企業(yè)財務(wù)管理實務(wù)課件財務(wù)管理認(rèn)知-資料下載頁
2025-01-04 00:45本頁面
【正文】 ? ? ? ?????80 根據(jù)上例資料，預(yù)付年金的現(xiàn)值為： ? ?( 5 1 )1 ( 1 0 . 1 )1 0 0 0 1 1 0 0 0 ( / , 0 . 1 , 5 1 ) 1 4 1 6 9 . 9 00 . 1P P A??????? ? ? ? ? ? ? ?????81 1. 2 風(fēng)險的測算與管理 82 風(fēng)險的含義 83 假設(shè)根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和市場分析，股票 A、 B在未來一年中的收益將隨著經(jīng)濟(jì)形勢的變化而波動： 經(jīng)濟(jì)形勢 概率 A 的收益率 B 的收益率 蕭條 衰退 正常 繁榮 84 ? ? ? ?（ ） + （ ） + 0. 20 + 0. 40 =0 .1 1 ? ? ? ?+ + + =股票 A的期望收益率 股票 B的期望收益率 股票 A、 B都將會獲得 11%的平均收益率，但收益的波動程度不同，方差和標(biāo)準(zhǔn)差可以描述收益的波動程度。 = = 85 2 2 2 2 2( 0 . 2 0 . 1 1 ) 0 . 1 ( 0 . 1 0 . 1 1 ) 0 . 3 ( 0 . 2 0 . 1 1 ) 0 . 4 ( 0 . 4 0 . 1 1 ) 0 . 2 0 . 0 4 30 . 0 4 3 0 . 2 1AA??? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ???2 2 2 2 2( 0 . 0 1 0 . 1 1 ) 0 . 1 ( 0 . 0 7 0 . 1 1 ) 0 . 3 ( 0 . 1 2 0 . 1 1 ) 0 . 4 ( 0 . 2 0 . 1 1 ) 0 . 2 0 . 0 0 3 10 . 0 0 3 1 0 . 0 5 6BB??? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??? 股票 A收益率的方差和標(biāo)準(zhǔn)差 ： 股票 B收益率的方差和標(biāo)準(zhǔn)差： 方差和標(biāo)準(zhǔn)差的計算結(jié)果反映股票 A的收益率波動更加明顯 。 86 2．風(fēng)險的衡量 在財務(wù)管理中，反映和衡量風(fēng)險程度最常用的方法就是方差和標(biāo)準(zhǔn)差通?？梢酝ㄟ^正態(tài)分布曲線描述。 87 2 2 2 2 21 1 2 222 2 2 21 1 2 2( ( ) ) ( ( ) ) ( ( ) ) ( ( ) ):( ( ) ) ( ( ) ) ( ( ) ) ( ( ) )nnnnx E x p x E x p x E x p x E x px E x p x E x p x E x p x E x p????? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ???方 差： 標(biāo) 準(zhǔn) 差88 U U U x x x (a)風(fēng)險愛好型 (b)風(fēng)險回避型 (c)風(fēng)險中立型 按風(fēng)險偏好 程度分 風(fēng)險愛好型 風(fēng)險回避型 風(fēng)險中立型 89 組合風(fēng)險與收益 1 1 2 2()pE x w x w x??2 2 2 2 21 1 2 2 1 2 1 2 1 22p w w w w? ? ? ? ? ?? ? ?w 12?兩種風(fēng)險資產(chǎn)的組合收益和風(fēng)險： ：投資比重； 是兩種資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù) 式中： ：投資比重；式中：90 風(fēng)險的種類 ? 純粹風(fēng)險 風(fēng)險 1．從風(fēng)險的性質(zhì)分類 投機(jī)風(fēng)險 收益風(fēng)險 自然風(fēng)險 風(fēng)險 2．按風(fēng)險的原因分類 社會風(fēng)險 政治風(fēng)險 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險 人身風(fēng)險 風(fēng)險 3．按風(fēng)險損害的對象 財產(chǎn)風(fēng)險 責(zé)任風(fēng)險 91 ? 風(fēng)險管理策略 風(fēng)險管理策略 風(fēng)險轉(zhuǎn)移 風(fēng)險避免 風(fēng)險控制 風(fēng)險自留 92 風(fēng)險管理策略 （ 1）套期保值 （ 2）保險 （ 3）分散風(fēng)險 93 ? 【 關(guān)鍵知識 】 ? 1．財務(wù)管理的內(nèi)涵 ? ? ? ? 5．資金時間價值觀念 ? 【 關(guān)鍵技能 】 ? ? ? ，包括復(fù)利終值和現(xiàn)值、普通年金終值和現(xiàn)值、預(yù)付年金終值和現(xiàn)值、遞延年金終值和現(xiàn)值、永續(xù)年金現(xiàn)值 1. 5 總結(jié) 94 實 訓(xùn) ： 《 財務(wù)管理習(xí)題與案例 》 —— ABC建筑工程公司案例 95 《 財務(wù)管理 》 課件 Thank you for your attention!
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