chp證券投資概述ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-05-12 04:48本頁(yè)面
【正文】 法預(yù)測(cè)。 ? 1934年斯坦福大學(xué)的統(tǒng)計(jì)學(xué)教授 Holbrook Working研究發(fā)現(xiàn)商品期貨交易的價(jià)格變動(dòng)是隨機(jī)的。 ? 1953年英國(guó)倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院的統(tǒng)計(jì)學(xué)教授Maurice Kendall研究多個(gè)期貨品種長(zhǎng)期價(jià)格變動(dòng)狀況得出一致結(jié)論。 39 三、 現(xiàn)代證券投資學(xué)的形成與發(fā)展 ? 資產(chǎn)組合選擇理論與 CAPM模型 ? 有效市場(chǎng)理論與期權(quán)定價(jià)模型 ? 資本結(jié)構(gòu)理論 —MM定理 40 資產(chǎn)組合選擇理論與 CAPM模型 ? 1952年 Harry Markowitz在 《 財(cái)務(wù)學(xué)雜志 》上發(fā)表的論文 《 資產(chǎn)組合的選擇 》 ，標(biāo)志著現(xiàn)代投資學(xué)的產(chǎn)生， 1990獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。 ? 詹姆斯 . 托賓，耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授， 1958年指出馬氏模型缺陷，論述了風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系， 1981年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主。 ? 威廉 . 夏普，斯坦福大學(xué)教授。 1963年提出單因素模型， 1964提出 CAPM， 1990年獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng) 41 有效市場(chǎng)理論與期權(quán)定價(jià)模型 ?Eugene Fama，芝加哥大學(xué)商學(xué)院教師，并留校任教。 1965年提出有效市場(chǎng)理論。 ? Fisher Black（ 1964哈佛大學(xué)數(shù)學(xué)博士）、Myron Scholes（ 1968芝加哥大學(xué)商學(xué)院財(cái)務(wù)學(xué)博士，麻省理工學(xué)院任教）、 Robert Merton（ 1969麻省理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，1970參與研究）合作研究出期權(quán)定價(jià)公式。1997年 Myron Scholes和 Robert Merton獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。 42 資本結(jié)構(gòu)理論 —MM定理 ? Franco Modigliani和 Robert Merton1958年共同發(fā)表兩篇著名論文 ?《 資本成本、公司財(cái)務(wù)和投資理論 》 認(rèn)為由于市場(chǎng)信息是對(duì)稱的，因此企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值取決于其盈利能力以及實(shí)際資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，而與企業(yè)的債券和股票的比例無(wú)關(guān)。 ?《 股利政策、增長(zhǎng)和股票股價(jià) 》 認(rèn)為一旦企業(yè)對(duì)實(shí)際投資做出決策，那么企業(yè)的股利政策將不會(huì)影響股東對(duì)股票價(jià)值的判斷。 ?1985年 Franco Modigliani獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。
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