【導(dǎo)讀】一.單項(xiàng)選擇題（本類題共25小題，每小題1分，共25分，每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答。題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號1至25信息點(diǎn)。多選.錯選，不選均不得分）。所以從這四個選項(xiàng)來看，現(xiàn)金預(yù)。算是綜合性最強(qiáng)的預(yù)算。教材P6相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。本知識點(diǎn)在全真模擬試卷模擬試題（四）45頁，單選題第七題中有具體體現(xiàn)。預(yù)算期始終保持為一個固定長度的一種預(yù)算方法。擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價出資。其中，息稅前利潤水平又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、

　　

【正文】 公司形式設(shè)立，不具備獨(dú)立納稅人條件，需要匯總到企業(yè)總部集中納稅。 2020～ 2020 年公司總部和分支機(jī)構(gòu)合并后應(yīng)納稅所得額分別為：（ 10001000）、（ 1100＋ 200）、（ 1200＋ 200）、（ 1300＋ 300）、（ 1400＋ 300）、（ 1500＋ 400）即： 0 萬元、 1300萬元、 1400萬元、 1600萬元、 1700 萬元、 1900萬元。 2020～ 2020 年公司總部和分支機(jī)構(gòu)納稅總額為：（ 1300＋ 1400＋ 1600＋ 1700＋ 1900） 25% ＝ 1975（萬元） 丙方案： 2020 年公司總部及分支機(jī)構(gòu)并合并納稅，所以兩者應(yīng)繳納的所得稅為：公司總部應(yīng)繳所得稅為（ 10001000） 25%=0( 萬元）。 2020～ 2020 年公司總部和分支機(jī)構(gòu)各自單獨(dú)繳納企業(yè)所得稅： 2020～ 2020 年公司總部應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅為：（ 1000＋ 1100＋ 1200＋ 1300＋ 1400＋ 1500） 25% ＝ 1625（萬元） 2020～ 2020 年分支機(jī)構(gòu)應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅為：（ 200＋ 200＋ 300＋ 300＋ 400） 15%=210 （萬元） 丙方案下應(yīng)繳的企業(yè)所得稅總額＝ 1625＋ 210＝ 1835（萬元） 所以三個方案中，丙方案繳納的所得稅最少，為最佳設(shè)置方案。 試題點(diǎn)評： 本題考核的是直接投資稅收籌劃，比較容易出錯。 【提示】 本題考核的知識點(diǎn)與應(yīng)試指南 152 頁計(jì)算題第三題是一致的。 五、綜合題（本類題共 2 小題，第 1 小題 15 分，第 2 小題 10 分，共 25 分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的 ，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)算單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述） 1． B 公司是一家生產(chǎn)電子產(chǎn)品的制造類企業(yè)，采用直線法計(jì)提折舊，適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%。在公司最近一次經(jīng)營戰(zhàn)略分析會上，多數(shù)管理人員認(rèn)為，現(xiàn)有設(shè)備效率不高，影響了企業(yè)市場競爭力。公司準(zhǔn)備配置新設(shè)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，推定結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)新一代電子產(chǎn)品。 （ 1）公司配置新設(shè)備后，預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)收入和除營業(yè)稅金及附加后的 差額為 5100 萬元，預(yù)計(jì)每年的相關(guān)費(fèi)用如下：外購原材料、燃料和動力費(fèi)為 1800萬元，工資及福利費(fèi)為 1600 萬元，其他費(fèi)用為 200萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為零。市場上該設(shè)備的購買價（即非含稅價格，按現(xiàn)行增值稅法規(guī)定，增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額不計(jì)入固定資產(chǎn)原值，可以全部抵扣）為 4000萬元，折舊年限為 5年，預(yù)計(jì)凈殘值為零。新設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)時需要追加流動資產(chǎn)資金投資 2020萬元。 （ 2）公司為籌資項(xiàng)目投資所需資金，擬定向增發(fā)普通股 300萬股，每股發(fā)行價 12元，籌資 3600萬元，公司最近一年發(fā)放的股利為每股 元，固定股利增長率為 5%：擬從銀行貸款 2400 萬元，年利率為 6%，期限為 5年。假定不考慮籌資費(fèi)用率的影響。 （ 3）假設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 9%，部分時間價值系數(shù)如表 1所示。 表 1 N 1 2 3 4 5 （ P/F， 9%， n） （ P/A， 9%， n） 要求： （ 1）根據(jù)上述資料，計(jì)算下列指標(biāo)： ①使用新設(shè)備每年折舊額和 1～ 5年每年的經(jīng)營成本； ②運(yùn)營期 1～ 5年每 年息稅前利潤和總投資收益率； ③普通股資本成本、銀行借款資本成本和新增籌資的邊際資本成本； ④建設(shè)期凈現(xiàn)金流量（ NCF0） ,運(yùn)營期所得稅后凈現(xiàn)金流量（ NCF14和 NCF5）及該項(xiàng)目凈現(xiàn)值。 （ 2）運(yùn)用凈現(xiàn)值法進(jìn)行項(xiàng)目投資決策并說明理由。 參考答案： （ 1） ① 使用新設(shè)備每年折舊額 =4000/5=800（萬元） 1～ 5 年每年的經(jīng)營成本 =1800+1600+200=3600（萬元） ②運(yùn)營期 1～ 5 年每年息稅前利潤 =51003600800=700（萬元） 總投資收益率 =700/（ 4000+2020） =% ③普通股資本成本 =*（ 1+5%） /12+5%=12% 銀行借款資本成本 =6% （ 125%） =% 新增籌資的邊際資本成本 =12%*3600/（ 3600+2400） +%*2400/（ 3600+2400） =9% ④ NCF0=40002020=6000（萬元） NCF14=700 （ 125%） +800=1325（萬元） NCF5=1325+2020=3325（萬元） 該項(xiàng)目凈現(xiàn)值 ==6000+1325 （ P/A,9%,4） +3325(P/F,9%,5)= 6000+1325+3325= （萬元） （ 2）該項(xiàng)目凈現(xiàn)值 0，所以該項(xiàng)目是可行的。 試題點(diǎn)評： 本題比較綜合，涉及兩章的內(nèi)容，但是難度并不是很大。 【提示】本題和模擬題五第一道綜合題的計(jì)算思路和計(jì)算指標(biāo)是一致的。 公司為一家穩(wěn)定成長的上市公司， 2020 年度公司實(shí)現(xiàn)凈利 潤 8000 萬元。公司上市三年來一直執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，年增長率為 5%，吸引了一批穩(wěn)健的戰(zhàn)略性機(jī)構(gòu)投資者。公司投資者中個人投資者持股比例占 60%。 2020年度每股派發(fā) 。公 司 2020年計(jì)劃新增一投資項(xiàng)目，需要資金 8000萬元。公司目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為 50%。由于公司良好的財(cái)務(wù)狀況和成長能力，公司與多家銀行保持著良好的合作關(guān)系。公司 2020年 12月 31日資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)數(shù)據(jù)如表 2所示： 表 2 金額單位：萬元 貨幣資金 12 000 負(fù)債 20 000 股本（面值 1元，發(fā)行在外 10000萬股普通股） 10 000 資本公積 8 000 盈余公積 3 000 未分配利潤 9 000 股東權(quán)益總額 30 000 2020年 3月 15日 公司召開董事會會議，討 論了甲、乙、丙三位董事提出的 2020年度股利分配方案： （ 1）甲董事認(rèn)為考慮到公司的投資機(jī)會，應(yīng)當(dāng)停止執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，將凈利潤全部留存，不分配股利，以滿足投資需要。 （ 2）乙董事認(rèn)為既然公司有好的投資項(xiàng)目，有較大的現(xiàn)金需求，應(yīng)當(dāng)改變之前的股利政策，采用每 10 股送 5 股的股票股利分配政策。 （ 3）丙董事認(rèn)為應(yīng)當(dāng)維持原來的股利分配政策，因?yàn)楣镜膽?zhàn)略性機(jī)構(gòu)投資者主要是保險公司，他們要求固定的現(xiàn)金回報(bào)，且當(dāng)前資本市場效率較高，不會由于發(fā)放股票股利使股價上漲。 要求： （ 1）計(jì)算維持穩(wěn)定增長的股利分配政策 下公司 2020年度應(yīng)當(dāng)分配的現(xiàn)金股利總額。 （ 2）分別計(jì)算甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的個人所得稅稅額。 （ 3）分別站在企業(yè)和投資者的角度，比較分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的利弊，并指出最佳股利分配方案。 參考答案： （ 1）公司 2020年度應(yīng)當(dāng)分配的現(xiàn)金股利總額 =（ 1+5%） 10000=2100 （萬元） （ 2）甲 董事提出的股利分配方案的個人所得稅稅額為 0。 乙董事提出的股利分配方案下，股東可以獲得的股票股利面值為 10000 60%/10550%=1500 （萬元） 應(yīng)該繳納的 個人所得稅稅額為 1500 20%=300（萬元） 丙董事提出的股利分配方案下，股東可以獲得的現(xiàn)金股利為 2100 60%50%=630 （萬元） 應(yīng)繳納的 個人所得稅稅額為 630 20%=126（萬元） （ 3）甲 董事提出的股利分配方案 站在企業(yè)的角度，在公司面臨較好的投資機(jī)會時可以迅速獲利所需資金，但是 站在投資者的角度， 甲董事提出的股利分配方案不利于投資者安排收入與支出，不能確保公司股價的穩(wěn)定，不利于公司樹立良好的形象。 乙董事提出的股利分配方案 站在企業(yè)的角度： ①不需要向股東支付現(xiàn)金，在再投資機(jī)會較多的情況 下，可以為公司再投資保留所需資金； ②可以降低公司股票的市場價格，既有利于促進(jìn)股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投資者成為公司股東，進(jìn)而使股權(quán)更為分散，有效地防止公司被惡意控制； ③可以傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息，從而增強(qiáng)投資者的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價格。 站在投資者的角度： ①既可以獲得股利，又可以獲得股票價值相對上升的好處； ②并且由于股利收入和資本利得稅率的差異，如果投資者把股票股利出售，還會給他帶來資本利得納稅上的好處。（注：此問考察的是股票股利的好處） 丙董事提出的股利分配方案 站在企 業(yè)的角度，該方案 向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司的良好形象，增強(qiáng)投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格。穩(wěn)定的股利額有利于吸引那些打算進(jìn)行長期投資并對股利有很高依賴性的股東。 但在公司面臨新的投資機(jī)會時，不能為公司提供所需資金。 站在投資者的角度，穩(wěn)定的股利額有助于投資者安排股利收入和支出。 綜上，根據(jù)現(xiàn)階段該公司的情況，選擇乙董事的方案較為合適。 試題點(diǎn)評： 本題較為綜合，分別考察不同的股利分配方案的優(yōu)缺點(diǎn)，稅賦情況。得滿分的難度較高。 【提示】 本題考查的知識點(diǎn)在實(shí)驗(yàn)班模擬試題二計(jì)算題第四題有 所體現(xiàn)