【正文】 利息費(fèi)用 注：以上算式中假設(shè)財(cái)務(wù)費(fèi)用為 110萬(wàn)元，其中利息費(fèi)用為 80萬(wàn)元。 ? 已獲利息倍數(shù)越大，利息支付的保障程度越高，本金償還也越 安全。 Chapter 7 767 管理與企業(yè)管理 2022年 8月 第 2版 營(yíng)運(yùn)能力分析 ? 營(yíng)運(yùn)能力 是指通過(guò)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)所反映出來(lái)的資金利用的效率。 ? 營(yíng)運(yùn)能力分析包括 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析 、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析 和 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析 。 ? 其中流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析又可分為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 Chapter 7 768 管理與企業(yè)管理 2022年 8月 第 2版 1． 賒銷收入凈額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = —————————— ? 應(yīng)收賬款平均余額 ? 銷售收入 現(xiàn)銷收入 銷售退回、折讓、折扣 ? = ———————————————————— ? （期初應(yīng)收賬款 +期末應(yīng)收賬款） 247。 2 2． 銷售成本 銷售成本 存貨周轉(zhuǎn)率 = ———————— = ———————————— ? 平均存貨 （期初存貨 +期末存貨） 247。 2 Chapter 7 769 管理與企業(yè)管理 2022年 8月 第 2版 3． 銷售收入 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = ———————————— ? 流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額 ? 4． 銷售收入 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = ———————————— ? 平均固定資產(chǎn)凈值 5． 銷售收入 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = —————————— ? 平均資產(chǎn)總額 Chapter 7 770 管理與企業(yè)管理 2022年 8月 第 2版 獲利能力分析 1．企業(yè)獲利能力的一般分析 （ 1） 凈利潤(rùn) 銷售凈利率 = ————— 100% ? 銷售收入 （ 2） 銷售毛利 銷售收入 銷售成本 ? 銷售毛利率 = ————— 100% = ————————— 100% ? 銷售收入 銷售收入 （ 3） 凈利潤(rùn) ? 成本費(fèi)用凈利率 = ————————— 100% ? 費(fèi)用總額成本 ? 凈利潤(rùn) Chapter 7 771 管理與企業(yè)管理 2022年 8月 第 2版 ? （ 4） 凈利潤(rùn) ? 資產(chǎn)凈利率 = ———————— 100% ? 平均資產(chǎn)總額 ? （ 5） 凈利潤(rùn) ? 資本金利潤(rùn)率 = —————— 100% ? 資本金總額 ? （ 6） 凈利潤(rùn) ? 凈資產(chǎn)收益率 = —————————— 100% ? 平均所有者權(quán)益總額 Chapter 7 772 管理與企業(yè)管理 2022年 8月 第 2版 ? 2．股份公司稅后利潤(rùn)分析 ? （ 1） 稅后利潤(rùn) 優(yōu)先股股利 ? 每股收益 = —————————— ? 普通股流通在外股數(shù) ? （ 2） 支付給普通股的現(xiàn)金股利 ? 每股股利 = —————————————— ? 普通股流通在外股數(shù) ? （ 3） 當(dāng)天股市收盤價(jià) ? 市盈率（倍） = —————————————— ? （上年度年報(bào)）每股稅后利潤(rùn) Chapter 7 773 管理與企業(yè)管理 2022年 8月 第 2版 綜合財(cái)務(wù)分析 ? 綜合財(cái)務(wù)分析是將償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和獲利能力等諸方面的分析納入一個(gè)有機(jī)的整體之中，以全方位地對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況以及經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣作出準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)與判斷。 ? 1．沃爾評(píng)分法 ? 七種財(cái)務(wù)比率：流動(dòng)比率、凈資產(chǎn) /負(fù)債、資產(chǎn) /固定資產(chǎn)、銷售成本 /存貨、銷售額 /應(yīng)收賬款、銷售額 /固定資產(chǎn)、銷售額 /凈資產(chǎn)的比重①、標(biāo)準(zhǔn)比率②、實(shí)際比率③、相對(duì)比率 ④ =③247。② 、評(píng)分⑤=①④ ? ? 盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能、成長(zhǎng)能力等的評(píng)分值、標(biāo)準(zhǔn)比率（ %）、行業(yè)最高比率（ %）、最高評(píng)分、最低評(píng)分、每分比率的差（ %） Chapter 7 774 管理與企業(yè)管理 2022年 8月 第 2版 本章小結(jié) ? 財(cái)務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)關(guān)系構(gòu)成財(cái)務(wù)概念完整的內(nèi)涵。財(cái)務(wù)管理是根據(jù)國(guó)家法律和財(cái)經(jīng)法規(guī)，利用價(jià)值形式組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理企業(yè)同各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性的管理工作。 ? 企業(yè)理財(cái)觀念具體包括：時(shí)間觀念；均衡觀念；風(fēng)險(xiǎn)觀念；彈性觀念；信息觀念。 ? 我國(guó)現(xiàn)行的企業(yè)籌資渠道主要有：國(guó)家財(cái)政資金；銀行信貸資金；非銀行金融機(jī)構(gòu)資金；其他企業(yè)資金；居民個(gè)人資金；企業(yè)自留資金；外商資金?；I資方式主要有：吸收直接投資；發(fā)行股票；銀行借款；商業(yè)信用；發(fā)行債券；融資租賃。 ? 貨幣時(shí)間價(jià)值又稱資金時(shí)間價(jià)值，是指貨幣隨著時(shí)間的推移發(fā)生的增值。貨幣時(shí)間價(jià)值的基本表現(xiàn)形式為利息或利率，在實(shí)際運(yùn)用中通常以終值和現(xiàn)值來(lái)表示。 ? 投資決策的方法有多種，按是否考慮貨幣時(shí)間價(jià)值劃分，可分為非貼現(xiàn)法和貼現(xiàn)法兩大類。非貼現(xiàn)法不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，計(jì)算較簡(jiǎn)單，但結(jié)果不太可靠。貼現(xiàn)法要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，計(jì)算較復(fù)雜，但結(jié)果更為可靠。 ? 固定資產(chǎn)折舊的計(jì)算方法主要有：平均年限法；工作量法；雙倍余額遞減法；年數(shù)總和法。 ? 企業(yè)財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容主要包括：償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力分析以及綜合財(cái)務(wù)分析。 Chapter 7 775 管理與企業(yè)管理 2022年 8月 第 2版 復(fù)習(xí)與思考 ? ？ ? ？ ? ？ ? ？各有什么特點(diǎn)？ ? ？分別是如何進(jìn)行計(jì)算的？ ? ？ ? 2022元，存款復(fù)利年利率為 %，試求 5年后的年金終值是多少？ ? 5年每年末有 100萬(wàn)元的收益，若按 5%的貼現(xiàn)率計(jì)算，試求年金現(xiàn)值是多少？ ? ，原值 200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可使用 10年，期末凈殘值為20萬(wàn)元。該設(shè)備可使企業(yè)每年增加現(xiàn)金凈流量 35萬(wàn)元，如果企業(yè)要求的最低報(bào)酬率為 10%，試分別用凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法來(lái)評(píng)價(jià)該方案是否可行。 ? 180萬(wàn)元，折舊年限 8年，預(yù)計(jì)凈殘值率 5%，試分別用雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法計(jì)算各年的折舊率和折舊額。 Chapter 7 776 管理與企業(yè)管理 2022年 8月 第 2版 ? 參考文獻(xiàn) ? 劉杰 《 會(huì)計(jì)報(bào)表分析 》 中國(guó)人民大學(xué)出版社2022年版 ? 陳興濱 《 公司理財(cái) 》 企業(yè)管理出版社 2022年版 ? 王文華 《 企業(yè)理財(cái)學(xué) 》 上海大學(xué)出版社 1999年版 ? 歐陽(yáng)令南 《 財(cái)務(wù)管理 》 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社1999年