期權(quán)定價(jià)技巧及其應(yīng)用-資料下載頁
2025-02-18 04:48本頁面
【正文】 put A 100000 B C Now 6 months Stocks: 125000 bonds: 0 total:125000 Stocks: 0 bonds: 95238 total: 95238 Stocks: 66138 bonds: 40312 total:106450 ?在 B點(diǎn) ?在 C點(diǎn) ?在 A點(diǎn) 1000 009523 8 ? ?? bs ?? bs ?初始投資相當(dāng)于投資在股票 100000元，投資在看跌期權(quán) 6450元，看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為 100000元，到期日為 12個(gè)月。 ?這個(gè)過程可以看作看跌期權(quán)或者保險(xiǎn)政策的定價(jià)。 ?動態(tài)策略 ?交易成本、動態(tài)調(diào)整的可行性 ?11 期權(quán)定價(jià)思想的應(yīng)用 – 股票和債券作為期權(quán) ? 例子 ： – Popov公司被授權(quán)在南極洲舉辦下一年的奧運(yùn)會。由于南極洲特殊的條件，該公司在奧運(yùn)會后將解散。公司通過發(fā)行債券來籌辦這次奧運(yùn)會。假設(shè)下一年債務(wù)連本帶息為 800元，到時(shí)債務(wù)將一次性付清。公司下一年的現(xiàn)金流預(yù)測如下 ? 非常 一般 一般 完全 ? 成功 成功 失敗 失敗 ? 支付債務(wù) ? 前的現(xiàn)金流 1000 850 700 550 ? 債務(wù) 800 800 700 550 ? 股東的 ? 現(xiàn)金流 200 50 0 0 ?依照看漲期權(quán)來表示 – 股東：把股票看成以公司為標(biāo)的物（債權(quán)人擁有公司），執(zhí)行價(jià)格為 800的看漲期權(quán) – 股東現(xiàn)金流 – 0 – 800 公司現(xiàn)金流 – 債權(quán)人的頭寸可以用下面兩個(gè)權(quán)益來描述： ? 擁有公司 ? 寫一份以公司為標(biāo)的物、執(zhí)行價(jià)格為 800的看漲期權(quán) 187。 債權(quán)人現(xiàn)金流 187。 800 187。 0 187。 800 公司現(xiàn)金流 ?依照看跌期權(quán)來表示 – 股東的頭寸可以用三種權(quán)益來表示 ： ? 擁有公司 ? 連本帶息欠債權(quán)持有者 800元 ? 股東持有以公司為標(biāo)的物、執(zhí)行價(jià)格為 800元的看跌期權(quán)。債權(quán)持有者是看跌期權(quán)的賣者。 – 債權(quán)持有者的頭寸可以用下面兩個(gè)權(quán)益來描述： ? 有 800元的債權(quán) ? 賣出了以公司為標(biāo)的物、執(zhí)行價(jià)格為 800元的看跌期權(quán) – 把具有違約風(fēng)險(xiǎn)的債權(quán)利用無違約風(fēng)險(xiǎn)債權(quán)和看跌期權(quán)來表示： 187。 風(fēng)險(xiǎn)債券的值 =無風(fēng)險(xiǎn)債券的值 看跌期權(quán)的值 – 兩種觀點(diǎn)的一致性 187。 兩平關(guān)系 187。 普通股票的 價(jià)值 +看跌期權(quán)的值 看漲期權(quán)的值 =執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值 187。 以公司為標(biāo)的物的看漲期權(quán)的值 =公司的值 +以公司為標(biāo)的物的看跌期權(quán)的值 無違約風(fēng)險(xiǎn)的債權(quán)的值 187。 公司的值 以公司為標(biāo)的物的看漲期權(quán)的值 =無違約風(fēng)險(xiǎn)的債權(quán)的值 以公司為標(biāo)的物的看跌期權(quán)的值 – 貸款保險(xiǎn)的價(jià)值 ? 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 , March 8, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 18:26:1318:26:1318:263/8/2023 6:26:13 PM ? 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 :26:1318:26Mar238Mar23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 18:26:1318:26:1318:26Wednesday, March 8, 2023 ? 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 :26:1318:26:13March 8, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 3月 8日星期三 下午 6時(shí) 26分 13秒 18:26: ? 1比不了得就不比，得不到的就不要。 。 2023年 3月 下午 6時(shí) 26分 :26March 8, 2023 ? 1行動出成果，工作出財(cái)富。 2023年 3月 8日星期三 6時(shí) 26分 13秒 18:26:138 March 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 下午 6時(shí) 26分 13秒 下午 6時(shí) 26分 18:26: ? 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 , March 8, 2023 ? 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 18:26:1318:26:1318:263/8/2023 6:26:13 PM ? 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 :26:1318:26Mar238Mar23 ? 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 18:26:1318:26:1318:26Wednesday, March 8, 2023 ? 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :26:1318:26:13March 8, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 8日星期三 下午 6時(shí) 26分 13秒 18:26: ? 1楚塞三湘接，荊門九派通。 。 2023年 3月 下午 6時(shí) 26分 :26March 8, 2023 ? 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 8日星期三 6時(shí) 26分 13秒 18:26:138 March 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 下午 6時(shí) 26分 13秒 下午 6時(shí) 26分 18:26: ? 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 , March 8, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 18:26:1318:26:1318:263/8/2023 6:26:13 PM ? 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :26:1318:26Mar238Mar23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 18:26:1318:26:1318:26Wednesday, March 8, 2023 ? 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 :26:1318:26:13March 8, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 8日星期三 下午 6時(shí) 26分 13秒 18:26: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 3月 下午 6時(shí) 26分 :26March 8, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 3月 8日星期三 6時(shí) 26分 13秒 18:26:138 March 2023 ? 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 下午 6時(shí) 26分 13秒 下午 6時(shí) 26分 18:26: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴
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