利率風(fēng)險管理教材(ppt44頁)-資料下載頁
2025-01-20 03:42本頁面
【正文】 組合的久期 久期具有可相加性，即 NLNLLLLLLNANAAAAAAniiiipiniipDXDXDXD久DXDXDXD久x，ix久i；D久DxDD????????????????22112211111期負債的期則資產(chǎn)的重項資產(chǎn)在組合中所占比表示第期項資產(chǎn)的表示第期表示組合的37 久期缺口 期缺口就是其中得由前面的公式久DALDDyyAALDDyyLDADLAEyyLDLyyADAypyDpG A PLALALALA????????????????????????????????????????????????,)1()1(][)1()1(:1（四）久期缺口 38 可見，利率變動對金融機構(gòu)凈值的影響因素主要有 資產(chǎn)規(guī)模 、 久期缺口 與 利率變動幅度 ，三者之間的關(guān)系為： .0,0。00,0。00,0)1(??????????????????????????????EDEyDEyDyyAALDDEG A PG A PG A PLA均有無論利率如何變動零缺口當即面臨利率下降風(fēng)險負缺口當即面臨利率上升風(fēng)險正缺口當（四）久期缺口 39 圖示（比較利率敏感性缺口） 正缺口 獲利 負缺口 損失 負缺口 獲利 DGap △ y 正缺口 損失 0 （四）久期缺口 40 優(yōu)點： ? 動態(tài)分析 ? 考慮了市值因素 ? 不要求收益曲線只發(fā) 生平行移動 缺點： 依賴于一系列假定： ?利率預(yù)測的準確性 ?能夠主動調(diào)整缺口 ?利率與價格之間呈線性 ?其他，如不考慮壞賬 （五）模型的評價 41 （一）模擬分析法 三、其他度量方法 模擬分析法是指金融機構(gòu)通過模擬利率的未來走勢及其對現(xiàn)金流量的影響，而將利率變化對收益與經(jīng)濟價值的潛在作用進行的詳細評估。 模擬的內(nèi)容既可以包括利率環(huán)境的各種變化，如收益率曲線斜率與形態(tài)的變化，也可以包括金融機構(gòu)及其客戶行為的變化，如發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整。 42 （二） VaR法 以參數(shù)法為例： VaR計算公式為 這里 σ 表示債券價格波動率，即 如果用 σ y表示收益率的波動率，即 又知 代入 VaR計算公式，得 三、其他度量方法 tPV aR???PPP?＝?yyyy yy ?? ??? ，有＝y(tǒng)DPPyDPP yMPM ?? ??????? ＝，所以有tyPDtPV aR yM???? ???43 第三節(jié) 利率風(fēng)險的應(yīng)對與控制 一、利率限額管理 二、資金缺口管理 三、久期缺口管理 四、利率風(fēng)險的表外管理 THE END 演講完畢，謝謝觀看！
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