【正文】 =92608（元）,同理，第n年的本利和為： F=P（1+i）n 上式就是計算復利終值的計算公式，其中（1+i）n通常稱作“復利終值系數(shù)”，用符號（F/P，i，n）表示。通過該表可查出，（F/P，5%，3）=1.1576。因此復利現(xiàn)值的計算公式也可寫作： P=F（P/F，i，n） 為了便于計算，復利現(xiàn)值系數(shù)可以通過查閱“1元復利現(xiàn)值系數(shù)表”獲得。例如，每季末等額支付的債券利息就是年金。根據復利終值的計算方法，普通年金終值的計算公式為：,式中 稱作“年金終值系數(shù)”，記為（F/A，i，n），可通過直接查閱“1元年金終值系數(shù)表”求得有關數(shù)值。,（3）即付年金終值的計算 即付年金，也稱先付年金，即在每期期初收到或付出的年金。或者，在普通年金終值系數(shù)的基礎上，期數(shù)加1，系數(shù)減1便可得對應的即付年金的終值。計算公式如下： P=A（P/A，i，n）（1+i）或： P=A[（P/A，i，n 1）+1],（5）遞延年金終值的計算 遞延年金，即第一次收到或付出發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。遞延年金終值的計算與普通年金計算一樣，只是要注意期數(shù)。 方法3，是先求出遞延年金的終值，再將其折算為現(xiàn)值。此外，也可將利率較高、持續(xù)期限較長的年金視同永續(xù)年金計算。這里講的換算系數(shù)是指終值系數(shù)、現(xiàn)值系數(shù)、年金終值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)。F （F/A，i，n）=F247。A=20000247。,對于即付年金利率i 的推算，同樣可遵照上述方法。 2. 求期數(shù) 【例2—3】華美公司擬購買一臺柴油機，更新目前的汽油機。6000=4 查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，在i=10%的列上縱向查找，無法找到恰好系數(shù)α為4的值，于是查找大于和小于4的臨界系數(shù)值：β1=3.7908＜4，β2=4.3553＞4，對應的臨界期間為n1=5，n2=6。由于資金是一種特殊的商品，在資金市場上進行資金交易活動一般以利息作為標準。 利率一般分為年利率、月利率和日利率。利率一般到“分”為止，沒有分以上的單位。,月利率是按本金的千分之幾來表示的。例如本金3000元，每天的利息為 1.2元，日利率為0.4‰（1.2/3000）。為計息的方便，年、月、日利率可以互相換算。利息是資金需求者為借入資金而支付的成本（費用）。因此，合理制定利率，對發(fā)揮信用和利息的作用有重要意義。 （2）制定利率要考慮資金的供求狀況 在平均利潤率不變的條件下，利率高低如同商品的價格一樣，要受到資金供求關系的影響。從長期看，物價總水平是穩(wěn)中有升的。,2. 市場利率的計算 我國的利率分官方利率和市場利率。市場利率要受官方利率的影響；官方確定利率時也要考慮市場的資金供求狀況。 （2）通貨膨脹補償率是指由于持續(xù)的通貨膨脹會不斷降低貨幣的實際購買力，為補償其購買力損失而要求提高的利率。例如有的抵押貸款每月計息一次，銀行之間拆借資金為每天計息一次。,【例2—4】華美公司向銀行借款1000萬元，利率12%。在這種貸款中，因為借款人實際能夠使用的資金數(shù)額少于銀行的貸款面值，貸款的實際成本將發(fā)生變化。由于借款人在整個貸款期間，隨著時間的推移，可使用的貸款按等額遞減，而利息卻是按貸款初期的全額計算的，貸款的實際利率將發(fā)生很大變化。按照計算時包括商品范圍的不同，分為個別物價指數(shù)、類別物價指數(shù)和一般物價指數(shù)三種。,（2）對企業(yè)成本的影響 由于通貨膨脹使利率上升，企業(yè)使用資金的成本提高。假設用物價指數(shù)增長百分比來表示通貨膨脹率（以f表示），如果物價指數(shù)每年增長10%，則5年內物價水平變動及其相對應的幣值變動如表2—1所示。 4. 投資報酬率（貼現(xiàn)率）與通貨膨脹率的關系 在通貨膨脹情況下，沒有剔除通貨膨脹因素計算出來的投資項目的報酬率是名義上的報酬率。這說明當通貨膨脹率為零時，名義投資報酬率就等于實際投資報酬率，或者只反映資金時間價值的貼現(xiàn)率。確定資產的內在價值，就是對資產進行價值評估。 1. 債券估價的基本模型 （1）分期付息到期還本債券價值的計算模型（按復利方式計算） 債券價值=每年利息年金現(xiàn)值系數(shù)+到期本金復利現(xiàn)值系數(shù),（2）一次還本付息債券價值的計算模型（按單利方式計算） 我國很多債券屬于一次還本付息且不計算復利的債券，其計算公式如下： 債券價值=債券本利和復利現(xiàn)值系數(shù) 2. 債券價值與必要報酬率 債券價值與必要報酬率有密切的關系。,3. 債券價值與到期時間 債券價值不僅受必要報酬率的影響，而且受債券到期時間的影響。下面介紹三種常見的利息支付方式。支付的頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。優(yōu)先股實際上也是一種永久債券，如果公司的股利支付沒有問題，將會持續(xù)地支付固定的優(yōu)先股息。 （1）流通債券的特點 ①到期時間小于債券發(fā)行在外的時間；②估價的時點不在發(fā)行日，可以是任何時點，會產生“非整數(shù)計息期”問題。 2.3.2 股票價值的評估 同進行債券投資一樣，企業(yè)進行股票投資，也必須知道股票價值的計算方法，現(xiàn)介紹幾種最常見的股票估價模型。,3. 長期持有股票，股利固定增長的股票估價模型 如果一個公司的股利不斷增長，投資人的投資期限又非常長，則股票的估價就更困難了，只能計算近似數(shù)。在這種情況下，就要分段計算，才能確定股票的價值。20:58:3620:58:3620:5811/17/2024 8:58:36 PM 安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。2024年11月17日下午8時58分24.11.1724.11.17 追求至善憑技術開拓市場，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務樹立形象。下午8時58分36秒下午8時58分20:58:3624.11.17 一馬當先，全員舉績，梅開二度，業(yè)績保底。24.11.1724.11.17Sunday, November 17, 2024 人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。24.11.1724.11.1720:58:3620:58:36November 17, 2024 加強自身建設，增強個人的休養(yǎng)。2024年11月17日星期日8時58分36秒20:58:3617 November 2024 科學，你是國力的靈魂；同時又是社會發(fā)展的標志。24.11.172024年11月17日星期日8時58分36秒24.11.17,謝謝大