企業(yè)價(jià)值評(píng)估三種評(píng)估方法的運(yùn)用概述-在線瀏覽
2025-02-13 20:27本頁面
【正文】 5 企業(yè) ? 企業(yè)，是由各個(gè)要素資產(chǎn)圍繞著一個(gè)系統(tǒng)目標(biāo)，發(fā)揮各自特定的功能，共同構(gòu)成一個(gè)有機(jī)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力和獲利能力的載體及其相關(guān)權(quán)益的集合或總稱。 – 決定企業(yè)價(jià)值高低的因素，是企業(yè)的整體獲利能力。 – 包括全資子公司、控股子公司，以及非控股公司中的投資部分，企業(yè)擁有的非法人資格的派出機(jī)構(gòu)、分部等。 – 股東部分權(quán)益價(jià)值，是企業(yè)一部分股權(quán)的價(jià)值，或股東全部權(quán)益價(jià)值的一部分。 – 企業(yè)整體價(jià)值，是股東權(quán)益價(jià)值與債權(quán)人權(quán)益價(jià)值的加和。 ? 如全資子公司、控股子公司，以及非控股公司中的投資部分，企業(yè)擁有的非法人資格的派出機(jī)構(gòu)、分部等。 – 其他相關(guān)資料等。 ― 會(huì)計(jì)價(jià)值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價(jià)值 ?企業(yè)價(jià)值評(píng)估 35 企業(yè)價(jià)值評(píng)估中信息資料收集 ? 一、企業(yè)內(nèi)部信息 經(jīng)營(yíng)信息；財(cái)務(wù)信息；管理信息；其他信息 ? 二、企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的（外部）信息 產(chǎn)業(yè)發(fā)展信息等 ? 三、市場(chǎng)信息 主要是資本市場(chǎng)上相關(guān)交易的信息。 收益法 ? 適用范圍 ? 基本公式 ? 基本參數(shù)取得 ? 應(yīng)用案例 39 適用范圍 ? 收益法適用于有收益并且收益資料可以準(zhǔn)確獲得和預(yù)測(cè)的情況。 Rt — 未來第 t年的預(yù)期收益； rt— 第 t年的折現(xiàn)率或資本化率； n— 收益年限； t— 第 t年。 42 何為收益？ 一、 營(yíng)業(yè)收人 減：營(yíng)業(yè)成本 營(yíng)業(yè)稅金及附加 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 資產(chǎn)減值損失 二、 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) （虧損以 “ ”號(hào)填列） 加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以 “ ”號(hào)填列） 投資收益（損失以 “ ”號(hào)填列） 加：營(yíng)業(yè)外收入 減：營(yíng)業(yè)外支出 三、利潤(rùn)總顫（虧損總額以 “ ”號(hào)填列） 減：所得稅費(fèi)用 四、 凈利潤(rùn)（ 凈虧損以 “ ”號(hào)填列） 43 何為收益？ 一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 銷售商品、挺供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 收到的稅費(fèi)返還 收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響 五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 44 何為收益？ ? 相互關(guān)系 45 一般而言 ,選擇 企業(yè)凈現(xiàn)金流量 作為計(jì)算收益 的基礎(chǔ) . 何為收益？ 凈利潤(rùn) 加：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊 無形資產(chǎn)攤銷 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失（收益以 “ ”號(hào)填列） 固定資產(chǎn)報(bào)廢損失（收益以 “ ”號(hào)填列） 公允價(jià)值變動(dòng)損失（收益以 “ ”號(hào)填列） 財(cái)務(wù)費(fèi)用（收益以 “ ”號(hào)填列） 投資損失（收益以 “ ”號(hào)填列） 遞延所得稅資產(chǎn)減少（增加以 “ ”號(hào)填列） 遞延所得稅負(fù)債增加（減少以 “ ”號(hào)填列） 存貨的減少（增加以 “ ”號(hào)填列） 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少（增加以 “ ”號(hào)填列） 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加（減少以 “ ”號(hào)填列） 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 46 收益形式選擇？ ? 股東全部權(quán)益價(jià)值 – 凈利潤(rùn)或凈現(xiàn)金流量（股權(quán)自由現(xiàn)金流量）折現(xiàn)和。 ? 企業(yè)整體價(jià)值 – 凈利潤(rùn)或息前凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)和。 48 正常情況？ ? 收益額是資產(chǎn)正常情況下的客觀收益，是應(yīng)該創(chuàng)造的收益，而不是資產(chǎn)的實(shí)際收益。 – 稅后 – 息后 50 所以評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的價(jià)值 ,并不在于它創(chuàng)造的凈利潤(rùn) 如何預(yù)期？ ? 分為兩個(gè)階段： – 預(yù)測(cè)期，對(duì)企業(yè)未來可預(yù)測(cè)的若干年的預(yù)期收益的預(yù)測(cè)。 51 具體方法 ? 綜合調(diào)整法 預(yù)期年收益額 =當(dāng)前正常年收益額＋預(yù)期有利因素增加的收益額－預(yù)期不利素減少的收益額 52 具體方法 收益預(yù)測(cè)表 一、產(chǎn)品的銷售收入
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