （１－ 33%）－ 1100 （１－ 33%）＋ 33%= 萬元 終結現(xiàn)金流量 =15010%= １５ 萬元 繼續(xù)使用舊設備凈現(xiàn)值 = （ PVIFA10%,5） +15 （ PVIF10%,5） =+ =（萬元） （ 2）更新設備 新設備年折舊 =200 （ 1－ 10%） /5=36萬元 初始現(xiàn)金流量 =200萬元 營業(yè)現(xiàn)金流量 =1650 （ 1－ 33%）－ 1150 （ 1－ 33%）＋ 3633%= 萬元 終結現(xiàn)金流量 =20010%=20 萬元 采用新設備凈現(xiàn)值 = （ PVIFA10%,5） +20 （ PVIF10%,5）－ 200 =+ =（萬元） 通過計算可以看出購買新設備凈現(xiàn)值較大，所以該設備應更新。 9. （ CH8） A 產品月初在產品費用為：直接材料費 30 000 元，直接人工費 35 000 元，制造費用 20 000 元。本月發(fā)生費用為：直接材料費70 000 元，直接人工費 95 000 元，制造費用 66 000 元。該產品本月完工 600 件，月末在產品 200 件（完工程度 60%），原材料在投產時一次投入。 要求：按約當產量法分別計算本月完工產品成本和在產品成本總額。 解答 : （ 1）在產品約 當產量 =200 60%=120（件） （ 2）完工產品負擔的直接材料費 =（ 30000+70000） /（ 600+200） 600=75000（元） （ 3）在產品負擔的直接材料費 =（ 30000+70000） /（ 600+200） 200=25000（元） （ 4）完工產品負擔的直接人工與制造費用 =（ 35000+20210+95000+66000） /（ 600+120） 600=180000（元） （ 5）在產品負擔的直接人工與制造費用 =（ 35000+20210+95000+66000） /（ 600+120） 120=36000（元） （ 6）完工產品總成本 =75000+180000=255000（元） （ 7）在產品總成本 =25000+36000=61000（元）
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