【正文】 券的分析基礎(chǔ)與價(jià)格表現(xiàn) 金融學(xué)院 朱杰 43 ? 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的分類 ? 市場風(fēng)險(xiǎn) ——市場風(fēng)險(xiǎn)是指由于證券市場長期趨勢變動而引起的風(fēng)險(xiǎn)。股票行情變動受多種因素影響，但決定性的因素是經(jīng)濟(jì)周期的變動 ? 利率風(fēng)險(xiǎn) ——利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場利率變動引起證券投資收益不確定的可能性。一般來說，利率與證券價(jià)格呈反向變化 ? 購買力風(fēng)險(xiǎn) ——購買力風(fēng)險(xiǎn)又稱通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，是由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來實(shí)際收益水平下降的風(fēng)險(xiǎn) 股票的價(jià)格、收益與風(fēng)險(xiǎn)的基本形式 2022年 9月 27日 證券的分析基礎(chǔ)與價(jià)格表現(xiàn) 金融學(xué)院 朱杰 44 2. 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指只對某個(gè)行業(yè)或個(gè)別公司的股票產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，它通常是由某一特殊的因素引起，與整個(gè)證券市場的價(jià)格不存在系統(tǒng)的、全面的聯(lián)系，而只對個(gè)別或少數(shù)股票的收益產(chǎn)生影響 ? 股票的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要是指經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 股票的價(jià)格、收益與風(fēng)險(xiǎn)的基本形式 2022年 9月 27日 證券的分析基礎(chǔ)與價(jià)格表現(xiàn) 金融學(xué)院 朱杰 45 股票的除息和除權(quán) ? 現(xiàn)金股息與除息 ? 股票股息與除權(quán) ? 股票拆股、送配股的除權(quán) 2022年 9月 27日 證券的分析基礎(chǔ)與價(jià)格表現(xiàn) 金融學(xué)院 朱杰 46 ? 現(xiàn)金股息與除息 ? 除息（ Exdividend）是指除去交易中股票領(lǐng)取股息的權(quán)利。當(dāng)股份公司決定對股東發(fā)放現(xiàn)金股息時(shí)就要對股票進(jìn)行除息處理 ? 與除息相關(guān)的幾個(gè)日期 ? 宣布日（ Announcement Date） ? 派息日（ Payment date） ? 股權(quán)登記日（ Date Of Record） ? 除息日（ Exdividend Date） 股票的除息和除權(quán) 2022年 9月 27日 證券的分析基礎(chǔ)與價(jià)格表現(xiàn) 金融學(xué)院 朱杰 47 ? 除息基準(zhǔn)價(jià) ——為了真實(shí)地反映股票的權(quán)利變化 ， 對除息日的股票交易價(jià)格進(jìn)行技術(shù)處理 ， 將這一天的股票價(jià)格除去本次發(fā)放的現(xiàn)金股息作為開盤指導(dǎo)價(jià) ， 稱為除息基準(zhǔn)價(jià) ， 計(jì)算公式為： 除息基準(zhǔn)價(jià) =除息日前一天收盤價(jià) — 現(xiàn)金股息 股票的除息和除權(quán) 2022年 9月 27日 證券的分析基礎(chǔ)與價(jià)格表現(xiàn) 金融學(xué)院 朱杰 48 股票的除息和除權(quán) ? 填息、貼息 ——經(jīng)過技術(shù)處理后，除息日前一天的股票價(jià)收盤價(jià)與除息日的開盤價(jià)之間會有一個(gè)價(jià)格缺口。除息以后，如果除息后價(jià)格上漲并很快將缺口填滿甚至超越（即價(jià)格大于或等于除息日前一天的收盤價(jià)）則成為填息；反之，如果股價(jià)下跌或雖然上漲但未能將缺口填滿（即價(jià)格小于除息日前一天收盤價(jià)）則稱為貼息。 2022年 9月 27日 證券的分析基礎(chǔ)與價(jià)格表現(xiàn) 金融學(xué)院 朱杰 49 ? 與除權(quán)相關(guān)的幾個(gè)日期 ? 宣布日 ? 股權(quán)發(fā)放日 ? 股權(quán)登記日 ? 除權(quán)日（ Exright Date） ? 除權(quán)基準(zhǔn)價(jià) ——除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)是將除權(quán)前一日該股票的收盤價(jià)除去所含權(quán)值后的價(jià)格，可作為除權(quán)日開盤指導(dǎo)價(jià) 送股率除權(quán)日前一天收盤價(jià)除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)?? 1股票的除息和除權(quán) 2022年 9月 27日 證券的分析基礎(chǔ)與價(jià)格表現(xiàn) 金融學(xué)院 朱杰 50 ? 例 1：某公司以每 10股送 5股的比例向股東派發(fā)紅股，5月 23日為除權(quán)日， 5月 22日該股收盤價(jià)為 15元，則 股票的除息和除權(quán) 15 10(1 0 . 5???除 權(quán) 基 準(zhǔn) 價(jià) 元 )2022年 9月 27日 證券的分析基礎(chǔ)與價(jià)格表現(xiàn) 金融學(xué)院 朱杰 51 ? 拆股除權(quán) ? 有償增資配股除權(quán) 拆股比率除權(quán)日前一天收盤價(jià)除權(quán)基準(zhǔn)價(jià) ?? 1配股率配股率配股價(jià)除權(quán)日前一天收盤價(jià)除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)????1股票的除息和除權(quán) 2022年 9月 27日 證券的分析基礎(chǔ)與價(jià)格表現(xiàn) 金融學(xué)院 朱杰 52 ? 例 2：某公司以每 10股配送 5股的比例向現(xiàn)有股東配股，配股價(jià)為每股 6元。 5月 23日為除權(quán)日， 5月 22日該股票收盤價(jià)為 15元，則 股票的除息和除權(quán) 1 5 6 0 . 5 1 2 ( )1 0 . 5?????除 權(quán) 基 準(zhǔn) 價(jià) 元2022年 9月 27日 證券的分析基礎(chǔ)與價(jià)格表現(xiàn) 金融學(xué)院 朱杰 53 ? 無償送股與有償配股搭配方式的除權(quán) ? 連息帶權(quán)搭配方式 送股率配股率 配股率配股價(jià)除權(quán)日前一天收盤價(jià)除權(quán)基準(zhǔn)價(jià) ?? ??? 1送股率配股率配股率配股價(jià)現(xiàn)金股息除權(quán)日前一天收盤價(jià)除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)??????1股票的除息和除權(quán) 2022年 9月 27日 證券的分析基礎(chǔ)與價(jià)格表現(xiàn) 金融學(xué)院 朱杰 54 ? 例 3：某公司以每 10股送 3股和每 10股配送 2股的比例向現(xiàn)有股東送配股，配股價(jià)為每股 6元。 5月 23日為除權(quán)日， 5月 22日該股收盤價(jià)為 15元，則 ? 例 4：某公司向全體股東發(fā)放每股 ，同時(shí)以每 10股送 3股、配 2股的比例向股東送配股，配股價(jià)為 6元。 5月 23日為除息除權(quán)日， 5月 22日該股收盤價(jià)為 15元，則 股票的除息和除權(quán) 1 5 6 0 . 2 1 0 . 8 ( )1 0 . 2 0 . 3??????除 權(quán) 基 準(zhǔn) 價(jià) 元1 5 1 . 5 6 0 . 2 9 . 8 ( )1 0 . 2 0 . 3? ? ?????除 權(quán) 基 準(zhǔn) 價(jià) 元2022年 9月 27日 證券的分析基礎(chǔ)與價(jià)格表現(xiàn) 金融學(xué)院 朱杰 55 ? 填權(quán)、貼權(quán) ——除權(quán)日開盤價(jià)與除權(quán)日前一天收盤價(jià)之間會有一個(gè)缺口，除權(quán)后股價(jià)若很快填補(bǔ)該缺口稱為填權(quán)，反之稱為貼權(quán) ? 權(quán)值 ——股票除權(quán)日前一天的收盤價(jià)與除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)之間的差額稱稱為權(quán)值，公式為： 權(quán)值 =除權(quán)日前一天收盤價(jià) —除權(quán)基準(zhǔn)價(jià) 股票的除息和除權(quán)