證券投資評(píng)價(jià)ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-05-12 13:12本頁(yè)面
【正文】 求該股票的價(jià)值。 財(cái)務(wù)管理 5 三、股票市盈率分析 市盈率 ：公司普通股每股市場(chǎng)價(jià)格與每股預(yù)期收益 的比值。即： 10EP SPRe ?式中： Re— 市盈率； P0— 普通股的市場(chǎng)價(jià)格； EPS1— 當(dāng)年每股收益。 從公式上看，市盈率的含義為每股收益所承擔(dān)的市場(chǎng)價(jià)格。 但更深層的含義是指投資者對(duì)該公司經(jīng)營(yíng)前景的預(yù)期或信 心，即投資者對(duì)每股收益所愿意支付的市場(chǎng)價(jià)格。 財(cái)務(wù)管理 5 股票價(jià)格 =該股票市盈率 該股票每股盈利 股票價(jià)值 =行業(yè)平均市盈率 該股票每股盈利 例：杭鋼股份目前市價(jià)為 ,每股盈利 元 ,目前鋼鐵股的平均市盈率為 18,請(qǐng)問(wèn)該股票的市盈率及股票價(jià)值。 財(cái)務(wù)管理 5 內(nèi)容 證券投資的組合 一、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益 ?風(fēng)險(xiǎn)：是指事件本身客觀存在的不確定性，是某個(gè)事件在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。從金融角度看，風(fēng)險(xiǎn)主要是指無(wú)法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬的可能性。 ?風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)： ◆ 從投資者的角度來(lái)看： 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) (系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ) 特有風(fēng)險(xiǎn) (非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ) ◆ 從公司的角度來(lái)看： 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)管理 5 ?收益：投資的收入與資本利得的代數(shù)和，通常以 收益率 來(lái)表示。投資收益率是對(duì)盈利能力的衡量。在資本市場(chǎng)上，投資盈利能力的大小只能用收益率來(lái)衡量。 實(shí)際報(bào)酬 =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 +風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 有風(fēng)險(xiǎn)的收益，其結(jié)果是不確定的。人們?cè)谫Y本市場(chǎng)上投資是為了將來(lái)獲得一定的收益。因此，這個(gè)收益就是發(fā)生在未來(lái)的期望收益率。 財(cái)務(wù)管理 5 ? 風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度： 例：有一個(gè)游戲，一個(gè)大廳里有兩扇通往不同房間的門(mén)，其規(guī)則是： （ 1） 無(wú)論你推開(kāi)哪扇門(mén)，房間里的東西都將歸你，但機(jī)會(huì)只有一次。其中一個(gè)房間里有 1萬(wàn)元人民幣，而另一個(gè)房間中卻只有一只市價(jià)為 0的破自行車(chē)胎。（ 2）可以給你一筆錢(qián)，讓你放棄這個(gè)機(jī)會(huì)。你是否同意？（ 3）如果你表示可以考慮，那么給你多少錢(qián)，你可以毫不猶豫地放棄這個(gè)選擇的機(jī)會(huì)。 財(cái)務(wù)管理 5 ? 風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度： 從游戲中我們可以得出人們對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度：（ 1） 一般的投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的。（ 2）投資者對(duì)有風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期收益與對(duì)某一個(gè)確定的實(shí)際收入的態(tài)度是一樣的。（ 3）投資者一般會(huì)放棄較大的預(yù)期收益而選擇較小的確定性等值收入。因此，我們可以根據(jù)投資者對(duì)待預(yù)期收入與確定性等值的態(tài)度來(lái)劃分投資者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度： 確定性等值 期望值，風(fēng)險(xiǎn)厭惡。 確定性等值 =期望值，風(fēng)險(xiǎn)中立。 確定性等值 期望值，風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好。 財(cái)務(wù)管理 5 ? 人們都是想獲得高收益的，人們都是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的理性人。因此， 在同等風(fēng)險(xiǎn)情況下，人們是期望獲得高收益；在收益相同的條件下，人們又追求低風(fēng)險(xiǎn)。 問(wèn)題： 1. 風(fēng)險(xiǎn)是否可以被消除？ 2. 哪些風(fēng)險(xiǎn)可以被分散掉？ 3. 如何消除風(fēng)險(xiǎn)？
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