企業(yè)價(jià)值評估三種評估方法的運(yùn)用概述(編輯修改稿)
2025-01-30 20:27 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ― 會計(jì)價(jià)值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價(jià)值 ?企業(yè)價(jià)值評估 35 企業(yè)價(jià)值評估中信息資料收集 ? 一、企業(yè)內(nèi)部信息 經(jīng)營信息；財(cái)務(wù)信息；管理信息；其他信息 ? 二、企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的（外部）信息 產(chǎn)業(yè)發(fā)展信息等 ? 三、市場信息 主要是資本市場上相關(guān)交易的信息。 第二節(jié) 企業(yè)價(jià)值評估的收益法 37 ? 在企業(yè)價(jià)值評估中，收益法是公認(rèn)的主要評估方法，我國評估界也開始從過去的資產(chǎn)基礎(chǔ)法轉(zhuǎn)向收益法評估企業(yè)價(jià)值。 收益法 ? 適用范圍 ? 基本公式 ? 基本參數(shù)取得 ? 應(yīng)用案例 39 適用范圍 ? 收益法適用于有收益并且收益資料可以準(zhǔn)確獲得和預(yù)測的情況。 40 基本公式 V— 評估值 。 Rt — 未來第 t年的預(yù)期收益； rt— 第 t年的折現(xiàn)率或資本化率； n— 收益年限； t— 第 t年。 41 1 預(yù)期收益的取得 ? 收益額 是預(yù)期的資產(chǎn)在正常情況下所能得到的歸產(chǎn)權(quán)主體的收益額。 42 何為收益？ 一、 營業(yè)收人 減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 資產(chǎn)減值損失 二、 營業(yè)利潤 （虧損以 “ ”號填列） 加：公允價(jià)值變動收益（損失以 “ ”號填列） 投資收益（損失以 “ ”號填列） 加：營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出 三、利潤總顫（虧損總額以 “ ”號填列） 減：所得稅費(fèi)用 四、 凈利潤（ 凈虧損以 “ ”號填列） 43 何為收益？ 一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 銷售商品、挺供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 收到的稅費(fèi)返還 收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響 五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 44 何為收益？ ? 相互關(guān)系 45 一般而言 ,選擇 企業(yè)凈現(xiàn)金流量 作為計(jì)算收益 的基礎(chǔ) . 何為收益？ 凈利潤 加：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊 無形資產(chǎn)攤銷 長期待攤費(fèi)用攤銷 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失（收益以 “ ”號填列） 固定資產(chǎn)報(bào)廢損失（收益以 “ ”號填列） 公允價(jià)值變動損失（收益以 “ ”號填列） 財(cái)務(wù)費(fèi)用（收益以 “ ”號填列） 投資損失（收益以 “ ”號填列） 遞延所得稅資產(chǎn)減少（增加以 “ ”號填列） 遞延所得稅負(fù)債增加（減少以 “ ”號填列） 存貨的減少（增加以 “ ”號填列） 經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的減少（增加以 “ ”號填列） 經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的增加（減少以 “ ”號填列） 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 46 收益形式選擇？ ? 股東全部權(quán)益價(jià)值 – 凈利潤或凈現(xiàn)金流量（股權(quán)自由現(xiàn)金流量）折現(xiàn)和。 – 是凈資產(chǎn)價(jià)值或所有者權(quán)益價(jià)值。 ? 企業(yè)整體價(jià)值 – 凈利潤或息前凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)和。 企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)和 47 收益形式的選擇應(yīng)服從企業(yè)價(jià)值評估的目標(biāo) . 企業(yè)自由現(xiàn)金流量 =凈利潤 +利息 +非付現(xiàn)成本 資本性支出 營運(yùn)資本的凈增加 收益形式選擇？ ? 企業(yè)投資資本價(jià)值 – 凈利潤或凈現(xiàn)金流量加上扣稅后的長期負(fù)債利息折現(xiàn)和。 48 正常情況？ ? 收益額是資產(chǎn)正常情況下的客觀收益，是應(yīng)該創(chuàng)造的收益，而不是資產(chǎn)的實(shí)際收益。 歸產(chǎn)權(quán)主體所有？ ? 企業(yè)創(chuàng)造的收益歸國家、股東和債權(quán)人共享。 – 稅后 – 息后 50 所以評價(jià)一個(gè)企業(yè)的價(jià)值 ,并不在于它創(chuàng)造的凈利潤 如何預(yù)期？ ? 分為兩個(gè)階段： – 預(yù)測期，對企業(yè)未來可預(yù)測的若干年的預(yù)期收益的預(yù)測。（未來 35年） – 后續(xù)期，對企業(yè)未來持續(xù)經(jīng)營條件下的長期預(yù)期收益趨勢的判
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