【正文】 ? 資產(chǎn)配置的基本方法 ? 資產(chǎn)配置主要有歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法兩種基本方法： ? 歷史數(shù)據(jù)法：歷史數(shù)據(jù)法假定未來與過去相似，以長(zhǎng)期歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，根據(jù)過去的經(jīng)歷推測(cè)未來的資產(chǎn)類別收益。 ? 資產(chǎn)配置應(yīng)考慮的因素 ? 影響投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益需求的各項(xiàng)因素，影響各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的資本市場(chǎng)環(huán)境因素、資產(chǎn)的流動(dòng)性特征與投資者的流動(dòng)性要求相匹配的問題、投資期限、稅收考慮。 ? 資產(chǎn)配置管理的原因和目標(biāo)： 資產(chǎn)配置是投資過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合相對(duì)業(yè)績(jī)的主要因素。 投資組合管理基礎(chǔ)： 3 ? CAPM模型的基本假設(shè) （ *1） ? 投資者是風(fēng)險(xiǎn)回避者，并以期望收益率和風(fēng)險(xiǎn) (用方差或標(biāo)準(zhǔn)差衡量 )為基礎(chǔ)選擇投資組合； ? 投資者可以以相同的無風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行無限制的借貸； ? 所有投資者的投資均為單一投資期，投資者對(duì)證券的回報(bào)率的均值、方差以及協(xié)方差具有相同的預(yù)期； ? 資本市場(chǎng)是均衡的； ? 市場(chǎng)是完美的，無通貨膨脹，不存在交易成本和稅收引起的現(xiàn)象。這種選擇規(guī)則，我們稱之為投資者的共同偏好規(guī)則。它是伴隨著現(xiàn)代投資理論的發(fā)展而興起的一種投資管理方式 ? 基金組合管理的過程（ *1） ? 設(shè)定投資政策 ? 進(jìn)行證券分析 ? 構(gòu)造投資組合 ? 對(duì)投資組合的效果加以評(píng)價(jià) ? 修正投資組合 ? 證券投資組合理論的基本假設(shè)（ *2) ? 投資者以期望收益率和方差 (或標(biāo)準(zhǔn)差 )來評(píng)價(jià)單個(gè)證券或證券組合 ? 投資者是不知足的和厭惡風(fēng)險(xiǎn)的 ? 投資者的投資為單一投資期 ? 投資者總是希望持有有效資產(chǎn)組合 投資組合管理基礎(chǔ)： 2 ? 證券組合的有效邊界 （ *1） ：給定風(fēng)險(xiǎn)水平下具有最高期望回報(bào)率的組合被稱為有效組合，有效集或有效邊界是指所有有效組合的結(jié)合。 ? 對(duì)基金托管人的日常監(jiān)管：一是對(duì)基金托管機(jī)構(gòu)高管人員從業(yè)資格的監(jiān)管；二是對(duì)托管人托管業(yè)務(wù)的日常監(jiān)管。 ? 基金托管人的監(jiān)管 ? 基金托管人資格審批：應(yīng)當(dāng)委托商業(yè)銀行作為基金托管人托管基金資產(chǎn)，基金托管人必須經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行審查批準(zhǔn)。離任審計(jì)。持續(xù)教育制度。主要包括： ? 資格審批制度： 審批制、推薦制、回避制 ? 日常管理： 年檢登記制度、定期檢查制度。 ? 證券投資基金的監(jiān)管 ? 證券投資基金的設(shè)立審批：我國(guó)對(duì)基金設(shè)立實(shí)行的是審批制，即對(duì)基金的設(shè)立進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審查。 ? 監(jiān)督獨(dú)立董事有效行使職權(quán)。 ? 在保護(hù)基金管理公司股東的合法權(quán)利的同時(shí)，監(jiān)督股東嚴(yán)格履行義務(wù)。 證券投資基金監(jiān)管體系： 6 ? 基金管理公司的日常監(jiān)管 ? 法人治理結(jié)構(gòu)監(jiān)管 （ *1） 。 ? 證券交易所對(duì)基金的監(jiān)管（ *2） ? 證券交易所對(duì)基金的監(jiān)管相應(yīng)地表現(xiàn)為對(duì)基金上市的管理和對(duì)基金投資行為的監(jiān)管。 ? 自律監(jiān)管的方式與內(nèi)容：通過制定切實(shí)可行的工作計(jì)劃，大力開展基金業(yè)宣傳活動(dòng)，樹立行業(yè)形象，正確引導(dǎo)社會(huì)公眾對(duì)基金市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)；建立行業(yè)教育培訓(xùn)體系，全面提高基金從業(yè)人員素質(zhì)；加大研究力度，對(duì)關(guān)系基金企業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)、難點(diǎn)、熱點(diǎn)問題進(jìn)行深入研究，促進(jìn)基金的健康發(fā)展。 證券投資基金監(jiān)管體系： 5 ? 基金監(jiān)管概述 ? 監(jiān)管的目標(biāo) ? 維護(hù)社會(huì)公眾 特別是基金投資者的 利益 ? 保證基金市場(chǎng)的公平、效率和透明 ? 降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) ? 推動(dòng)基金業(yè)的發(fā)展 （ *1） ? 基金監(jiān)管的原則 ? 依法監(jiān)管原則 ? “三公”原則。 ? 澄清公告與說明 ? 在 任何公共傳播媒介 中出現(xiàn)的或者在市場(chǎng)上流傳的消息 可能 對(duì)基金價(jià)格產(chǎn)生誤導(dǎo)性影響或引起較大波動(dòng)時(shí)，相關(guān)的信息披露義務(wù)人 知悉后應(yīng)當(dāng)立即 對(duì)該消息進(jìn)行公開澄清，并將有關(guān)情況立即報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)和基金上市交易的證券交易所。 基金的信息披露： 4 ? 基金信息的不定期披露 ? 臨時(shí)報(bào)告 （ *1） ：基金發(fā)生重大事件，有關(guān)信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)于第一時(shí)間報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)及基金上市的證券交易所，并編制臨時(shí)報(bào)告書，經(jīng)上市的證券交易所核準(zhǔn)后予以公告，同時(shí)報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)。 ? 在任何公共傳播媒介出現(xiàn)或在市場(chǎng)上流傳的消息可能對(duì)基金價(jià)格產(chǎn)生誤導(dǎo)性影響或引起較大波動(dòng)時(shí)，相關(guān)信息披露義務(wù)人應(yīng)立即對(duì)該消息進(jìn)行澄清，并將有關(guān)情況報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)和基金上市的證券交易所。 ? 開放式基金成立后，基金管理人應(yīng)當(dāng)于每六個(gè)月結(jié)束后的 30日內(nèi)編制公開說明書，經(jīng)托管人復(fù)核后公告。 ? 基金管理人編制基金年度報(bào)告、中期報(bào)告、投資組合報(bào)告，經(jīng)托管人復(fù)核后予以公告，同時(shí)分別報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)和基金上市的證券交易所備案。 ? 必須公開披露的基金信息包括： ? 招募說明書； ? 上市公告書； ? 定期報(bào)告； ? 臨時(shí)報(bào)告； ? 法律、行政法規(guī)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定應(yīng)予披露的其他信息。 ? 公開披露基金信息涉及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、法律等事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)有關(guān)規(guī)定由具有從事證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等專業(yè)機(jī)構(gòu)審查驗(yàn)證，并出具書面意見?；饘?duì)外提供的會(huì)計(jì)報(bào)表包括：資產(chǎn)負(fù)債表、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表、基金凈值變動(dòng)表及其附注 （*1） 。 ? 基金會(huì)計(jì)報(bào)表：會(huì)計(jì)報(bào)表是根據(jù)會(huì)計(jì)賬簿記錄的有關(guān)資料，按照規(guī)定的報(bào)表格式，總括反映一定期間基金的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)成果及凈值變動(dòng)情況的一種報(bào)告文件。 ? 本期收益及收益分配的核算。 ? 開放式基金申購(gòu)與贖回。 ? 長(zhǎng)期手工憑證。 ? 基金的會(huì)計(jì)披露內(nèi)容更豐富：基金資產(chǎn)負(fù)債表建立在公允價(jià)值基礎(chǔ)上，基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表所包括的內(nèi)容涵蓋了基金所取得的所有已實(shí)現(xiàn)收入與未實(shí)現(xiàn)利得， 基金的估值、費(fèi)用與會(huì)計(jì)核算： 5 ? 基金會(huì)計(jì)核算的內(nèi)容： ? 證券交易及其清算。 ? 基金會(huì)計(jì)的特殊性 ? 會(huì)計(jì)主體是 證券投資基金 ? 突破了會(huì)計(jì)確認(rèn)的實(shí)現(xiàn)原則， 確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目， “投資估值增值” ? 采用 公允價(jià)值計(jì)量屬性 。發(fā)生的費(fèi)用如果不影響基金單位凈值小數(shù)點(diǎn)后第五位的，即發(fā)生的費(fèi)用小于基金凈值十萬分之，應(yīng)于發(fā)生時(shí)直接計(jì)人基金損益。 ? 基金的其他費(fèi)用 : 其他費(fèi)用主要是維持基金運(yùn)作的費(fèi)用，包括審計(jì)費(fèi)用、律師費(fèi)用、上市年費(fèi)，信息披露費(fèi)、分紅手續(xù)費(fèi)、持有人大會(huì)費(fèi)用、開戶費(fèi)等。 ? 基金交易費(fèi)的構(gòu)成及比例： ? 基金交易費(fèi)指基金在進(jìn)行證券買賣交易時(shí)所發(fā)生的相關(guān)交易費(fèi)用。在我國(guó)，基金托管費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值的定比例逐日計(jì)提，基金托管費(fèi)逐日計(jì)提累計(jì)至每月月末，按月支付。目前我國(guó)封閉式基金按照 0． 25％的比例計(jì)提基金托管費(fèi)，開放式基金根據(jù)基金契約的規(guī)定比例計(jì)提，通常低于 0． 25％。 ? 基金銷售費(fèi)僅貨幣市場(chǎng)基金可以從基金資產(chǎn)列支，費(fèi)率約 % 基金的估值、費(fèi)用與會(huì)計(jì)核算： 3 ? 基金托管費(fèi)：基金托管費(fèi)指基金托管人為托管基金資產(chǎn)而向基金收取的費(fèi)用。 ? 計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)：金管理費(fèi)費(fèi)率通常 與基金規(guī)模成反比 ， 與風(fēng)險(xiǎn)成正比 。 基金的估值、費(fèi)用與會(huì)計(jì)核算： 2 ? 基金的費(fèi)用： 在基金的運(yùn)作過程中，基金要承擔(dān)一些必要的費(fèi)用，這些費(fèi)用主要包括： 基金管理費(fèi)、基金托管費(fèi)、基金銷售費(fèi)、證券交易費(fèi)、基金運(yùn)作費(fèi)四種。 ? 如有新增事項(xiàng)，按國(guó)家最新規(guī)定估值， ? 估值日的確定： 估值日是指對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行估值的實(shí)際日期。 ? 配股權(quán)證，從配股除權(quán)日起到配股確認(rèn)日止，按市價(jià)高于配股價(jià)的差額估值；如果市價(jià)低于配股價(jià)，估值為零。 ? 估值的原則 （ *1） ： ? 任何 上市流通的有價(jià)證券 ，以其估值日在證券交易所掛牌的 市價(jià) (平均價(jià)或收盤價(jià) )估值；估值日無交易的，以最近交易日的市價(jià)估值。 ? 估值的對(duì)象：基金估值的對(duì)象指基金所持有的全部資產(chǎn)，包括股票，債券及配股權(quán)證等證券類資產(chǎn)，銀行存款、清算備付金等現(xiàn)金類資產(chǎn)，應(yīng)收利息等應(yīng)收項(xiàng)目、以及按照有關(guān)法規(guī)規(guī)定應(yīng)作為資產(chǎn)類的投資估值增值等。 基金的估值、費(fèi)用與會(huì)計(jì)核算： 1 ? 基金資產(chǎn)的估值是指根據(jù)相關(guān)規(guī)定對(duì)基金資產(chǎn)和基金負(fù)債按一定的價(jià)格進(jìn)行評(píng)估與計(jì)算，進(jìn)而確定基金資產(chǎn)凈值與單位基金資產(chǎn)凈值的過程。 ? 對(duì)投資者從基金分配中獲得的 國(guó)債利息、買賣股票價(jià)差收入 ，在國(guó)債利息收入、個(gè)人買賣股票差價(jià)收入未恢復(fù)征收所得稅以前， 暫不征收所得稅 。 ? 對(duì)投資者從基金分配中獲得的股票的 股息、紅利收入 以及企業(yè)債券的 利息收入 ，由上市公司和發(fā)行債券的企業(yè)在向基金派發(fā)股息、紅利、利息 時(shí)代扣代繳 20％的個(gè)人所得稅 ， 基金 向個(gè)人投資者分配股息、紅利、利息時(shí)， 不再代扣代繳個(gè)人所得稅 。 ? 印花稅：目前對(duì)個(gè)人和企業(yè)投資者買賣基金單位免征印花稅。 ? 其他相關(guān)稅收：基金管理公司和托管人應(yīng)納的其他相關(guān)稅收較多，和一般的企業(yè)基本相同，主要稅種有：城市維護(hù)建設(shè)稅、房產(chǎn)稅、車船使用稅、城鎮(zhèn)土地使用稅、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅、土地增值稅以及教育費(fèi)附加等。 ? 交納印花稅 ? 基金在我國(guó)境內(nèi)進(jìn)行證券 (股票 )交易須交納印花稅，目前， 股票交易印花稅稅率為千分之三 。 ? 證券投資基金收益的分配原則 （ *1） ? 基金收益分配比例不得低于基金凈收益的 90％； ? 基金當(dāng)年收益應(yīng)先彌補(bǔ)上一年度虧損，然后才可進(jìn)行當(dāng)年收益分配 ? 若基金投資的當(dāng)年發(fā)生虧損，則不進(jìn)行收益分配； ? 每一基金單位享有同等分配權(quán)； ? 基金收益分配每年至少一次，成立不滿 3個(gè)月，收益不分配 ? 基金收益分配后每基金單位凈值不能低于面值。 基金的收益分配及稅收： 1 ? 證券投資基金的收益來源 ： 證券投資基金的收益是基金資產(chǎn)在運(yùn)作過程中所產(chǎn)生的超過本金部分的價(jià)值。 ? 競(jìng)爭(zhēng)行為的規(guī)定：基金管理公司、基金代銷機(jī)構(gòu)不得從事下列不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為： ? 捏造、散布虛假事實(shí)，詆毀競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的商業(yè)信譽(yù)或者損害行業(yè)聲譽(yù)； ? 以排擠競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為目的，惡意壓低基金的服務(wù)收費(fèi)； ? 中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他行為。單純登載有關(guān)基金管理公司、基金代銷機(jī)構(gòu)企業(yè)形象而不涉及任何基金產(chǎn)品的銷售宣傳，無須含有風(fēng)險(xiǎn)提示和警示性文字。引用基金過去業(yè)績(jī)的，應(yīng)同時(shí)聲明過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示基金的未來表現(xiàn)。 證券投資基金的市場(chǎng)營(yíng)銷： 5 ? 基金銷售宣傳的內(nèi)容規(guī)定 （ *1） : ? 基金管理公司應(yīng)當(dāng)確?；痄N售宣傳的內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確，并符合下列規(guī)定： ? 不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏； ? 不得出現(xiàn)與基金契約、基金招募說明書內(nèi)容相抵觸的陳述； ? 不得以任何形式向投資人保證獲利或者承諾最低收益，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的特殊品種的基金除外； ? 引用的數(shù)據(jù)和統(tǒng)計(jì)資料應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確，并注明出處。 ? 基金銷售宣傳活動(dòng)方式的規(guī)定 :基金的設(shè)立獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后，基金管理公司可以直接或者委托其他機(jī)構(gòu)通過公開出版物、廣播、電視、電影、互聯(lián)網(wǎng)、宣傳手冊(cè)、海報(bào)等方式向公眾進(jìn)行該基金的銷售宣傳。 ? 基金管理公司、基金代銷機(jī)構(gòu)向投資人提供專業(yè)基金投資咨詢服務(wù)的工作人員應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)的基金從業(yè)資格。 證券投資基金的市場(chǎng)營(yíng)銷： 4 我國(guó)對(duì)證券投資基金市場(chǎng)營(yíng)銷的管理法規(guī) ? 對(duì)基金銷售人員的行為規(guī)范 ? 基金管理公司、基金代銷機(jī)構(gòu)及其工作人員，在基金的銷售活動(dòng)中，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守法律法規(guī)和證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定，遵守本行業(yè)公認(rèn)的行為規(guī)范和道德準(zhǔn)則。 系列專欄，向投資大眾介紹最新的投資訊息。網(wǎng)站可以提供大容量的資訊。 ? 一對(duì)一專人服務(wù) :對(duì)于許多投資金額龐大的個(gè)人或機(jī)構(gòu)法人 ,基金公司指派專人為該客戶提供“一對(duì)一”式的售前與售后服務(wù)。 ? 郵寄服務(wù) :基金管理公司可以將相關(guān)資料以郵寄方式交于交易客戶與潛在客戶。 ? 保險(xiǎn)公司 :在推銷保險(xiǎn)時(shí)推銷基金產(chǎn)品 ? 網(wǎng)上交易和基金超市 ? 機(jī)構(gòu)銷售 ? 證券投資基金的促銷手段 : 證券投資基金的促銷手段主要采用人員 推銷、廣告、銷售促進(jìn)、公共關(guān)系 等。 ? 我國(guó)證券投資基金的銷售渠道 : ? 銀行渠道 ：國(guó)有商業(yè)銀行主要是為基金的銷售提供了完善的硬件設(shè)施和客戶群 ? 證券公司 ：相比商業(yè)銀行，券商網(wǎng)點(diǎn)擁有更多的專業(yè)投資咨詢?nèi)藛T，可以為投資者提供個(gè)性化的服務(wù)。 ? 基金營(yíng)銷渠道種類主要有直銷和代銷兩類渠道。 ? 市場(chǎng)營(yíng)銷控制：市場(chǎng)營(yíng)銷控制包括估計(jì)市場(chǎng)營(yíng)銷戰(zhàn)略和計(jì)劃的成果，并采取正確的行動(dòng)以保證實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。 ? 市場(chǎng)營(yíng)銷實(shí)施：市場(chǎng)營(yíng)銷實(shí)施是指為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略營(yíng)銷目標(biāo)而把營(yíng)銷計(jì)劃轉(zhuǎn)變?yōu)闋I(yíng)銷行動(dòng)的過程。 ? 市場(chǎng)營(yíng)銷計(jì)劃：營(yíng)銷計(jì)劃是指對(duì)有助于公司實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略總目標(biāo)的營(yíng)銷戰(zhàn)略做出決策。為找到和實(shí)施最好的營(yíng)銷組合，基金管理公司要進(jìn)行市場(chǎng) 營(yíng)銷分析、計(jì)劃、實(shí)施和控制 。 ? 營(yíng)銷組合的四大要素 —— 產(chǎn)品、價(jià)格、促銷和渠道 是基金營(yíng)銷的核心內(nèi)容。專業(yè)性 。 ? 制訂完善的會(huì)計(jì)檔案保管和財(cái)務(wù)交接制度， ? 技術(shù)系統(tǒng)的內(nèi)部控制。 ? 采取合理的估值方法和科學(xué)的估值程序，公允反映基金所投資的有價(jià)證券在估值時(shí)點(diǎn)的價(jià)值。 ? 建立賬務(wù)組織和賬務(wù)處理體系，正確設(shè)置會(huì)計(jì)賬簿，有效控制會(huì)計(jì)記賬程序?；饡?huì)計(jì)核算應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于托管人的會(huì)計(jì)核算。 ? 會(huì)計(jì)核算和估值的內(nèi)部控制 。 ? 投資監(jiān)督的內(nèi)部控制。 ? 基金托管人應(yīng) 嚴(yán)格按照基金管理人的有效劃款指令 辦理基金名下資金清算 ? 建立 復(fù)核制度 ，形成相互制約機(jī)制，防止差錯(cuò)的產(chǎn)生。 ? 資金清算的內(nèi)部控制 。 ? 基金托管人應(yīng)建立定期對(duì)帳制度。并安全保管基金印章、賬戶印鑒