活動5資本成本和籌資風(fēng)險(xiǎn)-資料下載頁
2025-01-27 01:53本頁面
【正文】 大于無差別點(diǎn)時(shí)，追加債務(wù)籌資有利；反之，當(dāng)籌資方案預(yù)計(jì)的 EBIT小于無差別點(diǎn)時(shí)，追加權(quán)益資本籌資有利 . ? 每股收益分析法考慮了籌資與收益的關(guān)系，但沒有考慮籌資風(fēng)險(xiǎn)的變化。 （三）綜合分析法 ? 綜合法是 將資本成本、企業(yè)總價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn)綜合考慮進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的一種方法。 ? 在考慮風(fēng)險(xiǎn)因素的情況下，使企業(yè)價(jià)值最大、綜合資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)是最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。 企業(yè)總價(jià)值 V =借入資本市值 B +自有資本市值 S 設(shè)： B=債務(wù)面值 S=稅后利潤 /普通股資本成本 KS SKTIEB ITS )1)(( ??? 三、資本結(jié)構(gòu)決策的影響因素 （一）長期資本籌資的影響因素 ? 資本使用期限與投資時(shí)間的配合 ? 利率水平及變化 ? 公司當(dāng)前和預(yù)期的財(cái)務(wù)狀況 ? 現(xiàn)有債務(wù)的合約限制 ? 擔(dān)保資產(chǎn)的可得性 （二）短期資本的籌集與運(yùn)用 ? 短期資本，主要指短期借款和商業(yè)信用，前者用于補(bǔ)充企業(yè)流轉(zhuǎn)資金，具有臨時(shí)性的特點(diǎn)，后者是自發(fā)性債務(wù)資本，一般隨著經(jīng)營活動產(chǎn)生。兩者都用于流動資產(chǎn)投資，因此要配合流動資產(chǎn)的營運(yùn)周轉(zhuǎn)。 配合型籌資決策： 特點(diǎn)： 基本思想： 評價(jià)：理想的籌資政策，但對企業(yè)資金使用有很高的要求。 臨時(shí)性負(fù)債 自發(fā)性負(fù)債 +長期負(fù)債 + 權(quán)益資本 臨時(shí)性流動資產(chǎn) 永久性流動資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 時(shí)間 金額 激進(jìn)型籌資決策： 特點(diǎn)： 基本思想： 評價(jià)：收益高、風(fēng)險(xiǎn)高。 臨時(shí)性負(fù)債 自發(fā)性負(fù)債 +長期負(fù)債 + 權(quán)益資本 臨時(shí)性流動資產(chǎn) 永久性流動資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 時(shí)間 金額 穩(wěn)健型籌資決策： 特點(diǎn)： 基本思想： 評價(jià)：風(fēng)險(xiǎn)低、收益低。 臨時(shí)性負(fù)債 自發(fā)性負(fù)債 +長期負(fù)債 + 權(quán)益資本 臨時(shí)性流動資產(chǎn) 永久性流動資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 時(shí)間 金額 ？ ？ 資本結(jié)構(gòu)？ 思考題
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