債券價值評估概論-資料下載頁
2025-03-08 12:50本頁面
【正文】 增量 2. 經(jīng)營現(xiàn)金流量 =營業(yè)收入 付現(xiàn)成本 所得稅 3. 經(jīng)營現(xiàn)金流量 =稅后凈利潤 +折舊 ? 終結(jié)現(xiàn)金流量 1. 固定資產(chǎn)的處理收入額 2. 處理固定資產(chǎn)利得或損失引起的所得稅支出額 3. 凈營運(yùn)資本的回收額 0 1 2 3 2023/3/27 32 投資決策評價指標(biāo)，是指用于衡量和比較投資項目可行性，以便據(jù)以進(jìn)行方案決策的定量化標(biāo)準(zhǔn)與尺度。從財務(wù)評價的角度， 投資決策評價指標(biāo)主要包括靜態(tài)投資回收期、投資收益率、 凈現(xiàn)值 、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、 內(nèi)部收益率 。 項目投資決策評價指標(biāo) 2023/3/27 33 ? 例 9：某工業(yè)項目投資總額為 160萬元，其中固定資產(chǎn)投資 140萬元（建設(shè)起點(diǎn)一次投入），該項目建設(shè)期 2年，流動資金投資 20萬元，于投產(chǎn)開始時墊支。經(jīng)營期 5年，該企業(yè)采用直線法計提折舊，固定資產(chǎn)期滿凈殘值 10萬元；流動資金墊支在項目終結(jié)時可一次全部收回。該項目投產(chǎn)后，預(yù)計年營業(yè)收入 80萬元，年付現(xiàn)成本 14萬元。假設(shè)所得稅率 25%，設(shè)定折現(xiàn)率10%。 ? （ 1）該投資項目的項目計算期是幾年？ ? （ 2）計算固定資產(chǎn)每年折舊額 ? （ 3）計算建設(shè)期各年凈現(xiàn)金流量 NCF0,NCF1,NCF2 ? （ 4）計算經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量 NCF37 ? （ 5）計算該投資項目凈現(xiàn)值 ? （ 6）評價該投資項目是否可行。 2023/3/27 34 投資項目現(xiàn)金流分析舉例 例 11：某項目需一次投入固定資產(chǎn) 200萬元，資金來源系銀行借款。該項目建設(shè)期 2年，資本化利息總額 40萬元，經(jīng)營期 5年，固定資產(chǎn)期滿殘值收入 20萬元。項目完工時（第二年年末）還需投入流動資金 30萬元。預(yù)計該項目年營業(yè)收入 140萬元，年經(jīng)營成本 50萬元。該企業(yè)采用直線法折舊，所得稅率 25%，設(shè)定折現(xiàn)率 10%。要求：對項目的現(xiàn)金流進(jìn)行分析并進(jìn)行決策。 2023/3/27 35 項目現(xiàn)金流測算 0 1 2 3 4 5 6 7 固定資產(chǎn)投資 v v 營運(yùn)資金墊支 v 固定資產(chǎn)殘值回收 v 營運(yùn)資金回收 v 年銷售收入 v v v v v 年付現(xiàn)成本 v v v v v 年折舊 v v v v v 稅前利潤 v v v v v 稅后利潤 v v v v v 稅后現(xiàn)金流量 v v v v v v v v 貼現(xiàn)系數(shù) 累計凈現(xiàn)值 v v v v v v v v 2023/3/27 36 項目現(xiàn)金流測算 0 1 2 3 4 5 6 7 固定資產(chǎn)投資 200 0 營運(yùn)資金墊支 30 固定資產(chǎn)殘值回收 20 營運(yùn)資金回收 30 年銷售收入 140 140 140 140 140 年付現(xiàn)成本 50 50 50 50 50 年折舊 44 44 44 44 44 稅前利潤 46 46 46 46 46 稅后利潤 稅后現(xiàn)金流量 200 0 30 貼現(xiàn)系數(shù) 累計凈現(xiàn)值 2023/3/27 37 演講完畢，謝謝觀看！
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