活動5資本成本和籌資風險-資料下載頁
2025-01-27 01:53本頁面
【正文】 大于無差別點時，追加債務(wù)籌資有利；反之，當籌資方案預(yù)計的 EBIT小于無差別點時，追加權(quán)益資本籌資有利 . ? 每股收益分析法考慮了籌資與收益的關(guān)系，但沒有考慮籌資風險的變化。 （三）綜合分析法 ? 綜合法是 將資本成本、企業(yè)總價值及風險綜合考慮進行資本結(jié)構(gòu)決策的一種方法。 ? 在考慮風險因素的情況下，使企業(yè)價值最大、綜合資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)是最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。 企業(yè)總價值 V =借入資本市值 B +自有資本市值 S 設(shè)： B=債務(wù)面值 S=稅后利潤 /普通股資本成本 KS SKTIEB ITS )1)(( ??? 三、資本結(jié)構(gòu)決策的影響因素 （一）長期資本籌資的影響因素 ? 資本使用期限與投資時間的配合 ? 利率水平及變化 ? 公司當前和預(yù)期的財務(wù)狀況 ? 現(xiàn)有債務(wù)的合約限制 ? 擔保資產(chǎn)的可得性 （二）短期資本的籌集與運用 ? 短期資本，主要指短期借款和商業(yè)信用，前者用于補充企業(yè)流轉(zhuǎn)資金，具有臨時性的特點，后者是自發(fā)性債務(wù)資本，一般隨著經(jīng)營活動產(chǎn)生。兩者都用于流動資產(chǎn)投資，因此要配合流動資產(chǎn)的營運周轉(zhuǎn)。 配合型籌資決策： 特點： 基本思想： 評價：理想的籌資政策，但對企業(yè)資金使用有很高的要求。 臨時性負債 自發(fā)性負債 +長期負債 + 權(quán)益資本 臨時性流動資產(chǎn) 永久性流動資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 時間 金額 激進型籌資決策： 特點： 基本思想： 評價：收益高、風險高。 臨時性負債 自發(fā)性負債 +長期負債 + 權(quán)益資本 臨時性流動資產(chǎn) 永久性流動資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 時間 金額 穩(wěn)健型籌資決策： 特點： 基本思想： 評價：風險低、收益低。 臨時性負債 自發(fā)性負債 +長期負債 + 權(quán)益資本 臨時性流動資產(chǎn) 永久性流動資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 時間 金額 ？ ？ 資本結(jié)構(gòu)？ 思考題
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