【正文】 資產(chǎn)形態(tài)和不同資產(chǎn)經(jīng)營方式的選擇，通過將自己的資本轉(zhuǎn)化為能夠被最有效率的運用的資產(chǎn)，進而通過這些資產(chǎn)經(jīng)營活動創(chuàng)造出的利潤而獲取益的過程。? (4)資本經(jīng)營階段? 由于資本經(jīng)營的這些特點，資本經(jīng)營者需要：? ■ 1）具備對投資對象的風險和收益關系的良好判斷能力；? ■ 2）具備將具有不同風險的收益關系的投資對象組合在一起形成一個具有最優(yōu)的風險與收益關系的投資組合的能力；? ■ 3）具備以較少的資金調(diào)動更多資金或資本的能力；? ■ 4）同時，還需要具有選擇善于經(jīng)營資產(chǎn)的個人，即選擇企業(yè)家的能力。? 對從事投資基金管理的資本經(jīng)營者來說，前三項能力更為重要；而對專門從事風險資本或創(chuàng)業(yè)資投資的資本經(jīng)營者來說，最后一項能力更為重要。 資產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營 ? 從上述分析可以看出，資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營不論從經(jīng)營對象、經(jīng)營主體還是對經(jīng)者的素質(zhì)和能力要求來看，都是完全不同的兩個概念，容不得混淆與錯位。 從財富創(chuàng)造的角度看，資產(chǎn)經(jīng)營是物質(zhì)財富創(chuàng)造源泉，只有資產(chǎn)經(jīng)營的成功才能導致社會財富的真正增加，投資與資產(chǎn)的資本收益才具有物質(zhì)保障與實際意義 。相反，如果資產(chǎn)經(jīng)營不成功，資本得不到有效的使用， 所謂的資本經(jīng)營無非是一場經(jīng)濟游戲，暫時的繁榮只能形成所謂的經(jīng)濟泡沫。 從經(jīng)營者能力的角度看，善于經(jīng)營資產(chǎn)者不一定善于經(jīng)營資本，而善于經(jīng)營資本者也不一定善于經(jīng)營資產(chǎn)。 資產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營 ? 比如， 比爾 蓋茨 是一個優(yōu)秀的企業(yè)家，但我們尚未看到他在資本市場和風險投資方面的卓越表現(xiàn)，相反，他本人卻遠離股市，將大量個人資產(chǎn)投資于美國政府債券。 索羅斯 是一個優(yōu)秀的資本經(jīng)營者，在相當一段時間內(nèi)在金融市場上呼風喚雨，牟取厚利，但我們也未看到他在經(jīng)營工商企業(yè)方面的突出成就。事實上，隨著現(xiàn)代市場經(jīng)濟的發(fā)展，同時集兩種能力于一身變得越來越困難。因此，必要的分工也就成為必然。善于資本經(jīng)營者扮演著 資本家 的角色，他們既可以利用自己的資本購買公司股票或債券從事資本經(jīng)營活動，成為企業(yè)的股東或債權(quán)人；也可以成為金融企業(yè)的經(jīng)營者，代那些擁有資本卻不具有資本經(jīng)營才能的個人來經(jīng)營他們的資本。通過他們的資本經(jīng)營活動（在很大程度上是對優(yōu)秀企業(yè)家的選擇），使善于進行資產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)家得到充分的資金來購置資產(chǎn)，進行資產(chǎn)經(jīng)營活動，使資產(chǎn)得到最以有效的運用。而具有企業(yè)家才能者則既可以利用自己的資本購置資產(chǎn)從事資產(chǎn)經(jīng)營活動，也可以通過替資本所有者經(jīng)營資產(chǎn)而成為職業(yè)的企業(yè)家。因此，在一定程度上可以說，資本經(jīng)營者的一項重要工作就是正確地選擇企業(yè)家上（選擇正確的投資對象其實就是在選擇能夠經(jīng)營好相應資產(chǎn)的企業(yè)家），而企業(yè)家的主要作用則表現(xiàn)為正確地配置和運用資產(chǎn)。資本經(jīng)營者與企業(yè)家的完美結(jié)合，將形成推動經(jīng)濟發(fā)展的一個重要動力。 基于價值的經(jīng)營2)資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營、商品經(jīng)營的關系– 資本經(jīng)營與資產(chǎn) 經(jīng)營– 它們之間的區(qū)別主要表現(xiàn)在：一是經(jīng)營內(nèi)容不同。資產(chǎn)經(jīng)營主要強調(diào)資產(chǎn)的配置、重組及有效使用；資本經(jīng)營主要強調(diào)資本流動、收購、重組、參股和控股等。二是經(jīng)營出發(fā)點不同。資產(chǎn)經(jīng)營從整個企業(yè)出發(fā)，強調(diào)全部資源的運營，而不考慮資源的產(chǎn)權(quán)問題；資本經(jīng)營則在產(chǎn)權(quán)清晰的基礎上從企業(yè)所有者出發(fā)，強調(diào)資本（主要指自有資本）的運營，把資產(chǎn)經(jīng)營看作是資本經(jīng)營的環(huán)節(jié)或組成部分。 基于價值的經(jīng)營2)資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營、商品經(jīng)營的關系– 資本經(jīng)營與資產(chǎn) 經(jīng)營– 它們之間的聯(lián)系主要表現(xiàn)在：一是資本與資產(chǎn)的關系決定了二者之間是相互依存、相互作用的，資本經(jīng)營要以資產(chǎn)經(jīng)營為依托，不能離開資產(chǎn)經(jīng)營而孤立存在。二是資本經(jīng)營是企業(yè)經(jīng)營的更高層次，是對資產(chǎn)經(jīng)營的進步，因此，資本經(jīng)營目標必然綜合反映了資產(chǎn)經(jīng)營的目標。 基于價值的經(jīng)營2)資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營、商品經(jīng)營的關系– 資產(chǎn)經(jīng)營與商品 經(jīng)營– 資產(chǎn)經(jīng)營與商品經(jīng)營既相互聯(lián)系又相互區(qū)別，具體表現(xiàn)在：一是資產(chǎn)經(jīng)營不能離開商品經(jīng)營而獨立存在，沒有有效的商品經(jīng)營是不能取得好的資產(chǎn)經(jīng)營效果的。二是資產(chǎn)經(jīng)營是對商品經(jīng)營的進一步發(fā)展，它不僅考慮商品本身的消耗與收益，而且將資產(chǎn)的投入與產(chǎn)出及周轉(zhuǎn)速度作為經(jīng)營的核心。三是資產(chǎn)經(jīng)營目標比商品經(jīng)營目標更綜合。商品經(jīng)營目標是實現(xiàn)資產(chǎn)經(jīng)營目標的基礎，但不是全部。要實現(xiàn)資產(chǎn)經(jīng)營目標，應在商品經(jīng)營基礎上，進一步搞好資產(chǎn)重組與有效使用，加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。 基于價值的管理控制 控制案例導入 :七人分粥的故事? 七人小團體，各人私利但相互平等。要在沒有稱量用具情況下分食一桶粥，以解決每天的吃飯問題，而且更要命的是，粥每天都是不夠的。怎么辦？？？怎么辦？？？可能方案一：七人輪流可能方案一：七人輪流可能結(jié)果?一天飽?六天饑可能方案二：推選好人可能方案二：推選好人可能結(jié)果 ?權(quán)力導致腐敗?絕對權(quán)力導致絕對腐敗可能方案三：委員會制度可能方案三：委員會制度可能結(jié)果?公平了?粥涼了粥涼了可能方案四：大家參與、抓鬮決定可能方案四：大家參與、抓鬮決定可能結(jié)果?機會均等?結(jié)果不一定公平我國民間最常采用的分配方式我國民間最常采用的分配方式可能方案五：大家輪值、分者最后取可能方案五：大家輪值、分者最后取可能結(jié)果?結(jié)果公平結(jié)果公平?機會均等機會均等 ，你認為哪一個是最佳方案？為什么？ ？課堂討論課堂討論? 說明了： 說明了控制的必要性和重要性； 說明不同的控制制度會導致不同的結(jié)果。 教教 師師 評評 論論 基于價值的管理控制1）管理控制的內(nèi)涵– 管理控制是指控制者為保證經(jīng)營活動有效性目標所進行的控制過程的總和。管理控制的目的是使戰(zhàn)略被執(zhí)行，從而使組織的目標得以實現(xiàn)。– 管理控制從控制職能角度看，是指由確定標準、評價業(yè)績、糾正偏差構(gòu)成的管理控制系統(tǒng)。– 管理控制從控制主體看，是指管理者及組織中的其他成員對控制對象所進行的控制。– 管理控制從控制對象或內(nèi)容看是非常廣泛的，企業(yè)等組織的各項活動都可通過管理控制進行。 預期工作 成 效 比較 找出偏差 分析偏差原因 實際工作 成 效 進行糾正 制訂糾正計劃 控制的反饋回路 基于價值的管理控制2）經(jīng)營方式與管理控制– 在企業(yè)產(chǎn)品經(jīng)營階段，企業(yè)管理控制的目標是保證完成生產(chǎn)任務，追求產(chǎn)量目標。– 在企業(yè)商品經(jīng)營階段，企業(yè)管理控制目標不再只強調(diào)生產(chǎn)及產(chǎn)量，而開始重視價值，重視供、產(chǎn)、銷的銜接，追求收入與利潤目標。– 在企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營階段，企業(yè)管理控制目標已經(jīng)不是簡單的收入或利潤，而是將利潤等指標與資產(chǎn)的占用相聯(lián)系，追求資產(chǎn)利潤率目標。– 在企業(yè)資本經(jīng)營階段，企業(yè)管理控制目標從追求單純的利潤，向一定資本投入的利潤最大化方向轉(zhuǎn)變，即追求資本增值這一根本目標。 基于價值的管理控制3）管理控制程序– （ 1）基于價值的戰(zhàn)略目標制定與分解。– （ 2）基于價值的控制標準制定。– （ 3）基于價值的管理控制報告。– （ 4）基于價值的經(jīng)營業(yè)績評價。– （ 5）基于價值的管理者報酬。 （ 2）基于價值的控制標準制定。 這是控制過程的第一步。雖然我們講計劃是控制的依據(jù)，但由于計劃只是對工作目標及行動方案的總體規(guī)劃和安排，不可能十分詳盡具體，因此，管理者實施控制的第一個步驟便是以計劃為基礎，制訂出控制工作所需要的標準。它們是衡量工作成果的規(guī)范，是在一個完整的計劃中選出的計量工作成果的 “控制點 ”。 （ 1）控制標準的類型。標準的類型很多，可以是定量的，也可以是定性的，但一般情況下，控制標準應盡量數(shù)字化和定量化。 以工商企業(yè)為例，目前，經(jīng)常使用的主要有以下幾種類型的標準： ① 時間標準； ② 生產(chǎn)力標準； ③ 消耗標準； ④ 質(zhì)量標準； ⑤ 行為標準。 當然，這只是一個總體的表述，對不同的組織、不同的計劃、不同的控制環(huán)節(jié)，控制標準也會而且應當有所不同。 （ 2）確定標準的方法 —— 三種常用方法 ① 統(tǒng)計方法，即根據(jù)企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)或?qū)Ρ韧惼髽I(yè)的水平，運用統(tǒng)計學的方法確定有關標準 —— 統(tǒng)計標準，它常用于制訂與企業(yè)的經(jīng)營活動和經(jīng)濟效益有關的標準。 ② 工程方法，即以準確的技術(shù)參數(shù)和實測的數(shù)據(jù)為基礎來確立有關標準 —— 工程標準，它主要用于測定生產(chǎn)定額標準。 ③ 經(jīng)驗估計法，即由有經(jīng)驗的管理人員憑經(jīng)驗來制訂標準，它是一種帶有濃厚主觀判斷色彩的方法，一般用作上述兩種方法的補充。 （ 3）關鍵控制點的選擇。由于在組織系統(tǒng)的運營過程中，要想衡量所有的活動不僅不現(xiàn)實，而且也不必要。因而，對于管理者而言，他要做的并不是去觀測所有的活動，而是挑選出一些關鍵的控制點，并通過它們對全部活動內(nèi)容進行控制，以確保整個運作過程符合計劃要求。 關鍵控制點的 “關鍵性 ”在于該因素對整個運作過程及其結(jié)果的影響大小，它可能是經(jīng)營活動中的一些限制因素，也可能是能夠使計劃更好地發(fā)揮作用的因素。 選擇關鍵控制點的能力是管理者必須具備和掌握的一種能力或藝術(shù)，有效的控制在很大程度上就取決于這種能力。 （ 4）基于價值的經(jīng)營業(yè)績評價。 有了完整的控制標準體系，第二步就是如何采集有關的信息，并據(jù)此對實際工作情況做出分析與評價。 在這里，關鍵是信息的收集與反饋。為了確?？刂频募皶r、有效，信息必須滿足以下基本要求，即準確性、及時性、可靠性和適用性。 在實際工作中，下列幾種信息常被用于衡量實際工作的成效： ① 個人觀察； ② 統(tǒng)計報告； ③口頭匯報和書面報告。 在此基礎上，應對實際工作成效進行分析評估，即通過與標準的比較，以判定： ① 實際與計劃之間有無偏差？ ② 如果有偏差，是什么性質(zhì)的偏差 —— 正偏差或負偏差？ ③ 偏差是否超出了允許的范圍？ ④ 引發(fā)偏差的原因是什么？一般來說，導致產(chǎn)生偏差的原因不外乎三種：其一是計劃或標準本身是基于錯誤的假設和預測，因而本身就不科學、不合理；其二是組織內(nèi)部因素的變化，如營銷工作不力、生產(chǎn)人員工作懈怠等；其三是組織外部環(huán)境的變化，如宏觀經(jīng)濟的調(diào)整等。 基于價值的管理控制4）管理控制原則與要求– （ 1）管理控制原則? ① 計劃性原則? ② 適宜性原則? ③ 重要性（關鍵點）原則? ④ 趨勢控制原則? ⑤ 例外控制原則? ⑥ 直接控制原則有效控制的原則145632反應計劃要求原則組織適宜性原則控制關鍵點原則控制趨勢原則例外原則直接控制原則不同的課堂需要不同的控制不同的部門或組織需要不同的控制關鍵點? 關鍵點就是為了進行有效的控制，需要特別注意在根據(jù)各種計劃來衡量工作成效時有關鍵意義的那些因素。? 要通過關鍵點的控制而起到 “ 以一棋而制全局 ” 的效果，關鍵點的選取是該方法能否見效的關鍵。? 我們主要抓住控制中的重點、關鍵部位和環(huán)節(jié)，管理過程容易發(fā)生錯弊的業(yè)務環(huán)節(jié)進行選取。? 應用 ：計劃評審技術(shù)例外原則? 主管人員越是只注意一些重要的例外偏差，也就是說越是把控制的主要注意力集中在那些超出一般情況的特別好或特別壞的情況，控制工作的效能和效率就越高。? 只注意例外情況是不夠的。在偏離標準的情況中，有一些是無關緊要的；而另一些則不然，某些微小的偏差可能比某些較大的偏差影響更大。 ? 控制關鍵點原理強調(diào)選擇控制點，而例外原理則強調(diào)觀察在這些點上所發(fā)生的異常偏差。? 實際運用中，例外原理必須與控制關鍵點原理相結(jié)合。? 僅立足于尋找例外情況是不夠的，我們應把注意力集中在關鍵點的例外情況的控制上。 基于價值的管理控制4）管理控制原則與要求– （ 2）管理控制要求? ① 管理控制要以人為本? ② 管理控制要有客觀標準? ③ 管理控制要講成本效益? ④ 管理控制要具有靈活性? ⑤ 管理控制要強調(diào)可控性? ⑥ 管理控制要提倡全局性 基本訓練 簡答題1）什么是股東價值？股東價值與企業(yè)價值有何關系？2）試述整合績效管理的內(nèi)涵。3）簡述財務契約的概念及種類。4）試述資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營、商品經(jīng)營的關系。5）簡要分析管理控制程序的五個主要步驟。 思考題1）如何理解基于價值的管理首先是一種管理理念？ 2）管理控制報告為什么要以資本經(jīng)營結(jié)果為基礎？ 3）如何建立與公司治理相融合的財務控制制度？4）分析基于價值的公司治理與管理控制之間的關系。