20xx年中國銅冶煉行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告-資料下載頁
2025-07-13 14:47本頁面
【導(dǎo)讀】20xx年年初，市場需求回溫，庫存迅速耗用，銅價(jià)也隨之達(dá)到8800美元/噸的歷史高價(jià)。種因素，造成20xx上半年國際銅價(jià)支撐在8000美元/噸以上的高位。8000美元/噸以下，并且之后一直維持震蕩下跌態(tài)勢。市、期市大幅暴跌。曾經(jīng)支持銅價(jià)上漲的因素：流動(dòng)性過剩、中國需求以及全球供需失衡三大基石均出現(xiàn)。松動(dòng)，銅價(jià)超過30%的月跌幅使其成為這一波下跌行情中最引人矚目的金屬品種。要國家的制造業(yè)陷入衰退，下游行業(yè)需求下滑，能源價(jià)格大幅下跌，原料成本不斷下跌，基金游資的逃離。上述諸多因素相互作用，共同推動(dòng)今年三季度以來銅價(jià)持續(xù)走低?？紤]到20xx年下半年以來國際市場銅價(jià)不斷下滑，同時(shí)美國次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)不斷擴(kuò)散，銅冶煉企業(yè)已提前年終檢修，其實(shí)質(zhì)就是被迫變相減產(chǎn)和停產(chǎn)。商達(dá)成的銅精礦加工費(fèi)為美元/噸，低于65美元/噸的冶煉成本。由于進(jìn)口銅精礦中硫含量是不計(jì)價(jià)
【正文】 x 年 家電行業(yè)的銅消費(fèi)量增速將會有明顯的回落，甚至出現(xiàn)負(fù)增長。 下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展情況顯示出我國銅冶煉行業(yè)面臨著較大的需求風(fēng)險(xiǎn)。 三、 20xx 年銅冶煉行業(yè)發(fā)展趨勢預(yù)測 （一）銅價(jià)仍有下跌空間 最近一個(gè)時(shí)期內(nèi)，銅成為價(jià)格跌幅最大的金屬品種，除了金融市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及美元大幅上漲等因素外，銅價(jià)相對成本仍處于相對高位也是重要原因。在有色金屬中，銅是目前唯一沒有跌破成本價(jià)的品種。當(dāng)鋁和鋅已在成本價(jià)下方掙扎數(shù)個(gè)月后，銅終于踏上回歸成本之路。根據(jù) AME，瑞銀估算， 20xx 年 的銅從采礦，磨礦及浮選，銅精礦 加工的成本約為 美元 /磅（約 2863 美元 /噸）。而根據(jù) BrookHunt，麥格理銀行的估計(jì)， 20xx 年 90%的銅冶煉成本為 美元 /磅以下（約 3083 美元 /噸）。如此看來，目前價(jià)位 3500 美元相對成本而言仍有一定的利潤空間。 那么，銅價(jià)是否會在成本線附近止跌？從其他金屬品種：鋁、鋅的經(jīng)驗(yàn)來看，成本價(jià)并不是下跌的底線。而且，成本是一個(gè)相對動(dòng)態(tài)的經(jīng)濟(jì)學(xué)概念。在全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的預(yù)期下，金屬需求不足將促使世界金屬企業(yè)減產(chǎn)，而金屬企業(yè)的普遍減產(chǎn)又會引起世界性的礦石、廢金屬、焦炭、物流需求量下降，從 而導(dǎo)致金屬生產(chǎn)成本的整體降低。最近一段時(shí)期以來，國內(nèi)外市場礦石、焦炭、海運(yùn)費(fèi)用已經(jīng)大幅下降，其跌落幅度甚至超過了金屬的跌落幅度。因此，熊市當(dāng)中成本并不是下跌的目標(biāo)位。 （二）國內(nèi)供需缺口依然存在 世界范圍內(nèi)供給過剩 在銅價(jià)下跌，硫酸價(jià)格回落，下游需求不旺的背景下， 20xx 年前三季度的精煉銅產(chǎn)量增速已經(jīng)出現(xiàn)了較明顯的回落，隨著各冶煉企業(yè)限產(chǎn)減產(chǎn)的深入，預(yù)計(jì) 20xx 年全年我國精煉銅產(chǎn)量為 377 萬噸左右，增速降至 8%；而 20xx年產(chǎn)量增速將進(jìn)一步回落至 6%左右。 需求方面，由于國內(nèi) 發(fā)電設(shè)備、家用電器、汽車等行業(yè)的產(chǎn)量增速放緩，將使我國的精煉銅消費(fèi)量增長有所放緩。預(yù)計(jì) 20xx 年全年的消費(fèi)量為 490 萬噸左右，增速由 20xx 年的 16%下降至 8%； 20xx 年消費(fèi)增長將進(jìn)一步放緩，預(yù)計(jì)增長速度為 7%左右。 但由于國內(nèi)長期以來一直需要進(jìn)口大量的銅來滿足消費(fèi)需求，該局勢短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)未來兩年銅依然會有正的凈進(jìn)口（參見表 5）。 中國精煉銅供需平衡表 20xx 20xx 20xx 20xx 20xxE 20xxE 中國精銅產(chǎn)量（萬噸） 260 增速（ %） % % % % % % 中國精銅消費(fèi)量（萬噸） 460 增速（ %） % % % % % % 供需缺口（萬噸） 119 資料來源：中國有色金屬協(xié)會 世經(jīng)未來 而從全球的角度來說，美國和歐洲在房 地產(chǎn)和汽車銷售大幅放緩的情況下，銅的消費(fèi)增長也出現(xiàn)明顯下降，預(yù)計(jì) 20xx 年及 20xx 年全球銅市場將呈現(xiàn)出供過于求的局面（參見表 6）。 全球精煉銅供需平衡表 萬噸 20xx 20xx 20xx 20xx 20xxE 20xxE 全球精銅產(chǎn)量（萬噸） 1805 增速（ %） % % % % % % 全球精銅消費(fèi)量（萬噸） 增速（ %） % % % % % % 缺口（萬噸） 資料來源：中國有色金屬協(xié)會 世經(jīng)未來 （三）節(jié)能減排將促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級速度加快 節(jié)能減排是當(dāng)前我國一項(xiàng)緊迫而重大的政治經(jīng)濟(jì)任務(wù)。目前，國內(nèi)骨干企業(yè)積極響應(yīng)政府宏觀調(diào)控政策及準(zhǔn)入條件，淘汰落后產(chǎn)能，加快產(chǎn)業(yè)升級。 自 20xx 年底銅陵集團(tuán)一冶淘汰鼓風(fēng)后，煙臺鵬輝銅業(yè)公司、內(nèi)蒙赤峰金劍銅業(yè)公司先后 對其生產(chǎn)工藝進(jìn)行了改造，采用了先進(jìn)的生產(chǎn)工藝，并分別于 20xx 年 2 月和 8 月投產(chǎn)。另葫蘆島有色金屬公司也計(jì)劃于 20xx 年完成先進(jìn)銅冶煉工藝替代密閉鼓風(fēng)爐的工程。國內(nèi)其他采用鼓風(fēng)爐煉銅技術(shù)的企業(yè)也正在籌劃對落后產(chǎn)能約為 15 萬噸左右。 隨著國內(nèi)銅冶煉企業(yè)改造步伐的加快，預(yù)計(jì)到 20xx 年國內(nèi)采用先進(jìn)技術(shù)的銅冶煉產(chǎn)能，將占全部產(chǎn)能的 90%以上。到 2020 年，國內(nèi)冶煉能源消耗和污染治理指標(biāo)將全面達(dá)到世界先進(jìn)水平
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