【導(dǎo)讀】證券投資基金的概念，特點(diǎn)。它是通過(guò)發(fā)售基金單位，集中投資者的。擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的集合投資方式。證券投資基金的特征：1．集合投資，專(zhuān)業(yè)管理2．組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)3．利益。反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同，股票：所有權(quán)，債券：債券債務(wù)，基金：信托關(guān)系。所籌資金的投向:債券、股票直接投資工具,投入實(shí)業(yè);基金間接投資工具,投入有價(jià)證券。投資收益與風(fēng)險(xiǎn)大小不同。銀行對(duì)存款者負(fù)有完全的法定償債責(zé)任；基金管理人不保證資金的收益率，投資人也要承擔(dān)一。銀行吸收存款之后，沒(méi)有義務(wù)向存款人披露資金的運(yùn)行情況；證券投資基金管。理人則必須定期向投資者公布基金投資情況和基金凈值情況，如凈值公告、定期報(bào)告等。證券投資基金市場(chǎng)的參與主體。冊(cè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)體系。公司型基金是依據(jù)《公司法》或相關(guān)法律成立的，具有法人資格；契約型基金不具有法人。封閉式基金是指事先確定發(fā)行總額和存續(xù)期限，在存續(xù)期內(nèi)基金單位總數(shù)不變，基金上市后投資者可以通過(guò)證券

　　

【正文】 進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。 ? 本期收益及收益分配的核算。指會(huì)計(jì)期末結(jié)轉(zhuǎn)基金損益、并按照規(guī)定對(duì)基金分紅進(jìn)行除權(quán)、派息、紅利再投資等進(jìn)行的核算。 ? 基金會(huì)計(jì)報(bào)表：會(huì)計(jì)報(bào)表是根據(jù)會(huì)計(jì)賬簿記錄的有關(guān)資料，按照規(guī)定的報(bào)表格式，總括反映一定期間基金的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)成果及凈值變動(dòng)情況的一種報(bào)告文件。 基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告分為年度、半年度、季度和月度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告。基金對(duì)外提供的會(huì)計(jì)報(bào)表包括：資產(chǎn)負(fù)債表、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表、基金凈值變動(dòng)表及其附注 （*1） 。 基金的信息披露： 1 ? 基金信息披露的原則： ? 實(shí)質(zhì)性原則：真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性、公平披露 ? 形式性原則：規(guī)范性、易解性、易得性 ? 信息披露禁止性原則 （ *1） ： ? 虛假記載、誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏 ? 對(duì)證券投資業(yè)績(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè) ? 違規(guī)承諾收益或承擔(dān)損失 ? 詆毀其他基金管理人、托管人、或者基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu) ? 基金信息披露制度體系： ? 國(guó)家法律： 2004年 6月 1日實(shí)施， 《 證券投資基金法 》 ? 部門(mén)規(guī)章： zoo4年 7月 1日實(shí)施， 《 基金信息披露管理辦法 》 ? 規(guī)范性文件：基金新信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則，基金信息披露編報(bào)規(guī)則 ? 信息披露自律性規(guī)則： 2004年 12月實(shí)施的 《 上海證券交易所證券投資基金上市規(guī)則 》 、 2006年 2月實(shí)施的 《深圳證券交易所證券投資基金上市規(guī)則 》 基金的信息披露： 2 ? 基金信息披露的法律框架 ? 基金管理人、基金托管人、發(fā)行協(xié)調(diào)人、基金發(fā)起人、上市推薦人等為基金信息披露義務(wù)人， ? 公開(kāi)披露文件的內(nèi)容沒(méi)有虛假、嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，披露義務(wù)人對(duì)所披露的基金信息的合法性、真實(shí)性、完整性負(fù)連帶責(zé)任。 ? 公開(kāi)披露基金信息涉及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、法律等事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)有關(guān)規(guī)定由具有從事證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)審查驗(yàn)證，并出具書(shū)面意見(jiàn)。 ? 相關(guān)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)及其人員 應(yīng)當(dāng)保證其所出具文件的內(nèi)容沒(méi)有虛假、嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并對(duì)此承擔(dān) 連帶責(zé)任 。 ? 必須公開(kāi)披露的基金信息包括： ? 招募說(shuō)明書(shū)； ? 上市公告書(shū)； ? 定期報(bào)告； ? 臨時(shí)報(bào)告； ? 法律、行政法規(guī)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定應(yīng)予披露的其他信息。 基金的信息披露： 3 ? 各基金當(dāng)事人的主要信息披露義務(wù)簡(jiǎn)列： ? 基金管理人、基金托管人、發(fā)行協(xié)調(diào)人、基金發(fā)起人、上市推薦人等基金信息披露義務(wù)人，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照《 證券投資基金信息披露指引 》 等有關(guān)法規(guī)要求披露基金信息，具體來(lái)講，各基金當(dāng)事人在信息披露中的職責(zé)為： ? 基金發(fā)起人、基金管理人和基金托管人等基金當(dāng)事人將基金契約報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核批準(zhǔn) ? 發(fā)行協(xié)調(diào)人協(xié)助基金發(fā)起人，根據(jù) 《 招募說(shuō)明書(shū)的內(nèi)容與格式 》 編制并公告招募說(shuō)明書(shū) ? 發(fā)行協(xié)調(diào)人就基金發(fā)行具體事宜編制并公布發(fā)行公告 ? 基金管理人編制基金上市公告書(shū)，會(huì)同基金托管人在上市交易日前兩個(gè)工作日內(nèi)刊登在指定報(bào)刊上，同時(shí)報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和上市的證券交易所備案。 ? 基金管理人編制基金年度報(bào)告、中期報(bào)告、投資組合報(bào)告，經(jīng)托管人復(fù)核后予以公告，同時(shí)分別報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)和基金上市的證券交易所備案。 ? 封閉式基金資產(chǎn)凈值由基金管理人至少每周公告一次，開(kāi)放式基金由基金管理人在每個(gè)開(kāi)放日后的第一天公告。 ? 開(kāi)放式基金成立后，基金管理人應(yīng)當(dāng)于每六個(gè)月結(jié)束后的 30日內(nèi)編制公開(kāi)說(shuō)明書(shū)，經(jīng)托管人復(fù)核后公告。 ? 基金管理人、基金托管人等有關(guān)信息披露義務(wù)人編制臨時(shí)報(bào)告書(shū)，經(jīng)基金上市的證券交易所核準(zhǔn)后予以公告，同時(shí)報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)。 ? 在任何公共傳播媒介出現(xiàn)或在市場(chǎng)上流傳的消息可能對(duì)基金價(jià)格產(chǎn)生誤導(dǎo)性影響或引起較大波動(dòng)時(shí)，相關(guān)信息披露義務(wù)人應(yīng)立即對(duì)該消息進(jìn)行澄清，并將有關(guān)情況報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)和基金上市的證券交易所。 ? 基金托管人按規(guī)定出具基金業(yè)績(jī)和基金托管情況的報(bào)告，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行。 基金的信息披露： 4 ? 基金信息的不定期披露 ? 臨時(shí)報(bào)告 （ *1） ：基金發(fā)生重大事件，有關(guān)信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)于第一時(shí)間報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)及基金上市的證券交易所，并編制臨時(shí)報(bào)告書(shū)，經(jīng)上市的證券交易所核準(zhǔn)后予以公告，同時(shí)報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)。 ? 重大事件是指可能對(duì)基金持有人權(quán)益及基金單位的交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的事件，包括下列情況： ? 基金持有人大會(huì)決議； ? 基金管理人或基金托管人變更； ? 基金管理人的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、基金托管部的總經(jīng)理變動(dòng)； ? 基金管理人的董事一年內(nèi)變更超過(guò) 50％； ? 基金管理人或基金托管部主要業(yè)務(wù)人員一年內(nèi)變更超過(guò) 30％ ? 基金管理人或基金托管人受到重大處罰； ? 重大訴訟、仲裁事項(xiàng)； ? 基金提前終止； ? 其他重要事項(xiàng)。 ? 澄清公告與說(shuō)明 ? 在 任何公共傳播媒介 中出現(xiàn)的或者在市場(chǎng)上流傳的消息 可能 對(duì)基金價(jià)格產(chǎn)生誤導(dǎo)性影響或引起較大波動(dòng)時(shí)，相關(guān)的信息披露義務(wù)人 知悉后應(yīng)當(dāng)立即 對(duì)該消息進(jìn)行公開(kāi)澄清，并將有關(guān)情況立即報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)和基金上市交易的證券交易所。 ? 有關(guān)基金信息公布后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可要求基金信息披露義務(wù)人對(duì)公告內(nèi)容作進(jìn)一步公開(kāi)說(shuō)明。 證券投資基金監(jiān)管體系： 5 ? 基金監(jiān)管概述 ? 監(jiān)管的目標(biāo) ? 維護(hù)社會(huì)公眾 特別是基金投資者的 利益 ? 保證基金市場(chǎng)的公平、效率和透明 ? 降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) ? 推動(dòng)基金業(yè)的發(fā)展 （ *1） ? 基金監(jiān)管的原則 ? 依法監(jiān)管原則 ? “三公”原則。即公開(kāi)、公平、公正三原則 ? 監(jiān)管與自律并重原則 （ *2） ? 監(jiān)管的連續(xù)性和有效性原則 證券投資基金監(jiān)管體系： 5 ? 基金自律性管理的組織機(jī)構(gòu)及監(jiān)管（ *1） 基金自律性機(jī)構(gòu)主要是在 2002年成立的中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)證券投資基金業(yè)委員會(huì) ? 證券投資基金業(yè)委員會(huì)的職責(zé)與作用：調(diào)查、收集、反映業(yè)內(nèi)意義和建議；研究、論證業(yè)內(nèi)相關(guān)政策與方案；草擬或?qū)徸h證券投資基金業(yè)務(wù)有關(guān)規(guī)則、執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、工作指引和自律公約；協(xié)助開(kāi)展業(yè)內(nèi)教育培訓(xùn)、國(guó)際交流與合作等。 ? 自律監(jiān)管的方式與內(nèi)容：通過(guò)制定切實(shí)可行的工作計(jì)劃，大力開(kāi)展基金業(yè)宣傳活動(dòng)，樹(shù)立行業(yè)形象，正確引導(dǎo)社會(huì)公眾對(duì)基金市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)；建立行業(yè)教育培訓(xùn)體系，全面提高基金從業(yè)人員素質(zhì)；加大研究力度，對(duì)關(guān)系基金企業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)、難點(diǎn)、熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行深入研究，促進(jìn)基金的健康發(fā)展。 ? 自律監(jiān)管的核心內(nèi)容：是從業(yè)人員資格管理。 ? 證券交易所對(duì)基金的監(jiān)管（ *2） ? 證券交易所對(duì)基金的監(jiān)管相應(yīng)地表現(xiàn)為對(duì)基金上市的管理和對(duì)基金投資行為的監(jiān)管。主要包括： ? 證券交易所對(duì)基金上市的管理 ? 證券交易所對(duì)基金投資行為的監(jiān)管 ? 電話提示，要求基金管理公司或有關(guān)基金經(jīng)理做出解釋?zhuān)? ? 書(shū)面警告； ? 公開(kāi)譴責(zé)； ? 對(duì)異常交易程度和性質(zhì)的認(rèn)定有爭(zhēng)議的，書(shū)面報(bào)告證監(jiān)會(huì)。 證券投資基金監(jiān)管體系： 6 ? 基金管理公司的日常監(jiān)管 ? 法人治理結(jié)構(gòu)監(jiān)管 （ *1） 。 ? 監(jiān)督基金管理公司是否按照 《 公司法 》 和其他有關(guān)法律法規(guī)的要求建立法人治理結(jié)構(gòu)。 ? 在保護(hù)基金管理公司股東的合法權(quán)利的同時(shí)，監(jiān)督股東嚴(yán)格履行義務(wù)。 ? 監(jiān)督公司董事會(huì)履行法定職責(zé)。 ? 監(jiān)督獨(dú)立董事有效行使職權(quán)。 ? 內(nèi)部控制監(jiān)管 （ *2） ? 公司的內(nèi)部控制機(jī)構(gòu)是否科學(xué)合理，內(nèi)部控制制度是否健全； ? 內(nèi)部控制是否體現(xiàn)了健全性、有效性、獨(dú)立性、相互制約性和成本效益的原則； ? 控制環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息溝通和內(nèi)部監(jiān)控等基本要素是否達(dá)到要求； ? 投資管理、信息披露、信息技術(shù)系統(tǒng)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、監(jiān)察稽核等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)是否按照 《 指導(dǎo)意見(jiàn) 》 設(shè)立的標(biāo)準(zhǔn)和公司的內(nèi)部控制制度有效執(zhí)行。 ? 證券投資基金的監(jiān)管 ? 證券投資基金的設(shè)立審批：我國(guó)對(duì)基金設(shè)立實(shí)行的是審批制，即對(duì)基金的設(shè)立進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審查。 ? 證券投資基金銷(xiāo)售監(jiān)管：我國(guó)對(duì)證券投資基金銷(xiāo)售的監(jiān)管主要包括銷(xiāo)售業(yè)務(wù)資格和銷(xiāo)售行為監(jiān)管兩個(gè)方面 ? 信息披露監(jiān)管：以制度形式保證基金做到信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整和及時(shí)，最終實(shí)現(xiàn)最大限度保護(hù)基金持有人合法權(quán)益 ? 證券投資基金投資與交易行為的日常監(jiān)管 證券投資基金監(jiān)管體系： 7 ? 我國(guó)基金高管人員的資格審批和日常監(jiān)管：基金高級(jí)管理人員的監(jiān)管是一個(gè)連續(xù)、完整、循環(huán)的動(dòng)態(tài)過(guò)程，由市場(chǎng)準(zhǔn)人監(jiān)管、任職期間監(jiān)管、違規(guī)處理以及市場(chǎng)退出等相關(guān)要素和環(huán)節(jié)組成。主要包括： ? 資格審批制度： 審批制、推薦制、回避制 ? 日常管理： 年檢登記制度、定期檢查制度。談話提醒制度。持續(xù)教育制度。禁止性行為。離任審計(jì)。違規(guī)處理。 ? 基金托管人的監(jiān)管 ? 基金托管人資格審批：應(yīng)當(dāng)委托商業(yè)銀行作為基金托管人托管基金資產(chǎn)，基金托管人必須經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行審查批準(zhǔn)。 ? 基金托管人、基金管理人應(yīng)當(dāng)在 行政上、財(cái)務(wù)上相互獨(dú)立，其高級(jí)管理人員不得在對(duì)方兼任任何職務(wù) 。 ? 對(duì)基金托管人的日常監(jiān)管：一是對(duì)基金托管機(jī)構(gòu)高管人員從業(yè)資格的監(jiān)管；二是對(duì)托管人托管業(yè)務(wù)的日常監(jiān)管。 ? 中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金托管人的日常監(jiān)管可以采取 現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)檢查 形式 投資組合管理基礎(chǔ)： 1 ? 證券組合管理的概念 證券組合管理是一種以實(shí)現(xiàn)投資組合整體風(fēng)險(xiǎn)一收益最優(yōu)化為目標(biāo)，選擇納入投資組合的證券種類(lèi)并確定適當(dāng)權(quán)重的活動(dòng)。它是伴隨著現(xiàn)代投資理論的發(fā)展而興起的一種投資管理方式 ? 基金組合管理的過(guò)程（ *1） ? 設(shè)定投資政策 ? 進(jìn)行證券分析 ? 構(gòu)造投資組合 ? 對(duì)投資組合的效果加以評(píng)價(jià) ? 修正投資組合 ? 證券投資組合理論的基本假設(shè)（ *2) ? 投資者以期望收益率和方差 (或標(biāo)準(zhǔn)差 )來(lái)評(píng)價(jià)單個(gè)證券或證券組合 ? 投資者是不知足的和厭惡風(fēng)險(xiǎn)的 ? 投資者的投資為單一投資期 ? 投資者總是希望持有有效資產(chǎn)組合 投資組合管理基礎(chǔ)： 2 ? 證券組合的有效邊界 （ *1） ：給定風(fēng)險(xiǎn)水平下具有最高期望回報(bào)率的組合被稱(chēng)為有效組合，有效集或有效邊界是指所有有效組合的結(jié)合。 投資者在證券組合的選擇上遵循下述規(guī)則： ? 如果兩種證券組合具有相同的收益率標(biāo)準(zhǔn)差，投資者選擇期望收益率高的一種組合； ? 不同的期望收益率，那么如果兩種證券組合具有相同的期望收益率和不同的收益率標(biāo)準(zhǔn)差，那么它就選擇標(biāo)準(zhǔn)差較小的那種組合；如果一種證券組合比另一種證券組合具有較小的標(biāo)準(zhǔn)差和較高的期望收益率，則選擇前一種組合。這種選擇規(guī)則，我們稱(chēng)之為投資者的共同偏好規(guī)則。 ? 最優(yōu)投資組合的確定 （ *2） 在存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的情況下，最優(yōu)組合將包含兩部分投資：一部分是對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資，其余部分將是對(duì)切點(diǎn)組合的投資。 投資組合管理基礎(chǔ)： 3 ? CAPM模型的基本假設(shè) （ *1） ? 投資者是風(fēng)險(xiǎn)回避者，并以期望收益率和風(fēng)險(xiǎn) (用方差或標(biāo)準(zhǔn)差衡量 )為基礎(chǔ)選擇投資組合； ? 投資者可以以相同的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行無(wú)限制的借貸； ? 所有投資者的投資均為單一投資期，投資者對(duì)證券的回報(bào)率的均值、方差以及協(xié)方差具有相同的預(yù)期； ? 資本市場(chǎng)是均衡的； ? 市場(chǎng)是完美的，無(wú)通貨膨脹，不存在交易成本和稅收引起的現(xiàn)象。 ? 行為金融模型 （ *2） ：投資者的行為不依據(jù)經(jīng)濟(jì)人、理性人的前提，而是受到一些非理性的行為 ,比如：過(guò)分自信，重視當(dāng)前和熟悉情況，回避損失和“心理”會(huì)計(jì)，避免“后悔”心理，相互影響 ? 行為金融模型： BSV模型：選擇性偏差，保守性偏差； DHS模型 有信息投資者 不存在判斷偏差；無(wú)信息投資者：過(guò)度自信，對(duì)自己掌握的信息過(guò)分偏愛(ài) 資產(chǎn)配置管理 :1 ?資產(chǎn)配置概述 ? 資產(chǎn)配置的含義：資產(chǎn)配置是指根據(jù)投資需求將投資資金在不同資產(chǎn)類(lèi)別之間進(jìn)行分配，通常是將資產(chǎn)在低風(fēng)險(xiǎn)低收益證券與高風(fēng)險(xiǎn)高收益證券之間進(jìn)行分配。 ? 資產(chǎn)配置管理的原因和目標(biāo)： 資產(chǎn)配置是投資過(guò)程中最重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合相對(duì)業(yè)績(jī)的主要因素。 資產(chǎn)配置的目標(biāo)在于以資產(chǎn)類(lèi)別的歷史表現(xiàn)與投資人的風(fēng)險(xiǎn)偏好為基礎(chǔ)，決定不同資產(chǎn)類(lèi)別在投資組合中的比重，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益，消除投資人對(duì)收益所承擔(dān)的不必要的額外風(fēng)險(xiǎn)。 ? 資產(chǎn)配置應(yīng)考慮的因素 ? 影響投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益需求的各項(xiàng)因素，影響各類(lèi)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的資本市場(chǎng)環(huán)境因素、資產(chǎn)的流動(dòng)性特征與投資者的流動(dòng)性要求相匹配的問(wèn)題、投資期限、稅收考慮。 ? 資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)步驟 ? 明確投資目標(biāo)和限制因素 ? 明確資本市場(chǎng)的期望值 ? 確定有效資產(chǎn)組合的邊界 ? 尋找最佳的資產(chǎn)組合 ? 明確資產(chǎn)組合中包括哪能幾類(lèi)資產(chǎn)。 ? 資產(chǎn)配置的基本方法 ? 資產(chǎn)配置主要有歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法兩種基本方法： ? 歷史數(shù)據(jù)法：歷史數(shù)據(jù)法假定未來(lái)與過(guò)去相似，以長(zhǎng)期歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，根據(jù)過(guò)去的經(jīng)歷推測(cè)未來(lái)的資產(chǎn)類(lèi)別收益。 ? 情景綜合分析法：歷史數(shù)據(jù)法相比，用情景分析法進(jìn)行預(yù)測(cè)的適用時(shí)間范圍不同（ 35年 )，在預(yù)測(cè)過(guò)程中的分析難度和要求的預(yù)測(cè)技能也更高，可謂短期投資組合決策和戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置提供方法 資產(chǎn)配置管理