【導(dǎo)讀】2007年火電行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告。1．二次產(chǎn)業(yè)用電增速將明顯回落 4. 2．三次產(chǎn)業(yè)用電增速隨消費(fèi)提升 5. 3．一次產(chǎn)業(yè)及居民生活用電內(nèi)生式增長(zhǎng) 6. 4．“十一五”期間全社會(huì)用電量復(fù)合年均增速10%， 6. 2．高峰階段負(fù)荷平衡缺口仍可能存在，主要原因?qū)?lái)自于電網(wǎng)供電能力不足 12. 3．電力改革使投資效率提升，有利于提高行業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性 12. 4．區(qū)域差異明顯，近期內(nèi)廣東、遼寧等地區(qū)相對(duì)緊張 12. （一）火電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)預(yù)測(cè) 21. 第一節(jié)火電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)分析及預(yù)測(cè) 23. （一）近年來(lái)我國(guó)火電行業(yè)資產(chǎn)變化 33

　　

【正文】 單機(jī)600MW，替代關(guān)停機(jī)組的容量達(dá)到420MW；3）單機(jī)1,000MW，替代關(guān)停機(jī)組的容量達(dá)到600MW；4）單機(jī)200MW 熱電聯(lián)產(chǎn)，替代關(guān)停機(jī)組的容量達(dá)到100MW。完善小火電關(guān)停善后事宜納入各省“十一五”小火電關(guān)停規(guī)劃并按期關(guān)停的機(jī)組在一定期限內(nèi)（最多不超過(guò)三年）可享受發(fā)電量指標(biāo)，并通過(guò)轉(zhuǎn)讓給大機(jī)組代發(fā)獲得一定經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，發(fā)電量指標(biāo)及享受期限隨關(guān)停延后的時(shí)間而逐年遞減；1）有條件的地區(qū)可開(kāi)展污染物排放指標(biāo)、取水指標(biāo)交易，按期關(guān)停的機(jī)組可按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定，有償轉(zhuǎn)讓其污染物排放指標(biāo)、取水指標(biāo)；2）自備電廠(chǎng)或躉售電網(wǎng)的機(jī)組按期關(guān)停后，電網(wǎng)企業(yè)可對(duì)躉售電網(wǎng)和符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策并關(guān)停自備電廠(chǎng)的企業(yè)給予適當(dāng)?shù)碾妰r(jià)優(yōu)惠；3）關(guān)停部分機(jī)組的企業(yè)，要妥善處理職工的勞動(dòng)關(guān)系，原則上應(yīng)在本企業(yè)內(nèi)部安置；關(guān)停全部機(jī)組的企業(yè)，要按照有關(guān)規(guī)定妥善處理好經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償、社會(huì)保險(xiǎn)等相關(guān)問(wèn)題；改造項(xiàng)目和新建、擴(kuò)建電廠(chǎng)應(yīng)優(yōu)先招用關(guān)停機(jī)組分流人員。加強(qiáng)對(duì)小機(jī)組關(guān)閉的處理力度1）電力監(jiān)管機(jī)構(gòu)要及時(shí)撤銷(xiāo)其電力業(yè)務(wù)許可證；2）電網(wǎng)企業(yè)及相關(guān)單位應(yīng)將其解網(wǎng)，不得再收購(gòu)其發(fā)電；3）電力調(diào)度機(jī)構(gòu)不得調(diào)度其發(fā)電；4）銀行等金融機(jī)構(gòu)要停止對(duì)其發(fā)放貸款；5）機(jī)組關(guān)停后應(yīng)就地報(bào)廢，不得轉(zhuǎn)供電或解列運(yùn)行，不得易地建設(shè)；6）對(duì)拒不關(guān)停的小火電機(jī)組，省級(jí)以上人民政府有關(guān)部門(mén)和單位可責(zé)令其立即關(guān)停，并暫停該企業(yè)新建電力項(xiàng)目的資格，直至完成關(guān)停任務(wù)；7）對(duì)弄虛作假逃避關(guān)?；蜿P(guān)停后易地建設(shè)的機(jī)組，一經(jīng)查實(shí)，應(yīng)責(zé)令其立即關(guān)停并予以拆除，同時(shí)追究相關(guān)人員的責(zé)任。8）各省級(jí)人民政府和有關(guān)電力企業(yè)要在07 年3 月31 日前，將本地區(qū)、本企業(yè)小火電機(jī)組關(guān)停具體實(shí)施方案報(bào)發(fā)展改革委并抄送有關(guān)部門(mén)。資料來(lái)源：國(guó)家發(fā)改委第四節(jié) 火電行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)綜合評(píng)價(jià)從發(fā)展歷程與增長(zhǎng)速度來(lái)看，火力發(fā)電行業(yè)整體上已處于行業(yè)發(fā)展的成熟階段，近年來(lái)在重化工業(yè)發(fā)展帶動(dòng)電力需求的影響下，迅速步入高度景氣周期，進(jìn)而吸引了大量資本投資。發(fā)電設(shè)備行業(yè)對(duì)技術(shù)、資金的要求很高，有較高的進(jìn)入退出壁壘，隨著行業(yè)景氣度逐步回歸到正常水平，行業(yè)內(nèi)規(guī)模相對(duì)較小、綜合競(jìng)爭(zhēng)能力差的企業(yè)將面臨嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)壓力。行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的控制能力強(qiáng)，面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力不大?；鹆Πl(fā)電大型企業(yè)發(fā)展前景看好。第三章 火電行業(yè)投資與效益分析第一節(jié) 火電行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位電力工業(yè)是原材料工業(yè)中的一個(gè)特殊部門(mén)，包括電力的生產(chǎn)和輸送，主要為國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門(mén)提供動(dòng)力，一般又稱(chēng)之為動(dòng)力工業(yè)，其中火電又有其自己的特點(diǎn)?；痣娫谡麄€(gè)電力生產(chǎn)中的地位非常重要，一直占有發(fā)電構(gòu)成的75%左右的份額。由于電力供不應(yīng)求，火電成為目前電力固定資產(chǎn)投資的重點(diǎn)，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)仍將占據(jù)發(fā)電市場(chǎng)的主導(dǎo)份額，火電的發(fā)展前景非?？春?。中國(guó)隨著用電量的不斷增長(zhǎng)和單機(jī)容量的不斷增大，火電廠(chǎng)的規(guī)模也在發(fā)展。近些年來(lái)由于國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)使我們對(duì)能源的需求越來(lái)越大。我國(guó)煤炭資源較為豐富，但人均擁有量?jī)H為世界人均值的1/2；石油和天然氣資源人均可開(kāi)采儲(chǔ)量均遠(yuǎn)低于世界人均值。我國(guó)化石能源資源人均擁有量的不足與能源需求增長(zhǎng)之間的矛盾將會(huì)在幾十年后更加激化。按照我國(guó)2020年國(guó)民生產(chǎn)宗旨翻兩番的規(guī)劃，我國(guó)的發(fā)電機(jī)組裝機(jī)2020年將達(dá)到9億千瓦時(shí)左右，到時(shí)僅火電發(fā)電用煤將可能大約需要19億噸左右，全社會(huì)煤炭需要達(dá)到40億噸。目前我國(guó)鐵路已經(jīng)處于超負(fù)荷狀態(tài)，全國(guó)煤炭總產(chǎn)量60%依靠鐵路運(yùn)輸，這也是一個(gè)比較大的矛盾。短期內(nèi)我國(guó)火電的主力地位不會(huì)發(fā)生改變。但是火電要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，必須搭理優(yōu)化火電結(jié)構(gòu)，淘汰小機(jī)組，走打機(jī)組、大容量、高參數(shù)的發(fā)展路子，大幅度提高煤炭利用效率，減少煤炭總用量。然而，高耗能機(jī)組退役會(huì)關(guān)系到國(guó)家、地方、部門(mén)、行業(yè)、職工各方面的因素，是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程。目前中國(guó)電力還是有部分短缺，目前需要加快老電廠(chǎng)通過(guò)機(jī)組技術(shù)改造，大幅度降低煤耗，提高機(jī)組效率，以節(jié)約煤炭資源，減少污染和排放，降低發(fā)電廠(chǎng)生產(chǎn)成本。正因?yàn)榛痣娫趪?guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要地位，需要我們加強(qiáng)技術(shù)的開(kāi)發(fā)，實(shí)現(xiàn)火電可持續(xù)發(fā)展的道路。第二節(jié) 火電行業(yè)投資狀況分析及預(yù)測(cè)一、火電行業(yè)投資總體狀況分析（一）近年來(lái)我國(guó)火電行業(yè)資產(chǎn)變化20世紀(jì)90年代中期以來(lái)，我國(guó)火電行業(yè)資產(chǎn)總額變化情況如下圖所示。從中可以看出，火電行業(yè)資產(chǎn)總額總體上保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在2002年受電力改革廠(chǎng)網(wǎng)分開(kāi)的影響資產(chǎn)總額略有下降。截至2006年底，我國(guó)火電行業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)14708億元，%。圖23 19962006年中國(guó)火電行業(yè)資產(chǎn)總額變化資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1996至2005年我國(guó)火電行業(yè)凈資產(chǎn)變化情況如下圖所示。從中可以看出，火電行業(yè)凈資產(chǎn)總體保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，變化趨勢(shì)與總資產(chǎn)相似，整體來(lái)看火電行業(yè)凈資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了較好的保值和增值。截至2005年底，我國(guó)火電行業(yè)凈資產(chǎn)達(dá)4075億元，%。圖24 19962005年中國(guó)火電行業(yè)凈資產(chǎn)變化資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1996至2006年我國(guó)火電行業(yè)固定資產(chǎn)凈值平均余額增長(zhǎng)情況如下圖所示。從中可以看出，火電行業(yè)固定資產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng)，增速在15%上下波動(dòng)。2006年，%。圖25 19962006年或火力發(fā)電行業(yè)固定資產(chǎn)凈平均余額增長(zhǎng)趨勢(shì)資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局可以看出我國(guó)的火電行業(yè)資產(chǎn)投入是在逐漸增大的，火電在我國(guó)電力行業(yè)中還是占主要地位，未來(lái)發(fā)展還是有良好的前景。（二）近年來(lái)我國(guó)火電行業(yè)產(chǎn)值變化1996年以來(lái)，我國(guó)火電行業(yè)總產(chǎn)值變化情況如下圖所示。圖26 19962006年中國(guó)火電行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值變化資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局由上圖可以看出，我國(guó)火電行業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值逐步在增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)率在2005年達(dá)到最高，2006年同步增長(zhǎng)率有所回落，%。于2006年底火電行業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到6725億元。二、火電行業(yè)投資中內(nèi)資占主導(dǎo)根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)，其中內(nèi)資、外商、%、%%。當(dāng)前火力發(fā)電中內(nèi)資企業(yè)仍占據(jù)著相當(dāng)規(guī)模的市場(chǎng)份額，而外資企業(yè)投資比重也在逐步提升。圖27 2006年火力發(fā)電行業(yè)不同類(lèi)型企業(yè)投資額分布資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局三、火電行業(yè)投資中地方政府占主導(dǎo)從投資主導(dǎo)者看，火力發(fā)電的投資主要來(lái)自于地方，力發(fā)電單位都是中央企業(yè)，中央項(xiàng)目投資份額比地方政府少。2006年，火力發(fā)電行業(yè)中央、省屬、地市屬、縣屬、%、%、%、%%。圖28 2006年火力發(fā)電行業(yè)不同級(jí)別項(xiàng)目投資額分布資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局四、投資中貸款與自籌資金比例較高，%；，%，%。圖29 2006年火力發(fā)電行業(yè)資金來(lái)源結(jié)構(gòu)分析資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局第三節(jié) 2006年火電行業(yè)效益分析及預(yù)測(cè)一、火電行業(yè)效益影響因素分析及預(yù)測(cè)從2003年開(kāi)始，全國(guó)大面積缺電現(xiàn)象導(dǎo)致裝機(jī)增長(zhǎng)速度迅速提升，2004年、2005年總裝機(jī)增速分別達(dá)到13%和 17%，2006年更是達(dá)到20%，增量為1億千瓦，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)預(yù)測(cè)，2007年全國(guó)新增裝機(jī)達(dá)到9500萬(wàn)千瓦，2008年為8000萬(wàn)千瓦左右。到“十一五”末，全國(guó)裝機(jī)總量約為9億千瓦，比“十五”末增加4億千瓦，2009和2010年的年均增長(zhǎng)量應(yīng)該在6500萬(wàn)千瓦以?xún)?nèi)。雖然預(yù)計(jì)2007年、2008年全國(guó)新增裝機(jī)容量絕對(duì)值仍保持在相對(duì)高位，但從增長(zhǎng)速度來(lái)看，2006年的20％已然成為歷史高點(diǎn)，未來(lái)也很難超越?；鶖?shù)絕對(duì)值的提升和新增裝機(jī)逐步下降，都將使2007年～2010年的電力行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張速度逐步下降。如果考慮正常的淘汰速度，裝機(jī)增速的下降趨勢(shì)將勛口顯著。（一）電力需求增速不會(huì)出現(xiàn)大幅下降工業(yè)和民用成為電力需求兩大引擎。決定電力行業(yè)小時(shí)數(shù)的重要因素為需求增長(zhǎng)狀況。從目前的電力需求結(jié)構(gòu)來(lái)看，工業(yè)企業(yè)仍是主要的電力需求拉動(dòng)方。2006年，電力總需求增速為14％，％％，％，遠(yuǎn)超過(guò)其他行業(yè)。工業(yè)企業(yè)增加值仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，從各月度的工業(yè)企業(yè)增加值增長(zhǎng)狀況來(lái)看，剔除1季度的節(jié)假日影響，同比增速基本保持在15%～20%之間。根據(jù)預(yù)測(cè)，“十一五”期間，國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)增加值仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。第二產(chǎn)業(yè)特別是重工業(yè)仍是電力的主要需求方。城市化進(jìn)程和家電保有率上升拉動(dòng)居民用電需求；除工業(yè)用電以外，居民用電也對(duì)電力需求的影響作用逐步加大。從美國(guó)的用電需求來(lái)看，基本呈現(xiàn)工業(yè)、商業(yè)、民用三分天下的格局。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的逐步優(yōu)化，居民用電的比重也有上升的趨勢(shì)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，家電保有量和城市化率是促進(jìn)居民用電量增長(zhǎng)的兩大動(dòng)因。以家用空調(diào)為例，上世紀(jì)90年代后期開(kāi)始，保有量進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段。從城鄉(xiāng)的比較來(lái)看，兩者的家電保有量差距仍然顯著。而2006年末，我國(guó)的城市化率為43％左右，2025年的目標(biāo)為55％。未來(lái)的城市化率將會(huì)是一個(gè)持續(xù)的過(guò)程，而平均家電保有率也將隨著城市化進(jìn)程逐步提升。從人均發(fā)電量來(lái)看，中國(guó)現(xiàn)階段仍處于相對(duì)較低的水平，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，增長(zhǎng)空間依然廣闊，未來(lái)發(fā)電量的持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)不會(huì)改變。（二）發(fā)電量增速將呈現(xiàn)平穩(wěn)回歸在工業(yè)和民用對(duì)電力需求的雙重拉動(dòng)下，筆者認(rèn)為，電力需求仍將保持在相對(duì)高位。2003年～2006年，電力需求增長(zhǎng)速度始終保持在13％～15％的區(qū)間?？紤]到國(guó)家在節(jié)能降耗方面的綜合措施，可能會(huì)使電力彈性系數(shù)略有下降。保守預(yù)測(cè)，％，％。2007年預(yù)計(jì)達(dá)階段性小時(shí)數(shù)低點(diǎn)；裝機(jī)容量增速和發(fā)電量增長(zhǎng)速度決定了利用小時(shí)數(shù)的波動(dòng)趨勢(shì)。根據(jù)預(yù)測(cè)， 2007年～2010年，發(fā)電量增長(zhǎng)速度仍將延續(xù)小幅下降的趨勢(shì)，但波動(dòng)幅度將會(huì)小于裝機(jī)增速。2006年，裝機(jī)增速創(chuàng)下20％的歷史新高，使得平均小時(shí)數(shù)下降 200小時(shí)左右，2007年預(yù)計(jì)將繼續(xù)下滑 250～300小時(shí)左右。2008年開(kāi)始，發(fā)電量增速將超過(guò)裝機(jī)增速，小時(shí)數(shù)有望出現(xiàn)小卿帳。2009年、2010年，裝機(jī)增速的回落將促進(jìn)小時(shí)數(shù)的顯著回升。利用小時(shí)數(shù)方面，進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，隨著電力供需形勢(shì)逐步趨緊，火電行業(yè)發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)持續(xù)提升，2004年達(dá)到高點(diǎn)，為5988小時(shí)；2005，2006年電力供需緊張程度略有減輕，至2006年年火電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)下降至5633小時(shí)。圖30 20012006年火電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)變化資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在以上預(yù)測(cè)中，未考慮小機(jī)組淘汰對(duì)裝機(jī)增長(zhǎng)速度的影響。根據(jù)日前國(guó)務(wù)院發(fā)布的關(guān)于加快關(guān)停小火電機(jī)組若干意見(jiàn)的通知，“十一五”期間關(guān)停小機(jī)組5000萬(wàn)于瓦以上。理論上，小機(jī)組淘汰速助口快，有利于行業(yè)小時(shí)數(shù)的恢復(fù)。假設(shè)游口分增量未包含在裝機(jī)預(yù)測(cè)中，即小機(jī)組淘汰與作為替代的大機(jī)組基本抵消，對(duì)筆者上述小時(shí)數(shù)的判斷不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響(如果已經(jīng)包含在內(nèi)，2007～2010年的新增裝機(jī)年均約下降1250萬(wàn)于瓦左右，小時(shí)數(shù)也相應(yīng)高于以上預(yù)測(cè)數(shù)據(jù))。（三）燃料成本壓力短期將持續(xù)電煤供需仍然偏緊；2006年4季度以來(lái)，市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)明顯上漲，平倉(cāng)價(jià)格同比上漲幅度超過(guò)10％。雖然季節(jié)性因素對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的突然上漲有一定的解釋作用，但并不完全。從同比來(lái)看，電廠(chǎng)的煤炭庫(kù)存并未創(chuàng)出新高，而煤炭?jī)r(jià)格卻刷新記錄。因此，不同年份間供求關(guān)系變化決定了煤炭?jī)r(jià)格的近期走勢(shì)。2006年8月份開(kāi)始，火電發(fā)電量增長(zhǎng)速度始終保持在20％以上。2006年水電來(lái)水不足，導(dǎo)致單月發(fā)電量出現(xiàn)下降，火電比重上升。同時(shí)，電力行業(yè)的產(chǎn)能在4季度高速擴(kuò)張，也使得拉閘限電的現(xiàn)象減少，原先被壓制的需求得到充分釋放。在火電發(fā)電量快速增長(zhǎng)的過(guò)程中，煤炭月度供應(yīng)量始終保持在8％～9％的區(qū)間。供需的不匹配導(dǎo)致短期煤價(jià)出現(xiàn)快速上漲。從2007年來(lái)看，電力企業(yè)合同煤價(jià)格上漲幅度約8％。從市場(chǎng)煤的角度來(lái)看，受到發(fā)電量繼續(xù)增長(zhǎng)、運(yùn)力瓶頸制約和煤炭企業(yè)成本上升的綜合影響，雖然會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性波動(dòng)，但全年均價(jià)同比上升幅度應(yīng)該在5％～8％左右，對(duì)火電企業(yè)仍然形成壓力。近年來(lái)我國(guó)煤炭平均價(jià)格、火力發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)變化趨勢(shì)如下圖所示。圖31 20012006年平均煤價(jià)變化資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局從長(zhǎng)期來(lái)看，2007年和2008年，煤炭行業(yè)的產(chǎn)能投放速度將逐步加快，2008年開(kāi)始鐵路運(yùn)能也將有明顯提升，電力行業(yè)的煤耗水平下降，電力集團(tuán)自建的煤炭項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，對(duì)煤炭的儲(chǔ)存度下降，煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)上漲的動(dòng)力不足。從2007年下半年開(kāi)始，電力企業(yè)盈力能力對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的敏感度將下降。煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制緩解成本壓力；2006年12月，按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，火電行業(yè)的毛利率水平已經(jīng)恢復(fù)到了20％以上，基本達(dá)到2003年煤價(jià)大幅上漲之前的水平?？紤]到2006年末新投產(chǎn)機(jī)組從2007年開(kāi)始對(duì)小時(shí)數(shù)形成壓力，而2006年4季度煤炭?jī)r(jià)炭?jī)r(jià)格上漲更有可能從2007年體現(xiàn)出來(lái)，筆者認(rèn)為2007年行業(yè)毛利率環(huán)比將出現(xiàn)明顯回落。即便如此，兩次煤電聯(lián)動(dòng)對(duì)小火電行業(yè)的毛利率仍然影響重大。從目前的合同煤和市場(chǎng)煤價(jià)格漲幅來(lái)看，無(wú)論合同煤還是市場(chǎng)煤，比上一聯(lián)動(dòng)周期的漲幅都超過(guò)5％。但2季度市場(chǎng)煤價(jià)走勢(shì)還是會(huì)對(duì)調(diào)價(jià)幅度造成較顯著的影響?？傮w來(lái)看，煤炭?jī)r(jià)格的上漲很難持續(xù)，而煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制的存在在很大程度上降低了成本變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在未來(lái)火電機(jī)組結(jié)構(gòu)優(yōu)化，能耗水平下降的大背景下，火電行業(yè)盈利狀況對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的敏感度將會(huì)下降、但2007年，煤炭成本仍對(duì)火電行業(yè)的毛利率形成壓力。二、火電行業(yè)總體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析（一）銷(xiāo)售收入變化分析及預(yù)測(cè)1996年以來(lái)，我國(guó)火電行業(yè)銷(xiāo)售收入變化情況如下圖所示。從中可以看出，火電行業(yè)銷(xiāo)售收入保持持續(xù)增長(zhǎng)，除2002年出現(xiàn)波動(dòng)外，其余年份增幅基本保持上升?；痣娦袠I(yè)銷(xiāo)售收入的變化一方面與發(fā)電量有關(guān)，另一方面也取決于上網(wǎng)電價(jià)的調(diào)整。2006年，%。圖32 19962006年中國(guó)火電行業(yè)銷(xiāo)售收入變化資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局（二）利潤(rùn)總額變化分析及預(yù)測(cè)1996年以來(lái)，我國(guó)火電行業(yè)利潤(rùn)總額變化情況如下圖所示?；痣娦袠I(yè)利潤(rùn)額的變化主要受電價(jià)、煤價(jià)和電力供需形勢(shì)的影響，近年來(lái)我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲，使火電行業(yè)利潤(rùn)總額增長(zhǎng)趨緩，甚至在2004年出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。隨著2002006年兩次煤電聯(lián)動(dòng)和煤價(jià)增長(zhǎng)趨穩(wěn)，我國(guó)火電行業(yè)利潤(rùn)水平開(kāi)始回升。2006年，%。圖33 19962006年中國(guó)火電行業(yè)利潤(rùn)總額變化資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局三、火電行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析2006年，我國(guó)火電行業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)完成情況如下表所示。