【導(dǎo)讀】雖然國家在2020年兩次提高了火電的上網(wǎng)電價(jià)，部分緩解了火電行業(yè)。的經(jīng)營壓力，但煤電矛盾依然突出，電煤成本高依然是火電行業(yè)虧損的主要因素。火電行業(yè)銷售收入保持較快的增長。的持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。由于中國經(jīng)濟(jì)的高速增長，對煤炭資源需求大幅增長，加之國際操縱炒作，本無法內(nèi)部消化，經(jīng)營效益大幅減少。抑制，并在4季度出現(xiàn)小幅回調(diào)。截止12月30日，全國市場交易煤炭平均價(jià)格為。元/噸，價(jià)格指數(shù)為。電煤成本的持續(xù)上漲，對火電企業(yè)的利潤擠壓嚴(yán)重，是導(dǎo)致。供應(yīng)等不確定因素影響，預(yù)計(jì)全國電力供需總體將仍舊偏緊。預(yù)計(jì)2020年全年發(fā)電設(shè)。望逐步改善，煤電矛盾將暫時(shí)趨于緩和。一氧化硫、氮氧化合物等大氣污染物排放的主要來源。政策法規(guī)的不斷出臺(tái)意味著2020. 也于2020年1月1日起開始實(shí)施，因此，2020年電力行業(yè)仍將面臨較大節(jié)能減排壓力，電力行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐也有望繼續(xù)加快。性產(chǎn)能過剩和階段性產(chǎn)能過剩等。源優(yōu)勢的企業(yè)，擇優(yōu)參與。

　　

【正文】 7 2020 年我國火電行業(yè)資產(chǎn)分布情況 ........................................................................ 50 圖 18 2020 年廣東省火電行業(yè)分所有制企業(yè)數(shù)量情況 ...................................................... 53 圖 19 2020 年 2020 年內(nèi)蒙火電企業(yè)資產(chǎn)及負(fù)債情況 ........................................................ 58 圖 20 2020 年火電行業(yè)企業(yè)規(guī)模分布情況 ........................................................................ 61 圖 21 2020 年火電行業(yè)企業(yè)規(guī)模分布情況 ........................................................................ 61 圖 22 2020 年火電行業(yè)企業(yè)所有制分布情況 .................................................................... 63 圖 23 電力行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系圖（火電及電網(wǎng)行業(yè)） ........................................................... 85 2020年 火電 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 第一 章 火電行業(yè)概況 第一節(jié) 行業(yè)定義及分類 火力發(fā)電一般是指利用煤炭、石油和天然氣等燃料燃燒時(shí)產(chǎn)生的熱能來加熱水，使水變成高溫、高壓 水蒸氣，然后再由水蒸氣推動(dòng)發(fā)電機(jī)來發(fā)電的方式的總稱。我國的火電廠以燃煤為主?；鹆Πl(fā)電按其作用分單純供電的和既發(fā)電又供熱的。按原動(dòng)機(jī)分汽輪機(jī)發(fā)電、燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)電、柴油機(jī)發(fā)電。按所用燃料分，主要有燃煤發(fā)電、燃油發(fā)電、燃?xì)獍l(fā)電。為提高綜合經(jīng)濟(jì)效益，火力發(fā)電應(yīng)盡量靠近燃料基地進(jìn)行。在大城市和工業(yè)區(qū)則應(yīng)實(shí)施熱電聯(lián)供?；鹆Πl(fā)電系統(tǒng)主要由燃燒系統(tǒng)（以鍋爐為核心）、汽水系統(tǒng)（主要由各類泵、給水加熱器、凝汽器、管道、水冷壁等組成）、電氣系統(tǒng)（以汽輪發(fā)電機(jī)、主變壓器等為主）、控制系統(tǒng)等組成。前二者產(chǎn)生高溫高壓蒸汽；電氣系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)由 熱能、機(jī)械能到電能的轉(zhuǎn)變；控制系統(tǒng)保證各系統(tǒng)安全、合理、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。 根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類（ GB/T47542020），火電 行業(yè)屬于 D門類（電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）下屬的 44大類（電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）中的 441中類（發(fā)電）中的 4411小類，如下表所示。 表 1 電力行業(yè)其及代碼 行業(yè)及代碼 子行業(yè)及代碼 行業(yè)描述 441電力生產(chǎn) 4411火力發(fā)電 指利用煤炭、石油、天然氣等燃料燃燒產(chǎn)生的熱能，通過 火電動(dòng)力裝置轉(zhuǎn)換成電能的生產(chǎn)活動(dòng) 4412水力發(fā)電 指通過建設(shè)水電站將水能轉(zhuǎn)換成電能的生產(chǎn)活 動(dòng) 4413核力發(fā)電 指通過建設(shè)核電站將核能轉(zhuǎn)換成熱能然后再轉(zhuǎn)換為電能 的生產(chǎn)活動(dòng) 4419其他能源發(fā)電 主要是風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電等 資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局 如表 所示，火電行業(yè)中還包括了煤電、氣電、油電以及資源綜合利用發(fā)電（余熱、余氣發(fā)電等）。 第二節(jié) 行業(yè)地位 一、能源結(jié)構(gòu)：主導(dǎo)地位 火電一直占據(jù)我國能源結(jié)構(gòu)舉足輕重的地位， 2020年 2020年，火電裝機(jī)容量比重和發(fā)電量比重基本處于 ，在我國能源結(jié)構(gòu)用處于主導(dǎo)地位。 從增速來看，隨著不可再生資 源的不斷減少，原材料價(jià)格 的不斷上漲，另外國家執(zhí)2020年 火電 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 行關(guān)于節(jié)能減排 政策的執(zhí)行力度的不斷加大，使得火電的裝機(jī)容量增速和發(fā)電量增速略低于電力行業(yè)的裝機(jī)容量增速和發(fā)電量增速， 火電行業(yè)在電力行業(yè)中的裝機(jī)容量比重和發(fā)電量比重呈小幅下降趨勢。 2020年由于來水偏枯，全國主要耗能工業(yè)產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，電力需求大增，使得 火電利用每小時(shí)上升，火電的發(fā)電量增速高于全國電力行業(yè)發(fā)電量增速。 由于電力行業(yè)的特性，火電在 電壓穩(wěn)定、頻率穩(wěn)定、持續(xù)供應(yīng) 等自然特性相對其他能源具有較好的特性，而水電受自然地理原因限制，在大部分地區(qū)僅僅作為調(diào)峰作用，核電由于 2020年 3月的日 本核危機(jī)事件導(dǎo)致的國際影響，使得我國核電項(xiàng)目審批暫緩，其他新能源由于比重太低，發(fā)展還需要其他相關(guān)方面的支持，也無法短時(shí)間取代火電。因此預(yù)計(jì)未來 13年內(nèi)，火電 仍將處于我國能源結(jié)構(gòu)中的主導(dǎo)地位，裝機(jī)容量比重和發(fā)電量比重會(huì)有小幅下降但依然會(huì)保持在 。 表 2 2020 年 2020 年火電在電力行業(yè)地位 單位：萬千瓦，億千瓦時(shí) 2020 2020 2020 2020 2020 裝機(jī)容量 總裝機(jī)容量 71329 79295 87407 96219 105576 總裝機(jī)容量增速 % % % % % 火電裝機(jī)容量 55442 60286 65205 70663 76546 火電裝機(jī)容量增速 % % % % % 火電裝機(jī)容量比重 發(fā)電量 總發(fā)電量 34047 47217 總發(fā)電量增速 % % % % 火電發(fā)電量 38975 火電發(fā)電量增速 % 3% % % 火電發(fā)電量比重 數(shù)據(jù)來源：官方渠道數(shù)據(jù) BBIC整理 二、國民經(jīng)濟(jì)：發(fā)展動(dòng)力 火電行業(yè) 的工業(yè)總產(chǎn)值快速增長，隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，對于我國的電力需求也大幅增長，占國民生產(chǎn)總值比重也逐步上升， 2020年火電行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占國民生產(chǎn)總值比重達(dá)到了 %，火電行業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)了國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提高 了就業(yè)人口，增加國民稅收 。 表 3 2020 年 2020 年火電行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的比重 單位：億元 年份 工業(yè)總產(chǎn)值 增長率 國內(nèi)生產(chǎn)總值 增長率 比重 2020 257306 13 2020 300670 2020 335353 2020 397983 2020年 火電 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 2020 471564 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 BBIC整理 表 4 火電行業(yè)對國民經(jīng)濟(jì)的作用和貢獻(xiàn) 角度 作用和貢獻(xiàn)分析 對國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn) 2020年，火電行業(yè)從業(yè)人員人數(shù) 71多 萬人， 為我國就業(yè)人口提供了大量工作崗位，工業(yè)總產(chǎn)值 ，為我國提供了大量的財(cái)政稅收收入，一定程度上帶動(dòng)了 GDP發(fā)展 社會(huì)責(zé)任 2020年，由于煤電矛盾， CPI居高不下，火電行業(yè)大面積虧損，虧損經(jīng)營，同時(shí)國家提高工業(yè)上網(wǎng)電價(jià)，不提高居民生活上網(wǎng)電價(jià)，限制限閘拉電，為居民日常生活提高了穩(wěn)定的保障。 相關(guān)行業(yè)影響角度 火電行業(yè)是基礎(chǔ) 工業(yè)，處于國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的底層。電力產(chǎn)品應(yīng)用于從生產(chǎn)到 生活的幾乎所有部門和行業(yè)。 節(jié)能減排 2020年， 6000千瓦及以上電廠供電標(biāo)準(zhǔn)煤耗 330克 /千瓦時(shí)，比 2020年降低3克 /千瓦時(shí)；全國電網(wǎng)輸電線路損失率 %，比 2020年降低 。 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局 BBIC整理 2020年 火電 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 第二章 2020 年火電行業(yè)發(fā)展環(huán)境分析 第一節(jié) 2020 年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析 一、 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析 表 5 2020 年宏觀經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)情況 指標(biāo) 112月 絕對量 同比增長（ %） 國內(nèi)生產(chǎn)總值 （億元） 471564 其中：第一產(chǎn)業(yè) 47712 第二產(chǎn)業(yè) 220592 第三產(chǎn)業(yè) 203260 規(guī)模以上工業(yè)增加值 （億元） 規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤 （億元） 54544 全社會(huì)固定資產(chǎn)投資 （億元） 311022 固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶） （億元） 301933 其中： 東部 130319 中部 70783 西部 71849 東北 32687 社會(huì)消費(fèi)品零售總額 （億元） 183919 居民消費(fèi)價(jià)格 城鎮(zhèn)居民人均可支配收入 （元） 21810 廣義貨幣供應(yīng)量（ M2）余額 （ 萬億元 ） 狹義貨幣供應(yīng)量（ M1）余額（萬億元） 流通中現(xiàn)金（ M0）余額（萬億元） 數(shù)據(jù)來源 ：國家統(tǒng)計(jì)局 2020年我國宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)以下特點(diǎn)： （一） GDP 增速趨緩，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以工業(yè)為主導(dǎo) 2020年，我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)減速，沒有出現(xiàn)大的起落，四個(gè)季度同比增速分別為 %，%， %和 %； GDP 環(huán)比增速基本穩(wěn)定 。我國經(jīng)濟(jì)增 長的回落，既是政府為控制通脹主動(dòng)調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策的結(jié)果，也反映了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩對我國的影響。此外，刺激政策退出、房地產(chǎn)調(diào)控和節(jié)能減排力度加大對經(jīng)濟(jì)增長也產(chǎn)生了一定影響。 從三次產(chǎn)業(yè)看， 一、二、三產(chǎn)業(yè)分別增長 %， %和 %，三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為： ： 。 工業(yè)產(chǎn)業(yè)仍是我國經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)地位。 （二） 工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)較快增長， 企業(yè)利潤繼續(xù)增加 我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)出生產(chǎn)增長較快、 改善、結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)步推進(jìn)的良好格局，總2020年 火電 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 體運(yùn)行在平穩(wěn)較快增長區(qū)間。 2020年，按可比價(jià)格計(jì)算，全國規(guī)模以上工業(yè)增 加值比2020年增長 %， 增速同比回落 。 2020年，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤 54544億元，比 2020年增長 %。 企業(yè)利潤保持較快的增長。 （三） 我國經(jīng)濟(jì)以投資為主導(dǎo) ，投資結(jié)構(gòu)改善 2020年，在宏觀政策主動(dòng)調(diào)控下和世界經(jīng)濟(jì)增長放緩影響下，我國三大需求出現(xiàn)了不同程度 的下降。全年經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力主要來自于國內(nèi)需求，內(nèi)外需平衡有所改善。 在投資總體保持增長的同時(shí)，投資結(jié)構(gòu)明顯改善。一是民間投資逐步成為投資增長的重要力量。二是房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落，而保障房投資步伐加快。三是大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施投資增長有所回落。四是地區(qū)之間投資更趨均衡，東、中、西部投資分別增長 %，%和 %， 中西部地區(qū)投資增速明顯高于 東部地區(qū)，地區(qū)之間投資差距逐步縮小。 （四）物價(jià)上漲，年末基本得到控制 2020年以來，受貨幣存量過高以及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、大宗商品價(jià)格持續(xù)大幅上漲等因素推動(dòng)，我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)呈穩(wěn)定增長的態(tài)勢。面對嚴(yán)峻的物價(jià)形勢，我國出臺(tái)了控制貨幣、發(fā)展生產(chǎn) 、保障供應(yīng)、搞活流通、加強(qiáng)監(jiān)管、安定民生的一系列有針對性的措施， 2020年 4季度，物價(jià)上漲基本得 到控制，但 2020年 全 年物價(jià)水平仍處于較高位 。 （五） 貨幣政策總體偏緊 2020年 12月末，廣義貨幣供給（ M2） ，同比增長 %，增幅比上月末加快 ，較 2020年 同期低 。狹義貨幣供給（ M1） 億元，同比增長 %，增幅比上月末加快 ，較 2020年 同期低 點(diǎn)。 12月 M2 和 M1 增速均有所反彈，表明中央預(yù)調(diào)微調(diào)政策正在發(fā)揮積極效果，但M1 和 M2 增速差繼續(xù)擴(kuò)大 %，剪刀差不降反升表明， M2 的大幅回升主要源自流動(dòng)性較差的定期存款增加，經(jīng)濟(jì) 活力仍然不足； M1 的好轉(zhuǎn)主要來源于 M0的大幅上升，主要是節(jié)前現(xiàn)金需求激增引起。因此，貨幣供應(yīng)量反彈持續(xù)性較差。 （六 ）火電行業(yè)： 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)減緩下的“ 銷售收入高增長，成本壓力大 ” 2020年 ，宏觀經(jīng)濟(jì)對 火電 行業(yè)的影響分 主要表現(xiàn)為以下方面 ： 工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)較快增長，工業(yè)用電一直是電力消費(fèi)的主要力量 ，工業(yè)生產(chǎn)的平穩(wěn)增長是帶動(dòng)全社會(huì)用電量不斷增長的主要因素； 2020年全年，全國工業(yè)用電量 34633億千瓦時(shí)，占全社會(huì)用電量的比重為 %。 固定資產(chǎn)投資保持較快增長，投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，帶動(dòng)發(fā)、用電量持續(xù)增長，并推動(dòng)區(qū)域 用電結(jié)構(gòu)優(yōu)化。固定資產(chǎn)投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，為發(fā)、用電量的持續(xù)增長提供了2020年 火電 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告 保證；同時(shí)，中西部地區(qū)投資增速仍明顯高于東部地區(qū)，有助于全國范圍內(nèi)電力消費(fèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和區(qū)域結(jié)構(gòu)優(yōu)化。 物價(jià)高位運(yùn)行，電力生產(chǎn)業(yè)仍面臨較大成本壓力。 2020年全年居民消費(fèi)價(jià)格比 2020年 上漲 %。其中， 2020年 12月份，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲 %，環(huán)比上漲 %；工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比上漲 %，環(huán)比下降 %。居民消費(fèi)價(jià)格同比漲幅在 7月份達(dá)到高點(diǎn) %后，漲幅連續(xù)回落，我國通脹壓力明顯減輕，為年內(nèi)二次電價(jià)調(diào)整提供了空間； 與此同時(shí)，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格的持續(xù)回落也使得電力生產(chǎn)業(yè)成本壓力有所緩解。 城鄉(xiāng)居民收入穩(wěn)定增加，推動(dòng)居民用電量穩(wěn)步增長。 2020年全年城鎮(zhèn)居民人均總收入 23979元。收入的穩(wěn)定增長為城鄉(xiāng)居民生活水平穩(wěn)步提升提供了保障，并推動(dòng)居民用電需求增加，帶動(dòng)城鄉(xiāng)居民生活用電量穩(wěn)定增長。 2020年來，在控通脹的政策原則下，貨幣政策逐漸收緊，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)到歷史高點(diǎn)，加息政策也使用。在此政策影響下， 企業(yè)融資成本大幅上升 ，火電企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增長。作為一個(gè)資金密集型的行業(yè)，資金需求量大，貨幣政策的收緊使得企業(yè)資金成本增 加，擠壓企業(yè)的利潤。 二、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨勢判斷 2020年，國民經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)處于軟著陸之中，隨著全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大，出口增速繼續(xù)放緩，房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等投資明顯降溫，社會(huì)消費(fèi)品零售增長保持相對穩(wěn)定。預(yù)計(jì) 2020年宏觀經(jīng)濟(jì)同比增長開始趨緩。同時(shí)，隨著世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)前緊后松、國內(nèi)緊縮性政策滯后效應(yīng)逐漸緩和，以及 2020年基數(shù)因素的影響， 2020年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將呈現(xiàn)“前低后高” 的 趨勢。