【正文】 表。2006年，%?；痣娦袠I(yè)利潤額的變化主要受電價(jià)、煤價(jià)和電力供需形勢的影響，近年來我國煤炭價(jià)格持續(xù)上漲，使火電行業(yè)利潤總額增長趨緩，甚至在2004年出現(xiàn)了負(fù)增長。2006年，%。從中可以看出，火電行業(yè)銷售收入保持持續(xù)增長，除2002年出現(xiàn)波動外，其余年份增幅基本保持上升。在未來火電機(jī)組結(jié)構(gòu)優(yōu)化，能耗水平下降的大背景下，火電行業(yè)盈利狀況對煤炭價(jià)格的敏感度將會下降、但2007年，煤炭成本仍對火電行業(yè)的毛利率形成壓力。但2季度市場煤價(jià)走勢還是會對調(diào)價(jià)幅度造成較顯著的影響。即便如此，兩次煤電聯(lián)動對小火電行業(yè)的毛利率仍然影響重大。煤電聯(lián)動機(jī)制緩解成本壓力；2006年12月，按照國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，火電行業(yè)的毛利率水平已經(jīng)恢復(fù)到了20％以上，基本達(dá)到2003年煤價(jià)大幅上漲之前的水平。圖31 20012006年平均煤價(jià)變化資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局從長期來看，2007年和2008年，煤炭行業(yè)的產(chǎn)能投放速度將逐步加快，2008年開始鐵路運(yùn)能也將有明顯提升，電力行業(yè)的煤耗水平下降，電力集團(tuán)自建的煤炭項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，對煤炭的儲存度下降，煤炭價(jià)格繼續(xù)上漲的動力不足。從市場煤的角度來看，受到發(fā)電量繼續(xù)增長、運(yùn)力瓶頸制約和煤炭企業(yè)成本上升的綜合影響，雖然會出現(xiàn)季節(jié)性波動，但全年均價(jià)同比上升幅度應(yīng)該在5％～8％左右，對火電企業(yè)仍然形成壓力。供需的不匹配導(dǎo)致短期煤價(jià)出現(xiàn)快速上漲。同時(shí)，電力行業(yè)的產(chǎn)能在4季度高速擴(kuò)張，也使得拉閘限電的現(xiàn)象減少，原先被壓制的需求得到充分釋放。2006年8月份開始，火電發(fā)電量增長速度始終保持在20％以上。從同比來看，電廠的煤炭庫存并未創(chuàng)出新高，而煤炭價(jià)格卻刷新記錄。（三）燃料成本壓力短期將持續(xù)電煤供需仍然偏緊；2006年4季度以來，市場煤炭價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲，平倉價(jià)格同比上漲幅度超過10％。理論上，小機(jī)組淘汰速助口快，有利于行業(yè)小時(shí)數(shù)的恢復(fù)。圖30 20012006年火電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)變化資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局在以上預(yù)測中，未考慮小機(jī)組淘汰對裝機(jī)增長速度的影響。2009年、2010年，裝機(jī)增速的回落將促進(jìn)小時(shí)數(shù)的顯著回升。2006年，裝機(jī)增速創(chuàng)下20％的歷史新高，使得平均小時(shí)數(shù)下降 200小時(shí)左右，2007年預(yù)計(jì)將繼續(xù)下滑 250～300小時(shí)左右。2007年預(yù)計(jì)達(dá)階段性小時(shí)數(shù)低點(diǎn)；裝機(jī)容量增速和發(fā)電量增長速度決定了利用小時(shí)數(shù)的波動趨勢?？紤]到國家在節(jié)能降耗方面的綜合措施，可能會使電力彈性系數(shù)略有下降。（二）發(fā)電量增速將呈現(xiàn)平穩(wěn)回歸在工業(yè)和民用對電力需求的雙重拉動下，筆者認(rèn)為，電力需求仍將保持在相對高位。未來的城市化率將會是一個(gè)持續(xù)的過程，而平均家電保有率也將隨著城市化進(jìn)程逐步提升。從城鄉(xiāng)的比較來看，兩者的家電保有量差距仍然顯著。從中長期來看，家電保有量和城市化率是促進(jìn)居民用電量增長的兩大動因。從美國的用電需求來看，基本呈現(xiàn)工業(yè)、商業(yè)、民用三分天下的格局。第二產(chǎn)業(yè)特別是重工業(yè)仍是電力的主要需求方。工業(yè)企業(yè)增加值仍將保持穩(wěn)定增長，從各月度的工業(yè)企業(yè)增加值增長狀況來看，剔除1季度的節(jié)假日影響，同比增速基本保持在15%～20%之間。從目前的電力需求結(jié)構(gòu)來看，工業(yè)企業(yè)仍是主要的電力需求拉動方。（一）電力需求增速不會出現(xiàn)大幅下降工業(yè)和民用成為電力需求兩大引擎?；鶖?shù)絕對值的提升和新增裝機(jī)逐步下降，都將使2007年～2010年的電力行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張速度逐步下降。到“十一五”末，全國裝機(jī)總量約為9億千瓦，比“十五”末增加4億千瓦，2009和2010年的年均增長量應(yīng)該在6500萬千瓦以內(nèi)。圖29 2006年火力發(fā)電行業(yè)資金來源結(jié)構(gòu)分析資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局第三節(jié) 2006年火電行業(yè)效益分析及預(yù)測一、火電行業(yè)效益影響因素分析及預(yù)測從2003年開始，全國大面積缺電現(xiàn)象導(dǎo)致裝機(jī)增長速度迅速提升，2004年、2005年總裝機(jī)增速分別達(dá)到13%和 17%，2006年更是達(dá)到20%，增量為1億千瓦，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。2006年，火力發(fā)電行業(yè)中央、省屬、地市屬、縣屬、%、%、%、%%。當(dāng)前火力發(fā)電中內(nèi)資企業(yè)仍占據(jù)著相當(dāng)規(guī)模的市場份額，而外資企業(yè)投資比重也在逐步提升。于2006年底火電行業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到6725億元。（二）近年來我國火電行業(yè)產(chǎn)值變化1996年以來，我國火電行業(yè)總產(chǎn)值變化情況如下圖所示。2006年，%。圖24 19962005年中國火電行業(yè)凈資產(chǎn)變化資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局1996至2006年我國火電行業(yè)固定資產(chǎn)凈值平均余額增長情況如下圖所示。從中可以看出，火電行業(yè)凈資產(chǎn)總體保持增長態(tài)勢，變化趨勢與總資產(chǎn)相似，整體來看火電行業(yè)凈資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了較好的保值和增值。截至2006年底，我國火電行業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)14708億元，%。第二節(jié) 火電行業(yè)投資狀況分析及預(yù)測一、火電行業(yè)投資總體狀況分析（一）近年來我國火電行業(yè)資產(chǎn)變化20世紀(jì)90年代中期以來，我國火電行業(yè)資產(chǎn)總額變化情況如下圖所示。目前中國電力還是有部分短缺，目前需要加快老電廠通過機(jī)組技術(shù)改造，大幅度降低煤耗，提高機(jī)組效率，以節(jié)約煤炭資源，減少污染和排放，降低發(fā)電廠生產(chǎn)成本。但是火電要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，必須搭理優(yōu)化火電結(jié)構(gòu)，淘汰小機(jī)組，走打機(jī)組、大容量、高參數(shù)的發(fā)展路子，大幅度提高煤炭利用效率，減少煤炭總用量。目前我國鐵路已經(jīng)處于超負(fù)荷狀態(tài)，全國煤炭總產(chǎn)量60%依靠鐵路運(yùn)輸，這也是一個(gè)比較大的矛盾。我國化石能源資源人均擁有量的不足與能源需求增長之間的矛盾將會在幾十年后更加激化。近些年來由于國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長使我們對能源的需求越來越大。由于電力供不應(yīng)求，火電成為目前電力固定資產(chǎn)投資的重點(diǎn)，在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)仍將占據(jù)發(fā)電市場的主導(dǎo)份額，火電的發(fā)展前景非常看好。第三章 火電行業(yè)投資與效益分析第一節(jié) 火電行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位電力工業(yè)是原材料工業(yè)中的一個(gè)特殊部門，包括電力的生產(chǎn)和輸送，主要為國民經(jīng)濟(jì)各部門提供動力，一般又稱之為動力工業(yè)，其中火電又有其自己的特點(diǎn)。行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)對市場的控制能力強(qiáng)，面臨的競爭壓力不大。資料來源：國家發(fā)改委第四節(jié) 火電行業(yè)市場競爭綜合評價(jià)從發(fā)展歷程與增長速度來看，火力發(fā)電行業(yè)整體上已處于行業(yè)發(fā)展的成熟階段，近年來在重化工業(yè)發(fā)展帶動電力需求的影響下，迅速步入高度景氣周期，進(jìn)而吸引了大量資本投資。加強(qiáng)對小機(jī)組關(guān)閉的處理力度1）電力監(jiān)管機(jī)構(gòu)要及時(shí)撤銷其電力業(yè)務(wù)許可證；2）電網(wǎng)企業(yè)及相關(guān)單位應(yīng)將其解網(wǎng)，不得再收購其發(fā)電；3）電力調(diào)度機(jī)構(gòu)不得調(diào)度其發(fā)電；4）銀行等金融機(jī)構(gòu)要停止對其發(fā)放貸款；5）機(jī)組關(guān)停后應(yīng)就地報(bào)廢，不得轉(zhuǎn)供電或解列運(yùn)行，不得易地建設(shè)；6）對拒不關(guān)停的小火電機(jī)組，省級以上人民政府有關(guān)部門和單位可責(zé)令其立即關(guān)停，并暫停該企業(yè)新建電力項(xiàng)目的資格，直至完成關(guān)停任務(wù)；7）對弄虛作假逃避關(guān)?；蜿P(guān)停后易地建設(shè)的機(jī)組，一經(jīng)查實(shí)，應(yīng)責(zé)令其立即關(guān)停并予以拆除，同時(shí)追究相關(guān)人員的責(zé)任。鼓勵(lì)“上大壓小”根據(jù)關(guān)停機(jī)組的容量，相應(yīng)增加當(dāng)?shù)氐碾娫唇ㄔO(shè)規(guī)模；下列機(jī)組直接納入國家電力發(fā)展規(guī)劃，優(yōu)先安排建設(shè)：1）單機(jī)300MW，替代關(guān)停機(jī)組的容量達(dá)到240MW；2）單機(jī)600MW，替代關(guān)停機(jī)組的容量達(dá)到420MW；3）單機(jī)1,000MW，替代關(guān)停機(jī)組的容量達(dá)到600MW；4）單機(jī)200MW 熱電聯(lián)產(chǎn)，替代關(guān)停機(jī)組的容量達(dá)到100MW。表13 《關(guān)于加快關(guān)停小火電機(jī)組若干意見的通知》主要內(nèi)容類別內(nèi)容明確“十一五”關(guān)停機(jī)組范圍1．單機(jī)容量50MW 以下的常規(guī)火電機(jī)組；2．運(yùn)行滿20 年、單機(jī)100MW 以下的常規(guī)火電機(jī)組；3．按照設(shè)計(jì)壽命服役期滿、單機(jī)200MW 以下的各類機(jī)組；4．供電標(biāo)準(zhǔn)煤耗高出05 年本?。▍^(qū)、市）平均水平10%或全國平均水平15%的各類燃煤機(jī)組；5．未達(dá)到環(huán)保排放標(biāo)準(zhǔn)的各類機(jī)組；6．按照法律、法規(guī)應(yīng)予關(guān)停或國務(wù)院有關(guān)部門明確要求關(guān)停的機(jī)組。2007年1月20日，國家發(fā)改委出臺了《關(guān)于加快關(guān)停小火電機(jī)組若干意見的通知》，明確了小火電關(guān)停細(xì)則，并指出今后四年全國要關(guān)停小燃煤機(jī)組5000萬千瓦以上，燃油機(jī)組700至1000萬千瓦，不再新上小火電項(xiàng)目；今后規(guī)劃新建火電項(xiàng)目，都要盡可能采用60萬千瓦及以上超臨界、超超臨界機(jī)組。第三節(jié) 火電行業(yè)企業(yè)資產(chǎn)重組分析及預(yù)測電源結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，發(fā)改委再次強(qiáng)調(diào) “十一五力爭關(guān)停5萬千瓦及以下凝汽式燃煤小機(jī)組1500萬千瓦，關(guān)停老小燃油機(jī)組700萬千瓦”的目標(biāo)。近年來各種新能源、可再生能源發(fā)展較快，但從規(guī)?？?，還遠(yuǎn)不能對全國電力行業(yè)的走勢產(chǎn)生影響?？傮w看來，對于電網(wǎng)公司，購買能力是沒有問題的，但是發(fā)電企業(yè)自身要有實(shí)力。服務(wù)發(fā)電企業(yè)，構(gòu)建和諧的網(wǎng)廠關(guān)系是電網(wǎng)公司的工作重點(diǎn)。而發(fā)電設(shè)備行業(yè)較高的集中度水平以及業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)的央企地位對其議價(jià)能力也形成了一定保障，但總體來看發(fā)電集團(tuán)稍具優(yōu)勢。由于煤電聯(lián)動政策，發(fā)電設(shè)備企業(yè)面臨的原料價(jià)格壓力并不是很顯著，如果未來行業(yè)景氣度下降，那么成本壓力可能會顯現(xiàn)出來。綜合來看，在經(jīng)濟(jì)增長的帶動下，上游煤電行業(yè)一直處于上揚(yáng)趨勢。隨著電力體制的改革,進(jìn)入管制的相對放松,目前影響不同利益主體的發(fā)電企業(yè)發(fā)展的壁壘將會逐步消除。由于火電行業(yè)投資規(guī)模大、進(jìn)入壁壘高，因此集體企業(yè)、股份合作企業(yè)的市場份額都很小。此外，火力發(fā)電一般都有相當(dāng)?shù)娜藛T規(guī)模，退出階段的人員安置也是一個(gè)很難解決的問題。發(fā)電設(shè)備的進(jìn)入壁壘主要體現(xiàn)在三方面：首先，資金壁壘較高，火力發(fā)電行業(yè)初始投資規(guī)模較大，具有一定規(guī)模的發(fā)電設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)多由國有資本或國外電氣巨頭投資；其次，技術(shù)壁壘較高，火力發(fā)電行業(yè)是一個(gè)高技術(shù)含量的行業(yè)，對技術(shù)水平有很高要求，行業(yè)內(nèi)傳統(tǒng)龍頭企業(yè)有明顯的技術(shù)、人才、經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢，這是他們在業(yè)內(nèi)立足的基礎(chǔ)。另一方面,由于我國電力企業(yè)投資不僅涉及到國家電力投資主體的利益,也涉及到許多地方政府的利益,在全國電力市場還未形成、電力行業(yè)制度改革還不夠充分的形勢下,各地方政府和各區(qū)域電網(wǎng)往往可能處于自身利益的考慮而在電力上網(wǎng)等方面設(shè)置種種的區(qū)域壁壘。當(dāng)前我國電力行業(yè)壟斷程度仍比較高，這對于市場化競爭是不利的，而壟斷性又是電力行業(yè)的天然特性，做大做強(qiáng)大型發(fā)電集團(tuán)、提高行業(yè)集中度是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。從平均生產(chǎn)規(guī)模和技術(shù)指標(biāo)看，五大集團(tuán)中華能集團(tuán)占據(jù)明顯優(yōu)勢，供電煤耗為346克/千瓦時(shí)，作為一家歷史相對長久的發(fā)電企業(yè)實(shí)屬不易；，遠(yuǎn)高于其他發(fā)電商；地方發(fā)電集團(tuán)中申能的供電煤耗僅為319克/千瓦時(shí)，浙能、粵電的煤耗水平為332和348克/千瓦時(shí)，這些企業(yè)新機(jī)組較多，歷史負(fù)擔(dān)小，因而機(jī)組運(yùn)行狀況較好。國開投、國華電力、三峽總公司憑借其特殊背景及資源，取得了長足發(fā)展。在發(fā)電領(lǐng)域，除由原國家電力公司拆分出來的五大發(fā)電集團(tuán)外，非國電系的國字號電力公司、地方發(fā)電集團(tuán)、民營發(fā)電公司以及外資電力公司共同構(gòu)成了我國電力行業(yè)中的發(fā)電市場。因此，2007年火電行業(yè)利潤總額保持或稍高于今年水平。由于火電行業(yè)設(shè)備生產(chǎn)技術(shù)水平不斷提高，自動化程度越來越高，再加規(guī)模生產(chǎn)效率提高，勞動生產(chǎn)效率也將隨之逐步增加，2007年火電行業(yè)效益應(yīng)好于今年。圖20 20012006年火力發(fā)電行業(yè)利用小時(shí)數(shù)，單位煤耗水平圖 資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局1996我國火力發(fā)電行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值和銷售收入均為1000多萬元。由下圖可以看出火電行業(yè)的單位煤耗水平持續(xù)下降，表明我國的發(fā)電技術(shù)穩(wěn)步提升，至2006年單位煤耗水平已降至366克/千瓦，對煤等自然資源的利用有了充分的提高。然而當(dāng)今我國正處于重化工業(yè)的發(fā)展階段，近年來電力行業(yè)及相關(guān)設(shè)備制造行業(yè)也進(jìn)入了高速發(fā)展時(shí)期，火電仍處于穩(wěn)定發(fā)展階段。資料來源：世經(jīng)未來可看出中國的能源資源以煤為主，從行業(yè)增速看，發(fā)電設(shè)備行業(yè)增長率主要由電力行業(yè)決定，而火力發(fā)電行業(yè)多年以來的銷售收入年均增長率均在20%左右，而利潤增速則有較大起伏，但大都在20%以上。表11 各種一次能源利用情況及前景的對比能源種類現(xiàn)狀與前景結(jié)論煤炭約占能源供應(yīng)的70%，中國各種主要一次能源中儲采比最長的一次能源中國能源供應(yīng)以煤炭為主的格局無法改變，采用各種清潔、高效的方式優(yōu)化利用煤炭將是解決能源問題、保障國家能源安全的最主要途徑。水電、核能、風(fēng)能等新能源和可再生能源從規(guī)模和利用方式上都只能作為補(bǔ)充。受資源條件影響，中國形成了“以煤為主”的能源結(jié)構(gòu)，煤炭在能源供應(yīng)中所占比重遠(yuǎn)高于其他國家，與歐美國家“石油為主，煤炭、天然氣為輔，水電、核能為補(bǔ)充”的情況差別顯著。由此對2007至2010年我國發(fā)電裝機(jī)容量進(jìn)行預(yù)測，其中2007至2008年的情況是根據(jù)目前建設(shè)計(jì)劃作出，2009至2010年是由發(fā)展趨勢預(yù)測得到。表10 2006～2010 年火電裝機(jī)容量預(yù)測單位：萬千瓦2007200820092010年末值49950 51750 54000 64000據(jù)國家電網(wǎng)公司的統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2007年全國新增發(fā)電裝機(jī)容量將分別達(dá)到7800萬千瓦左右，預(yù)計(jì)2010年我國火電裝機(jī)規(guī)模將達(dá)64000萬千瓦左右。國內(nèi)油、氣資源相對短缺，且氣價(jià)高，宜協(xié)調(diào)發(fā)展。（二）火電裝機(jī)容量預(yù)測未來我國電源建設(shè)的總體思路如下：“十一五”期間，我國要大力發(fā)展水電，努力提高水電開發(fā)率，使我國豐富的水電資源早日得到充分利用；當(dāng)前，我國的能源資源結(jié)構(gòu)以煤炭為主，因而決定了我國電力發(fā)展仍以煤電為主，但要優(yōu)化開發(fā)，減少污染排放；在減排溫室氣體和減少污染方面，核電是當(dāng)前世界上技術(shù)成熟、可大規(guī)模替代礦物燃料、有效減少二氧化碳排放的根本措施，發(fā)展核電是實(shí)施電力可持續(xù)發(fā)展的重要方面。從2002年下半年開始的一輪缺電，到2007年將基本上走完“局部地區(qū)季節(jié)性缺電—全國持續(xù)性嚴(yán)重缺電—局部地區(qū)季節(jié)性缺電—供需緊張全面緩解”的過程。2007年電力供應(yīng)能力持續(xù)增強(qiáng)，全國電力供需緊張局面明顯緩解，裝機(jī)容量的增速和發(fā)電機(jī)組利用小時(shí)雙雙下降。我國不同省份發(fā)電企業(yè)供電煤耗水平中北京、天津、上海等地區(qū)供電煤耗較低，能源利用效率高。圖18 19982006年我國電力工業(yè)供電煤耗水平變化2006 年電力生產(chǎn)企業(yè)克服了電煤供應(yīng)質(zhì)量下降等不利因素影響，在節(jié)能降耗上深挖潛力， 2006年全國供電煤耗為366克/千瓦時(shí)，比2004年降低8克