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11風(fēng)險理財呂多加-資料下載頁

2025-01-14 04:10本頁面
  

【正文】 買進(jìn)期銅 200噸七月十二月現(xiàn)貨市場 期貨市場結(jié)果 每噸虧損 $200 每噸盈利 $350套期保值 44? 簽訂合同承諾在十二月購買 1000噸原油。此時,現(xiàn)貨價格每噸 $380多頭套期保值? 在期貨交易所買進(jìn)十二月到期的原油期貨 1000噸,每噸價格 $405? 現(xiàn)貨市場每噸原油的價格是 $400。按現(xiàn)貨價格購買 1000噸原油? 當(dāng)月期銅價格接近現(xiàn)貨價格,為每噸$399,按此價格賣出原油期貨 1000噸七月十二月現(xiàn)貨市場 期貨市場結(jié)果 每噸虧損 $20 每噸盈利 $6套期保值 45? 期貨的投機(jī) (Speculating),是指基于對市場價格走勢的預(yù)期,為了盈利在期貨市場上進(jìn)行的買賣行為? 由于遠(yuǎn)期市場價格的波動性,與套期保值相反,期貨的投機(jī)會增加風(fēng)險– 例如,假設(shè)原油市場現(xiàn)價每桶 75美元,而公司判斷原油市場在半年后會大跌至每桶 50美元。因此公司賣出 100萬桶半年后交割的原油期貨,賣出價每桶 80美元 。如果市場發(fā)展如公司預(yù)期,則公司將營利 3000萬 美元。但半年后,原油現(xiàn)貨市場價格漲為每桶100美元,公司因此虧損 2023萬美元。假設(shè) 半年后,原油價格漲為每桶 200美元,則公司虧損將為 1億 2023萬美元!期貨投機(jī)的風(fēng)險套期保值 46? 期權(quán)是在規(guī)定的一段時間內(nèi),可以以規(guī)定的價格購買或者出賣某種規(guī)定的資產(chǎn)的權(quán)利? 期權(quán)的分類:– 買方期權(quán) (Call Option), 是指賦予期權(quán)持有人在期權(quán)有效期內(nèi)按履約價格買進(jìn)(但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù))規(guī)定的資產(chǎn)的權(quán)利– 賣方期權(quán) (Put Option), 是指期權(quán)持有人在期權(quán)有效期內(nèi)按履約價格賣出(但不負(fù)有必須賣出的責(zé)任)規(guī)定的資產(chǎn)的權(quán)利期權(quán)套期保值 47? 標(biāo)的資產(chǎn) (underlying asset) :是指期權(quán)能夠買入或者賣出的規(guī)定資產(chǎn)? 執(zhí)行價格 (exercise price, 或者 strike price):是指行權(quán)時,可以以此價格買入或賣出規(guī)定資產(chǎn)的價格? 到期日 (expiration date):期權(quán)有效期截止的時間? 行權(quán)方式:如果在到期日之前的任何時間以及到期日都能執(zhí)行,稱這種期權(quán)為美式期權(quán)。如果只能在到期日執(zhí)行,稱為歐式期權(quán)? 期權(quán)價格 (option premium):是指為獲得該期權(quán),期權(quán)的持有人付出的代價 期權(quán)合約的內(nèi)容套期保值 48? 期權(quán)作為對沖的工具可以起到相似保險的作用。例如:現(xiàn)持有某股票,價格為 100,為了防止該股票價格下降造成的損失,而購進(jìn)在一定期間內(nèi)、行權(quán)價格為 100的賣方期權(quán)。假設(shè)成本為 。此時該股票期權(quán)組合的收益曲線如右圖。從該曲線的形狀可以看出期權(quán)的對沖風(fēng)險的作用利用期權(quán)套期保值收益曲線100 套期保值 49v 期權(quán)也可以作為投機(jī)的工具,但風(fēng)險更大。例如:公司判斷半年內(nèi)原油價格不會超過每桶 80美元,因此賣出半年期行權(quán)價格為每桶 80美元的原油期貨的買方期權(quán),價格為 7美元。該期權(quán)的收益曲線如右圖:– 如半年內(nèi)原油價格不超過 80美元,交易對手不會行權(quán),公司將盈利每桶 7美元;– 如果原油價格高于 80美元,但不超過 87美元,對手行權(quán),但公司仍將盈利,盈利小于 7美元;– 如果原油價格高于 87美元,交易對手行權(quán),公司將虧損。且虧損額隨原油價格上升而上升,上不封頂。期權(quán)投機(jī)的風(fēng)險收益曲線80 87套期保值 505. 風(fēng)險理財小結(jié)51252。 風(fēng)險理財是全面風(fēng)險管理的重要組成部分,在對風(fēng)險理財是全面風(fēng)險管理的重要組成部分,在對許多風(fēng)險的管理上,有著不可替代的地位和作用許多風(fēng)險的管理上,有著不可替代的地位和作用252。 風(fēng)險理財形式多樣,應(yīng)用靈活,時效性強(qiáng),具有風(fēng)險理財形式多樣,應(yīng)用靈活,時效性強(qiáng),具有很多其它手段不可比擬的優(yōu)點(diǎn)很多其它手段不可比擬的優(yōu)點(diǎn)252。 風(fēng)險理財技術(shù)性強(qiáng),需要專門的人才、知識、組風(fēng)險理財技術(shù)性強(qiáng),需要專門的人才、知識、組織結(jié)構(gòu)、程序和法律環(huán)境織結(jié)構(gòu)、程序和法律環(huán)境252。 風(fēng)險理財手段的不當(dāng)使用,包括策略錯誤和內(nèi)控風(fēng)險理財手段的不當(dāng)使用,包括策略錯誤和內(nèi)控失靈,可能帶來巨大的損失。因此風(fēng)險理財本身失靈,可能帶來巨大的損失。因此風(fēng)險理財本身的風(fēng)險管理尤為重要的風(fēng)險管理尤為重要風(fēng)險理財小結(jié) 52呂多加 博士駕馭風(fēng)險 把握未來53演講完畢,謝謝觀看
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