兼并與要約收購理論-資料下載頁
2025-05-07 12:43本頁面
【導(dǎo)讀】兼并與要約收購理論（一）。代理問題與管理主義。管理層效率與激勵(lì)。兼并時(shí)間性特征的假設(shè)。股東與外部人士的預(yù)期差異增加導(dǎo)致外部人士認(rèn)。為股票價(jià)值被低估。管理人員的樂觀導(dǎo)致兼并活動(dòng)上升。利率的上升的負(fù)面影響。投資銀行并購業(yè)務(wù)。投資銀行未必“投資銀行”字眼。很多投銀的管理結(jié)構(gòu)采用控股集團(tuán)模式，母公司。高盛證券、摩根士丹利主要由發(fā)起人所驅(qū)動(dòng)，長于發(fā)行。承銷、公司重組、收購兼并、私有化和研究。BearStearns主要受投資者驅(qū)動(dòng)。所羅門兄弟在債券業(yè)務(wù)及在固定收益證券的承銷和交易。謹(jǐn)慎證券是以個(gè)人客戶為基礎(chǔ)，主做零售經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)。雷曼兄弟重點(diǎn)在債券交易投行業(yè)務(wù)。公司名稱處理交易數(shù)涉及金額（億。幫助確定公平價(jià)格或合理價(jià)格。調(diào)查、防范和粉碎目標(biāo)企業(yè)的反并購措施和行動(dòng)。溝通、協(xié)調(diào)，發(fā)出收購要約，完成標(biāo)購。制定招標(biāo)文件，組織招標(biāo)或談判。制訂“一攬子”防御計(jì)劃。分析潛在買主判斷企業(yè)市場供需初擬收購標(biāo)準(zhǔn)。與出售股份相聯(lián)的傭金。投資銀行重建的經(jīng)營管理能力
【正文】 累退（買方） 54321 修正公式 對(duì)較小額交易提高費(fèi)用比例（ 76544） 加大金額差距 累進(jìn)（賣方） 12345 橋式貸款 又稱中繼貸款或過橋融資，指廠房期債務(wù)資金籌措完成前的臨時(shí)性資金借貸。通常的做法是，投資銀行先向收購者提供資金（期限短利息高），然后通過發(fā)行垃圾債券籌資償還。 投行在橋式貸款中收取的傭金 慣例性的建議傭金 與出售股份相聯(lián)的傭金 按所提供擔(dān)保資金計(jì)算的傭金 短期貸款的高額利息 發(fā)行高利風(fēng)險(xiǎn)債券的傭金 自營企業(yè)買賣的價(jià)差收入取決因素 投資銀行的資金實(shí)力和融資能力 投資銀行重建的經(jīng)營管理能力 投資銀行的市場把握能力 風(fēng)險(xiǎn)套利收入 內(nèi)幕交易的法律風(fēng)險(xiǎn) 市場風(fēng)險(xiǎn) 并購業(yè)務(wù)面臨的問題 法律：內(nèi)幕交易、操縱市場 道德：無謂的并購、反并購、惡意串通 競爭：投行、商業(yè)銀行、機(jī)構(gòu)投資者、中介機(jī)構(gòu) 社會(huì)評(píng)價(jià)： 內(nèi)部管理：收入不平衡、人才 企業(yè)重組的形式（一） 擴(kuò)張 兼并與收購 發(fā)盤收購 聯(lián)營公司 企業(yè)重組的形式（二） 售出 分立 子股換母股 完全析產(chǎn)分股 資產(chǎn)剝離 股權(quán)切離 企業(yè)重組的形式（三） 公司控制 溢價(jià)購回 停滯協(xié)議 反接管條款修訂 代表權(quán)爭奪 企業(yè)重組的形式（四） 所有權(quán)結(jié)構(gòu)變更 交換發(fā)盤 股票回購 轉(zhuǎn)為非上市公司 杠桿收購
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