企業(yè)價(jià)值評估概述(ppt33頁)(編輯修改稿)
2025-03-27 14:26 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 投資 ? 現(xiàn)金凈流量即自由現(xiàn)金流量 舉例：見教材 第二節(jié) 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法 ? （三）明確預(yù)測期后現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值估算 ? 連續(xù)價(jià)值的計(jì)算： ? 現(xiàn)金流量恒值增長公式法 舉例：見教材 舉例 ? 某企業(yè)明確預(yù)測期后第一年現(xiàn)金凈流量正常水平為330萬元，息前稅后利潤正常水平為 660萬元，以后每年的增長率為 6%，新投資凈額的預(yù)期回報(bào)率為 12%，該企業(yè)加權(quán)平均資本成本為 11%。 ? 第二節(jié) 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法 ? （四）非經(jīng)營投資價(jià)值和債務(wù)價(jià)值 ? 非經(jīng)營投資價(jià)值： 可直接用非經(jīng)營投資額代表非經(jīng) ? 營投資價(jià)值。 ? 債務(wù)價(jià)值： 等于對債權(quán)人現(xiàn)金凈流量的折現(xiàn)。 ? 注意：只有在價(jià)值評估當(dāng)日尚未償還的公司債務(wù)才 ? 需要估算價(jià)值。 第三節(jié) 經(jīng)濟(jì)利潤法 ? 經(jīng)濟(jì)利潤模型認(rèn)為企業(yè)價(jià)值是投入資本與每年創(chuàng)造的價(jià)值現(xiàn)值之和 ? 一、經(jīng)濟(jì)利潤法的基本思想 ? （一） 經(jīng)濟(jì)收入 ? 經(jīng)濟(jì)收入＝△財(cái)產(chǎn)價(jià)值十 其他貨幣收入 ＝ (期末財(cái)產(chǎn)價(jià)值一期初財(cái)產(chǎn)價(jià)值 )十其他貨幣收入 ? （二） 經(jīng)濟(jì)成本 ? 經(jīng)濟(jì)成本包括會計(jì)上實(shí)際支付的成本和每一種生產(chǎn)要素的機(jī)會成本。 經(jīng)濟(jì)收入 ? 經(jīng)濟(jì)收入 是指期末和期初同樣富有的情況下，一定期間的最大花費(fèi)。這里的收入是按財(cái)產(chǎn)法計(jì)量的。即：本期收入 =期末財(cái)產(chǎn) 期初財(cái)產(chǎn)。 ? ?例 ：某企業(yè)年初資產(chǎn) 10萬元，年末升值為 12萬元，本年?duì)I業(yè)收入 5萬元，則經(jīng)濟(jì)收入為 7萬元，而會計(jì)師認(rèn)為總收入為 5萬元， 2萬元資產(chǎn)升值不算收入。理由是：它沒有通過銷售實(shí)現(xiàn)，缺乏客觀的收入證據(jù)。所以很多企業(yè)利用會計(jì)的這一缺點(diǎn)，通過虛假交易可以改變收入的做法，達(dá)到操縱利潤的目的。 經(jīng)濟(jì)成本 ? 經(jīng)濟(jì)成本不僅包括會計(jì)上 實(shí)際支付的成本 ，而且還包括 機(jī)會成本 ，即：企業(yè)為將資源從其他生產(chǎn)機(jī)會中吸引過來而必須向資源提供者支付的報(bào)酬。這些報(bào)酬可以是顯性的，也可以是隱性的。 ? 我們把企業(yè)向那些為其提供資源
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