企業(yè)價值評估概述(ppt33頁)-資料下載頁
2025-03-09 14:26本頁面
【正文】 財務(wù)指標(biāo) ? 三、可比指標(biāo)的選擇 ? 首先 ，如果評估人員可以找到一組可比企業(yè)，可以選擇不同的可比指標(biāo) X，據(jù)此計算 V/X比率在各可比企業(yè)之間的變動情況。 ? 其次 ，為避免短期超常波動的影響，或者企業(yè)管理決策的影響，可以選擇 銷售收入 替代利潤和現(xiàn)金凈流量指標(biāo)作為可比指標(biāo)。 ? 再次 ，財務(wù)變量的選擇還要考慮被評估企業(yè)與可比企業(yè)在 資本結(jié)構(gòu)方面的差異 。 ? 四、直接比較法的應(yīng)用 ? 被評估企業(yè)價值 = 被評估企業(yè)預(yù)期年平均收益額 參照市盈率 ? （ 1）從證券市場上搜尋與被評估企業(yè)相似的上市公司作為 可比企業(yè) ，包括所在行業(yè)、生產(chǎn)產(chǎn)品以及生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模等方面的條件都要大體接近 ? （ 2）把可比企業(yè)的股票價格按不同的收益口徑，如凈利潤、息稅前利潤（現(xiàn)金凈流量）等，計算出與之對應(yīng)的 市盈率 ? （ 3）確定被評估企業(yè)相應(yīng)口徑的 收益額 ? （ 4）以可比企業(yè)相同口徑的市盈率乘以被評估企業(yè)的收益額，得到 被評估企業(yè)的價值 公式 舉例 ? 某企業(yè)今年的每股凈利是 ，分配股利 /股，該企業(yè)凈利潤和股利的增長率都是 6%， 值為 。政府長期債券利率為 7%，股票的風(fēng)險附加率為 %。問該企業(yè)的本期凈利市盈率和預(yù)期凈利市盈率各是多少？ ? 乙企業(yè)與甲企業(yè)是類似企業(yè)，今年實際凈利為 1元，根據(jù)甲企業(yè)的本期凈利市盈率對乙企業(yè)估價，其股票價值是多少？乙企業(yè)預(yù)期明年凈利是，根據(jù)甲企業(yè)的預(yù)期凈利市盈率對乙企業(yè)估價，其股票價值是多少？ 答案： ? 甲企業(yè)股利支付率 =每股股利 /每股凈利 =? 甲企業(yè)資本成本 =無風(fēng)險利率 + *風(fēng)險附加率 ? =7%+ %=% ? 甲企業(yè)本期市盈率 =70% （ 1+6%） 247。 （ %6%） ? = ? 甲企業(yè)預(yù)期市盈率 =70% 247。 （ %6%） = ? 乙企業(yè)股票價值 =目標(biāo)企業(yè)本期每股凈利 可比企業(yè)本期市盈率 =1 =（元 /股） ? 乙企業(yè)股票價值 =目標(biāo)企業(yè)預(yù)期每股凈利 可比企業(yè)預(yù)期市盈率 = = （元 /股） 演講完畢，謝謝觀看！
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