【正文】 基金管理人而言它是一種產(chǎn)品 ， 基金由基金管理人進(jìn)行投資管理和運(yùn)作。? ? 證券投資基金的起源與發(fā)展? 證券投資基金的起源 ? 17 二、證券投資基金在美國(guó)的發(fā)展? 在 1974年至 1987年的 13年中，投資基金的規(guī)模，從 640億美元增加到 7000億美元?！　?（元） 原定到期年份 1996年 1997年 1998年 平 32例如這是2022年二季度贖回的主要原因。努力發(fā)展經(jīng)濟(jì)和培養(yǎng)廣大居民的基金投資意識(shí)。一方面要積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展，盡快提高居民的收入水平，另一方面，應(yīng)加大對(duì)于投資基金的宣傳力度，使更多的居民了解儲(chǔ)蓄雖然風(fēng)險(xiǎn)最低，但其獲利也最低，有時(shí)甚至趕不上通貨膨脹，而基金適合追求穩(wěn)定增長(zhǎng)收益、有閑置資金、但沒(méi)有時(shí)間或投資專業(yè)知識(shí)的投資者。對(duì)此，應(yīng)當(dāng)大力宣傳投資者的機(jī)構(gòu)化是一個(gè)全球化的趨勢(shì)。開(kāi)放式基金認(rèn)購(gòu)與贖回的便利性安排、分紅方式的選擇、帳戶管理制度、年費(fèi)的收取標(biāo)準(zhǔn)等，是開(kāi)放式基金競(jìng)爭(zhēng)的輔助手段。促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者的健康成長(zhǎng)； 46 附：基金的局限性 47 （總體上利大于弊，但有時(shí)也會(huì)失去一些投資機(jī)會(huì) ）。 例如有時(shí)基金管理人與基金持有人的利益并不一致，基金持有人最關(guān)心的是基金的收益率，而基金管理人最關(guān)心的是基金的規(guī)模 （提高收益率也能一定程度上擴(kuò)大基金規(guī)模，但沒(méi)有抓住牛市機(jī)會(huì)擴(kuò)募迅速） 。（ 3）銷售基金證券，獲得代理收入；（ 1）擔(dān)任基金托管人，獲得托管收入；發(fā)展金融衍生產(chǎn)品和增加市場(chǎng)信息的透明度 實(shí)證研究表明：通過(guò) 16至 17種股票的投資組合即可很好地規(guī)避非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家證券市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)占總風(fēng)險(xiǎn)的比重僅為 2030%，通過(guò)投資組合可以將 7080%的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避掉；但是在我國(guó)證券市場(chǎng)上，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在 19931996年占總風(fēng)險(xiǎn)的比重為 80%左右， 1998年已經(jīng)降至 27%左右，但是仍高出發(fā)達(dá)國(guó)家將近 10%。4238 投資者的機(jī)構(gòu)化是一個(gè)全球化的趨勢(shì)，一個(gè)市場(chǎng)運(yùn)作效率的提高起著重要作用； 投資基金的重要意義之一是在控制風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)的前提下為投資者賺取較平穩(wěn)的、長(zhǎng)期的收益，因此，指望通過(guò)投資基金積累財(cái)富的投資者可能需要具備較好的耐心。 ]37基金市場(chǎng)進(jìn)一步創(chuàng)新的路徑選擇股市行情是反彈還是反轉(zhuǎn)？持有開(kāi)放式基金的機(jī)構(gòu)投資者和普通投資者，都對(duì)股票市場(chǎng)能否持續(xù)走強(qiáng)持懷疑態(tài)度，許多投資者陸續(xù)選擇贖回，以便 “落袋為安 ”。 開(kāi)放式基金的逐步普及，將使廣大中小投資者可以比買股票更方便地買到開(kāi)放式基金；開(kāi)放式基金單位的追加投資或贖回都以單位基金資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)而不可能大幅度偏離，使得廣大中小投資者可以告別基金的過(guò)度炒作，而真正去分享基金經(jīng)理人的理財(cái)成果，分享國(guó)民經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的成果；多年來(lái)山西人的 “喜歡攢錢 ”在全國(guó)是較為出名的，但是隨著銀行利率的八次下調(diào)和利息稅的開(kāi)征，以及國(guó)債利率的相應(yīng)走低和股市投資風(fēng)險(xiǎn)的有所提高，省吃簡(jiǎn)用攢下來(lái)的錢要想保值增值，將越來(lái)越離不開(kāi)開(kāi)放式基金的投資。有利于與封閉式基金互相競(jìng)爭(zhēng)，提高我國(guó)基金業(yè)的總體經(jīng)營(yíng)管理水平。有利于適應(yīng)我國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的需要。2022年 6月 1日我國(guó) 《 證券投資基金法 》 開(kāi)始實(shí)施；? 封閉式基金越來(lái)越不便于投機(jī)性炒作、有時(shí)市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)其單位資產(chǎn)凈值嚴(yán)重貼水（多次達(dá)到平均 20%） ，原因主要有： 封閉式 基金家族成員日益增多，總份數(shù)和流通市值都已達(dá)數(shù)百億元； 新基金資產(chǎn)凈值每周公布一次， 業(yè)績(jī)的透明度極高，缺少某些炒作所需的朦朧性； 管理層規(guī)定新基金每年必須將所獲收益的 90%以上以 現(xiàn)金方式分配不如高比例送轉(zhuǎn)股吸引投資者； 對(duì)其他機(jī)構(gòu)持有封閉式基金的份額限制，管理層規(guī)定某一機(jī)構(gòu)持有封閉式基金的比重不得超過(guò) 10%，這與莊家控盤炒作的籌碼要求相去甚遠(yuǎn)； 封閉式基金帳面凈值一旦變現(xiàn)會(huì)有損失（即存在 變現(xiàn)損失期望）， 基金持倉(cāng)雷同、市場(chǎng)交易清淡的情況下更為明顯； 監(jiān)管機(jī)制不完善 使得封閉式基金 在人才安排和工作積極性調(diào)動(dòng)方面不如開(kāi)放式基金，影響到封閉式基金的業(yè)績(jī) 。均淄博基金 10000 2022沈陽(yáng)農(nóng)信 3681 2022沈陽(yáng)富民 3450 未定廣東海鷗 5000 2022金龍基金 10000 2022寶鼎基金 10000 2022天驥基金 58148 2022藍(lán)天基金 37916 2022華信基金 13702 2022富島基金 160