mba管理類002——羊群效應(yīng)理論-資料下載頁
2025-07-27 18:53本頁面
【導(dǎo)讀】“羊群效應(yīng)”是指管理學(xué)上一些企業(yè)的市場行為的一種常見現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)學(xué)里經(jīng)常用“羊群效應(yīng)”來描述經(jīng)濟(jì)個體的從眾跟風(fēng)心理。面可能有狼或者不遠(yuǎn)處有更好的草。法國科學(xué)家讓亨利·法布爾曾經(jīng)做過一個松毛蟲實驗。松毛蟲放在一只花盆的邊緣，使其首尾相接成一圈，在花盆的不遠(yuǎn)處，這一走就是七天七夜，饑餓勞累的松毛蟲盡數(shù)死去。游行示威、大選造勢、鎮(zhèn)壓異己等政。治權(quán)術(shù)無不是在借助羊群效應(yīng)。羊群效應(yīng)可以產(chǎn)生示范學(xué)習(xí)作用和聚集協(xié)同作用，這對于弱。持某種意見人數(shù)多少是影響從眾的最重。體內(nèi)成員的行為往往高度一致。在市場中的普通大眾，往往容易喪失基本判斷。所以，收集信息并敏銳地加以判。尋找好領(lǐng)頭羊是利用羊群效應(yīng)的。應(yīng)”也可能由系統(tǒng)機制引發(fā)。易形成趨同性的羊群效應(yīng)，追漲時信心百倍蜂擁而致，大盤跳水時，收成的絕佳時機，不過，由于大多數(shù)投資人存在“羊群效應(yīng)”的心理，弱點，最終反而錯失贖回時機，使獲利縮水。
【正文】 ，則利益分別為－ 15， 99，由此產(chǎn)生以下利益矩陣： 在這個博弈模型里，個人投資者等同于智豬博弈里的小豬，他具有嚴(yán)優(yōu)策略 ——— 不收集信息而坐享其成，在這種情況下，機構(gòu)投資者若 不去收集與分析信息，那最后的結(jié)果是大家的利益都是零。而機構(gòu)投資者去收集并分析信息，雖然會讓個人投資者占到了便宜，但是畢竟有所得，因此這個博弈的累次嚴(yán)優(yōu)解是，機構(gòu)投資者收集并分析管理系列： 騰訊微博 ： 新浪微博： 信息，個人投資者分析機構(gòu)投資者的行為并跟隨。因此也產(chǎn)生了個人投資者對機構(gòu)投資者的羊群行為。 經(jīng)理人之間的博弈行為比較復(fù)雜，但我們可以用一個簡單的模型對它進(jìn)行大致的分析，假設(shè)有兩位互相競爭的經(jīng)理人，對于目前市場上已經(jīng)產(chǎn)生的某一經(jīng)理人投資行為，都有兩種選擇，跟隨與不跟隨，我們假設(shè)此投資策略成功率 P=,若 成功的話將得到 10 的收益，若失敗，則產(chǎn)生 10 的損失，他們也可以選擇不跟隨這一投資行為，利用自己的信息進(jìn)行投資決策，這樣成功率 P2=,收益狀況不變。這樣我們可以計算各個策略的收益期望值 跟隨的收益期望 I1=10**＝ 0 不跟隨的收益期望為： I2=10**=4 最后博弈得到一個最優(yōu)解，這同時也是一個有效解，就是不跟隨－不跟隨，而這實際上基于一個相當(dāng)理想化的假設(shè)，即對于經(jīng)理人而言，效用＝收益。上述收益期望矩陣并沒有反映上文所述的對經(jīng)理人名譽及報酬的考慮，而我們可以斷定 對于經(jīng)理人來說，與其他投資者一起決策失誤跟單獨決策失誤，其損失是不一樣的，不跟隨行為產(chǎn)生的決策錯誤，除了基金金錢上的損失，還有名譽上的風(fēng)險，被認(rèn)為是愚蠢的投資經(jīng)理，則有失去工作的可能。而職業(yè)經(jīng)理人對于名譽及工作機會的擔(dān)憂，無疑會對其決策立場產(chǎn)生影響，因此必須用經(jīng)理人效用矩陣來代替收益期望矩陣，對于經(jīng)理人，由于不跟隨而產(chǎn)生的決策管理系列： 騰訊微博 ： 新浪微博： 失誤，其損失為：帳面損失＋經(jīng)理人個人名譽及報酬損失＝ 10＋ 20＝ 30，由此我們可以得出： 跟隨的效用期望為 u1=10**=0 不跟隨的效用期望為 u2=10**=2 在這種情況下，跟隨－跟隨是博弈的均衡解，這也證明了羊群效應(yīng)的一個直接原因，就是在很多情況下，職業(yè)經(jīng)理人會舍棄自己相對正確的信息與投資策略，而去跟隨一個未知的投資策略，以達(dá)到他本人職業(yè)的穩(wěn)定與名譽的提高。 羊群行為的影響 （１）由于“羊群行為”者往往拋棄自己的私人信息追隨別人，這會導(dǎo)致市場信息傳遞鏈的中斷。但這一情況有兩面的影響 :第一，“羊群行為”由于具有一定的趨同性，從而削弱了市場基本面因素對未來價格走勢的作用。當(dāng)投資基金存在“羊群行為”時，許多基金將在同一時間買賣相同股票，買賣 壓力將超過市場所能提供的流動性，股票的超額需求對股價變化具有重要影響，當(dāng)基金凈賣出股票時，將使這些股票的價格出現(xiàn)一定幅度的下躍 。當(dāng)基金凈買入股票時，則使這些股票在當(dāng)季度出現(xiàn)大幅上漲。從而導(dǎo)致股價的不連續(xù)性和大幅變動，破壞了市場的穩(wěn)定運行。第二，如果“羊群行為”是因為投資者對相同的基礎(chǔ)信息作出了迅速反應(yīng)，在這種情況下，投資者的“羊群行為”加快了股價對信息的吸收速度，促使市場更為有效。 管理系列： 騰訊微博 ： 新浪微博： （２）如果“羊群行為”超過某一限度，將誘發(fā)另一個重要的市場現(xiàn)象一一過度反應(yīng)的出現(xiàn)。在上升的市場中 (如牛市 )，盲目的追漲越過 價值的限度，只能是制造泡沫 。在下降的市場中（如熊市），盲目的殺跌，只能是危機的加深。投資者的“羊群行為”造成了股價的較大波動，使證券市場的穩(wěn)定性下降。 （３）所有“羊群行為”的發(fā)生基礎(chǔ)都是信息的不完全性。因此，一旦市場的信息狀態(tài)發(fā)生變化，如新信息的到來，“羊群行為”就會瓦解。這時由 “羊群行為”造成的股價過度上漲或過度下跌，就會停止，甚至還會向相反的方向過度回歸。這意味著“羊群行為”具有不穩(wěn)定性和脆弱性。這一點也直接導(dǎo)致了金融市場價格的不穩(wěn)定性和脆弱性。
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