【導(dǎo)讀】1我國財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是（）。C.股東財(cái)富最大化。A.經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系。3企業(yè)同其債權(quán)人之間反映的財(cái)務(wù)關(guān)系是。B.主導(dǎo)目標(biāo)和輔助目標(biāo)。C.整體目標(biāo)和分部目標(biāo)。D.籌資目標(biāo)和投資目標(biāo)。7影響企業(yè)價(jià)值的兩個(gè)最基本因素是。8將100元存入銀行，利率10%，計(jì)算5年。9每年年底存款100元，求第5年末的價(jià)值，10下列項(xiàng)目中，（）稱為普通年金。11A方案3年中每年年初付款100元，B方。10%，則二者在第三年末的終值相差（）。12已知某證券的貝他系數(shù)等于2，則該證券。B.有非常低的風(fēng)險(xiǎn)。C.與金融市場上所有的證券風(fēng)險(xiǎn)一致。13兩種完全正相關(guān)的股票的相關(guān)系數(shù)為。合理的組織在一起可以（）。A.能適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn)。16資產(chǎn)負(fù)債表不能提供下列信息。17現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金不包括（）。C.期限為3個(gè)月的國債。18下列財(cái)務(wù)比率反映企業(yè)短期償債能力的。22下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)能影響到企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債。流動(dòng)負(fù)債60萬元，流動(dòng)比率2，速動(dòng)比率。40下列各項(xiàng)中能使企業(yè)的實(shí)際變現(xiàn)能力大。43關(guān)于財(cái)務(wù)活動(dòng)，下列說法正確的是

　　

【正文】 有者權(quán)益報(bào)酬率。 18． 償債保障比率可以衡量企業(yè)用經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力。 19． 或有負(fù)債不是企業(yè)的現(xiàn)實(shí)債務(wù)，因而不會(huì)影響到企業(yè)的償債能力。 20． 企業(yè)以經(jīng)營租賃方式租入資產(chǎn)，雖然租金不包括在負(fù)債中，但也會(huì)影響到企業(yè)的償債能力。 21． 企業(yè)的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率越大，說明發(fā)生壞帳的可能越大。 22． 在企業(yè)資金結(jié)構(gòu)一定的情況下，提高資產(chǎn)報(bào)酬率可以提高股東權(quán)益報(bào)酬率。 23． 成本費(fèi)用凈利率越高，企業(yè)為獲得利潤所付出的成 本費(fèi)用越多，企業(yè)的獲利能力越差。 24． 每股利潤是企業(yè)的利潤總額除以發(fā)行在外的普通股平均數(shù)。 25． 市盈率越高的股票，投資風(fēng)險(xiǎn)越大。 26． 在利用財(cái)務(wù)比率綜合評分法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率標(biāo)準(zhǔn)評分值的確定，都可以影響到財(cái)務(wù)分析的結(jié)果。 27． 在采用財(cái)務(wù)比率綜合評分法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，因?yàn)橥ㄟ^分?jǐn)?shù)來評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，因此具有客觀性，不存在主觀因素的影響。 28． 通過杜邦財(cái)務(wù)分析體系可以分析企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理。 29． 負(fù)債規(guī)模越小，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)越合理。 30． 資本籌集量越大，越有利于企業(yè)的發(fā)展。 31． 一定的籌資方式只適用于一定的籌資渠道。 32． 隨著改革 的深入進(jìn)行，國家的財(cái)政資金不再是國有企業(yè)籌資的主要渠道。 33． 同一籌資方式往往適用于不同的籌資渠道。 34． 企業(yè)的資本金包括實(shí)收資本和資本公積。 35． 企業(yè)對股權(quán)資本依法享有經(jīng)營權(quán)，在企業(yè)的存續(xù)期內(nèi)，投資者除依法轉(zhuǎn)讓外，還可以抽回其投入資本。 36． 債權(quán)資本和股權(quán)資本的權(quán)益性質(zhì)不同，因?yàn)樗麄兛梢曰ハ噢D(zhuǎn)換。 37． 長期資本和短期資本的用途不同，這兩種資本決不可互相通融。 38． 計(jì)提折舊和留用利潤都是企業(yè)內(nèi)部籌集的來源，但是計(jì)提折舊不能增加企業(yè)的資本規(guī)模。 39． 因?yàn)橹苯踊I資的手續(xù)復(fù)雜，籌資效率較低，籌資費(fèi)用較高；而間接籌資手續(xù)比較簡單，籌資效率高， 費(fèi)用低，所以間接籌資是企業(yè)首選的籌資方式。 40． 企業(yè)發(fā)行債券的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低于吸收投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 41． 產(chǎn)品壽命周期變化與籌資規(guī)模大小是有規(guī)律的。 42． 通貨膨脹既使成本上升，又引起利潤上升，兩者對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響可以完全抵消。 43． 只有國有企業(yè)才可以利用國家資本，只有外商投資企業(yè)才可以直接利用外資。 44． 只有股份公司和改組股份公司的國有企業(yè)才能發(fā)行股票，其他的企業(yè)不能發(fā)行股票。 45． 凡具有一定規(guī)模，經(jīng)濟(jì)效益良好的企業(yè)均可發(fā)行債券。 46． 因?yàn)榘l(fā)行債券和從銀行借入資本的利息支出，可在稅前列支，而發(fā)行股票籌集的資本，在稅后支付，這就一定導(dǎo)致企 業(yè)的債務(wù)資本成本低于權(quán)益資本成本。 47． 金融市場交易按交易區(qū)域可分為場內(nèi)交易和場外交易。 48． 擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)是企業(yè)因?yàn)閿U(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模或追加對外投資的需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。 49． 一個(gè)企業(yè)某年的存貨和銷售的比率為 25%，若銷售 500 元，則需存貨 125 元（假定存貨周轉(zhuǎn)率為 10 次）。 50． 預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表所依據(jù)的原則是資本來源等于資本占用。 答案 1√ 2 3√ 4√ 5 6√ 7√ 8 9√ 10 11 12√ 13 14√ 15√ 16 17√ 18√ 19 20√ 21 22√23 24 25√ 26√ 27 28√ 29 30 31 32 33√ 34 35 36 37 38√ 39 40 41√ 42 43√ 44√ 45 46 47 48√ 49√ 50√ 五、計(jì)算題 1 假設(shè)利民工廠有一筆 123600 元的資金，準(zhǔn)備存入銀行，希望 7 年后用其本利和購買價(jià)值為 240000的固定資產(chǎn)，銀行存款的利息為復(fù)利 10%，請問 7年后這筆款項(xiàng)的本利和能否購買該固定資產(chǎn)？ 2 某合營企業(yè)于年初借款 50 萬購買設(shè)備，第一年末開始還款，每年還一次，等額償還，分 五年還清，銀行的借款利息為 12%，問每年還款多少？ 3 某人現(xiàn)在準(zhǔn)備存入一筆錢，以便在以后的 20年中每年年底得到 3000 元，設(shè)銀行存 款的利率為 10%，問此人目前應(yīng)存入多少錢？ 4 某人每年年初存入銀行 50元，銀行存款的利率為 9%，計(jì)算第 10 年末的本利和為多少？ 5 時(shí)代公司需一臺(tái)設(shè)備，買價(jià) 1600 元，可用 10 年，如果租用，則每年年初支付租金 200元，假設(shè)利率為 6%，請代為進(jìn)行決策。 6 某企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行貸款的年利率為 10%，每年復(fù)利一次，銀行規(guī)定 10 年不用還本付息，但從第 11— 20 年每年年末償還本息 5000 元，計(jì)算這筆借款的現(xiàn)值》 7 某企業(yè)第一年年初借款 100 萬元，銀行規(guī)定第一年到第十年每年等額償還 萬元。當(dāng)利率為 6%，年金現(xiàn)值系數(shù)為 ；利率為 8%時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)為 。計(jì)算這筆款項(xiàng)的利率。 8 時(shí)代公司目前存入 140000元，以便在若干年后獲得 300000元，假設(shè)銀行存款利率為 8%，每年復(fù)利一次，計(jì)算多少年后存款的本利和才能達(dá)到 300000 元。 9 五年前發(fā)行的第 20 年末一次還本 100 元的債券，票面利率為 6%，每年年末支付一次利息，第五次利息已支付，目前與之風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)膫?，票面利率?8%，計(jì)算這種債券的市價(jià)。 10 某公司發(fā)行一種債券，年利率為 12%，按季計(jì)息， 1 年后還本，每張債券還本付息 100元，計(jì)算其現(xiàn)值。 11 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 7%，市場所有證券的平均報(bào)酬為 13%，有四種證券，見表： 證券 A B C D 貝他系數(shù) 要求：計(jì)算各自的必要報(bào)酬率。 12 國債的利息率為 4%，市場證券組合的報(bào)酬率為 12%。 要求：（ 1）計(jì)算市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 （ 2）當(dāng)貝他值為 時(shí)，必要報(bào)酬率為多少？ （ 3）某項(xiàng)投資的貝他系數(shù)為 ，期望值報(bào)酬率為 %，是否應(yīng)當(dāng)投資？ （ 4）如果某項(xiàng)投資的必要報(bào)酬率為 %，其貝他值為多少？ 13 某公司有甲，乙，丙三種股票構(gòu)成的證券組合，其貝他系數(shù)分別為 ， 和 ，其在組合中所占的比重分別為 60%， 30%和 10%，股票的市場報(bào)酬率為 14%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為10%。確定這種證券組合的必要報(bào)酬率。 14 某公司年銷售收入 300 萬元，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 3，銷售凈利率 5%，該公司過去幾年的資產(chǎn)規(guī)模較穩(wěn)定 計(jì)算：（ 1）該公司的總資產(chǎn)凈利率為多少？ （ 2）該公司打算購進(jìn)一臺(tái)新設(shè)備，他會(huì)使資產(chǎn)增加 20%，預(yù)計(jì)銷售凈利率提高到 6%，預(yù)計(jì)銷售情況不變，這臺(tái)設(shè)備對公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率和盈利能力產(chǎn)生如何影 響？ 15 某公司年末資產(chǎn)負(fù)債表如下，該公司年末流動(dòng)比率為 2，負(fù)債權(quán)益比 ，以銷售額和年末存貨計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)率為 14 次，以銷售成本和年末存貨計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)率為 10 次；本年銷售毛利額為 40000 元，填列資產(chǎn)負(fù)債表的空白。 資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn) 金額 負(fù)債及所有者權(quán)益 金額 貨幣資金 5000 應(yīng)付賬款 應(yīng)收賬款凈額 應(yīng)交稅金 7500 存貨 長期負(fù)債 固定資產(chǎn)凈額 50000 實(shí)收資本 60000 未分配利潤 合計(jì) 85000 合計(jì) 答案 由復(fù)利終值的計(jì)算公式有 FVn=PV FVIFin =123600 FVZF10% =123600 = (元 ) 由上計(jì)算可知， 7 年后這筆存款的本利和為 元。高于設(shè)備價(jià)格，故 7 年后利民工廠可以用這筆存款的本利和購買設(shè)備。 PVAn=A PVIFAin =500000=A PVIFA10%.20 =A = =13896(元 ) 每年應(yīng)還款 13896元。 PVAn=A PVIFAin =3000 A PVIFA10%.20 =3000 =25542(元 ) 由先付年終值的計(jì)算公式可知 Vn=A FVIFin (1+I) =50 FVIFA9%10（ 1+9%） =50 =828(元 ) 10年租金的現(xiàn)值 V=A PVIFAin（ 1+I） =200 PVIFAin（ 1+I） =200 =(元 ) 10年租金現(xiàn)值低于買價(jià) ,租用較優(yōu)。 Vo=A PVIFAin PVIFAim =5000 PVIF10%.10 PVIF10%.10 =5000 =11860(元 ) 100= PVIFA10% = PVIFA10= ? 查表可知 I=6% PVIFA10= I=8% PVIFA10= I=6%+ %)6%8(* ??? = % I： FVn=PV FPIFin FPIFin=PVnFVn= 140000300000 ? 查表知 n=9 FPIF8%n= n=10 FPIF8%n= n=9 )910(* ??? = 即過 300000元 . I=8% n==15年 A=100 6%=6元 債務(wù)價(jià)格 Po=6 FPIF8%15+100 PVIF8%15 =6 =100 = 年利率 I=12%，年數(shù) n=1,計(jì)息次數(shù) m=4, 期 利率 I =M=3%,計(jì)息期 T=m n=4 Vo=100 PVIF3%.4=100 = 11 答案： A的必要報(bào)酬率 =7%+（ 13%－ 7%） =16% B 的必要報(bào)酬率 =7%+1（ 13%－ 7%） =13% C 的必要報(bào)酬率 =7%+（ 13%－ 7%） =% D 的必要報(bào)酬率 =7%+2（ 13%－ 7%） =19% 12 答案： =12%－ 4%=8% =4%+（ 12%－ 4%） =16% 3 該項(xiàng)投資的必要報(bào)酬率 =4%+（ 12%－ 4%） =% 因?yàn)樵擁?xiàng)投資的必要報(bào)酬大于期望報(bào)酬率，所以不應(yīng)進(jìn)行投資。 4 其貝他值 =（ %－ 4%） /（ 12%－ 4%） = 13 答案：組合的貝他系數(shù) =60% 2+30% 1+10% = 該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 =（ 14%－ 10%） =% 14 答案：（ 1）總資產(chǎn) =銷售收入 /總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =300/3=100 萬元 總資產(chǎn)凈利率 =300 5%247。 100=15% （ 2）總資產(chǎn)利潤率 =總資產(chǎn)報(bào)酬率 =300 6%/120=15% 總資產(chǎn)報(bào)酬率不變 銷售凈利率 =6% 15 答案 資產(chǎn) 金額 負(fù)債及所有者權(quán)益 金額 貨幣資金 5000 應(yīng)付賬款 10000 應(yīng)收賬款凈額 20210 應(yīng)交稅金 7500 存貨 10000 長期負(fù)債 17500 固定資產(chǎn)凈額 50000 實(shí)收資本 60000 未分配利潤 － 10000 合計(jì) 85000 合計(jì) 85000 分析題： （ 1） 2021 年留用的利潤 15000000（ 1+15%） 8%（ 133%） 50%＝ 462300 元 （ 2）外部籌資額＝ ? ? ????? RESRISSRAS . 則 ? ? ?????? RESRISS 外部籌資額SRA 需要增加的外部資額為 49000+15000000 15% 180%+15000000（ 1+15%）（ 133%） 50%=916300（元） 因?yàn)椋??? ????? ????2xbxaxyxbnay 有??? ?? ?? ba ba 73000006000603700000 0 600054990000 求得??? ? 元＝ 元490b 410000a 即 y=410000+490x 2021 年預(yù)計(jì)產(chǎn)量 1560 代入 y＝ 410000+490 1560＝ 1174400（元） ∴ A產(chǎn)品不變資本 410000元，可變資本 490元， A產(chǎn)品 2021 年 資本需要量為 1174400 元。 六、綜合題 1 某企業(yè) 1998 年的銷售收入為 20 萬元，毛利率為 40%，賒銷比例為 80%，銷售凈利率為16%，存貨周轉(zhuǎn)率為 5次，期初存貨余額為 2萬元，期初應(yīng)收賬款余額為 萬元，期末應(yīng)收賬款余額為 萬元，速動(dòng)比例為 ，流動(dòng)比例為 2，流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的 28%，期初資產(chǎn)總額為 30 萬元，該公司無待攤費(fèi)用和待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失。 要求：（ 1）計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 （ 2）計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （ 3）計(jì)算資產(chǎn)凈利率 答案：（ 1）賒銷收入凈額 =20 80%=16 萬元 應(yīng)收賬款 平均余額 =（ +） /2= 萬元 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =16/=5 次 （ 2）存貨周轉(zhuǎn)率 =銷售成本 /平均存貨 平均存貨 =銷售成本 /存貨周轉(zhuǎn)率 =20（ 1－ 40%） /5= 萬元 期末存貨 = 2－ 2= 萬元 速動(dòng)比率 =（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨） /流動(dòng)負(fù)債 = 流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 =2 即 =（流動(dòng)資產(chǎn)－ ） /流動(dòng)