11風險理財呂多加-資料下載頁
2025-01-14 04:10本頁面
【正文】 買進期銅 200噸七月十二月現(xiàn)貨市場 期貨市場結(jié)果 每噸虧損 $200 每噸盈利 $350套期保值 44? 簽訂合同承諾在十二月購買 1000噸原油。此時，現(xiàn)貨價格每噸 $380多頭套期保值? 在期貨交易所買進十二月到期的原油期貨 1000噸，每噸價格 $405? 現(xiàn)貨市場每噸原油的價格是 $400。按現(xiàn)貨價格購買 1000噸原油? 當月期銅價格接近現(xiàn)貨價格，為每噸$399，按此價格賣出原油期貨 1000噸七月十二月現(xiàn)貨市場 期貨市場結(jié)果 每噸虧損 $20 每噸盈利 $6套期保值 45? 期貨的投機 (Speculating)，是指基于對市場價格走勢的預期，為了盈利在期貨市場上進行的買賣行為? 由于遠期市場價格的波動性，與套期保值相反，期貨的投機會增加風險– 例如，假設(shè)原油市場現(xiàn)價每桶 75美元，而公司判斷原油市場在半年后會大跌至每桶 50美元。因此公司賣出 100萬桶半年后交割的原油期貨，賣出價每桶 80美元 。如果市場發(fā)展如公司預期，則公司將營利 3000萬 美元。但半年后，原油現(xiàn)貨市場價格漲為每桶100美元，公司因此虧損 2023萬美元。假設(shè) 半年后，原油價格漲為每桶 200美元，則公司虧損將為 1億 2023萬美元！期貨投機的風險套期保值 46? 期權(quán)是在規(guī)定的一段時間內(nèi)，可以以規(guī)定的價格購買或者出賣某種規(guī)定的資產(chǎn)的權(quán)利? 期權(quán)的分類：– 買方期權(quán) (Call Option)， 是指賦予期權(quán)持有人在期權(quán)有效期內(nèi)按履約價格買進（但不負有必須買進的義務(wù)）規(guī)定的資產(chǎn)的權(quán)利– 賣方期權(quán) (Put Option)， 是指期權(quán)持有人在期權(quán)有效期內(nèi)按履約價格賣出（但不負有必須賣出的責任）規(guī)定的資產(chǎn)的權(quán)利期權(quán)套期保值 47? 標的資產(chǎn) (underlying asset) ：是指期權(quán)能夠買入或者賣出的規(guī)定資產(chǎn)? 執(zhí)行價格 (exercise price, 或者 strike price)：是指行權(quán)時，可以以此價格買入或賣出規(guī)定資產(chǎn)的價格? 到期日 (expiration date)：期權(quán)有效期截止的時間? 行權(quán)方式：如果在到期日之前的任何時間以及到期日都能執(zhí)行，稱這種期權(quán)為美式期權(quán)。如果只能在到期日執(zhí)行，稱為歐式期權(quán)? 期權(quán)價格 (option premium)：是指為獲得該期權(quán)，期權(quán)的持有人付出的代價 期權(quán)合約的內(nèi)容套期保值 48? 期權(quán)作為對沖的工具可以起到相似保險的作用。例如：現(xiàn)持有某股票，價格為 100，為了防止該股票價格下降造成的損失，而購進在一定期間內(nèi)、行權(quán)價格為 100的賣方期權(quán)。假設(shè)成本為 。此時該股票期權(quán)組合的收益曲線如右圖。從該曲線的形狀可以看出期權(quán)的對沖風險的作用利用期權(quán)套期保值收益曲線100 套期保值 49v 期權(quán)也可以作為投機的工具，但風險更大。例如：公司判斷半年內(nèi)原油價格不會超過每桶 80美元，因此賣出半年期行權(quán)價格為每桶 80美元的原油期貨的買方期權(quán)，價格為 7美元。該期權(quán)的收益曲線如右圖：– 如半年內(nèi)原油價格不超過 80美元，交易對手不會行權(quán)，公司將盈利每桶 7美元；– 如果原油價格高于 80美元，但不超過 87美元，對手行權(quán)，但公司仍將盈利，盈利小于 7美元；– 如果原油價格高于 87美元，交易對手行權(quán)，公司將虧損。且虧損額隨原油價格上升而上升，上不封頂。期權(quán)投機的風險收益曲線80 87套期保值 505. 風險理財小結(jié)51252。 風險理財是全面風險管理的重要組成部分，在對風險理財是全面風險管理的重要組成部分，在對許多風險的管理上，有著不可替代的地位和作用許多風險的管理上，有著不可替代的地位和作用252。 風險理財形式多樣，應(yīng)用靈活，時效性強，具有風險理財形式多樣，應(yīng)用靈活，時效性強，具有很多其它手段不可比擬的優(yōu)點很多其它手段不可比擬的優(yōu)點252。 風險理財技術(shù)性強，需要專門的人才、知識、組風險理財技術(shù)性強，需要專門的人才、知識、組織結(jié)構(gòu)、程序和法律環(huán)境織結(jié)構(gòu)、程序和法律環(huán)境252。 風險理財手段的不當使用，包括策略錯誤和內(nèi)控風險理財手段的不當使用，包括策略錯誤和內(nèi)控失靈，可能帶來巨大的損失。因此風險理財本身失靈，可能帶來巨大的損失。因此風險理財本身的風險管理尤為重要的風險管理尤為重要風險理財小結(jié) 52呂多加 博士駕馭風險 把握未來53演講完畢，謝謝觀看
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