【導(dǎo)讀】勞務(wù)分包建筑業(yè)企業(yè)，下同）完成建筑業(yè)總產(chǎn)值50019億元，比上年增加8461億元，增長%，增幅同比提高。2020年全年我國實現(xiàn)全社會固定資產(chǎn)投資達到137239億元，同比增長25%。觀調(diào)控趨緊的情況下維持了較高的增長速度。政調(diào)控力度將大幅加大。但綜合來看，存在諸多因素確保固定資產(chǎn)投資增速仍舊維持高。致的房地產(chǎn)建設(shè)需求依然強勁等較好地保障了建筑業(yè)企業(yè)的外延擴張。2020年建筑業(yè)企業(yè)累計實現(xiàn)利潤1470億元，較06. 我國建筑業(yè)區(qū)域化特征明顯。東部地區(qū)始終保持建筑業(yè)主力地位，中、西部地區(qū)建。筑業(yè)企業(yè)產(chǎn)值增長較快。其他13個省建筑業(yè)總產(chǎn)值均低于1000. 一方面建筑業(yè)是國民經(jīng)。效率與國民經(jīng)濟發(fā)展的速度、效率休憩相關(guān)。資產(chǎn)投資額增速，并且容易受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響。等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)投入將持續(xù)增加，建筑業(yè)仍將沿景氣上升通道加速上行。2020年建材價格高企，但總體而言對建筑業(yè)影響不大。主要是因為建筑行業(yè)毛利

　　

【正文】 產(chǎn)投資中的基本建設(shè)投資 60%～70%是由建筑業(yè)完成的，固定資產(chǎn)投資的規(guī)?；緵Q定了建筑業(yè)的市場規(guī)模，因此建筑業(yè)和固定資產(chǎn)投資的增長表現(xiàn)出較強的相關(guān)性。 表 4 建筑業(yè)總產(chǎn)值與全社會投資皮爾森相關(guān)分析 建筑業(yè)總產(chǎn)值 全社會投資 建筑業(yè)總產(chǎn)值 相關(guān)系數(shù) P 值 全社會投資 相關(guān)系數(shù) P 值 * 顯著性檢驗為雙尾檢驗 * 整行排除缺失值 有效樣本數(shù) N=2 我們應(yīng)用 19912020年的數(shù)據(jù)對建筑業(yè)總產(chǎn)值和全社會投資作相關(guān)性分析，得到兩個指標的相關(guān)系數(shù)，達到 。 由于建筑業(yè)總產(chǎn)值與投資存在較高的相關(guān)性，因此我們做簡單的回歸方程，來預(yù)測未來建筑業(yè)總產(chǎn)值的增長情況 我們得到的回歸方程如下： 建筑業(yè)總產(chǎn)值 = +*全社會投資 表 5 模型分析 R R 平方 修正的 R 平方 估計的標準誤 2020 年建筑行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 7 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 表 6 回歸系數(shù)分析 回歸系數(shù) 標準誤 標準化的 beta t 顯著性 常數(shù)項 全社會投資 圖 6 模型擬合圖 模型較好的通過了檢驗。我們首先預(yù)計 2020年全社會固定資產(chǎn)投資增長 23%， 因此，由模型可以得到建筑業(yè)總產(chǎn)值將達到 62809億元，較 2020年增長 %。 2020 年建筑行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 8 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 第三節(jié) 建筑業(yè)需求分析及預(yù)測 一、需求總量及速率分析 建筑業(yè)的發(fā)展規(guī)模和需求基本是由固定資產(chǎn)投資規(guī)模決定的，因此對于建筑業(yè)的分析有必要首先考察固定資產(chǎn)投資和 GDP 的增長情況。 固定資產(chǎn)投資按照構(gòu)成可以分為建筑安裝工程、設(shè)備工具器具購置和其他費用三類，其中由建筑業(yè)所承擔(dān)的建筑安裝工程在固定資產(chǎn)投資中的比重長期穩(wěn)定在 60%以上。 在我國經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展和國家產(chǎn)業(yè)政策支持的前提下，政府用于交通、能源、市政、電力、水利、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施 的建設(shè)投入將持續(xù)增加。特別是在爆發(fā)性增長的鐵路建設(shè)等細分領(lǐng)域，更使建筑行業(yè)迎來最好發(fā)展時機。旺盛的行業(yè)需求為建筑業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間，也為建筑業(yè)的業(yè)績高速成長注入了源源不斷的動能。 0202004000060000800001000001202001400001600001998 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020固定資產(chǎn)投資（億元） 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 圖 7 19982020 年固定資產(chǎn)投資 近十幾年來，我國國民經(jīng)濟始終保持著快速良好的發(fā)展態(tài)勢。尤其是 2020年我國加入 WTO以來，我國宏觀經(jīng)濟步入新一輪景氣周期，與建筑業(yè)密切相關(guān)的全社會固定資產(chǎn)投資（ FAI）總額增速持續(xù)在 15%以上的高位運行， 2020至 2020年全社會固定資產(chǎn)投資增速更是達到了 24%以上。 2020年數(shù)據(jù)顯示，全社會固定資產(chǎn)投資總額同比增速再創(chuàng)新高，達 25%。 2020 年建筑行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 9 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 0510152025301998 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020固定資產(chǎn)投資增速（%） 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 圖 8 19982020 年固定資產(chǎn)投資增速 另外，建筑業(yè)企業(yè)新簽合同額也實現(xiàn)了較快增長。 2020年，建筑業(yè)企業(yè)簽訂合同額80274億元，比上年增加 13080億元，增長 %，增幅同比提高 。其中，上年結(jié)轉(zhuǎn)合同額為 29306億元，比上年增加 4878億元，增長 20%，增幅同比回落 個百分點；本年新簽合同額為 50968億元，比上年增加 8202億元，增長 %，增幅同比提高 。 二、需求結(jié) 構(gòu)變化分析 1998年至今，我國固定資產(chǎn)投資中始終以城鎮(zhèn)投資為主，城鎮(zhèn)投資占固定資產(chǎn)投資的比重始終在 70%以上，且農(nóng)村投資的增速明顯落后于城市。這種建筑業(yè)需求集中于城鎮(zhèn)的趨勢在可預(yù)見的未來不會改變。 0202004000060000800001000001202001400001600001998 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020全社會投資 城鎮(zhèn) 農(nóng)村 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 表 7 19982020 全社會及分城鄉(xiāng)的固定資產(chǎn)投資 2020 年建筑行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 10 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 三、 2020～ 2020 年需求預(yù)測 （一）建筑業(yè)需求的影響因素 我國建筑行業(yè)景氣持續(xù)景氣。 2020年，除“十一五”規(guī)劃對交通基礎(chǔ)設(shè)施的巨額投入的明確預(yù)期外，出口減少條件下政府拉動內(nèi)需的措施、政府換屆效應(yīng)以及我國城市化、新農(nóng)村建設(shè)等因素將持續(xù) 地推動建筑行業(yè)持續(xù)景氣。 出口減少，內(nèi)需拉動 事實上，我國擴大內(nèi)需的政策是從 1997年的亞洲金融危機開始的，亞洲金融危機的爆發(fā)使人們認識到過分依賴出口的危險性。自 1998年開始，我國政府連續(xù) 4年實施擴大內(nèi)需的政策來拉動了我國經(jīng)濟的增長。 實際上，大型基礎(chǔ)設(shè)施是通過投資拉動內(nèi)需的絕好渠道。 1997年亞洲金融危機時，把主要的精力投入到了高速公路建設(shè)，而把鐵路排除在外。本次由“次貸危機”所啟動的內(nèi)需需求，鐵路將是大規(guī)模投入的領(lǐng)域。 地方政府換屆的投資加速效應(yīng) 2020年 3月，我國各地政府主要領(lǐng)導(dǎo)換屆完成。 從目前的考核機制主要偏重于經(jīng)濟智能的角度來看，本屆各地方政府的投資沖動再所難免。地方政府在一定程度上掌握著土地等資源，且能調(diào)動國有銀行的投資，為上項目和搞建設(shè)提供了條件和可能。一屆新班子上臺，即會出現(xiàn)一次投資增長高峰。 20世紀 90年代以來，政府換屆的 3個年份 (199 1998和 2020)均為全社會投資和國有投資增長高峰年。 從全社會投資看， 19891993年間，換屆前 4年投資平均增速為 %，換屆的 1993年猛增為 %。 19941998年間，前 4年投資平均增速與 1998年平均增速相近，主要原因一是 1993年過高的投資增速使 1994年延續(xù)了較高的投資增長，從而提高了19941997年間的平均增速；二是盡管 1998年下半年中央實施積極財政政策，但受東南亞金融危機影響， 1998年投資增速放慢。即使如此，如果去掉 1994年， 1998年換屆年的投資增速仍高于 19951997年的投資平均增速。 19992020年間，前 4年投資增長平均為 %，而 2020年達到 %。換屆年投資高速增長的特征十分明顯。 再次考察國有投資增長，這一特征表現(xiàn)得更加明顯。 3個換屆年 (199 1998和 2020)前 4年，國有投資平均增速分別為 %(19891992)、 %(19951997)和%(19992020)，而緊隨其后的 3個換屆年的投資增速分別達到 %(1993)、%(1998)和 %(2020)，分別比換屆之前的平均水平高出 、 點。 2020 年建筑行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 11 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 城市化及新農(nóng)村建設(shè)等其他因素 從世界主要國家城市化發(fā)展歷史看，存在一個“ S”形發(fā)展規(guī)律：城市化率達到 30％以前，城市化進程較緩慢；超過 30％而未達 60％的時期，城市化進程持續(xù)加速；城市化率超過 60％ ，城市化進程又會慢下來，進入平穩(wěn)推進期。 我國城鎮(zhèn)化率 1995年以前在 30%以下，城鎮(zhèn)化率平均每年提升約 ；1996年達到 30%后，城鎮(zhèn)化率平均每年提升 。 2020年，我國的城市化水平達到 45％，處于城市化水平的快速提升階段。 城市化水平的提升需要進行大規(guī)模的投資。中科院 2020年發(fā)布《科學(xué)發(fā)展報告》、《高技術(shù)發(fā)展報告》、《中國可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略報告》計算了中國城市化必須支付的社會成本：未來 50年中國城市化所需的社會總成本將達 1516萬億元人民幣，平均每年支付約 30003500億元。與城市化密切相關(guān)的房屋建設(shè)規(guī)模也呈穩(wěn)定增長的態(tài)勢。 全國城鄉(xiāng)房屋建筑面積 2020年底共計為 388億平方米，其中城市 。預(yù)計到 2020年底，全國房屋建筑面積為 519億平方米，其中城市 171億平方米；估算到 2020年底，全國房屋建筑面積達 686億平方米，其中城市為 261億平方米。 2020年第三季度，全國建筑業(yè)企業(yè)房屋建筑施工面積 ，同比增長%，其中，商品房施工 20億平方米，同比增長 ％。 隨著我國對房地產(chǎn)宏觀調(diào)控力度的加大，國家通過采用廉租房、經(jīng)濟適用房、 限價房等方式來調(diào)控房地產(chǎn)市場，未來的建筑建筑市場仍會保持平穩(wěn)增加，這對基建類的企業(yè)來說，將是一個較好的機會。 以新農(nóng)村建設(shè)解決“三農(nóng)問題”，在某種程度上與城市化問題密切結(jié)合在一起。大量的農(nóng)村人口進入城市工作、居住，直接推動了我國的城市化進程。與此同時，由于農(nóng)村人口的減少，建設(shè)部提出了“大農(nóng)村”的設(shè)想，直接推動農(nóng)村固定資產(chǎn)投資的增長。 雪災(zāi)對建筑業(yè)的影響 雪災(zāi)成為 2020年二季度我國建筑投資需求加速的一個重要誘因。本次雪災(zāi)對固定資產(chǎn)投資的影響是短暫的，但是，本次雪災(zāi)凸顯了我國交通運輸和電力供應(yīng)方面的嚴重瓶 頸。長期來看，雪災(zāi)促使決策層清醒地意識到我國在鐵路、公路、機場、發(fā)電廠以及輸電網(wǎng)絡(luò)等方面的基礎(chǔ)設(shè)施投資不足，更大規(guī)模建設(shè)行將上演。其次，從短期來看，由于雪災(zāi)造成了一些電力、自來水、燃氣、交通等基礎(chǔ)設(shè)施的損壞，而災(zāi)后重建和重建中抗災(zāi)標準的提高勢必增加對這些設(shè)施的投資規(guī)模，因此成為第二季度擴大投資新增需求的因素。 震災(zāi)對建筑業(yè)的影響 5月 12日 14時 28分，四川省汶川縣發(fā)生 ，汶川約三分之一的房屋倒塌，2020 年建筑行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 12 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 約三分之一的房屋嚴重受損，重慶、甘肅、陜西、云南等臨近地區(qū)也受到很大影響。 由于本次地震損毀的房 屋數(shù)量眾多，房屋建筑施工上市企業(yè)如國棟建設(shè) (或龍元建設(shè)、宏潤建設(shè)、 *ST廣廈 )等房屋類上市公司將可能在未來災(zāi)后的城市住房建設(shè)中占有份額。 震區(qū)的其他基礎(chǔ)設(shè)施等如公路鐵路、橋梁、城市基礎(chǔ)設(shè)施、水利水電設(shè)施損壞嚴重，四川路橋、中鐵二局、重慶路橋、葛洲壩等將可能受益于這些基礎(chǔ)設(shè)施的加固、翻修以及新建工程。 （二） 20202020年固定資產(chǎn)投資增速 20202020年固定資產(chǎn)投資增速將維持高位和基建投資持續(xù)高漲。 防止經(jīng)濟過熱和通脹風(fēng)險已是 2020年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，貨幣政策“從緊”的基調(diào)已經(jīng)奠定，投資將成為 調(diào)控的重點，調(diào)控手段除了控制信貸總量之外，估計窗口指導(dǎo)和行政調(diào)控力度將大幅加大。但綜合來看，存在諸多因素確保固定資產(chǎn)投資增速仍舊維持高位： 投資對 GDP 的拉動作用： 2020年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示固定資產(chǎn)投資占 GDP的比例高達%，從歷史上看自 1997年該比例一直呈上升態(tài)勢。實際上，在現(xiàn)階段投資的波動決定中國經(jīng)濟的波動，在消費仍未有效啟動和外圍經(jīng)濟下滑所導(dǎo)致的出口可能下降，投資對 GDP 拉動作用了決定著在 2020年固定資產(chǎn)投資的增速仍將保持穩(wěn)定。 2020年固定資產(chǎn)投資全年增速仍將保持較快增長水平，年度增速有 望達到 25%以上。而且，這一趨勢將在今后比較長的一段時間內(nèi)得到維持。 2020 年建筑行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 13 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 第四節(jié) 建筑業(yè)的海外市場業(yè)務(wù)拓展 盡管目前國內(nèi)的建筑產(chǎn)品需求形勢仍舊旺盛，但由于建筑行業(yè)特有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和競爭態(tài)勢，建筑企業(yè)提供的產(chǎn)能是相對過剩的，相比較而言，建筑企業(yè)開拓海外市場不僅有利于目前企業(yè)盈利能力的提高，從長遠看來更能提高企業(yè)的國際競爭實力，畢竟隨著全球經(jīng)濟一體化的發(fā)展，中國建筑企業(yè)走向世界、參與國際競爭是必然的趨勢。 自統(tǒng)計的 2020年以來，對外承包工程完成營業(yè)額一直維持在 20%40%的增長速度上，新簽合同額也以 15%的速 度增長，而這種相對穩(wěn)定的增長速度在 2020年得到爆發(fā)。2020年新簽合同額達到 660億美元，同比增長 123%，并且交通運輸業(yè)新簽合同金額首次超過房屋建筑業(yè)躍居第一。同時，我國對外承包工程大型化趨勢也日益顯著， 2020年新簽合同金額超過 10億美元以上的項目有 7個。由中國鐵建下屬的中土公司中標的尼日利亞現(xiàn)代化鐵路項目總投資 83億美元，成為至今為止中國公司在境外中標的最大工程項目，標志著我國對外承包工程業(yè)務(wù)已經(jīng)邁入可以承攬大型工程項目的新發(fā)展階段。 在海外工程市場，建筑企業(yè)面臨著與國內(nèi)完全不