工程項(xiàng)目風(fēng)險和不確定性分析-資料下載頁
2025-09-11 21:04本頁面
【正文】 － － 8 － － 9 合計(jì) （ 3）分別計(jì)算項(xiàng)目各狀態(tài)下的凈現(xiàn)值 NPVj（ j=1， 2， … ， 9） （ 4）計(jì)算項(xiàng)目凈現(xiàn)值的期望值： 凈現(xiàn)值的期望值= + + + (－ )+ + + (－ 1767)+ ()+ =(萬元 ) （ 5）計(jì)算凈現(xiàn)大于等于零的概率： P（ NPV≥0） =1－ － － = 結(jié)論： 該項(xiàng)目凈現(xiàn)值的期望值大于零，是可行的。但凈現(xiàn)值大于零的概率不夠大，說明項(xiàng)目存在一定的風(fēng)險。 例題 ：某項(xiàng)目有兩個預(yù)選方案 A和 B，方案 A投資 500萬元，方案 B需投資 300萬元，其使用年限均為 10年。據(jù)估計(jì)，在此 10年間產(chǎn)品銷路好的可能性有 70%，銷路差的可能性有 30%，設(shè)折現(xiàn)率 i=10%。由于采用的設(shè)備及其他條件不同，故 A、 B兩方案的年收益不同，其數(shù)據(jù)見下表。試對項(xiàng)目方案進(jìn)行比選。 項(xiàng)目方案在不同狀態(tài)下的年收益 自然狀態(tài) 概率 方案 A 方案 B 銷路好 150 100 銷路差 50 10 1 2 3 銷路好 150 50 決策點(diǎn) 方案 A 方案 B 100 10 500 300 銷路差 銷路好 銷路差 10年 結(jié)點(diǎn) ② 的期望值 =[150 +（ 50） ]（ P/A， 10%， 10） =（萬元） 結(jié)點(diǎn) ③ 的期望值 =[100 +10 ]（ P/A， 10%， 10） =（萬元） 方案 A的凈現(xiàn)值 = =（萬元）； 方案 B的凈現(xiàn)值 = =（萬元）。 顯然，應(yīng)選取方案 B。 五、風(fēng)險評價 —— 是根據(jù)風(fēng)險識別和估計(jì)的結(jié)果，依據(jù)項(xiàng)目風(fēng)險判別標(biāo)準(zhǔn)，找出影響項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵風(fēng)險因素。 以經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的累計(jì)概率、標(biāo)準(zhǔn)差為判別標(biāo)準(zhǔn) ?財務(wù)（經(jīng)濟(jì)）內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率的累計(jì)概率值越大，風(fēng)險越小；標(biāo)準(zhǔn)差越小，風(fēng)險越??； ?財務(wù)（經(jīng)濟(jì)）凈現(xiàn)值大于等于零的累計(jì)概率值越大，風(fēng)險越小；標(biāo)準(zhǔn)差越小，風(fēng)險越小。 以綜合風(fēng)險等級為判別標(biāo)準(zhǔn) —— 依據(jù)風(fēng)險因素對項(xiàng)目影響程度和風(fēng)險發(fā)生的可能性大小進(jìn)行劃分，一般分為： ?風(fēng)險弱的 I級； ?風(fēng)險適度的 R級； ?風(fēng)險較強(qiáng)的 T級 。 ?風(fēng)險強(qiáng)的 M級； ?風(fēng)險很強(qiáng)的 K級。 六、風(fēng)險決策 風(fēng)險態(tài)度與風(fēng)險決策準(zhǔn)則 1）風(fēng)險態(tài)度：風(fēng)險厭惡、風(fēng)險中性和風(fēng)險偏愛； 2）風(fēng)險決策準(zhǔn)則： ?滿意度準(zhǔn)則； ?最小方差準(zhǔn)則； ?期望值準(zhǔn)則； ?期望方差準(zhǔn)則。 風(fēng)險決策方法 1）滿意度準(zhǔn)則（最適化準(zhǔn)則） —— 理想化準(zhǔn)則 —— 在實(shí)際工作中，決策者往往只能把目標(biāo)定在滿意的標(biāo)準(zhǔn)上，以此選擇能達(dá)到這一目標(biāo)的最大概率方案，亦即選擇出相對最優(yōu)方案。 —— 是決策者想要達(dá)到的收益水平，或想要避免損失的水平。 適用條件： 當(dāng)選擇最優(yōu)方案花費(fèi)過高或在沒有得到其它方案的有關(guān)資料之前就必須決策的情況下應(yīng)采用滿意度準(zhǔn)則決策。 例： 教材 P111例 513 2）最大可能準(zhǔn)則 —— 從各狀態(tài)中選擇一個概率最大的狀態(tài)來進(jìn)行決策（因?yàn)橐粋€事件，其概率越大，發(fā)生的可能性就越大）。這樣實(shí)質(zhì)上是將風(fēng)險型決策問題當(dāng)作確定型決策問題來對待。 適用條件： 在一組自然狀態(tài)中，當(dāng)某一自然狀態(tài)發(fā)生的概率比其他狀態(tài)發(fā)生的概率大得多，而相應(yīng)的損益值相差不大時，可采用該準(zhǔn)則。 3） 期望值準(zhǔn)則 —— 根據(jù)每個備選方案指標(biāo)損益值的期望值大小進(jìn)行決策。 各備選方案損益值的期望值按下式計(jì)算： 式中： E(Ai)—— 第 i個備選方案損益值的期望值； Rij—— 第 i個備選方案在第 j種狀態(tài)下的損益值； P(Sj)—— 第 j種狀態(tài)發(fā)生的概率。 判斷準(zhǔn)則 : ? 當(dāng)決策目標(biāo)是收益最大時，應(yīng)選 max{E(Ai)}所對應(yīng)的方案； ? 當(dāng)決策目標(biāo)是損失最小時，應(yīng)選 min{E(Ai)}所對應(yīng)的方案。 4）最小方差準(zhǔn)則 5）期望值方差準(zhǔn)則 —— 就是把各備選方案損益值的期望值和方差通過風(fēng)險厭惡系數(shù) β轉(zhuǎn)化為一個標(biāo)準(zhǔn) Q（即期望值方差）來進(jìn)行決策。 各策略方案損益值的期望值方差按下式計(jì)算： 式中： Qi— 第 i個策略方案損益值的期望值方差； β— 風(fēng)險厭惡系數(shù)，取值范圍從 0到 1，越厭惡風(fēng)險，取值越大。 例： 教材 P112例 516 七、風(fēng)險應(yīng)對 —— 是根據(jù)風(fēng)險決策的結(jié)果，研究規(guī)避、控制與防范風(fēng)險的措施，為項(xiàng)目全過程風(fēng)險管理提供依據(jù)。 具體方法： ?風(fēng)險回避； ?風(fēng)險控制：事前、事中和事后控制； ?風(fēng)險轉(zhuǎn)移：包括保險轉(zhuǎn)移和非保險轉(zhuǎn)移。 ?風(fēng)險保留。
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