【正文】 題，將會持續(xù)地支付固定的優(yōu)先股息。 永久債券的價值計算公式如下： 上式中的符號同前。,5. 流通債券的價值 流通債券是指已發(fā)行并在二級市場上流通的債券。它們不同于新發(fā)債券，已經在市場上流通了一段時間，在估價時需要考慮現在至下一次利息支付的時間因素。 （1）流通債券的特點 ①到期時間小于債券發(fā)行在外的時間；②估價的時點不在發(fā)行日，可以是任何時點，會產生“非整數計息期”問題。 新發(fā)行債券，總是在發(fā)行日估計現值的，到期時間等于發(fā)行在外時間。 （2）流通債券的估價方法,①以現在為折算時間點，歷年現金流量按非整數計息期折現；②以最近一次付息時間（或最后一次付息時間）為折算時間點，計算歷次現金流量現值，然后將其折算到現在時點。 無論哪種方法，都需要計算非整數期的折現系數。 2.3.2 股票價值的評估 同進行債券投資一樣，企業(yè)進行股票投資，也必須知道股票價值的計算方法，現介紹幾種最常見的股票估價模型。,1. 短期持有股票、未來準備出售的股票估價模型 在一般情況下，投資者投資于股票，不僅希望得到股利收入，還希望在未來出售股票時從股票價格的上漲中獲得好處。此時的股票估價模型為：,式中：V——股票的內在價值； Vn——未來出售時預計的股票價格； K——投資人要求的資金收益率； D——預期股利； Dt——第t期的預期股利； n——預計持有股票的期數。 2. 長期持有股票，股利穩(wěn)定不變的股票估價模型 在每年股利穩(wěn)定不變，投資人持有期間很長的情況下的估價模型可簡化為： 式中符號同前。,3. 長期持有股票，股利固定增長的股票估價模型 如果一個公司的股利不斷增長，投資人的投資期限又非常長，則股票的估價就更困難了，只能計算近似數。設上年股利為D0，第1年的股利為D1，每年股利比上年增長率為g，則： 【例2—5】某企業(yè)準備投資購買相城股份有限公司的股票，該股票上年每股股利為3元，預計以后每年以5％的增長率增長，某企業(yè)經分析后，認為必須得到12％的報酬率，才能購買相城股份有限公司的股票，則該種股票的內在價值應為：,即相城公司的股票價格在45元以下時能購買。 4. 長期持有股票，股利非固定增長的股票估價模型 在現實生活中，有的公司股利是不固定的。例如，在一段時間里高速成長，在另一段時間里正常固定成長或固定不變。在這種情況下，就要分段計算，才能確定股票的價值。,Thank You amp。 Open to Questions！ 謝 謝 參 與 歡 迎 提 問！,樹立質量法制觀念、提高全員質量意識。24.11.1724.11.17Sunday, November 17, 2024 人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。20:58:3620:58:3620:5811/17/2024 8:58:36 PM 安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。24.11.1720:58:3620:58Nov2417Nov24 加強交通建設管理，確保工程建設質量。20:58:3620:58:3620:58Sunday, November 17, 2024 安全在于心細，事故出在麻痹。24.11.1724.11.1720:58:3620:58:36November 17, 2024 整頓提高工作效率。2024年11月17日下午8時58分24.11.1724.11.17 追求至善憑技術開拓市場，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務樹立形象。2024年11月17日星期日下午8時58分36秒20:58:3624.11.17 按章操作莫亂改，合理建議提出來。2024年11月下午8時58分24.11.1720:58November 17, 2024 作業(yè)標準記得牢，駕輕就熟除煩惱。2024年11月17日星期日8時58分36秒20:58:3617 November 2024 好的事情馬上就會到來，一切都是最好的安排。下午8時58分36秒下午8時58分20:58:3624.11.17 一馬當先，全員舉績，梅開二度，業(yè)績保底。24.11.1724.11.1720:5820:58:3620:58:36Nov24 牢記安全之責，善謀安全之策，力務安全之實。2024年11月17日星期日8時58分36秒Sunday, November 17, 2024 創(chuàng)新突破穩(wěn)定品質，落實管理提高效率。24.11.172024年11月17日星期日8時58分36秒24.11.17,謝謝大家！,生活中的辛苦阻撓不了我對生活的熱愛。24.11.1724.11.17Sunday, November 17, 2024 人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。20:58:3620:58:3620:5811/17/2024 8:58:36 PM 做一枚螺絲釘，那里需要那里上。24.11.1720:58:3620:58Nov2417Nov24 日復一日的努力只為成就美好的明天。20:58:3620:58:3620:58Sunday, November 17, 2024 安全放在第一位，防微杜漸。24.11.1724.11.1720:58:3620:58:36November 17, 2024 加強自身建設，增強個人的休養(yǎng)。2024年11月17日下午8時58分24.11.1724.11.17 精益求精，追求卓越，因為相信而偉大。2024年11月17日星期日下午8時58分36秒20:58:3624.11.17 讓自己更加強大，更加專業(yè)，這才能讓自己更好。2024年11月下午8時58分24.11.1720:58November 17, 2024 這些年的努力就為了得到相應的回報。2024年11月17日星期日8時58分36秒20:58:3617 November 2024 科學，你是國力的靈魂；同時又是社會發(fā)展的標志。下午8時58分36秒下午8時58分20:58:3624.11.17 每天都是美好的一天，新的一天開啟。24.11.1724.11.1720:5820:58:3620:58:36Nov24 相信命運，讓自己成長，慢慢的長大。2024年11月17日星期日8時58分36秒Sunday, November 17, 2024 愛情，親情，友情，讓人無法割舍。24.11.172024年11月17日星期日8時58分36秒24.11.17,謝謝大