11風(fēng)險理財呂多加-資料下載頁
2025-01-14 04:10本頁面
【正文】 買進期銅 200噸七月十二月現(xiàn)貨市場 期貨市場結(jié)果 每噸虧損 $200 每噸盈利 $350套期保值 44? 簽訂合同承諾在十二月購買 1000噸原油。此時，現(xiàn)貨價格每噸 $380多頭套期保值? 在期貨交易所買進十二月到期的原油期貨 1000噸，每噸價格 $405? 現(xiàn)貨市場每噸原油的價格是 $400。按現(xiàn)貨價格購買 1000噸原油? 當(dāng)月期銅價格接近現(xiàn)貨價格，為每噸$399，按此價格賣出原油期貨 1000噸七月十二月現(xiàn)貨市場 期貨市場結(jié)果 每噸虧損 $20 每噸盈利 $6套期保值 45? 期貨的投機 (Speculating)，是指基于對市場價格走勢的預(yù)期，為了盈利在期貨市場上進行的買賣行為? 由于遠(yuǎn)期市場價格的波動性，與套期保值相反，期貨的投機會增加風(fēng)險– 例如，假設(shè)原油市場現(xiàn)價每桶 75美元，而公司判斷原油市場在半年后會大跌至每桶 50美元。因此公司賣出 100萬桶半年后交割的原油期貨，賣出價每桶 80美元 。如果市場發(fā)展如公司預(yù)期，則公司將營利 3000萬 美元。但半年后，原油現(xiàn)貨市場價格漲為每桶100美元，公司因此虧損 2023萬美元。假設(shè) 半年后，原油價格漲為每桶 200美元，則公司虧損將為 1億 2023萬美元！期貨投機的風(fēng)險套期保值 46? 期權(quán)是在規(guī)定的一段時間內(nèi)，可以以規(guī)定的價格購買或者出賣某種規(guī)定的資產(chǎn)的權(quán)利? 期權(quán)的分類：– 買方期權(quán) (Call Option)， 是指賦予期權(quán)持有人在期權(quán)有效期內(nèi)按履約價格買進（但不負(fù)有必須買進的義務(wù)）規(guī)定的資產(chǎn)的權(quán)利– 賣方期權(quán) (Put Option)， 是指期權(quán)持有人在期權(quán)有效期內(nèi)按履約價格賣出（但不負(fù)有必須賣出的責(zé)任）規(guī)定的資產(chǎn)的權(quán)利期權(quán)套期保值 47? 標(biāo)的資產(chǎn) (underlying asset) ：是指期權(quán)能夠買入或者賣出的規(guī)定資產(chǎn)? 執(zhí)行價格 (exercise price, 或者 strike price)：是指行權(quán)時，可以以此價格買入或賣出規(guī)定資產(chǎn)的價格? 到期日 (expiration date)：期權(quán)有效期截止的時間? 行權(quán)方式：如果在到期日之前的任何時間以及到期日都能執(zhí)行，稱這種期權(quán)為美式期權(quán)。如果只能在到期日執(zhí)行，稱為歐式期權(quán)? 期權(quán)價格 (option premium)：是指為獲得該期權(quán)，期權(quán)的持有人付出的代價 期權(quán)合約的內(nèi)容套期保值 48? 期權(quán)作為對沖的工具可以起到相似保險的作用。例如：現(xiàn)持有某股票，價格為 100，為了防止該股票價格下降造成的損失，而購進在一定期間內(nèi)、行權(quán)價格為 100的賣方期權(quán)。假設(shè)成本為 。此時該股票期權(quán)組合的收益曲線如右圖。從該曲線的形狀可以看出期權(quán)的對沖風(fēng)險的作用利用期權(quán)套期保值收益曲線100 套期保值 49v 期權(quán)也可以作為投機的工具，但風(fēng)險更大。例如：公司判斷半年內(nèi)原油價格不會超過每桶 80美元，因此賣出半年期行權(quán)價格為每桶 80美元的原油期貨的買方期權(quán)，價格為 7美元。該期權(quán)的收益曲線如右圖：– 如半年內(nèi)原油價格不超過 80美元，交易對手不會行權(quán)，公司將盈利每桶 7美元；– 如果原油價格高于 80美元，但不超過 87美元，對手行權(quán)，但公司仍將盈利，盈利小于 7美元；– 如果原油價格高于 87美元，交易對手行權(quán)，公司將虧損。且虧損額隨原油價格上升而上升，上不封頂。期權(quán)投機的風(fēng)險收益曲線80 87套期保值 505. 風(fēng)險理財小結(jié)51252。 風(fēng)險理財是全面風(fēng)險管理的重要組成部分，在對風(fēng)險理財是全面風(fēng)險管理的重要組成部分，在對許多風(fēng)險的管理上，有著不可替代的地位和作用許多風(fēng)險的管理上，有著不可替代的地位和作用252。 風(fēng)險理財形式多樣，應(yīng)用靈活，時效性強，具有風(fēng)險理財形式多樣，應(yīng)用靈活，時效性強，具有很多其它手段不可比擬的優(yōu)點很多其它手段不可比擬的優(yōu)點252。 風(fēng)險理財技術(shù)性強，需要專門的人才、知識、組風(fēng)險理財技術(shù)性強，需要專門的人才、知識、組織結(jié)構(gòu)、程序和法律環(huán)境織結(jié)構(gòu)、程序和法律環(huán)境252。 風(fēng)險理財手段的不當(dāng)使用，包括策略錯誤和內(nèi)控風(fēng)險理財手段的不當(dāng)使用，包括策略錯誤和內(nèi)控失靈，可能帶來巨大的損失。因此風(fēng)險理財本身失靈，可能帶來巨大的損失。因此風(fēng)險理財本身的風(fēng)險管理尤為重要的風(fēng)險管理尤為重要風(fēng)險理財小結(jié) 52呂多加 博士駕馭風(fēng)險 把握未來53演講完畢，謝謝觀看
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