證券投資基金概述ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-04-29 03:44本頁(yè)面
【正文】 人的投資理念，給予其更加寬松的環(huán)境。38 投資者的機(jī)構(gòu)化是一個(gè)全球化的趨勢(shì)，一個(gè)市場(chǎng)運(yùn)作效率的提高起著重要作用； 投資基金的重要意義之一是在控制風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)的前提下為投資者賺取較平穩(wěn)的、長(zhǎng)期的收益，因此，指望通過(guò)投資基金積累財(cái)富的投資者可能需要具備較好的耐心。 （ 在牛市和熊市中，基金經(jīng)理人有時(shí)能跑贏(yíng)大盤(pán)，也有時(shí)跑不贏(yíng)大盤(pán)，但這與基金集合投資、專(zhuān)家理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)并不矛盾，事實(shí)表明更多的或說(shuō)絕大多數(shù)普通投資者更不可能跑贏(yíng)大盤(pán)）。39 1980年創(chuàng)建的老虎基金，長(zhǎng)期平均年回報(bào)率達(dá)到 25%，其掌門(mén)人羅伯遜的 “價(jià)值投資 ”(即按照上市公司的獲利能力推算其股票的合理價(jià)位，再逢低買(mǎi)入，高價(jià)賣(mài)出 )的投資策略在科技股刮起旋風(fēng)之前曾經(jīng)可以 “點(diǎn)石成金 ”，但其持有的股票在新經(jīng)濟(jì)浪潮中跌幅驚人，其投資者逐漸對(duì)其失去信心，紛紛贖回。開(kāi)放式基金無(wú)情的贖回機(jī)制，才使得老虎基金在經(jīng)營(yíng)了 20年后的2022年 4月份關(guān)閉了其旗下的全部六家基金。但此后不久，科技股與網(wǎng)絡(luò)股股價(jià)大幅回落而傳統(tǒng)股的股價(jià)大幅反彈。） 403.進(jìn)一步提高和穩(wěn)定基金的業(yè)績(jī)。開(kāi)放式基金的經(jīng)理人應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高基金管理水平，用較高較穩(wěn)定的業(yè)績(jī)吸引投資者的參與。 （從 1998年到 2022年，各家新基金的業(yè)績(jī)彼此之間存在很大差異，不同年份之間也存在很大差異，有的基金甚至還重倉(cāng)持有了問(wèn)題股而造成較大損失；因此有許多投資者認(rèn)為基金的業(yè)績(jī)是 “靠天吃飯 ”即與股市漲跌高度相關(guān)、靠?jī)?yōu)惠政策扶持，基金經(jīng)理人自身的操作水平還有待進(jìn)一步提高。已入市的投資者這種對(duì)基金經(jīng)營(yíng)水平和業(yè)績(jī)的質(zhì)疑在弱市里尤其普遍。未入市的潛在投資者則對(duì)于舍儲(chǔ)蓄而取基金下不了決心。） 41開(kāi)放式基金認(rèn)購(gòu)與贖回的便利性安排、分紅方式的選擇、帳戶(hù)管理制度、年費(fèi)的收取標(biāo)準(zhǔn)等，是開(kāi)放式基金競(jìng)爭(zhēng)的輔助手段?；鸸芾砉驹絹?lái)越熟練地使用有效的發(fā)行渠道和營(yíng)銷(xiāo)手段，例如增加了可申購(gòu)開(kāi)放式基金的銀行網(wǎng)點(diǎn)，以及選擇了形象好、技術(shù)力量強(qiáng)的券商等與其簽訂代理協(xié)議。42發(fā)展金融衍生產(chǎn)品和增加市場(chǎng)信息的透明度 實(shí)證研究表明：通過(guò) 16至 17種股票的投資組合即可很好地規(guī)避非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家證券市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)占總風(fēng)險(xiǎn)的比重僅為 2030%，通過(guò)投資組合可以將 7080%的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避掉；但是在我國(guó)證券市場(chǎng)上，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在 19931996年占總風(fēng)險(xiǎn)的比重為 80%左右， 1998年已經(jīng)降至 27%左右，但是仍高出發(fā)達(dá)國(guó)家將近 10%。針對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)占總風(fēng)險(xiǎn)比重高于發(fā)達(dá)國(guó)家的狀況，一方面可根據(jù)市場(chǎng)需要適時(shí)推出并慎之又慎地使用金融衍生產(chǎn)品，另一方面，也要致力于增加市場(chǎng)信息的透明度，進(jìn)一步規(guī)范證券市場(chǎng)的發(fā)展。43各自特色。 一方面，管理層要對(duì)已設(shè)立的基金公司加強(qiáng)監(jiān)管，要求其信守發(fā)起設(shè)立時(shí)對(duì)投資者的承諾，體現(xiàn)出自身的投資風(fēng)格經(jīng)營(yíng)特色，減少某些不應(yīng)有的雷同現(xiàn)象；另一方面，管理層應(yīng)積極推出新的開(kāi)放式基金品種，以便滿(mǎn)足和吸引更多的投資者，例如目前推出期貨基金的條件已基本成熟。44第三節(jié) 基金業(yè)在金融體系中 的地位與作用 ? 一、中小投資者拓寬了投資渠道 ? 二、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) ? 三、有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展 （ 促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者的健康成長(zhǎng)； 促進(jìn)上市公司的規(guī)范化建設(shè)）? 四、完善金融體系和社會(huì)保障體系45證券投資基金還可 促進(jìn)商業(yè)銀行的發(fā)展（ 1）擔(dān)任基金托管人，獲得托管收入；（ 2）擔(dān)任基金管理人，獲得管理收入；（ 3）銷(xiāo)售基金證券，獲得代理收入；（ 4）投資于基金證券，獲得投資收益。 46 附：基金的局限性 證券投資基金可以通過(guò)投資組合，較好地規(guī)避非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但是對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則較難規(guī)避，例如 2022年下半年～ 2022年 10月 22日，上證綜合指數(shù)從 2200點(diǎn)下跌到 1520點(diǎn)以下證券投資基金的資產(chǎn)也都大幅縮水；又如2022年，上證指數(shù)從年初開(kāi)盤(pán) 5265點(diǎn)總體震蕩回落到年末的 1820點(diǎn)，基金的凈值損失 50% 以上。 47 基金招募說(shuō)明書(shū)中的投資目標(biāo)、投資范圍，既有利于基金的規(guī)范和專(zhuān)業(yè)，也有時(shí)會(huì)限制基金的靈活性。 （總體上利大于弊，但有時(shí)也會(huì)失去一些投資機(jī)會(huì) ）。 例如有時(shí)基金管理人與基金持有人的利益并不一致，基金持有人最關(guān)心的是基金的收益率，而基金管理人最關(guān)心的是基金的規(guī)模 （提高收益率也能一定程度上擴(kuò)大基金規(guī)模，但沒(méi)有抓住牛市機(jī)會(huì)擴(kuò)募迅速） 。4
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