【正文】 有更多的關(guān)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的信息，當(dāng)公司未來(lái)發(fā)展前景十分看好時(shí)，公司發(fā)行普通股后市場(chǎng)股價(jià)上漲，新股東坐享其成，老股東被挖走一大塊既得利益。當(dāng)公司舉債融資時(shí)，老股東獨(dú)享企業(yè)價(jià)值增值的全部利益。所以當(dāng)公司發(fā)展前景看好時(shí)，公司管理層將傾向于更多的負(fù)債而盡量避免發(fā)行新股；當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)境況和前景不好時(shí)，企業(yè)更傾向于股權(quán)融資，使新老股東分?jǐn)偪赡艿膿p失。投資者在獲知公司將發(fā)行新股時(shí)，會(huì)把這個(gè)信息看成是壞消息而拋售股票，引起股價(jià)下跌，公司融資成本增大。我國(guó)企業(yè)具有極端強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好。這種融資行為選擇有較強(qiáng)的制度性依據(jù)和市場(chǎng)發(fā)展階段的必然。第一，債券市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的發(fā)展失衡，相對(duì)于債券融資，股票融資有較少的制度約束。有資料表明，我國(guó)上市公司的內(nèi)源融資比例非常低，那些“未分配利潤(rùn)為負(fù)”的上市公司幾乎完全依賴(lài)外源融資。在外源融資中，股權(quán)融資所占比重平均超過(guò)了50%.%.債權(quán)市場(chǎng)的流動(dòng)性差，截至2001年8月，我國(guó)境內(nèi)上市公司家數(shù)已達(dá)1151家，而在交易所債券市場(chǎng)上掛牌交易的企業(yè)債券僅有12個(gè)，發(fā)債主體6家，日成交金額平均不足5000萬(wàn)元（國(guó)信證券有限責(zé)任公司課題組，2002）。企業(yè)在資本市場(chǎng)上的融資結(jié)構(gòu)失衡，直接加大了企業(yè)融資的成本和難度。因無(wú)法進(jìn)行債權(quán)融資，股權(quán)融資就成為大多數(shù)企業(yè)直接融資的“獨(dú)木橋”。事實(shí)上，無(wú)論是各級(jí)政府，還是上市公司，都把上市作為一種籌集低成本資金的來(lái)源來(lái)使用，這是我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)外延數(shù)量型經(jīng)濟(jì)和國(guó)有企業(yè)“賴(lài)賬機(jī)制”所帶來(lái)的必然的公司融資選擇。所以，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變和產(chǎn)權(quán)制度的體制深化是規(guī)范上市公司融資行為的必然選擇。第二，制度設(shè)計(jì)缺陷。我國(guó)上市公司中三分之二非流通的國(guó)有股和法人股股東擁有決定權(quán)、表決權(quán)、資金支配權(quán)，但國(guó)有股不能流通，其價(jià)值一般以?xún)糍Y產(chǎn)多少來(lái)衡量。一般地，增發(fā)價(jià)高于凈資產(chǎn)價(jià)，增發(fā)新股后將顯著提高上市公司的每股凈資產(chǎn)，處于控股地位的非流通股大股東是最大的受益者。增發(fā)后，非流通的國(guó)有股和法人股股東的股權(quán)迅速增值，可支配資金數(shù)額大增，二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)對(duì)非流通股東的利益也不產(chǎn)生影響。這樣的制度機(jī)制激勵(lì)上市公司追求股本擴(kuò)張，而忽視擴(kuò)容資金的收益率。第三，管理制度缺陷。我國(guó)上市公司盈利能力問(wèn)題是人們長(zhǎng)期關(guān)注的問(wèn)題，在留存利潤(rùn)較少的情況下，企業(yè)競(jìng)相爭(zhēng)取配股資格。由于會(huì)計(jì)制度本身的缺陷，使得上市公司有可能為了獲得配股資格而粉飾利潤(rùn)。更有甚者，一些上市公司通過(guò)編造虛假財(cái)務(wù)指標(biāo)、作假賬、編制假報(bào)表來(lái)蒙騙股東和監(jiān)管機(jī)構(gòu)。目前我國(guó)證券市場(chǎng)信息披露制度還不完善，廣大中小股東無(wú)法了解公司經(jīng)營(yíng)的真實(shí)狀況，也就不可能對(duì)配股資金的使用效率做出合理的判斷。債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展是企業(yè)多渠道、低成本籌集資金的市場(chǎng)基礎(chǔ)，也是平衡債權(quán)約束和股權(quán)約束、形成有效企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的必要條件。（三）上市公司的報(bào)表管理趙宇龍（1998）、陳曉等（1999）對(duì)上市公司所作的研究發(fā)現(xiàn)，盈余數(shù)字具有很強(qiáng)的信息含量。趙宇龍和王志臺(tái)（2000）研究發(fā)現(xiàn)中國(guó)股票市場(chǎng)具有“鎖定效應(yīng)”。這說(shuō)明投資者將上市公司會(huì)計(jì)信息作為投資決策的依據(jù)，但是，投資者并不能“看透”財(cái)務(wù)報(bào)表。在實(shí)際工作中，投資者通常根據(jù)公司財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的利潤(rùn)對(duì)股票進(jìn)行心理定價(jià)，根據(jù)其盈余水平和未來(lái)變動(dòng)趨勢(shì)判斷當(dāng)前及未來(lái)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值并據(jù)以做出投資判斷；債權(quán)人根據(jù)企業(yè)的獲利能力和資產(chǎn)規(guī)模確定對(duì)企業(yè)的信用規(guī)模，判斷信貸資金的風(fēng)險(xiǎn)程度；政府部門(mén)則根據(jù)企業(yè)的利潤(rùn)產(chǎn)生情況制定不同的財(cái)稅政策，扶植企業(yè)發(fā)展。既然會(huì)計(jì)盈利可以成為衡量企業(yè)價(jià)值的計(jì)量指數(shù)，并對(duì)公司股價(jià)形成產(chǎn)生影響，那么公司管理當(dāng)局選擇盈利管理或稱(chēng)“披露管理”就會(huì)成為必然的選擇。公司的盈利管理并不增加企業(yè)的實(shí)際盈利，但會(huì)改變企業(yè)實(shí)際盈利在不同的會(huì)計(jì)期間的反映和分布。會(huì)計(jì)方法的選擇、會(huì)計(jì)方法的運(yùn)用、會(huì)計(jì)估值的變動(dòng)、會(huì)計(jì)方法的運(yùn)用時(shí)點(diǎn)、交易事項(xiàng)發(fā)生的時(shí)點(diǎn)控制等都是典型的盈利管理手段。綜上所述，中國(guó)現(xiàn)階段資本市場(chǎng)為行為金融素材的采集和研究提供了機(jī)會(huì)，將豐富行為金融的理論研究；中國(guó)上市公司在融資方式選擇、股息政策確定和信息披露等方面所表現(xiàn)出來(lái)的、有悖于現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)理論的行為模式，根源于與轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)密切關(guān)聯(lián)的制度設(shè)計(jì)缺陷、市場(chǎng)初級(jí)階段的管理約束和弱勢(shì)有效市場(chǎng)的管理者行為選擇“規(guī)律”所決定。在現(xiàn)代理財(cái)理論基礎(chǔ)上考察公司理財(cái)中管理者的行為傾向和選擇，有助于投資者更好地把握認(rèn)識(shí)現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)，根本地，價(jià)值回歸應(yīng)該成為未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的主線(xiàn)；對(duì)于政府管理當(dāng)局，把握上市公司決策行為，有針對(duì)性地調(diào)整體制偏差、完善法規(guī)、實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的有效運(yùn)行?！竻⒖嘉墨I(xiàn)」[1][美]羅斯L瓦茨，杰羅爾德L，齊默爾蔓。實(shí)證會(huì)計(jì)理論[M].大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，1999.[2]趙宇龍。會(huì)計(jì)盈余與股價(jià)行為[M].上海：上海三聯(lián)書(shū)店，2000.[3]沈藝峰。會(huì)計(jì)信息披露與我國(guó)股票市場(chǎng)半強(qiáng)式有效性的實(shí)證檢驗(yàn)[J].會(huì)計(jì)研究，1996，（1）。[4]《內(nèi)部會(huì)計(jì)控制規(guī)范操作實(shí)務(wù)》課題研究組。內(nèi)部會(huì)計(jì)控制規(guī)范操作實(shí)務(wù)[M].北京：中國(guó)商業(yè)出版社，2002.第五篇：自薦信——理財(cái)規(guī)劃師自薦信尊敬的領(lǐng)導(dǎo)：您好！感謝您在百忙之中給予我一次介紹自己的機(jī)會(huì)，不會(huì)讓您失望，我志愿加入貴公司，祝愿貴公司欣欣向榮，蒸蒸日上！即將畢業(yè)于XXXXXXXXXXXXX專(zhuān)業(yè)。現(xiàn)在，自己志愿跨專(zhuān)業(yè)尋求一份與理財(cái)相關(guān)的工作。對(duì)，興趣是最好的老師！我的專(zhuān)業(yè)課程屬于財(cái)經(jīng)、經(jīng)管類(lèi)專(zhuān)業(yè)，與經(jīng)濟(jì)金融有聯(lián)系，自身對(duì)這方面的知識(shí)、專(zhuān)業(yè)很感興趣，也學(xué)習(xí)了相關(guān)知識(shí)，考取了理財(cái)規(guī)劃師助理，會(huì)計(jì)從業(yè)資格證與會(huì)計(jì)電算化證。或許，這證明不了我比別人強(qiáng)多少，至少說(shuō)明我有該方面的興趣、志向。通過(guò)證券法、保險(xiǎn)法、合同法、稅法、物權(quán)法、婚姻法等相關(guān)經(jīng)濟(jì)法，民法，基礎(chǔ)會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、企業(yè)戰(zhàn)略管理等相關(guān)課程學(xué)習(xí)，基本上具備了一定的理論基礎(chǔ)，為社會(huì)實(shí)踐工作埋下了伏筆。理財(cái)規(guī)劃是為別人現(xiàn)在或?qū)?lái)的幸福服務(wù)！首先，擁有一定可支配的資源才是理財(cái)?shù)脑慈蝗缓?，通過(guò)獲得相應(yīng)的產(chǎn)品；再運(yùn)用相應(yīng)的理財(cái)工具；最后，獲得客觀收益，排除威脅，使得資源自身安全的同時(shí)還會(huì)得到相關(guān)保值增值！喜歡，理解，實(shí)踐，運(yùn)用，熟悉，創(chuàng)造價(jià)值。我的理想才實(shí)現(xiàn)了1/3，我還想在貴公司的舞臺(tái)上盡顯那剩余2/3的光彩，夢(mèng)想成真！我的生活中，喜歡交際溝通，待人誠(chéng)懇，廣交益友，樂(lè)于幫助別人。我酷愛(ài)書(shū)法篆刻，喜愛(ài)打羽毛球，常常收聽(tīng)新聞廣播。自己自覺(jué)約束自己，擁有自我學(xué)習(xí)能力，善于觀察思考總結(jié)，有想法善建議；具備一定的策劃組織領(lǐng)導(dǎo)能力和創(chuàng)新意識(shí)；積極向上，求真務(wù)實(shí)，精誠(chéng)團(tuán)結(jié)，服從上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)，追求完美。我真心希望自己在安聯(lián)起航，飛得更高，更遠(yuǎn)，更穩(wěn)……至此，我已經(jīng)有了明確的目標(biāo)——XX。我相信自己，更相信安聯(lián)，我會(huì)勤勤懇懇地工作，踏踏實(shí)實(shí)地學(xué)習(xí)，認(rèn)認(rèn)真真地為顧客服務(wù)。我是那只將要揚(yáng)帆遠(yuǎn)航的船，等待xxx起風(fēng)？？？風(fēng)起時(shí)，倘若我還在四處飄蕩，我會(huì)繼續(xù)努力改造自己這只船；如果他按照風(fēng)的方向在航行，他會(huì)不辱使命，勇往直前，全力以赴，到達(dá)理想的彼岸！他很簡(jiǎn)單，但他如果加入了安聯(lián)，便不簡(jiǎn)單！感謝您的審閱，簡(jiǎn)單地認(rèn)識(shí)一下忠良！XXX，衷心祝愿我們的安聯(lián)更上一層樓！此致敬禮2013年4月16日自薦人：XXX