chp證券投資概述ppt課件-資料下載頁
2025-05-12 04:48本頁面
【正文】 法預測。 ? 1934年斯坦福大學的統(tǒng)計學教授 Holbrook Working研究發(fā)現(xiàn)商品期貨交易的價格變動是隨機的。 ? 1953年英國倫敦經濟學院的統(tǒng)計學教授Maurice Kendall研究多個期貨品種長期價格變動狀況得出一致結論。 39 三、 現(xiàn)代證券投資學的形成與發(fā)展 ? 資產組合選擇理論與 CAPM模型 ? 有效市場理論與期權定價模型 ? 資本結構理論 —MM定理 40 資產組合選擇理論與 CAPM模型 ? 1952年 Harry Markowitz在 《 財務學雜志 》上發(fā)表的論文 《 資產組合的選擇 》 ，標志著現(xiàn)代投資學的產生， 1990獲諾貝爾經濟學獎。 ? 詹姆斯 . 托賓，耶魯大學經濟學教授， 1958年指出馬氏模型缺陷，論述了風險和收益的關系， 1981年的諾貝爾經濟學獎得主。 ? 威廉 . 夏普，斯坦福大學教授。 1963年提出單因素模型， 1964提出 CAPM， 1990年獲諾貝爾經濟學獎 41 有效市場理論與期權定價模型 ?Eugene Fama，芝加哥大學商學院教師，并留校任教。 1965年提出有效市場理論。 ? Fisher Black（ 1964哈佛大學數(shù)學博士）、Myron Scholes（ 1968芝加哥大學商學院財務學博士，麻省理工學院任教）、 Robert Merton（ 1969麻省理工學院經濟學博士，1970參與研究）合作研究出期權定價公式。1997年 Myron Scholes和 Robert Merton獲諾貝爾經濟學獎。 42 資本結構理論 —MM定理 ? Franco Modigliani和 Robert Merton1958年共同發(fā)表兩篇著名論文 ?《 資本成本、公司財務和投資理論 》 認為由于市場信息是對稱的，因此企業(yè)的市場價值取決于其盈利能力以及實際資產的風險狀況，而與企業(yè)的債券和股票的比例無關。 ?《 股利政策、增長和股票股價 》 認為一旦企業(yè)對實際投資做出決策，那么企業(yè)的股利政策將不會影響股東對股票價值的判斷。 ?1985年 Franco Modigliani獲諾貝爾經濟學獎。
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