利率風(fēng)險(xiǎn)管理(ppt29)-資料下載頁(yè)
2025-01-14 20:34本頁(yè)面
【正文】 各種債務(wù)憑證 ） 的標(biāo)準(zhǔn)化契約 。 其主要功能 ， 是為持有固定利息資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)和投資者提供一種以對(duì)沖減少和轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)的手段 。 幾種主要的利率期貨 1. 聯(lián)邦短期公債期貨。這是一種以短期公債為基礎(chǔ)的、為期 13周（ 91天）、和約單位 100萬(wàn)美元的期貨合約 2. 歐洲美元定期存單期貨。歐洲美元是指在美國(guó)銀行之外的美元存款。歐洲美元定期存單時(shí)只有美國(guó)之外銀行發(fā)行的以美元表示的大額定期存單。它也是一種折扣債券，代表發(fā)行銀行的美元債務(wù)，其面額為 100萬(wàn)美元，其利率被稱為倫敦（銀行）同業(yè)拆借利率（ LIBOR）。 3. 聯(lián)邦國(guó)庫(kù)券期貨。 4. 聯(lián)邦長(zhǎng)期公債期貨。 利用利率期貨進(jìn)行套期保值 主要是依靠“對(duì)沖”的方法，即利用金融期貨來(lái)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，以期貨交易的利潤(rùn)來(lái)彌補(bǔ)在金融現(xiàn)貨市場(chǎng)上的損失。 一般需要對(duì)沖的人，除謹(jǐn)慎的個(gè)人投資者外，更主要的是銀行經(jīng)營(yíng)管理人員及保險(xiǎn)公司、基金機(jī)構(gòu)等金融部門的決策者們。 此外，在金融市場(chǎng)上還有一部分投資者，他們?cè)敢馔ㄟ^(guò)空頭或多頭交易來(lái)賺取差價(jià)利潤(rùn)。 利用期貨交易套期保值應(yīng)該注意的問(wèn)題 第一 ， 要確定自己面臨的是利率上升還是下降的風(fēng)險(xiǎn) ， 以此決定是做空頭還是多頭交易； 第二 ， 要選擇合適的期貨合約 。 一般來(lái)說(shuō) ， 為了減少利率變動(dòng)不一致帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) ， 期貨合約中的金融工具應(yīng)類似于要保值的資產(chǎn)或負(fù)債； 第三 ， 根據(jù)未來(lái)現(xiàn)貨交易的數(shù)額 （ 由于期貨交易中每張合約的數(shù)額已規(guī)范化 ， 因此銀行只要確定期貨合約的數(shù)量就行了 ） ； 此外 ， 為了有效降低風(fēng)險(xiǎn) ， 銀行應(yīng)在保值的過(guò)程中 ， 隨時(shí)密切關(guān)注市場(chǎng)利率的變化和自己的風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀 ， 以確保利率保值的效果 。 利率期權(quán) 在 20世紀(jì) 70、 80年代 ， 一種新的套期保值工具被創(chuàng)造出來(lái) 。 它為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者提供了單方面的防范利率奉賢的途徑 ， 這便是利率期權(quán) 。 利率期權(quán) ， 即買賣雙方以與借貸票據(jù)有關(guān)的具體的基礎(chǔ)資產(chǎn)為標(biāo)的物所達(dá)到的期權(quán)協(xié)議 。 主要分為三種： （ 1） 實(shí)際證券期權(quán) ， 即在一定的價(jià)格買進(jìn)或賣出國(guó)庫(kù)券 、 政府票據(jù) 、 政府債券的權(quán)利；（ 2） 債券期貨期權(quán) ， 即在一定的時(shí)間里按照一定的價(jià)格買進(jìn)或賣出政府債券期貨的權(quán)利； （ 3） 利率協(xié)定 ， 是一種以減少利率波動(dòng)的不利影響為目的而達(dá)成的期權(quán)協(xié)定 。 利率協(xié)定有三種形式 ， 即利率上限 、 利率下限和利率雙限 。 思考與練習(xí) 1. 什么是利率風(fēng)險(xiǎn) ？ 討論影響市場(chǎng)利率的因素 ？ 2. 什么是資金缺口 ？ 試分析資金缺口和利率變動(dòng)對(duì)銀行收益的影響 ？ 3. 什么是持續(xù)期 ？ 為什么要用持續(xù)期來(lái)分析利率風(fēng)險(xiǎn) ？ 4. 資金缺口管理和有效持續(xù)期缺口管理的優(yōu)缺點(diǎn)有哪些 ？ 5. 套期保值的工具有哪些 ？ 各自有哪些種類 ？ 6. 如果你是一個(gè)銀行家 ， 將如何面對(duì)利率變動(dòng)給銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) ？
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